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1、2021年白色家电板块行业研究报告,4,摘要,白色家电市场表现分化，冰箱 出口规模逆势扩张 白色家电是指可替代人力劳动及提高消费者生活水平的电器产品，主要包括空调、 冰箱及洗衣机等家用电器产品。空调、冰箱及洗衣机三大白色家电产品市场表现 分化，其中空调及洗衣机受渠道压货严重、房地产市场景气度下降等因素影响， 市场规模增速放缓，此外，白色家电受产品结构升级影响，市场份额逐渐向高端 产品转移。随着消费水平不断提升，消费者对白色家电的需求逐步从满足基本需 要转移至具有个性化及定制化等特点的高端产品，同时伴随中国国有品牌在产品 力、渠道力及营销层面的优势逐渐增强，国有品牌在高端市场的份额有望进一步 提
2、升。“十三五”期间家用电器板块增幅显著，2016-2020年家用电器板块增幅超 98 ，年复合增长率超19 ，板块指数走势明显跑赢上证指数，而白色家电板块指 数走势远超家用电器，冰箱、空调及洗衣机指数增幅分别超109 、253 及97 ， 白色家电板块整体向好。,1. 受新冠疫情影响，白色家电内销线上市场蓬勃发展，市场 规模稳步提升,白色家电内销市场产品零售额规模方面，除去2020年新冠疫情影响，2019 年洗衣机零售额规模实现2.2 的小幅上涨，2020年三大白电产品零售额规模 均有所下滑，空调、冰箱及洗衣机零售额规模分别下降21.9 、1.4 及7.1 ， 其中空调具有较强的安装属性，受新
3、冠疫情影响最大。2020年上半年，白 色家电线下停摆促使线上市场蓬勃发展，直播带货等营销模式促使线上市场 份额稳步提升。,2. 海外疫情持续蔓延，居民食物储存需求增加，冰箱出口规 模逆势增长,2020年中国出口产业受疫情影响严重，空调及洗衣机出口金额分别下降 33.7 及22.3 ，受海外居民宅家时间增加、食物储存需求扩大、产能需求倾 斜等因素影响，冰箱出口规模逆势扩张，出口金额同比上涨8.9 。海外疫情 持续蔓延，全球产能需求向中国市场倾斜，大量海外订单逐渐回流，供需 错配为中国白色家电企业提供重振旗鼓、再创新高的机会，预计白色家电 外销市场有望进一步扩张。,3. 随着物流网络逐步完善及电商
4、平台逐渐发展，线上渠道占 比持续扩大，白色家电板块头部企业积极布局新零售渠道,格力电器维护线下渠道竞争优势的同时，通过自建线上平台，积极扩展线上 市场份额；美的集团与京东、天猫等电商巨头合作，并上线美的官方商城， 通过“平台+官方商城”模式拓展线上渠道；海尔智家通过统仓统配及四网合 一模式，优化渠道管理。,名词解释,物联网：Internet of Things（IoT），通过RFID、感应器等信息传感设备，按约定协议将任意设备与互联网相连接以进行信息交换和通信，可实现智能化识别、定位、跟 踪、监控和管理的一种网络概念，包含感知层、传输层、平台层、应用层四个组成架构。 变频空调：装有变频器的空调
5、。变频器是用于控制和调整压缩机转速的控制系统，使压缩机能够始终保持最佳转速，从而提高空调的能效比。 能效比：空调制冷量与有效输入功率的比率，即单位功率下空调的制冷量。能效比的值越高，空调的运行效率越高。 能效等级：用于表示空调等家电产品能效高低的分级方法。据国家最新规定，能效等级分为三级，1级耗电量最小，3级耗电量最大。 代理商：通过为企业销售产品收受企业代理佣金的商业单位。 KA卖场：Key Account，即重要客户。KA卖场指营业面积、客流量和发展潜力等方面都处于优势的终端。 呆料：存量多但耗用量极少，且库存周转率极低的物料。 对价支付：非流通股要进入市场，为获得流通权及避免给流通股造成
6、损失，非流通股股东须向流通股股东支付对价作为补偿。,白色家电板块综述,三大白色家电产品市场表现分化，空调及洗衣机受渠道压货情况严重、房地产政 策调控加剧等因素影响，市场零售额增速放缓，洗衣机受益于产品结构升级，市 场份额逐渐向高端产品转移，2019年市场零售额为761亿元，同比增加2.2,板块综述,市场现状,渠道改革,白色家电板块综述 板块综述,随着消费水平日益提升，消费者对高品质生活的追求促使白色家电产品结构持续升级，市场份额逐渐向 高端产品转移，此外，伴随中国品牌产品力及性价比优势不断增强，中国品牌有望扩展高端市场份额 白色家电板块综述,白色家电分类及主要产品,分析师观点,分类,空调,冰箱
7、,细分产品,定频空调 变频空调,白色家电线上市场发展迅速： 白色家电是指可替代人力劳动 及提高消费者生活水平的电器 产品，主要包括空调、冰箱及 洗衣机等家用电器产品，“十三 五”期间白色家电板块保持稳定 增长，线上市场表现强劲，各 产品线上零售量占比均超50 空调、冰箱及洗衣机三大白色 家电产品市场表现分化：其中 空调及洗衣机受渠道压货严重、 房地产市场景气度下降等因素 影响，市场规模增速放缓，此 外，白色家电受产品结构升级 影响，市场份额逐渐向高端产 品转移,压缩式电冰箱 吸收式电冰箱 半导体电冰箱 固体制冷电冰箱,波轮式洗衣机 滚筒式洗衣机 搅拌式洗衣机,洗衣机,产量,14,342.4,1
8、7,861.5,20,955.7,21,866.2,21,035.3,1.0,24.5,17.3,4.3,-3.8,-10,10,30,50,0,10,000,20,000,30,000,2016,2020,20172018 空调产量（万台）,2019 增长率,8,481.6,8,314.5,8,108.8,7,904.3,9,014.7,6.1,-2.0,-2.5,-2.5,14.0,-10,10,30,50,9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000,2016,2020,20172018 冰箱产量（万台）,2019 增长率,7,620.9,7,500.9,7,2
9、61.5,7,433.0,8,041.9,4.8,-1.6,-3.2,2.4,8.2,-10,10,30,50,8,500 8,000 7,500 7,000 6,500,2016,2020,20172018 洗衣机产量（万台）,2019 增长率,白色家电板块综述 市场现状,海外疫情持续蔓延，全球产能需求向中国市场倾斜，大量海外订单逐渐回流，供需错配为中国白色家电 企业提供重振旗鼓、再创新高的机会，预计白色家电外销市场有望进一步扩张,空 调,冰 箱,出口规模,白色家电内销市场线上规模稳步提升：白 色家电内销市场产品零售额规模方面，除 去2020年新冠疫情影响，2019年仅洗衣机 零售额规模实现
10、2.2%的小幅上涨，2020年 三大白电产品零售额规模均有所下滑，空 调、冰箱及洗衣机零售额规模分别下降 21.9%、1.4%及7.1%，其中空调具有较强 的安装属性，受新冠疫情影响最大。2020 年上半年，白色家电线下停摆促使线上市 场蓬勃发展，直播带货等营销模式促使线 上市场份额稳步提升 海外居民食物储存需求增加，冰箱出口规 模逆势增长：2020年中国出口产业受疫情 影响严重，空调及洗衣机出口金额分别下 降33.7%及22.3%，受海外疫情持续蔓延、 居民宅家时间增加、食物储存需求扩大、 产能需求倾斜等因素影响，冰箱出口规模 逆势扩张，出口金额同比上涨8.9%,洗 衣 机,526.6,69
11、6.5,722.0,721.7,478.6,-9.1,32.3,3.7,0.0,-33.7,-50,0,50,800 600 400 200 0,2016,2019,20172018 出口金额：空调（亿元）,2020 增长率,371.6,442.9,488.3,522.2,568.6,10.1,19.2,10.3,6.9,8.9,-10,10,30,50,0,200,400,600,2016,2019,20172018 出口金额：冰箱（亿元）,2020 增长率,216.5,205.6,213.3,238.3,185.2,-0.9,-5.0,3.8,11.7,-22.3,50 30 10 -10
12、 -30,0,100,200,300,2016201720182019 出口金额：洗衣机（亿元）,2020 增长率,白色家电市场现状 分类内销规模,1,528,1,931,2,010,1,979,1,545,9.6,26.4,4.1,-1.6,-21.9,50 30 10 -10 -30,0,1,000,2,000,3,000,2019,201620172018 零售额规模：空调（亿元）,2020 增长率,903,939,958,912,900,-1.9,3.9,2.0,-4.8,-1.4,50,30,10,-10,850,900,950,1,000,2019,201620172018 零售额
13、规模：冰箱（亿元）,2020 增长率,676,719,745,761,707,2.6,6.2,3.7,2.2,-7.1,-10,10,30,50,800 750 700 650,20182019,零售额规模：洗衣机（亿元）,2020 增长率,600 e6320f126 95b20f117 a,白色家电板块综述 渠道改革,“十三五”期间家电板块增幅显著，2016-2020年家电板块增幅超98 ，年复合增长率超19 ，冰箱、空调 及洗衣机在内的白色家电板块指数走势远超家用电器板块及上证指数，白色家电板块整体发展向好 白色家电板块头部企业渠道改革分析,“十三五”期间家电板块增幅显 著：2016-20
14、20年家用电器板 块增幅超98%，年复合增长率 超19%，板块指数走势明显跑 赢上证指数，而白色家电板 块指数走势远超家用电器， 冰箱、空调及洗衣机指数增 幅分别超109%、253%及97%白色家电板块整体向好 白色家电板块头部企业积极 布局新零售渠道：格力电器 维护线下渠道竞争优势的同 时，通过自建线上平台，积 极扩展线上市场份额； 美的 集团与京东、天猫等电商巨 头合作，并上线美的官方商 城，通过“平台+官方商城”模 式拓展线上渠道；海尔智家 通过统仓统配及四网合一模 式，优化渠道管理,，,10,000,20,000,30,000,2018-01-29,2019-01-29,2020-01-29,2021-01-29,白色家电（申万）,家用电器（申万）,上证指数,0 2016-01-292017-01-29 白色家电板块头部企业渠道改革概述,白色家电板块指数走势，2016-2021年3月,谢谢观看,
