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1、第四章 R&D进程管理,1,版权所有,引言,企业技术创新对于企业长期生存和获取竞争优势的重要性随着经济全球化趋势的发展而日益增加。但由于技术创新过程的不可预测性，用传统的管理方法很难完成有效的管理。本章将期权思想和周期管理理论相结合，提供一种解决创新研究的潜在价值评估和高效动态进程管理的方法，并给出了在实际应用中的可操作方案。,2,版权所有,R&D进程管理的难点,1、R&D过程不是可以准确预知未来结果的简单线性过程，而是包含发散思维、知识的延伸综合、直觉的驱动和充满好奇的进取心等因素的不确定的非线性组合； 2、技术突破需要时间，对重大发现不可能预先安排好时间表。然而，从企业经营的角度看，资源和
2、项目应当而且必须被管理。,3,版权所有,解决方案（Solutions),1、有效的R&D管理必须符合技术创新过程本身的特点； 2、必须解决三个关键难题： （1）创新的高度不确定性（技术的不确定性、市场的不确定性和经营的不确定性等）造成R&D项目的价值在整个过程中会发生较大的变化，管理决策应当能够有效捕捉R&D项目的潜在价值。,4,版权所有,必须解决三个关键难题：,（2）技术的开发是获取知识的过程，要有效的管理这一过程，必须为这一获取新知识的过程建立一个良好的测度(Measure)标准； （3）高效的管理应确保项目与企业目标保持一致 。,5,版权所有,R&D期权的理论基础,1 R&D期权思想的本
3、质 传统的R&D项目管理的价值评估基础： 缺点： （1）不能根据未来条件的变化做出及时调整；（2）对R&D进程的管理缺乏测度标准； （3）对管理灵活性的价值估计不足 。,折扣现金流（DCF）,6,版权所有,R&D期权的理论基础,1 R&D期权思想的本质 依据未来影响研发项目价值的各种信息的变化，发挥管理者的灵活性，在研发项目的进程中学会放弃、推迟或扩展研发项目，或者当研发阶段结束后选择最佳市场化时机的选择权。,7,版权所有,R&D期权的理论基础,2 R&D期权价值分析 基于未来产业化状况的R&D项目净现值的条件期望值，将取决于时刻所能获取的所有信息,即 （1） 其中 t、T分别代表当前时刻和R
4、&D项目产业化的时点， S(t)代表R&D项目未来利润的现值 ，代表公司的资本成本 ， 代表净现金流, i代表产业化后的年限。,8,版权所有,R&D期权的理论基础,2 R&D期权价值分析 产业化时刻的期权价值可以表述为 （2） 其中， 为投资总额 上述两公式表明，管理者对研发项目价值的评估依赖于对影响研发项目价值信息的掌握程度，这些信息涉及到研发、制造、市场、财务等领域，因而在研发进程管理中建立一个跨部门的联合评审组（知识管理？）是可取的。,9,版权所有,R&D期权的理论基础,2 R&D期权价值分析 在市场完备和风险中性的假设下， 可认为是服从漂移率为r的混合过程,其价值构成中包括三方面：投资
5、的正常回报率部分；重要信息的到达，使项目价值剧烈上升或下降（跳越）的部分；管理的灵活性对R&D价值产生影响的部分。即， 这里 为平稳过程， 为跳越成分， 为管理者灵活性引起的价值变化。 项目价值的跃迁 可以用三个参数来描述：方向、频率和幅度。它受五个方面驱动因素的影响：,10,版权所有,R&D期权的理论基础,2 R&D期权价值分析 市场收益。市场收益（价格和销售量）受竞争行为、替代品等不可控因素的影响。 预算因素。由于预算的变化导致项目价值的变化。 性能因素。这指的是产品的性能在研发阶段具有不确定性，最初的性能目标无法实现。 市场需求因素。这指的是产品性能不确定性或技术标准的变化导致的市场预计
6、需求的变化。 进度因素。这指的是在预计的进度之前或之后完成项目，会导致市场收益的增加或减少。,11,版权所有,R&D期权的理论基础,2 R&D期权价值分析 管理灵活性 包括几个方面的选择权： 1、延迟选择权（A defer option）。直到更多的信息到达时等待的可能性。 2、放弃选择权(An abandonment option)。在投资的每一个阶段基于最新的信息是否继续项目或停止项目的选择权。 3、扩展或收缩选择权(An expansion or contraction option)。基于市场的变化调整研发投资规模的选择权。 4、转换选择权（A switching option）。依据
7、价格因素，改变资产运营模式的选择权。 5、改进选择权（An improvement option）。依据研发进行过程中获得的最新信息，改进产品的性能或修正目标市场的选择权。,12,版权所有,R&D进程管理,1 R&D与企业经营目标结合框架,技术设计战略,先进性能（可观察效用）,经营战略,13,版权所有,R&D进程管理,2 R&D进程的划分与项目进展的测度方法,图二 项目进程的划分及评价策略,14,版权所有,期权方法的应用,1项目的进展评价 建议首先成立一个由技术团队和管理团队组成的跨部门的项目组来监督、评价项目的运营。由于决策主要取决于人们的判断，建议可以采用背对背的群体决策系统，以保证技术部
8、门和管理部门的参与者能够避免权威的影响，充分表达自己的见解； 项目组每个成员独立对学习目标的实现进行评分。项目组成员的评分加总就是本轮学习的总得分,15,版权所有,期权方法的应用,2项目的价值评估 R&D项目价值的主观评估框架,16,版权所有,期权方法的应用,3、项目决策 情况1表明：项目的价值上升，但是由于评分之间的分歧较大，说明项目的潜在回报较高，同时不确定性也升高，这是期权投资中展期的典型情况，继续项目。 情况2表明：平均值依然保持16，评分的范围由12减少到8，项目风险降低，继续项目。 情况3表明：项目的价值下降，不确定性降低，项目的吸引力下降。此时因根据企业当前的状况考虑继续项目、终
9、止项目或执行项目。,17,版权所有,小组讨论,根据本章学习的基于期权的项目进程管理方法，结合一个实际的案例，设计一个完整的（进程评价、价值评估、项目决策）R&D项目进程管理实例。,18,版权所有,9、静夜四无邻，荒居旧业贫。21.5.2221.5.22Saturday, May 22, 2021 10、雨中黄叶树，灯下白头人。12:27:2312:27:2312:275/22/2021 12:27:23 PM 11、以我独沈久，愧君相见频。21.5.2212:27:2312:27May-2122-May-21 12、故人江海别，几度隔山川。12:27:2312:27:2312:27Saturd
10、ay, May 22, 2021 13、乍见翻疑梦，相悲各问年。21.5.2221.5.2212:27:2312:27:23May 22, 2021 14、他乡生白发，旧国见青山。2021年5月22日星期六下午12时27分23秒12:27:2321.5.22 15、比不了得就不比，得不到的就不要。2021年5月下午12时27分21.5.2212:27May 22, 2021 16、行动出成果，工作出财富。2021年5月22日星期六12时27分23秒12:27:2322 May 2021 17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。下午12时27分23秒下午12时27
11、分12:27:2321.5.22 9、没有失败，只有暂时停止成功！。21.5.2221.5.22Saturday, May 22, 2021 10、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。12:27:2312:27:2312:275/22/2021 12:27:23 PM 11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。21.5.2212:27:2312:27May-2122-May-21 12、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。12:27:2312:27:2312:27Saturday, May 22, 2021 13、不知香积寺，数里入云峰。21.5.2221
12、.5.2212:27:2312:27:23May 22, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月22日星期六下午12时27分23秒12:27:2321.5.22 15、楚塞三湘接，荆门九派通。2021年5月下午12时27分21.5.2212:27May 22, 2021 16、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2021年5月22日星期六12时27分23秒12:27:2322 May 2021 17、空山新雨后，天气晚来秋。下午12时27分23秒下午12时27分12:27:2321.5.22 9、杨柳散和风，青山澹吾虑。21.5.2221.5.22Satur
13、day, May 22, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。12:27:2312:27:2312:275/22/2021 12:27:23 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。21.5.2212:27:2312:27May-2122-May-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。12:27:2312:27:2312:27Saturday, May 22, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。21.5.2221.5.2212:27:2312:27:23May 22, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2021年5月22日星期六下午12时27分23秒12:27:2321.5.22 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2021年5月下午12时27分21.5.2212:27May 22, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021年5月22日星期六12时27分23秒12:27:2322 May 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。下午12时27分23秒下午12时27分12:27:2321.5.22,感谢您的下载观看,专家告诉,
