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1、把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 2009 年第 3 期（总第 20 期）（2009 年 1 季度）把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 一、泰康人寿投资连结保险投资账户简况（一）积极成长型投资账户1、账户设立时间：2007 年 7 月 11 日2、投资目标本账户的投资目标是谋求账户资金的长期积极增长。本账户适合于风险承受能力很强的投资者。3、投资范围本账户主要投资于股票、封闭式基金、开放式基金以及监管部门批准的其他权益类资产，投资比例为 20%100%；投资债券及其它固定收益资产的比例为0%6
2、0%；投 资流动性资产 的比例不低于 5%。本账户可参与股票战略配售、定向增发、网下和网上新股申购等一 级市场投资以及法律法规允许或监管部门批准的其他投资，如境外市场股票投资 等。 为了回避风险，账户管理人可以根据对市场的预测调整上述投资比例。 4、投资策略本账户管理人对宏观经济和市场发展趋势进行持续、动态的分析与把握，合理配置账户资金至股票、基金、债券和流动性资产等资产类别， 总体上偏重权益类资产的投资与配置，并实施主动 管理， 为客户争取优异的投 资业绩，分享中国 经济成长与资本市场发展的成果。5、投资风险 本账户的投资风险主要是权益类资产（股票、封闭式基金、开放式基金）的市场把握中国经济
3、大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 风险，其次是债券等固定收益资产的利率风险和信用风险。如实施境外投资， 还会承担相应的汇率风险。 （二）平衡配置型投资账户 1、账户设立时间：2007 年 7 月 11 日2、投资目标 本账户的投资目标是在有效控制风险的基础上，谋求账户资产长期稳定增长。本账户属于中低风险，适合具有长期投资理财需求，中低风险偏好的投资者。 3、投资范围 本账户将平衡投资于固定收益类资产和权益类资产，投资于股票、封闭式基金、开放式基金以及监管部门批准的其他权益类资产的比例为 0%60%；投资于债券及其它固定收益资产的比例为 0%80%；投资流
4、动性资产的比例不低于 5%。本账户可参与股票战略配售、定向增 发、网下和网上新股申购等一级市场投资以及法律法规允许或监管部门批准的其他投资，如境外市场股票投资等。 为了回避风险，账户管理人可以根据对市场的预测调整上述投资比例。4、投资策略 本账户较为均衡的投资于权益类资产和固定收益资产，以获取比较稳健的账户资产增长和一定程度的参与股票市场成长的机会。账户管理人结合对宏观经济、财政政策、货币政策的研究预测 与对证券市场趋势的研究判断，动态调整各类资产的配置比例，适时操作，控制风险，追求账户平稳增值 ，争取各市场上超额收益的机会。把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：955
5、22 泰康在线： 5、投资风险 本账户的投资风险主要是权益类资产（股票、封闭式基金、开放式基金）的市场风险以及债券等固定收益资产的利率风险和信用风险，总体风险水平适中。如实施境外投资， 还会承担相应的 汇率风险。 （三）稳健收益型投资账户 1、账户设立时间：2007 年 7 月 11 日2、投资目标 本账户的投资目标是在保持本账户价值稳定的前提下谋求本账户资产的长期增长。本账户 适合追求低风险 下获取较高收益的投资者。 3、投资范围 本账户投资于债券及其它固定收益资产的比例为 60%100%，参与新股投资等权益投资的比例为 0%20%，投资其他流动性资产的比例不低于 5%。本账户可参与股票战略
6、配售、定向增 发、网下和网上新股申 购 等一级市场投资以及法律法规允许或监管部门批准的其他投资，如境外市场股票投资等。 为了回避风险，账户管理人可以根据对市场的预测调整上述投资比例。 4、投资策略 本账户的投资策略是以债券市场投资收益为基础，把握新品种、新业务和新股申购等带来的套利机会积极操作获得超额收益。 本账户的组合管理方法和标准主要是根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在注重投资账户本金安全和风险控制的基础上，采取积极的把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 固定收益操作，通过调整组合久期等方法， 实施积极的账户管理；同时
7、充分运用新股申购等各种策略提升组合的持有期收益率，追求账户资产的长期稳定增值。 5、投资风险 本账户的投资风险主要是债券等固定收益资产的利率风险和信用风险，其次是权益资产（股票、封闭式基金、开放式基金）的市 场风险 。如 实施境外投资，还会承担相应的汇率风险。 （四）基金精选投资账户 1、账户设立时间：2007 年 7 月 11 日2、投资目标 本账户的投资目标是通过对开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金等证券品种的积极投资，在保持账户 投资组合低风险和充分流动性的前提下, 谋求账户资产的长期稳定增值，本账户 适合于风险承受能力较强的投资者。 3、投资范围本账户主要投资于开放式证券投资基金、
8、封闭式证券投资基金和具有良好流动性的资产。投资股票型基金的比例为 0%-80%，投资债券型基金的比例为 0%-80%，投资流动性资产的比例不低于 5%。本账户可参与股票战略配售、定向增发、网下和网上新股申购等一级市场投资以及法律法规允许或监管部门批准的其他投资，如境外市场股票投资等。为了规 避风险， 账户管理人可以根据对市场的预测调整上述投资比例。 4、投资策略 把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 凭借公司在基金投资方面完整、先进的评价模型和丰富的投资经验，按照自上而下的原则配置股票型基金、 债券型基金和流动性资产，同时按照自下而上的方法精选管
9、理规范、投资实力较强 的基金公司旗下业绩稳定且持续性较强的优势基金品种，获取 较好的投资收益。此外，适当把握 资本市场 可能存在的其他交易性投资机会，增强账户投资业绩。 5、投资风险 本账户的投资风险主要是封闭式基金的价格风险和开放式基金净值的变动风险。如实施境外投资，还会承担相 应的汇率风险。 二、泰康人寿投资连结保险投资账户管理人报告（一）各投资账户单位净值情况1、积极成长型投资账户截至 3 月 31 日，积极成长型投资账户单位净值为 1.0520，与年初单位净值相比，净值变动 20.11%；与账户初始单位净值相比，年化净值增长率为 3.01。积 极 成 长 型 账 户 单 位 净 值 变
10、 化 图0.80000.90001.00001.10001.20001.30001.4000070711070808070905071010071107081205080103080131080306080403080506080603080702080730080827080925081030081127081225090202090302090330把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 2、稳健收益型投资账户截至 3 月 31 日，稳健收益型投资账户单位净值为 1.2699，与年初单位净值相比，净值变动-0.76% ；与账户初始 单位净值相比
11、，年化净值增长率为 15.64。稳 健 收 益 型 账 户 单 位 净 值 变 化 图0.95001.00001.05001.10001.15001.20001.25001.30000707110708080709050710100711070812050801030801310803060804030805060806030807020807300808270809250810300811270812250902020903020903303、平衡配置型投资账户截至 3 月 31 日，平衡配置型投资账户单位净值为 1.1504，与年初单位净值相比，净值变动 12.54%；与账户初始单位净值相
12、比，年化净值增长率为 8.71。平 衡 配 置 型 账 户 单 位 净 值 变 化 图0.95001.00001.05001.10001.15001.20001.2500070711070808070905071010071107081205080103080131080306080403080506080603080702080730080827080925081030081127081225090202090302090330把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 4、基金精选型投资账户截至 3 月 31 日，基金精选型投资账户单位净值为 1.
13、0157，与年初单位净值相比，净值变动 9.81%；与账户初始单位净值相比，年化净值增长率为 0.91。基 金 精 选 型 账 户 单 位 净 值 变 化 图0.85000.90000.95001.00001.05001.10001.15001.20001.25001.3000070711070808070905071010071107081205080103080131080306080403080506080603080702080730080827080925081030081127081225090202090302090330（二）国际国内宏观经济回顾与展望1、国际宏观经济形势回顾与
14、展望2009 年美国第一季度公布的经济数据好坏参半。第四季度 GDP 下降 6.3%，这是自从 1982 年第一季度以来美国 GDP 的最大跌幅，也是 50 年来第三大跌幅。本次经济衰退开始于 2007 年 12 月份，在美国政府救援了数家大型金融机构以及雷曼公司破产之后，到去年第四季度 时经济衰退状况变得异常严重。伴随经济衰退发生的信贷紧缩严重打击了消费者和私人投资的信心，并引起大批人失业。第四季度 GDP下滑是由多个行业衰退造成的。企业盈利出现了 1953 年以来最大降幅。国内消费萎缩 4.3%，为 1980 年第二季度以来的最大跌幅。 2009 年 1 月、 2 月 CPI 与 PPI
15、环比上升，通货紧缩风险渐弱。1 月份贸易逆差缩减至 360.3 亿美元， 2 月份贸易逆差继续缩小至 259.7 亿美元，为 2002 年 10 月以来的最低水平，贸易赤字出现创记录的连续 7 个月缩减。2 月份房地 产市场出现反弹的迹象，大多数据好于预期，新屋开工、新屋销售和营建许可均环比上升，但是房价下跌仍在加剧：1 月标普 20 大城市房价把握中国经济大势 分享资本市场繁荣盛宴24 小时客户服务电话：95522 泰康在线： 环比跌 2.2%，同比跌 19%，并呈现两个特点：泡沫最严重的城市跌幅最大；房价越低跌幅越大。当前房价已经较最高水平下滑 28%，但考虑到目前房屋相对库存的水平以及就业市场低迷状态，房价的下滑仍将持续。主要的经济政策事件有：美联储维持零利率并宣布收购国债，推进定量宽松货币政策；公布公私合营投资基金收购金融机构有毒资产的方案细节。欧元区总体而言，经济向下
