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1、,基于投资的财务报表分析,以富安娜家纺和罗莱家纺为例,组员：XXX XXX XXXX,公司简介,财务状况、经营成果与现金流分析,公司经营与战略分析,主要会计数据与财务指标,市价比率分析,前景分析,结论,2021/6/3,一、公司简介,富安娜,一、公司简介,研发,销售,生产,设计,罗莱家纺,股票代码：002327,股票代码：002293,一、公司简介,2021/6/3,两公司均于,2009年IPO,二、公司经营与战略分析,公 司 规 模,2,产 品 结 构,3,4,5,市 场 营 销,核 心 竞 争 力,公 司 战 略,1,公司名称,罗莱家纺,销售收入,资产总额,股本总额,人员总数,272,49
2、5.39,233,977.06,14,036.31,4,103,177,697.04,207,441.33,16,068.00,4,456,公司规模对比表,富安娜,公司规模,2021/6/3,二、公司经营与战略分析,2021/6/3,二、公司经营与战略分析,产品结构,富安娜,罗莱家纺,2021/6/3,二、公司经营与战略分析,富安娜,市场营销,罗莱家纺,2012年报告期内,新增直营业网点69个,加盟网点273个,实现销售收入2.33亿，同比增长117.34%,淘宝“双十一”实现收入七千万,2012年报告期内,门店数净增加366家,实体门店总数2737家,成功研发尚马可和优佳品牌,2021/6/
3、3,二、公司经营与战略分析,品牌定位和研发设计能力,直营与加盟渠道互补,SAP ERP 管理信息系统,生产布局优势,事业共同体优势,覆盖全国的销售终端网络,丰富的多品牌及品类,一流的设计研发能力,WMS供应链管理系统,核心竞争力,富安娜,罗莱家纺,2021/6/3,二、公司经营与战略分析,战略分析,行业分析,竞争战略,行业特征,行业周期,行业获利能力,差异化战略,行业分析,规模 扩大,品种 增多,需求 提升,毛利 较高,生命周期 （成长期）,2021/6/3,行业分析,行业竞争能力分析,2021/6/3,行业分析,产品质量,品牌营销,产品设计,设计和质量要求提高,高端产品发展潜力较大,产品同质
4、化严重,中低端产品市场份额大,渠道建设,三、主要会计数据与财务指标,营业收入,归属于母公司净利润,经营性现金流量净额,基本每股收益,总资产,归属于母公司净资产,净资产收益率,营业收入,归属于母公司净利润,经营性现金流量净额,基本每股收益,总资产,归属于母公司净资产,净资产收益率,营业收入,归属于上市公司净利润,经营性现金流量净额,基本每股收益,总资产,归属于母公司净资产,净资产收益率,2021/6/3,四、财务状况、经营成果与现金流分析,经营营运资本投资分析,资产营运能力分析,资产获利能力分析,综合财务状况对比分析,2021/6/3,资产状况分析,一、资产结构分析,2021/6/3,二、短期偿
5、债能力分析,资产状况分析,流动比率对比,2021/6/3,资产状况分析,三、资产营运能力分析,存货周转天数,应收账款周转天数,应付账款周转天数,现金转换周期,2021/6/3,资产状况分析,四、经营营运资本投资分析,2021/6/3,盈利质量分析,一、主营业务收入趋势对比分析,年均增长率31.52%,年均增长率34.73%,2009,2010,2011,2012,罗莱家纺,富安娜,2021/6/3,盈利质量分析,二、主营业务成本趋势对比分析,年均增长率25.74%,年均增长率32.57%,2021/6/3,盈利质量分析,三、主营业务毛利率分析,增长率,公司,毛利平均增幅：富安娜罗莱家纺,202
6、1/6/3,盈利质量分析,四、利润表纵向结构分析,2021/6/3,盈利质量分析,五、资产获利能力分析,富安娜获利能力分析,2021/6/3,现金流量分析,一、经营活动现金流量状况分析,2021/6/3,现金流量分析,一、经营活动现金流量状况分析,罗莱家纺的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益，例如2010至2012年净利润中每年都包含利息收入2000万以上，该部分资金列为“收到的其他投资活动有关的现金流入”。,盈余现金保障倍数=,经营活动现金流量净额,净利润,2021/6/3,现金流量分析,二、实体自由现金流量分析,IPO融资,罗莱家纺经营性营运资本投资是富安娜家纺3倍之多！,实体自
7、由现金流=营业现金毛流量-经营营运资本投资 -净经营性长期资产投资,2021/6/3,综合财务状况对比分析,杜邦财务分析体系,ROE逐年增大，2011年增幅最为显著,2021/6/3,综合财务状况对比分析,杜邦财务分析体系,富安娜家纺 ROE驱动因素,ROE,影响额,2011年,2011年需求旺盛，业绩提高,收入的提高加快了资产周转,股份支付导致其他资本公积增加,2021/6/3,综合财务状况对比分析,杜邦财务分析体系,ROE逐年增大，2011年增幅最为显著,2021/6/3,综合财务状况对比分析,杜邦财务分析体系,罗莱家纺 ROE驱动因素,影响额,2011年,2011年需求旺盛，业绩提高,收
8、入的提高加快了资产周转,经营性应付、预收项目增加,2021/6/3,五、市价比率分析,近四年每股收益对比分析,每股收益预期对比分析,2021/6/3,六、前景分析,（1）销售收入,过去三年销售收入平均增长率,富安娜年均增长18.52%,罗莱家纺年均增长14.43%,高端市场需求仍然较为旺盛，预期两公司未来收入仍会稳步提升。,2021/6/3,2、销售增长与外部融资需求预测,六、前景分析,销售百分比法预测外部融资（2012年为基期）,均不需要 对外融资,2021/6/3,六、前景分析,3、可持续增长率,两家公司2013年实际增长率预计均低于2013年可持续增长率，内在增长能力较强。,项目,2021/6/3,1、财务状况方面,2、盈利状况方面,3、现金流量状况方面,4、综合财务状况方面,资产负债率均较低,流动比率均大于2,财务风险较小,现金转换周期:罗莱家纺富安娜,资产营运能力：罗莱家纺优于富安娜,主营业务毛利率：富安娜罗莱家纺,净利润：富安娜罗莱家纺，但年均增长率较高,总资产报酬率：富安娜罗莱家纺，但增幅稳定,（1）经营活动现金流量净额：富安娜罗莱家纺， 但净利润中现金含量较大,（2）实体自由现金流量：罗莱家纺略高于富安娜,（1）净资产收益率（ROE）：富安娜罗莱家纺,（2）基本每股收益：富安娜罗莱家纺，但增长的 稳定性较好,七、结论,THANKS！,2021/6/3,
