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1、八大热点勾勒 A 股蛇年投资路线图 龙年最后一周，尽管外围股市出现深调，但深沪股市震荡走高格局未变。虽然周四大盘出现波动，但之前的日线 8 连阳仍足够鼓舞人气。大多数机构对蛇年 A 股市场的开局和前景都看得比较乐观，网络调查也显示超 7 成的投资者将持股过节。那么，这一年将会有哪些热点值得关注？为此，我们收集券商研报，为读者梳理出蛇年八大值得关注的投资方向。热点 1 新型城镇化十八大报告将城镇化放在了两个十分重要的位置：一是城镇化成为全面建成小康社会的载体，二是城镇化成为经济结构调整和发展方式转变的载体。显然，城镇化已经成为中国经济发展的重中之重。市场人士指出， “新四化”主线下的投资机会将贯
2、穿整个 2013 年，其中“ 新型城镇化”衍生出的主题投资机会或成为决定 2013 年投资收益高下的关键。那么，新型城镇化能带给中国经济多少动力，又会带给资本市场多少机会？市场人士指出，以新型城镇化为主要依托的新“四化”建设将成为未来经济增长的主要动力，新型城镇化的重要意义在于不仅带来直接的基建投资，而且更为重要的是创造房地产(行情 专区)投资需求以及工业制造需求，释放巨大的消费潜力，增加对住房、生产制造需求，因此，新“四化”的作用，短期在于拉动投资，长期在于改善结构。海通证券指出，新城镇化表明政府期望不再走老路，要改变粗放型的城镇化趋势，这蕴含着重要的经济含义，涉及城市人口规模变化、经济结构
3、调整和产业结构调整等方方面面。中金公司指出， “新四化”将主导下一阶段经济结构转型。其中可从两条线索寻找未来产业变化趋势：主线是寻找“新四化”推进过程中相对确定的产业；而辅线则应关注金融改革对“新四化”产业发展的支持，利率市场的推进改善了金融体系的结构，并从企业资金成本和市场资金供需两个角度综合(行情 专区) 影响股市。中原证券预计，我国未来的城镇化将有以下两大特征：一是建设新型农村社区，城市的文化、教育、医疗等基本公共服务同步向农村延伸；二是农村社区建设将与产业支撑、工业发展互相衔接。预计城镇化将进一步加速，城镇化将成为下一阶段A 股市场的重要投资主线。华泰证券认为，新型城镇化下可看好两条投
4、资主线：一是“绿色+集约+智能”的城市化发展。以人为本的城市基础设施建设以及城市管理水平提升，将带动节能环保及城市基础建设等设施投资的增加，从而利好相关产业。二是农民转化为市民所带来的消费结构改变，对定位于中低端消费及三四线城市的服装、汽车(行情 专区)、家电(行情 专区)、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。业界认为，总体而言，由“新四化”构筑 2013 年的主题投资框架已成为大部分券商的共识，不过，考虑到“新四化”涉及范围颇广，投资者需甄别其中蕴含的具体投资机会，而政策预期的兑现将成为相关领域投资机会产生的催化剂。政策的影响力在 2013 年的 A 股仍将持续存在。热点
5、2 美丽中国一夜之间，A 股的“美丽中国” 概念火了。市场人士指出，十八大提出的美丽中国蓝图，意味着在未来相当长的一段时间内，资本市场有望围绕“美丽中国”主题不断演绎。一方面，产业化布局的企业有望得到政策倾斜，未来生态修复、园林建设、污水处理等相关业务的上市公司家数有望迅速增加；另一方面则是现有生态修复等产业类个股会得到各路资金的追捧，A股有望形成一个新的投资方向“美丽中国主题”。业界认为， “美丽中国”概念涉及到四类个股。首先是防风固沙类个股，如蒙草抗旱 ，该公司生态环境建设工程覆盖了我国重大生态环境建设工程的核心区域，包括治沙工程、京津风沙源治理工程、 “三北”防护林体系建设工程等，这些区
6、域是我国生态环境建设的重点和难点地区。其次，涉及植被保护的林业股。再次为涉及水处理的个股。最后为变废为宝的再生资源回收类个股。中投顾问研究员指出，十八大对“美丽中国”做出了具体阐释，将全面撬动环保行业中生态建设、环境治理、节能环保三大板块，然而，在前期发展过程中，这三大板块的建设仍存在相当多问题，只有发现并直视问题，才能为后期快速有效发展做好充分准备，实现建设“美丽中国”的愿景。同时，中投顾问发布的2012-2016 年中国环保产业投资分析及前景预测报告显示， “十二五 ”期间，国家将投资约 1.5 万亿元，优先实施 8 项环境保护重点工程，开展环境基础调查；投资近 2.4 万亿元，用于节能减
7、排重点工程，从目前到 2020年全面建成小康社会之时，相应投资额将继续大幅增长。大摩投资根据美丽中国所含措施大体整理了两条主线：其一是提高海洋资源开发能力，坚决维护国家海洋权益，建设海洋强国。其二是增强生态产品生产能力，支持节能低碳产业和新能源、可再生能源发展，确保国家能源安全，加强水源地保护和用水总量管理，建设节水型社会。招商证券认为， “美丽中国”将成为未来五到十年的重要主题。细分行业看，城市生活垃圾处理设施建设、再生水厂建设“十二五”投资增速均将达到 200%左右，增长较快。此外，大气脱硝、重金属污染治理及土壤修复、城镇供水设施升级改造等是“ 十二五 ”期间重点强调的新投资领域，更将迅速
8、发展。热点 3 消费休闲 有消息称，历时 3 年，几易其稿的国民旅游休闲纲要即将由国务院办公厅颁布实施。同时，预计今年旅游法有望审议通过。业界认为，宏观经济向好和旅游成本降低，今年春节黄金周出游人数增长将超2 成。2012 年我国 GDP 增速超预期，我国经济社会基本面特别是消费者信心指数更趋稳定。从旅游行业方面，提前公布的高速公路(行情 专区) 免费政策，部分景区降价和优惠措施进一步刺激了居民的旅游消费意愿。从公布的相关数据来看，2012 年虽然经受各方压力，各地旅游增长仍非常强劲。2013 年经济好转，旅游业发展将会更加有利。民生证券李振飞认为，从基本面看，随着宏观经济层面的逐渐好转，旅游
9、消费信心走强，春节黄金周火爆是大概率事件，2013 年旅游需求将会明显转暖。从政策层面来看，休闲纲要和旅游法等重大政策将逐步推出，地方重大旅游规划逐步落实，行业催化剂充足。从板块轮动来看，春节前后旅游为代表的消费股将逐渐成为关注焦点。南方证券认为，我国旅游业“黄金发展期”的支撑条件没有改变。经过近期的调整，目前餐饮旅游板块的整体市盈率(剔除负值) 为 28 倍左右，板块现处于较低的估值区间，目前重点公司的估值已接近历史区间底部。旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长性以及近期的充分调整使得 2013 年一季度布局机会凸显。东北证券分析师周思立认为，旅游板块在经济结构转型中所体现的中长期成长
10、性以及前期的充分调整使得 2013 年一季度布局机会凸显。经过此前持续 4 个月的调整，板块处于较低的估值区间，目前重点公司的估值已接近历史区间底部。长江证券认为，旅游业作为可选消费类服务行业，在行业消费模式加速转型的大背景下，政策驱动行业快速发展。在目前实体经济处探底企稳之时，国家相继出台了多项支持旅游行业发展的利好政策，这些政策的逐步兑现能够进一步助推并延续旅游行业的快速增长。数据显示，2011 年，国内旅游消费在我国社会消费品零售总额中占比约为10.65%，旅游消费已经成为消费的重要构成部分。特别是在外需不振，投资拉动乏力之下，有效扩大内需，创造新的消费增长点具有重要的现实意义。热点 4
11、 环境保护今年以来，全国多地发生的雾霾天气，让环境保护这一问题再次成为各方关注的焦点。业界认为，连续恶劣天气将使得资本市场上相关环保主题投资持续升温，各地有望加大对环保治理力度。国联证券认为， “十二五”期间环保投入力度超预期将带来难得的投资机遇。通过环保投入和 GDP 的对比关系测算，预计“十二五”期间环保投入将超预期。建议投资者从两个角度入手：一是政策事件驱动的阶段性投资机会，二是业绩驱动的中长期投资机会。招商证券认为，2012 年政策持续出台，但投资尚未大规模启动，2013 年基本面更好。2012 年，大量政策连续出台对环保行业各领域发展有了具体指引。但受多方面因素影响，环保行业尚未体现
12、出投资大幅增长的势头。在政策引导下，2013 年-2014 年相关市场的发展更值得期待，未来投资有望加速。从行业基本面上来看，2013 年将更好于 2012 年。华宝证券称，2012 年，国家陆续颁布一系列政策扶持环保行业，大部分政策已经落地。 “十二五” 期间，全社会环保投资需求达到 3.4 万亿元，比“十一五”期间的2.16 万亿元高约 57%。随着政策的落地，2013 年行业能否迎来爆发，主要依赖各地政府的推动及相关公司业绩增长。山西证券指出，节能领域虽然受到了国家各项政策的支持，但也受制于上游工业领域的发展状况，由于宏观经济的下滑使得工业企业的盈利状况和现金流状况变差，企业节能改造的动
13、力减弱。随着宏观经济的好转，企业盈利状况好转，加上相关财税政策的支持，企业节能改造的动力增强。山西证券同时提示投资者注意投资风险，包括环保投资低于规划；环保投资资金无法到位；行业竞争激烈，盈利能力下滑；宏观经济持续低迷，节能领域受到不利影响；业绩持续低于预期等。与此同时，业内人士提出，循环经济发展带来的投资计划同样值得关注。日前，国务院印发了循环经济发展战略及近期行动计划 ， 计划提出的循环经济发展的近期目标是：主要资源产出率提高 15%，资源循环利用产业总产值达到 1.8 万亿元。同时， 计划提出循环经济发展的重点任务包括：在工业领域全面推行循环型生产方式，促进清洁生产、源头减量，实现能源梯
14、级利用、水资源循环利用、废物交换利用、土地节约集约利用；推进社会层面循环经济发展，完善回收体系，推动再生资源利用产业化，发展再制造，推进餐厨废弃物资源化利用，实施绿色建筑行动和绿色交通行动，推行绿色消费，实施大循环战略，加快建设循环型社会。热点 5 国防军工2012 年，不断的事件性刺激让军工行业一直处于市场焦点。而 2013 年，业界同样认为军工行业依然不乏投资热点。招商证券指出，今年我国国防经费将继续保持快速增长。2012 年我国军费总额达到 6703 亿元，同比增长 11%。虽然连续多年保持两位数增长，但从军费支出分别占 GDP 和财政收入的比例以及人均军费支出和军均军费支出等指标上看，
15、我国明显低于美英法俄等西方军事大国。我国军费支出仍有比较大的上升空间，预计明年将有超过 2300 亿元用于我国现役部队武器装备的采购和研制。招商证券同时指出，随着我国战机升级换代进程的加快，以及今年初国家将出台的专项资金支持政策，我国航空发动机产业将迎来一个比较好的发展期，建议投资者从产业链四个领域关注航空发动机板块的投资机会。具体来说，航空发动机产业链主要包括的四个领域是原材料(行情 专区) 、零部件、单元体及主要部件、整机制造。中信证券指出，北斗二代的产业链大致分为上游(基础产品) 、中游(终端产品)、下游(系统集成及运营服务 )，而北斗产业化的进程将经历军方先导、行业示范、民用推广三个阶
16、段。上游的基础产品有望在短期内率先发力，中游的终端产品中军用部分也将在先期受益，民用产品预计在中后期迎来增长，而下游产业链中，系统集成及运营商将在北斗系统大规模推广之后逐步增长。有基金经理称，考虑到一些事件的长期化、公开化和复杂化，军工板块可能是2013 年最重要的投资主题之一。通常而言，军工投入会在国家实现经济增长后逐步显现出来，经济增长将推动军工科技的发展。同时，未来的军工事件驱动可能还将持续出现，其中包括了今年中期的“神十”发射及后期的北斗卫星组网等预期。热点 6 并购重组中国证监会上市公司并购重组委今年 2 月 6 日审核通过了吉林制药的发行股份购买资产的申请。这是今年以来并购重组委审核通过的第七家公司。上市公司市场化的并购重组将直接提升市场经济中资源配置和结构调整的力度，促进经济增长方式的转变和产业结构的调整，越来越多的上市公司通过资本市场完成了并购重组。监管层人士日前指出，当前跨地区、跨所有制的并购交易非常难，不过，并购能够推动产业结构的调整和升级。目前市场已出现并购浪潮的拐点，市场存在大量社会游资
