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1、个人理财案例教学工薪阶层家庭理财与证券投资改 革 开 放 20 多 年 以 来 ， 居 民 的 财 产 总 量 和 结 构 都 发 生 了 深 刻 的 变 化 ， 居 民 投资 理 财 的 意 愿 不 断 增 强 。 特 别 是 近 几 年 来 我 国 国 民 经 济 持 续 高 速 增 长 ， 带 动 居 民 收入 的 不 断 提 高 ， 个 人 资 产 成 倍 增 长 ， 中 国 城 市 普 通 家 庭 有 了 更 多 的 可 任 意 支 配 收 入 。资 金 的 剩 余 和 积 聚 是 居 民 产 生 理 财 需 要 的 前 提 ， 现 在 越 来 越 多 的 普 通 市 民 有 了 理
2、 财意 识 。 然 而 ， 近 年 来 在 中 国 人 民 银 行 连 续 8 次 调 低 存 款 利 率 后 ,居 民 存 款 收 益已 经 很 低 ,公 众 都 希 望 通 过 最 优 的 储 蓄 和 投 资 组 合 使 日 后 生 活 有 所 保 障 。 因 此 ,理财 需 求 开 始 升 温 。一 、 家 庭 理 财 与 证 券 投 资家 庭 理 财 （ Family Finance） 并 不 是 一 个 新 鲜 词 ， 简 单 地 说 就 是 开 源 节流 、 管 理 好 您 的 钱 （ Money Management） 。 当 今 工 薪 阶 层 的 家 庭 有 一 定 的 银
3、行存 款 ， 还 有 可 能 买 卖 股 票 、 债 券 ， 还 可 能 给 自 己 和 家 人 买 了 保 险 。 而 在 国 外 大 部 分人 是 请 经 验 丰 富 的 理 财 专 家 或 顾 问 来 替 他 们 理 财 、 节 支 开 源 。 因 为 投 资 市 场 的 变 化和 理 财 工 具 的 复 杂 ， 使 得 理 财 专 业 知 识 和 技 能 的 要 求 也 越 来 越 高 ， 更 多 人 理 智 地 选择 了 专 家 。 在 国 外 ， 理 财 个 人 理 财 服 务 （ Personal Financial Service， 简称 PFS） 正 在 蓬 勃 兴 起 。
4、家 庭 理 财 也 是 一 项 系 统 工 程 ,是 一 项 科 学 的 运 用 多 种 投 资 理 财 工 具 结 合 、 跨多 边 市 场 运 作 的 综 合 性 投 资 理 财 行 为 。 家 庭 理 财 要 求 各 类 家 庭 ,既 要 善 于 利 用各 类 风 险 投 资 工 具 追 逐 高 额 的 风 险 投 资 收 益 ,又 要 善 于 运 用 各 类 避 险 工 具 的 规避 风 险 。家 庭 理 财 服 务 市 场 直 接 受 到 个 人 金 融 资 产 分 配 的 影 响 。 在 许 多 新 兴 国 家 和 地 区 ，很 大 一 部 分 个 人 资 产 仍 是 银 行 存
5、款 ， 而 不 像 经 济 发 达 地 区 个 人 资 产 主 要 投 向 股 票 和共 同 基 金 。 在 美 国 ， 存 款 只 占 到 个 人 资 产 的 17%， 其 它 资 产 都 放 在 共 同 基 金 、证 券 和 人 寿 保 险 上 ； 而 在 较 不 发 达 的 亚 洲 国 家 ， 存 款 占 到 多 达 80%。 个 人 理财 服 务 意 味 着 将 部 分 财 富 从 保 守 和 低 回 报 的 存 款 ， 转 移 到 相 对 具 有 风 险 和 高 回 报 的证 券 等 。 尤 其 当 经 济 稳 定 、 通 胀 和 利 益 可 预 测 的 时 候 ， 消 费 者 就
6、更 愿 意 投 资 。二 、 家 庭 理 财 中 ， 证 券 投 资 要 注 意 的 问 题人 们 总 是 将 理 财 与 投 资 紧 密 地 联 系 在 一 起 。 但 实 际 上 ， “投 资 ”和 “理财 ”并 不 是 一 回 事 ， 不 能 等 同 。 投 资 是 战 术 ， 关 注 的 是 如 何 “钱 生 钱 ”的 问题 。 而 理 财 是 战 略 ， 理 财 即 管 理 财 富 ， 理 财 的 核 心 是 合 理 分 配 资 产 和 收 入 ， 以 实 现个 人 资 产 的 安 全 性 、 流 动 性 和 收 益 性 目 标 。 个 人 参 与 理 财 计 划 不 仅 要 考 虑
7、 财 富 的 积累 ， 更 要 考 虑 未 来 生 活 的 保 障 。从 这 个 意 义 上 来 说 ， 理 财 的 内 涵 比 仅 仅 关 注 “钱 生 钱 ”的 个 人 投 资 更 广 泛 。而 投 资 只 属 于 理 财 的 一 个 子 系 统 ， 真 正 意 义 上 的 理 财 包 括 证 券 投 资 、 不 动 产 投 资 、教 育 投 资 、 保 险 规 划 、 退 休 规 划 、 税 务 筹 划 、 遗 产 规 划 等 等 。因 此 ， 我 们 在 追 求 投 资 收 益 的 同 时 ， 更 应 注 重 人 生 的 生 涯 规 划 、 税 务 规 划 、 风险 管 理 规 划 等
8、 一 系 列 的 人 生 整 体 规 划 。 应 该 根 据 自 身 的 收 入 、 资 产 、 负 债 等 数 据 ，在 充 分 考 虑 风 险 承 受 能 力 的 前 提 下 ， 进 行 分 析 规 划 。 首 先 ， 按 照 设 定 的 生 活 目 标 及自 身 的 具 体 情 况 (包 括 家 庭 成 员 、 收 支 情 况 、 各 类 资 产 负 债 情 况 等 )进 行 生 活方 案 的 设 计 ， 以 达 到 创 造 财 富 、 保 存 财 富 、 转 移 财 富 的 目 的 。 其 次 ， 对 自 己 进 行 客观 的 分 析 ， 重 点 分 析 自 身 资 产 负 债 、 现
9、 金 流 量 等 财 务 情 况 以 及 自 己 对 未 来 生 活 情 况进 行 预 测 ， 经 过 分 析 后 ， 制 定 符 合 自 身 的 生 活 理 财 目 标 及 规 划 。 在 以 后 的 生 活 过 程中 ， 根 据 自 身 情 况 变 化 不 断 修 正 理 财 方 案 的 内 容 。 前 几 年 股 市 的 赚 钱 效 应 使 得 许 多 人 对 收 益 高 的 证 券 投 资 方 式 很 感 兴 趣 ， 往 往 不看 风 险 只 认 收 益 。 这 潮 流 中 ， 老 年 人 可 能 把 所 有 的 养 老 金 都 投 资 于 股 市 ， 却 忽 视 了风 险 ； 期 货
10、 、 非 法 集 资 等 让 人 趋 之 若 鹜 ， 结 果 有 的 人 购 买 期 货 赔 钱 ， 有 的 人 集 资 被骗 等 等 。 近 些 年 ， 随 着 理 财 新 品 的 不 断 推 出 ， 一 哄 而 上 的 现 象 屡 见 不 鲜 ， 各 家 银 行基 金 卖 疯 现 象 可 见 一 斑 。 从 这 些 情 况 可 以 看 出 ， 普 通 工 薪 家 庭 已 经 有 很 强 烈 的 证 券投 资 欲 望 ， 但 是 由 于 股 票 市 场 的 不 完 善 ， 证 券 投 资 本 身 的 高 风 险 性 ， 很 多 工 薪 投 资者 在 市 场 行 情 不 好 的 时 候 常 常
11、 受 到 损 失 。由 此 可 见 ,中 国 经 济 处 于 转 型 时 期 ， 人 们 理 财 意 识 仍 处 于 非 理 性 期 ， 理 财 意 识从 最 初 主 要 所 谓 “勤 俭 节 约 、 精 打 细 算 过 日 子 ”发 展 到 了 盲 目 跟 风 、 追 求“快 速 致 富 的 秘 诀 ”的 阶 段 。 古 代 司 马 迁 认 为 ， 占 用 了 一 定 量 的 资 本 ， 选 择 了 谋生 、 经 营 的 行 业 之 后 ， 能 否 经 营 得 好 ， 发 财 致 富 ， 还 取 决 于 经 营 者 的 聪 明 才 智 。 他说 ： “富 无 经 业 ， 则 货 无 常 主
12、， 能 者 辐 凑 ， 不 肖 者 瓦 解 。 ”能 者 可 以 积 累 财 富 ，无 能 者 已 有 的 财 富 也 会 散 失 。 随 着 “金 融 经 济 ”时 代 产 生 及 发 展 ， 金 融 工 具 大量 涌 现 ， 层 出 不 穷 ， 个 人 和 家 庭 资 产 中 证 券 金 融 资 产 的 比 重 越 来 越 大 。 个 人 理 财 的需 求 在 范 围 上 不 断 扩 展 的 同 时 在 时 间 跨 度 上 也 开 始 扩 展 到 人 的 整 个 生 命 周 期 。 因 此我 们 更 应 该 理 性 的 对 待 理 财 和 证 券 投 资 ， 针 对 不 同 的 家 庭 情
13、 况 、 背 景 、 及 个 人 不 同生 命 的 周 期 ， 从 人 生 不 同 阶 段 和 家 庭 资 产 合 理 配 置 的 角 度 理 性 分 析 理 财 活 动 和 进 行证 券 投 资 。 只 有 把 证 券 投 资 纳 入 整 个 家 庭 理 财 的 大 系 统 中 进 行 规 划 ， 才 能 使 得 工 薪收 入 家 庭 在 维 持 家 庭 必 要 开 支 的 情 况 下 ， 又 能 在 高 风 险 的 证 券 市 场 获 得 一 定 的 收 益 。三 、 生 命 周 期 不 同 阶 段 的 证 券 投 资 策 略在 人 生 的 每 个 阶 段 中 ， 人 的 需 求 特 点
14、、 收 入 、 支 出 、 风 险 承 受 能 力 与 理 财 目 标各 不 相 同 ， 证 券 投 资 理 财 的 侧 重 点 也 应 不 同 。 在 实 际 家 庭 理 财 运 作 中 ， 一 个 人 一 生中 不 同 的 年 龄 段 ， 对 投 资 组 合 的 影 响 亦 非 常 重 要 。 通 常 我 们 可 以 分 六 大 阶 段 来 考 虑 。阶 段 一 、 单 身 期 ： 指 从 参 加 工 作 至 结 婚 的 时 期 ， 一 般 为 2 至 5 年 。 该 时期 经 济 收 入 比 较 低 且 花 销 大 ， 是 家 庭 未 来 资 金 积 累 期 。 理 财 优 先 顺 序
15、： 节 财 计 划 资 产 增 值 计 划 应 急 基 金 购 置 住 房 。 这 个 阶 段 的证 券 投 资 策 略 ， 如 果 工 资 水 平 比 较 高 ， 可 以 适 当 投 资 证 券 市 场 ， 因 为 在 这 一 阶 段 家庭 负 担 不 重 ， 风 险 承 受 能 力 比 较 强 ， 所 以 如 果 能 在 股 票 市 场 获 得 高 收 益 ， 为 以 后 组建 家 庭 打 好 基 础 。 阶 段 二 、 家 庭 形 成 期 ： 指 从 结 婚 到 新 生 儿 诞 生 时 期 ， 一 般 为 1 至 5 年 。这 一 时 期 是 家 庭 的 主 要 消 费 期 。 经 济
16、收 入 增 加 而 且 生 活 稳 定 ， 家 庭 已 经 有 一 定 的 财力 和 基 本 生 活 用 品 。 为 提 高 生 活 质 量 往 往 需 要 较 大 的 家 庭 建 设 支 出 ， 如 购 买 一 些 较高 档 的 用 品 ； 贷 款 买 房 的 家 庭 还 须 一 笔 较 大 开 支 月 供 款 。 理 财 优 先 顺 序 ： 购 置 住 房 购 置 硬 件 节 财 计 划 应 急 基 金 。 这 一 阶 段证 券 投 资 策 略 应 该 较 保 守 ， 可 以 购 买 些 国 债 或 货 币 性 基 金 ， 保 持 资 产 的 流 动 性 。 阶 段 三 、 家 庭 成 长 期 ： 指 从 小 孩 出 生 直 到 上 大 学 ， 一 般 为 9 至 12 年 。在 这 一 阶 段 ， 家 庭 成 员 不 再 增 加 ， 家 庭 成 员 的 年 龄 都 在 增 长 ， 家 庭 的 最 大 开 支 是 保健 医 疗 费 、 学 前 教 育 、 智 力 开 发 费 用 。 同 时 ， 随 着 子 女
