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1、上市公司财务舞弊的信号识别与审计改进以康美药业为例摘 要财务舞弊事件引起大众对资本市场的会计信息的真实性的怀疑，阻碍了资本市场的进一步发展。社会的资源配置未能得到合理的配置，资源利用率低下，造成资源浪费的同时损害了我国社会主义经济建设的健康发展。本文选取康美药业有限责任公司为例，以GONE理论为基础，通过梳理康美药业的造假前后事件，深入挖掘其财务造假的原因，从短期贷款与货币资金、应收账款和存货、应收账款周转天数与毛利率、经营性现金流量净额与净利润、股东质押比例、关联方交易之间的关系以及与会计师事务所的关系，探讨了审计改进的相关措施，并根据相关知识对康美药业财务造假一事进行分析，以期待能够净化企
2、业经营环境和资本市场秩序。关键词：财务造假；信号识别；GONE理论；审计改进；康美药业Signal Recognition and Audit Improvement of Financial Fraud of Listed CompaniesTake Kangmei Pharmaceutical Co.,Ltd. Pharmaceutical as an ExampleAbstractThe event of financial fraud causes the public to doubt the authenticity of the accounting information of
3、 the capital market, which hinders the further development of the capital market. The resource allocation of the society is not properly allocated and the utilization rate of resources is low, which causes the waste of resources and damages the healthy development of the socialist economic construct
4、ion in China. Pharmaceutical co., LTD as an example, this article selects sig GONE theory as the foundation, through combing sig pharmaceutical fraud before and after the event, to dig deeper into the reasons of financial fraud, from the short-term loans and the monetary funds, accounts receivable a
5、nd inventory, accounts receivable turnover days and gross margin, net operating cash flow and net profit, pledge proportion of shareholders, the relationship between the related party transactions as well as the relationship with the public accounting firms, audit improvement measures are discussed,
6、 and according to the related knowledge and accounting firms put forward feasible Suggestions for investors, to expect to purify the business enterprise management environment and the capital market order.Keywords: Financial Fraud; Signal Recognition; GONE Theory; Audit Improvement; Kangmei Pharmace
7、utical Co.,Ltd.目 录引言1一、财务舞弊理论概述1（一）舞弊三角理论1（二）GONE理论2二、基于GONE理论的康美药业造假分析2（一）康美药业简介2（二）康美药业财务事件回顾2（三）基于GONE理论康美药业财务造假动机分析31. Greed（贪婪）32. Opportunity（机会）33. Need（需求）44. Expose（暴露）4四、康美药业财务造假信号识别4（一）短期贷款和货币资金双高4（二）应收账款和存货过高5（三）经营性现金流量净额常年低于净利润6（四）股东高比例质押7（五）关联方交易7（六）货币资金吊诡7五、康美药业财务造假审计改进7（一）提高审计单位独立性8（
8、二）对比同行业财务数据8（三）全面分析财务造假信号8（四）充分评估上市公司审计风险9六、结论10参考文献11致谢12引言随着我国市场经济的飞速发展，各个方面都取得了很大的成就，证券市场也在蓬勃发展，呈现出欣欣向荣的景象。但由于目前我国社会主义经济的发展正处于初级阶段，资本市场领域的相关法律法规还尚未成熟，仍然存在一定的投资风险和系统漏洞。如果不加以有效控制，很可能给企业和投资者带来损失，甚至威胁到整个资本市场的投资安全。在这背景下，上市公司财务造假的事件也频频发生，打破了证券市场中信息公开透明的原则，这严重导致审计师的独立性受到严重打击，并深深撼动了会计师事务所在投资者与经营者之间的信任桥梁的
9、地位，资本市场中的信息不再对称，为投资者提供虚假的财务报表，同时也误导投资者做出错误的判断和决策。对于会计师事务所来说，财务造假的出现使得各个会计师事务所无法公平竞争，甚至出现有些会计师事务所通过不正当手段招揽客户，审计质量也降低了，整个行业则将会遭受沉重的打击，而这无论是对审计师、投资者、还是上市公司，这都是百害而无一利的。因此，康美药业这一次黑天鹅事件对中国的资本市场的负面影响无法估量。基于以上背景信息，本文从康美药业入手，进行深入的研究，在研究过程中发现上市公司财务造假存在着财务指标不合理、资金去向不明、与会计师事务所关系微妙这些问题，并以这几个问题为索引，进行了进一步的研究。对康美药业
10、财务舞弊一事进行研究，在一定程度上可以防止更多的上市公司财务舞弊案的发生，同时也可以更好地维护投资者的权益。另外，通过研究康美药业财务造假的风险，对维护我国资本市场的安全，为投资者和企业营造更加健康有序的投资和发展环境有着积极促进的作用；同时，通过分析康美药业财务造假这一案例，总结出财务造假的相关可识别的信号，并提出对应的审计对策，从而维持投资者对证券市场的投资热情，促进我国资本市场的平稳运行及其可持续性发展。一、财务舞弊理论概述（一）舞弊三角理论舞弊三角理论在财务舞弊分析领域影响极为广泛，在这一理论中史蒂文阿伯雷齐特认为每一个财务舞弊的行为背后是由于机会、压力和自我合理化这三个因素共同作用下
11、所导致的，就类似于想要实现燃烧，必须拥有可燃物、达到熔点的温度、氧气三者才可以实现。其中，“压力”因素是导致企业管理者进行财务舞弊的直接原因，比如工作上对提升职位的需求、资金上匮乏以及其他方面上的压力。如果企业的内部控制失灵或监管部门没有发挥应有的职能，从而为财务舞弊提供了“机会”，就会使财务造假的可能性大大提高。在满足机会和压力两个条件之后，参与财务舞弊的管理者会为自己的所作所为找一个理由，使其行为符合道德伦理和行为准则。（二）GONE理论1993年，Bologna G Jack.等人提出了GONE理论在财务舞弊研究方面得到了学者们的广泛运用，通过从内部因素贪婪（Greed）、需要（Need
12、）、和外部因素机会（Opportunity）和曝光（Exposure）四个方面来深刻剖析公司财务造假的原因，为研究分析财务造假事件构建了理论基石，充实了理论支撑。总的来说，由于存在利益需要，从而形成造假的内在原因，同时暴露于与监管环境相关的内外部环境，共同解释了内部管理者的贪婪欲望、外部因监管不到位构成舞弊的两个原因，并首次提出“暴露”这个影响因素，表明财务造假这一行为是否能被发现与可能受到的处罚的严重程度有关。本文将以GONE为理论基础对康美药业财务造假进行系统的分析。本文从个人和组织的角度出发，以GONE理论提出的财务造假的四个因素为基础，对康美药业财务造假进行了分析和解释。二、基于GON
13、E理论的康美药业造假分析（一）康美药业简介康美药业股份有限公司于1997年创立，2001年上市，主营业务主要是药品贸易为主，它们家产品以康美三七和康美西洋参出名。2002 年正式进入中药生产经营领域；2007年，康美药业为提升市场竞争力，开启一体化战略发展模式；2009年康美药业总体进行全产业链整合。目前，康美药业具备以中药材种植、中药业务、药品器材三大板块为主的经营格局。在中药材种植领域，康美药业种植基地遍布云南、甘肃、安徽、河南等地。此外，企业结合自主发展的重要物流体系，实现实体市场和虚拟市场相互融合，进一步推动了中药材贸易业务；在药品器材领域，作为较早涉入医药物流的企业，康美药业获得了多
14、家优质医院药品代理权，形成独具自身特色的业务模式，提升了药品器材流通业务的毛利率。从此，康美药业一跃成为药业行业中人见人爱的“白马股”（二）康美药业财务事件回顾4月29日晚，医药业届中的“白马股”康美药业，在2018年年报披露的同时，成为了热门话题。年报中显示：在2018年期间，康美药业的营业收入为193.56 亿元，与2017年年度营收相比，增长了10.08%；相比于2017年的21.5亿元的净利润，下降了47.08%。公布2018年年报时，公司也发布了一份高达299亿元的会计处理的更正公告。在更正之后，2017年公司的每股收益缩减至仅有原有的一半，从0.78元每股降到0.39元每股10。不
15、久，中国证监会向康美药业下发了调查通知书，康美药业也因此被要求对其信息违法违规披露行为进行相应的核实检查。2018年以前，康美药业共14处存在账实不符的情况分别体现在营业收入、营业成本以及相关费用等方面。通过一系列调查，从2016年至2018年中，康美药业将不符合计量条件的项目计入财报中，从而实现增加固定资产、营业收入、营业利润、投资性房地产、利息收入等等2。通过这些手段使财务报表变得“美观”，吸引更多投资者进行投资，获得了“额外投资”。其中康美药业最大股东马兴田和其妻子许冬瑾将一切错误归咎于财务，并且也不承认自己和金融证券公司之间的紧密关系。通过在企查查应用上搜索，作为康美药业法定代表人的许
16、冬瑾和信宏实业的执行董事一起投资了广东证券和广东广发两家公司。与此同时，康美药业与广东证券一起投资了广发基金。康美药业通过各种项目的追加发行，资金达到256亿元。这些事件背后都有广发的身影，由此可见，康美药业和广发基金之间的关系渊源颇深。证券金融所涉及的马兴田和许冬瑾夫妇难道真的会因为财务失误而算错了299亿元的货币资金吗？（三）基于GONE理论康美药业财务造假动机分析目前，我国对于上市公司规范监管政策和措施还存有一些不足，并且与资本市场相关的法律法规也并非毫无漏洞，上述的两个原因导致现阶段我国法律体系还不能解决资本市场领域存在的全部问题，难以全面、公平的处理一些纠纷问题。显然，这不是什么偶然的巧合，而是存在着因果关系。康美药业最大股东为康美实业投资控股有限公司，其股权质押率
