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1、（五）新型智慧城市投融资模式1、新型智慧城市建设的投融资模式新型智慧城市建设是一项复杂的系统工程，建设内容包括云数据中心、基础数据库、公共信息平台、智慧交通、智慧医疗、智慧教育、智慧城管、智慧旅游等领域，涉及到城市社会民生、产业经济、城市管理和基础设施等多个方面。新型智慧城市投资大、建设周期长、涉及面广、运营成本高的特点，仅仅依靠依靠政府财政专项资金投入已远远不能满足项目需求，如何综合考虑智慧城市建设运营的特点，合理选择投融资模式，是智慧城市建设过程中需要重点解决的问题之一。参考国内外智慧城市建设经验，目前新型智慧城市投融资模式主要有以下一些模式。（1）政府投资和运营模式政府为智慧城市项目建设
2、提供全部资金，项目建设完成后所有权归政府所有，项目的运营和维护也由政府承担。此模式适用于一些涉及到公共安全、基础设施、战略设施等领域的项目建设（如政府数据库建设），经济较发达城市也多采用此模式。（2）政府投资企业运营模式政府为智慧城市项目建设提供全部资金，项目建设完成后所有权归政府所有，私营企业与政府签订协议，项目的技术支持、运营和维护交由私营企业来负责，政府向私营企业支付一定的费用，运营项目产生的收益归私营企业所有或政府和私营企业共同分享。此模式适用于私人投资不具经济性，政府运营不具经济性，但政府投资建设完成后由第三方运营能提升经济效益的基础设施项目。（3）企业投资建设运营模式BOO模式。即
3、建设-拥有-经营，政府授权企业承接智慧城市项目的投资、建设、运营和维护全部任务，并负担项目所需的全部费用。项目建设完成后的使用和经营权由企业一直掌握，企业从政府和个人用户方面收取费用，政府支付公共服务所占用的资源，个人用户付费购买增值服务。此模式适用于民生类服务。BOT模式。即建设经营移交，是政府规划项目建设要求，通过契约方式授予企业在一定期限内的特许专营权，由企业融资建设和经营并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿投资款，回收投资并赚取收益；特许权期限届满时，项目无偿移交给政府。此模式适用于项目当期投入较大，并且具有向公众收费的运营业务的特点。BOOT模式。即建设拥有经营移交，是企业与政
4、府达成合作，由企业投入资金进行项目建设，项目建成后,企业在规定的期限内拥有项目的所有权并进行经营,期满后将项目无偿移交给政府。BLT模式。即建设-租赁-移交，是企业投入资金进行项目建设，项目建成后租赁给政府经营和管理，政府按年支付租金给私营企业，租赁期届满后，项目所有权归政府所有。（4）公共私营合作制模式（PPP模式）PPP模式。即公共私营合作，政府和社会资本达成合作关系，由社会资本通过相关的协议为公共机构提供服务，这种模式可选择的合作方式有很多种，可以通过BOT、BT、BOO等方式进行合作，但是与这些方式又有所区别。目前通常所采取PPP模式合作的方式，是由政府机构通过政府采购形式与中标单位（
5、投资人）组成的特殊目的公司（SPV）签定特许合同，由特殊目的公司负责智慧城市项目的投资、建设及运营，在合作的时候政府机构与私营机构共同承担相应的风险，而在BOT、BT、BOO模式中，其经营风险主要是由私营机构承担。PPP模式的好处在于能够降低私营机构的风险，实现公共机构与私营机双赢。在PPP模式中，常见的付费机制主要包括三类：1）政府付费模式：政府直接付费购买项目公司提供的公共产品和服务；2）使用者付费模式：最终消费用户直接付费购买项目公司提供的公共产品和服务；3)可行性缺口补助模式: 使用者付费不足以满足项目公司成本回收和合理回报时，由政府给予项目公司一定的经济补助，以弥补使用者付费之外的缺
6、口部分。（5）智慧城市投资基金模式这类模式主要是通过设立基金管理公司，由基金公司、上市公司联合金融机构和地方政府共同合作成立“智慧城市投资基金”，投资基金组建智慧城市运营公司和智慧城市项目公司，或投资智慧城市项目及智慧城市产业的上下游企业，形成用资本和信息化推动城市转型和发展的建设模式。2、新型智慧城市建设的主要资金来源建设新型智慧城市所需的资金来源包括政府投资资金、债权融资、融资租赁、吸引国外基金、民间投资等多个融资渠道。项目投融资主体要根据实际建设项目的性质来确定。对于纯公共产品类、非经营性项目，不适合或没有通过市场经营产生收益的可能，只能通过政府财政资金投入的方式进行开发建设；对于可经营
7、类的项目，可产生收益来源，将以政府引导社会资本投入的形式来建设。根据新型智慧城市项目投资、运营的特点，项目的建设资金来源具体如下：（1）政府投资资金政府投资资金可划分为中央或地方的预算内财政资金，政府发行专项国债获得的资金，政府通过财政担保向银行的贷款，政府融资平台融资等。政府投资资金主要适用于公益性项目建设。（2）债权融资债权融资广泛运用于城市建设，新型智慧城市的一些项目建设也可利用贷款、债券、信托等融资工具。从资金来源看，项目建设借款主要来源于债券市场、专业性开发银行、市政建设基金和保险资金等。信贷融资渠道主要包括商业银行贷款、政策性银行贷款、国际性和地区性银行贷款等。债权融资主要适用于有
8、可抵押的资产和可靠的担保及良好信用的公司及项目。（3）融资租赁融资租赁是出租方和承租方以书面形式达成协议，在特定的期限内，由出租方购买承租方选定的设备和设施，同时拥有所有权，而承租方拥有使用权，期限届满后，设备和设施所有权归承租方所有的一种资金融通方式。融资租赁方式可广泛运用于智慧城市建设中的智慧教育、智慧医疗领域，可为智慧城市建设中的设备投资商提供资金支持。（4）吸引国外资金国外资金渠道一般包括跨国借贷和国外企业直接投资等，其中跨国借贷主要来自于国外政府、商业银行、多边金融机构、国际金融组织。（5）利用民间资金民间融资包括直接投资、社会集资等方式。随着国内资本市场的进一步发展和完善，各地的私
9、募股权投资基金也开始试水智慧城市建设项目，对于质地优良的政府推荐或重点项目，民间资本积极参与，一方面可缓解政府及承建、运营商的资金压力，也能为民间资本找到合适的投向，实现资金的良性循环。3、主要投融资模式优缺点新型智慧城市建设在项目投资、运营过程中的不同主体，决定着项目不同的投资运营模式。各类投融资模式优缺点如下表：投融资模式优点缺点1、政府投资和运营模式政府能控制项目，并可深入监管项目的运营，保证关键领域项目的安全 政府需要承担项目的投资费用和相应风险，政府还需要有项目的建设和运营能力2、政府投资企业运营模式政府对项目监管力度大，私营企业可利用自身优势，降低商务风险，增加项目经营收益政府需要
10、承担项目的投资费用和相应风险，私营企业对项目产品规划和控制不足3、政府部分投资，私营企业主投资和运营模式私营企业可以通过灵活配置投资和收益方式来实现政府监管和企业运营的平衡，可控制项目的规划和发展，增加项目经营收益私营企业选取合作伙伴需要更加周密的考量和协商，增加商务风险，增加了投资回收期 4、私营企业独立投资建设运营模式（BOO模式）可以利用私营企业投资，政府不用承接投资建设费用和风险政府丧失对项目的控制，对项目的监管难以深入5、私营企业建设、经营、移交运营模式（BOT模式）可以利用私营企业投资，缓解政府财政负担，有利于提高项目运作效益，提前满足社会与公众需求项目运营期内，政府对项目的影响力
11、和控制力较小6、私营企业建设、拥有、经营、移交模式（BOOT模式）可以利用私营企业投资，缓解政府财政负担，有利于提高项目运作效益，提前满足社会与公众需求项目运营期内，政府对项目的影响力和控制力较小7、建设、租赁、移交模式（BLT模式）可以利用私营企业投资，提高项目合作效率，减少交易成本政府和私营企业对于项目风险分担难以达成一致意见，政府对项目投资管理弱化8、私营企业建设、移交模式（BT模式）有利于优化资源配置，合理分散风险，提高项目运作效率和质量项目建设方资金压力较大，主要运用于非经营性投资项目，回收风险较大9、公共私营合作制模式（PPP模式）政府能够利用合作方的技术和经验，项目的建设和经营经
12、营的风险由双方共同承担政府需要支付一定的资金，政府行政流程有可能影响经营效率10、智慧城市投融资基金可以为基金投资人获取可观的收益，并可有效支持智慧城市项目的实施基金对项目要求较高，目前实施案例少4、主要投融资模式典型城市分析（1）温岭市智慧城市项目温岭市是浙江省台州市所辖县级市，2014年1月，跻身第二批国家智慧城市试点市，2016年，温岭市智慧城市一期PPP项目签署，项目入选财政部会同19个部委联合公布的第三批政府和社会资本合作示范项目名单。1）建设内容温岭市智慧城市一期PPP项目为信息传输、计算机服务和软件行业。项目分为两类工程。一类工程以智慧温岭基础体系建设为主，包括建设数据中心的机房
13、、软硬件系统、基础系统和核心系统，完成系统架构的搭建，建设城市综合治理、城市应急指挥平台和城市管理服务三大应用系统平台，提供一系列便民服务，架构智慧温岭基础体系。二类工程在智慧温岭基础体系基础上，实现基于“互联网+”的智慧应用项目叠加，包括城市停车管理、智慧教育、智慧社区、城市照明、智慧旅游、智慧管网、智慧水务等内容的应用体系建设。2）运作模式按照项目的自身特点，并结合项目收费定价机制、项目投资收益水平、风险分配基本框架、融资需求和期满处置等因素进行综合分析。项目采取PPP模式运作方式，政府与社会资本成立项目公司（SPV），由社会资本负责项目的投资、融资、建造、运营、维护、管理和用户服务的职责
14、，政府的参与角色边界控制在公共产品及服务的定价管理、公共服务质量及数量的监管、相关优惠政策的落实等方面。项目运作模式3）项目投融资安排项目公司初始投资主要由商业银行贷款、项目公司母公司注入的注册资本及政府初始投资补贴构成；资本金的到位次数及时间应满足该项目的工程建设、融资要求及法律规定。PPP项目公司的注册资本金由合资双方按照各自认缴的持股比例同步缴纳到位。政府方由温岭市人民政府授权温岭市城市建设综合开发有限责任公司作为政府出资人。项目公司将获得温岭市智慧城市一期项目特许经营权，负责投资、建设、运营与该项目相关的一、二类工程；该项目由一类工程可行性缺口补助和二类工程用户付费组成，项目采用银行贷
15、款年限为10年。4）项目建设与运营期项目合作期限为15年，其中建设期3年，运营期12年。建设期：该项目计划2016年开工，一类工程2018年建成投入使用，建设期3年；二类工程2020年建成投入使用。运营期：该项目一类工程运营期从2019年开始至2030年；二类工程运营期从2021年至2030年。5）项目投融资模式特点a、引入社会资本该项目通过PPP模式引入社会资本，由社会资本作为建设、运营的责任主体，在项目建设、运营的全过程，政府同时发挥主导作用，确保公共服务的数量和质量达到要求，有利于降低项目建设成本，提高项目运作效率。b、盘活存量资产该项目对温岭市智慧建设过程中已有的水网、公安等智慧平台数
16、据进行存量盘活，转化现金流，可用于建设其他项目，或用于归还往年政府债务，有效降低负债率；同时避免政府资源二次投入造成资源浪费。c、经营性与公益性捆绑开发该项目一类工程以公益性为主，不存在第三方付费，主要由政府购买服务；二类工程为经营性项目，通过项目公司专业运营可产生稳定收益。该项目约定二类工程项目的收益上限，超额收益归还政府或用于抵扣政府的可行性缺口补贴。此种捆绑开发模式，一方面有效缓解了社会资本方对非经营性项目参与度不足的状况；另一方面通过收益性项目弥补公益性项目缺口，降低政府的财政压力支出。（2）南京智慧旅游项目南京是中国“六朝古都”及历史文化名城，拥有丰富的旅游资源，旅游业是南京市战略支柱产业之一。2012
