[精选]公司治理初探

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1、公司治理探讨,2012.12,目录,一、公司治理的相关概念 二、公司治理的关注重点及相关法律规定 三、国有企业的改制与公司治理,何为公司治理？ 广义上：公司治理主要指公司在处理股东、董事会、监事会、经理、债权人、员工等各相关利益主体之间权、责、利关系的一种制度安排，目的是保证公司决策、运营的公正与效率 狭义上：公司治理仅限于公司股东、董事会、经理之间有关权利、义务、激励与控制等一系列的制度安排,1、公司治理的相关概念,股东,董事会,经理层,监事会,公司治理问题源于现代企业所有权与控制权的分离，以及由此产生的委托代理关系。 施莱弗、维什尼,2、公司治理的重要性,公司治理要解决什么问题？,代理成本

2、问题 企业的所有权安排 内部人控制问题 决策科学化,2、公司治理的重要性,近些年来，随着企业公司化的大规模发展，公司治理越来越受到重视。许多数据表明，公司治理是否规范已成为企业发展的关键性因素。 据里昂亚洲证券公司的新兴市场公司治理报告，显示出公司治理越好的公司，在股价表现上相对优异许多，已过去五年股价报酬率来看，新兴市场中公司治理最佳的25%公司的股价报酬率高达930% 据财富杂志的一个为期五年的“最敬佩的公司”的调查中，经研究发现“优秀治理公司”平均一年回报高达125%，然而“治理较差公司”的年均会报只有80%。商业周刊的一个独立研究指出，机构投资者及专家有助于分辨公司治理的好坏，得分越高

3、回报越高。,公司治理的意义 公司治理水平影响企业经济增长 公司治理是企业竞争力的重要基础 公司治理的有效性关系到企业改革的成败,3、各国公司治理模式对比,在建立现代企业制度及提高公司治理水平的探索之路上，我国一直在学习和借鉴发达国家的成功经验，引入其基本模式，并进行本土化改造。目前世界上几大主要治理模式有如下三类：,我国公司治理结构，从董事会和管理层职能上看，效仿了美国模式以股东利益为核心；从监事会设立来看，又借鉴了德日的二元制结构,3、公司治理的构成,建立规范章程,“三会”责权利,用好经营层,应对标公司法等相关规范性文件，建立相应的公司章程，明确议事、决策日程,保障股东会、董事会、监事会各司

4、其职、规范运作,加强对经营层管理，敢于放权、赏罚分明、用人唯贤，提高公司盈利能力,内控及运营透明度,完善内控制度，降低运营风险；及时向各级股东及利益相关者呈现真实有效地公司信息,4、“三会”之股东会,股东是股份公司或有限责任公司中持有股份的人，有权出席股东大会并有表决权，也指其他合资经营的工商企业的投资者。股东作为出资者按其出资数额，享有所有者的分享收益、重大决策和选择管理者等权利。股东之间关系上，股东地位一律平等，原则上同股同权、同股同利。 股东大会是公司的最高权利机关，它由全体股东组成，对公司重大事项进行决策，有权选任和解除董事，并对公司的经营管理有广泛的决定权。,法定大会 年度大会 临时

5、大会,4、“三会”之股东会,发展趋势：上市公司股权分散化和多元化趋势显著，“股权集中度降低”趋势显著 优化股权结构对公司治理效率产生直接的影响。优化股权结构是提高公司治理水平的一项基础性工作。良好的公司治理结构，为吸引其他股东投资创造了先决条件，在一定程度上也促进了公司股权多元化,下表显示，2008年-2011年的四年里，百强上市公司的股权分散趋势加剧。股东数量明显增加。股东人数在20万以上的公司由2008年的7家上升到2011年的48家。,下表按照我国百强上市公司股权集中程度分为三组，第一组为“集中度低”；第二组为“集中度中”；第三组为“集中度高”，结果显示第一组治理平均得分最高。,5、“三

6、会”之董事会,董事会成员构成原则,拥有公司 法人财产 经营权,拥有公司重大经营活动及重大战略问题的决策权,现代公司制企业与传统企业最大区别是公司业务应当在董事会的指导下管理。,5、“三会”之董事会,规范,业绩,短期,长期,外部,内部,构建一个专业化、能够更好发挥战略职责的董事会，是改进公司治理过程中的一个重要问题！,5、“三会”之董事会,随着相关制度的建立，公司治理受重视度在不断提高，相关工作流程也在不断完善。通过以下两组指标，我们可以清晰的发现，我国百强上市公司在董事会运作方面正在不断成熟。,董事会人数分布图,董事会会议出席率分布图,5、“三会”之董事会,为了更有效的发挥董事会的监督、制衡作

7、用，董事会下设一些独立的委员会，保证客观公正的开展工作，同时提高决策质量和效率。,常设 委员会 种类,一般公司会设置47个董事会委员会 （常见委员会如图所示）,董事会下属各种委员会数量分布（%）,5、“三会”之董事会,董事会秘书又称公司秘书，与董事长、总裁等公司常见高管职位一样，都属于高级管理人员，归董事会管理，由董事会选任和解聘。,董事会秘书不是董事长秘书，其责任对象是公司和董事会，而不是董事长个人。 其对内是连接公司股东、董事、监事、经理的纽带和桥梁，对外可作为公司“发言人”，在证券市场可代表公司处理与监管层、媒体、公众的关系和事务。,董事会秘书要 具备的能力和素质,福田汽车公司董秘办是各

8、全资子公司、控股子公司董事会事务的归口管理部门，同时也负责与各参股公司协商董事会事务，以保护中小股东的权益。福田公司现任董事会秘书为龚敏，其具有注册会计师、高级会计师、国际管理咨询师的执业资格。他熟悉IPO及上市公司融资、资本运作、财务管理、公司治理，精于团队建设，擅长协调与组织，拥有丰富的工作经验和出色的工作业绩，获得了“最具创新力董秘”等称号。,典型案例,6、“三会”之监事会,监事会是对公司业务活动及会计事务等进行监督的机构。 监事会也称公司监察委员会，是在股东大会领导下，与董事会并列设置，对董事会和总经理行政管理系统行使监督的内部组织。 监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其

9、中职工代表的比例不得低于三分之一。 有限责任公司设监事会，其成员不得少于三人。股东人数较少或者规模较小的有限责任公司，可以设一至二名监事，不设监事会。,监督,监督,2011年百强企业监事会基本特征统计,如何加强监事会的运作效用，是监事会发展的重要课题,监事会是中国公司必须设立的公司监督机关，其承担了很多在英美单层董事会制度下董事会审计委员会的职能。如果同时设立监事会和审计委员会，应处理好两者的协同和分工。,公司法第五十四条明确了监事会或监事的职权： （一）检查公司财务； （二）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢

10、免的建议； （三）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求其予以纠正； （四）提议召开临时股东会会议； （五）向股东会会议提出提案； （六）对董事、高级管理人员提起诉讼 （七）公司章程规定的其他职权。,6、“三会”之监事会,由于监事会没有任命、考评董事行为的权利，导致监事会目前处境较为尴尬，也可说“有名无实”,7、经理层管理,经理层作为公司战略的具体执行层面，对公司发展的作用不容置疑。如何处理好董事会与经理层的监督合作、处理好董事长与CEO的职责分工，将是企业发展成败的关键。,CEO,监管,激励,7、经理层管理,7、经理层管理,处理好董事会与经理层间关系,经理层,董事会,提交方案、计划

11、、建议 报告履行职责的情况 为董事会运作提供专业化的意见、足够的信息资料、必要的组织和人力资源等，配合董事会开展工作 重大决策与董事会协商，主动沟通 提供真实可靠的财务数据,给予指导、咨询并指出不足 批准按照法律、合约、章程和政策要求董事会批准的事项 多问，少插手 保持与管理层（包括中层及员工）的沟通和对问题的探讨 检查董事会据以执行情况 评价、考核和奖惩经理人员,目录,一、公司治理的相关概念 二、公司治理的关注重点及相关法律规定 三、国有企业的改制与公司治理,1、 公司治理发展模式,2、 风险管理及内控制度建立,风险管理已成为当前众多公司有关内部控制和战略发展的主导性话题。在内控和风险管理方

12、面应做好以下三个步骤：,中国神华内控体系建设坚持以风险管理为导向，以风险辨识和风险评估为切入点，一方面通过采用定性和定量相结合的方法，进行风险排序和初始风险评估。通过具体分析，确定了公司面临的22项主要风险和9项重大风险。另一方面将公司内控各个要素与国内外最先进的标准进行对照，明确了内控环境、目标设定等内控要素所处的现状及差距。 中国神华在建立和实施内部控制制度时，主要考虑了目标设定、风险管理、控制活动、管理改进等七项要素。在风险管理环节，通过制定内部控制手册和自我评估手册，并根据国资委有关要求，编制了全面风险管理报告，对公司面临的风险进行了系统评估并提出了应对措施。,典型案例,3、 注重信息

13、披露,股东,经营层,公司其他相关者,信息盲点,披露,披露,非上市公司要向股东会披露财务状况、经营状况和所有权状况； 上市公司要定期公布财务数据，披露给公司相关者。,信息透明度是公司制度的一项重要原则，经营者不得向所有者隐瞒信息。,4、公司法对公司治理的相关规定,中华人民共和国公司法经全国人大第十八次会议修订通过，于2006年1月1日起实施，涉及到完善公司法人治理结构的主要内容有： 1、明确上市公司应当设立独立董事和董事会秘书。公司法第123、124条分别规定：“上市公司设立独立董事，具体办法由国务院规定”。“上市公司设董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管以及公司股东资料的管

14、理，办理信息披露事务等事宜”。 2、加强公司职工对公司治理的参与度，维护员工合法权益。公司法第118条规定：“监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不得低于三分之一，具体比例由公司章程规定。”第109条规定：“董事会成员中可以有职工代表等等”,4、公司法对公司治理的相关规定,中华人民共和国公司法经全国人大第十八次会议修订通过，于2006年1月1日起实施，涉及到完善公司法人治理结构的主要内容有： 3、增设公司可以将股份奖励给本公司职工的规定。公司法第143条规定：“公司不得收购本公司股份。但有下列情形之一的除外：（三）将股份奖励给本公司职工” 4、强化监事会的监督职权

15、。公司法第120条规定：“监事会每六个月至少召开一次会议。监事可以提议召开临时监事会会议。” 第54、55条规定“监事会行使职权所必需的费用，由公司承担”。,5、上市公司治理准则的相关规定,2002年出台的上市公司治理准则，进一步加强董事责任和对控股股东行为的规范，重点突出上市公司应确保所有股东，特别是中小股东享有平等地位。此外，还应注重以下重点内容：,6、中央企业建立董事会试点,央企建设规范董事会试点始于2004年6月，宝钢集团有限公司等7家企业首批入围试点，截至目前已有37家央企引入董事会制度，占比31.6% 。,试点前： 一把手体制 成员高度重叠的董事会制度 上市公司,试点后： 以外部董

16、事制度为主要内容的董事会制度制衡力的平衡,6、中央企业建立董事会试点,国资委于2009年3月印发了董事会试点中央企业董事会规范运作暂行办法指导董事会试点中央企业董事会规范运作。其中有几点值得关注：,目录,一、公司治理的相关概念 二、公司治理的关注重点及相关法律规定 三、国有企业公司治理改革及典型案例,1、国有企业的改制历程,2004年6月，国资委向中央企业下发了关于中央企业建立和完善国有独资公司董事会试点工作的通知，拉开了国有企业改制的序幕,国有工业企业,国有独资公司,国有控股公司,国有控股上市公司,股权高度分散公司,所有权分散度,公司治理规范下的管理层自主权,国有企业 体制跨越之路,（1）计划经济体制下典型的企业治理模式,（2）转型时期的企业治理模式,（3）经济型公司治理模式,1、国有企业董事会建设意义,2、典型案例（1）宝钢股份,宝钢股份是典型的国有控股上市公司，控股股东宝钢集团目前持有其74.97%的股份，如何处理好与其他控股股东的关系是宝钢集团一直探索的问题。在处理与控股股东关系问题时，宝钢股份的主导思想是：,股权链：指在企业集团化管理模式下，基于股权关系，通过战略传导，促进集