财务管理阶段性作业

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1、附件3：中国地质大学(武汉)远程与继续教育学院 财务管理 课程作业2共 4 次作业）学习层次：高起专 涉及章节：第三章 第四章一、计算题1、 资料：信达公司按年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求：（1）计算信达公司实际可有用的借款额；（2）计算信达公司实际年利率。答：（1）计算信达公司实际可有用的借款额=100*（115%）=85万元 （2）信达公司实际年利率=100*5.99%/85=7.05%2、 资料（1） 甲公司向租赁公司租赁一套设备，原价300万元，租赁期8年，预计设备残值为10万元，年利率按10%计算，租赁手续费为原价2%，租金在每年年

2、末支付。（2） 五方公司以融资租赁方式，于1994年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价格为2万元，租期为4年，到期后设备归承租方所有。租赁期间贴现率为15%，采用后付等额年金方式支付租金。要求（1） 按平均分摊法计算甲公司融资租赁的每期租金；（2） 按等额年金法计算五方公司融资租赁的每期租金并编制租金摊销计划表。答：（1）每期租金=300/8=37.5万 手续费=300*2%=6万 甲公司可在第一年付清手续费，并且在以后的年度里每年年末支付租金37.5万。（2）按等额年金法计算五方公司融资租赁的每期租金A=P/（P/A，I，N）=20000/（P/A，15%，4）=7005.25 年度租金

3、应计利息支付本金未付本金第一年初20000第一年末7005.2530004005.2515994.75第二年末7005.252399.24606.0011388.75第三年末7005.251708.35296.946091.81第四年末7005.25913.776091.8103、资料：某通讯有限公司欲扩充其规模，其目标资本结构如下： 长期负债25%,优先股股本15%,普通股股本60%,全部资本100%;此公司目前全部资本由普通股股本及留存收益构成，欲扩充规模后资本总额达到100万元。该公司的所得税率为34%，上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也同样适用于新发

4、行的证券。预计公司扩充规模后第一年的税息前收益为35万元。公司新筹资的有关资料如下：（1）普通股每股按60元发行，筹资费率为10%；（2）优先股每股价格为100元，每股股利为11元，筹资费率为5%，共1500股；（3）负债按12%的利率向银行借入长期借款。要求：（1）按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本；（2）计算一年后此公司的财务杠杆系数。答：（1）D1=D0*（1+g）=3*(1+9%)=3.27 由P=D1/(RSg)=60，则RS =14.45%即，股票报酬率为14.45% 那么该股票的成本为14.45%+10%=24.45% 优先股的成本为11/100+5%=16% 长期借款

5、的成本为12% 优先股筹资1500*100=150000 则，长期负债应筹资250000；普通股筹资600000 所以按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本=25%*12%+16%*15%+60%*24.45%=20.07% （2）DFL=EBIT/(EBIEI)=35/(35-3)=1.094、 资料某公司资金总额1000万元，其中长期债券400万元，普通股60万股，每股10元。债券利息率为10%，所得税率为33%，企业息税前利润150万元。要求（1） 计算某公司财务杠杆系数和普通股每股利润；（2） 若息税前利润增长15%，则每股利润增加多少？答：（1）I=400*10%=40万元DF

6、L=EBIT/(EBIEI)= 150/（15040）=1.364息税后利润=（15040）*（133%）=73.7万元普通股每股利润=73.7/60=1.23元 （2） 每股利润增加=0.135元5、 资料（1） 甲公司2010年初资本总额为800万元，其中股票20万股，计400万元，债券利息率为10%，销售成本率预为92%，无销售税金，所得税税率为40%（下同）。（2） 甲公司2010年末资本总额为800万元，资本结构、债券利息率均与年初预测相同。该年实际经营收益为96万元。（3） 甲公司2011年初预测将资本总额增加到1000万元，增加的200万元采用债券方式筹集，预测当年经营收益为12

7、0万元。债券利息率和销售成本率与2004年预测数相同。要求（1） 计算2010年初后预测的筹资无差别点经营收益和销售收入，并按筹资无差别点经营收益计算财务杠杆系数和普通股每股利润；（2） 按实际经营收益计算2010年末实际的财务杠杆系数和普通股每股利润；（3） 计算2011年初预测的筹资无差别点经营收益和销售收入并按预测经营收益计算财务杠杆系数和普通股每股利润；（4） 判断2115年的预测方案是否可行。答：（1） 假设甲公司筹资20万元，则需发行1万股股票；或者需发行债券20万元，则增加利息20*10%=2万元。（S92% S40）（140%）/（20+1）=（S92% S402）/20计算得

8、：S=1025万元，此时即为筹资无差别点销售收入。筹资无差别点经营收益=1025*（192%）=82万元DFL=EBIT/(EBIEI)= 82/（8240）=1.95普通股每股利润=（8240）*（140%）/20=1.26（2）2010年末实际的财务杠杆系数=96/（9640）=1.712010年末实际的普通股每股利润=（9640）*（140%）/20=1.68（3）假设甲公司筹资20万元，则需发行1万股股票；或者需发行债券20万元，则增加利息20*10%=2万元。（S92% S60）（140%）/（20+1）=（S92% S602）/20则S=1275万元，此时即为筹资无差别点销售收入。

9、筹资无差别点经营收益=1275*（192%）=102万元DFL=EBIT/(EBIEI)=102/（10260）=2.43普通股每股利润=（10260）*（140%）/20=1.26预测当年经营收益为120万元与筹资无差别店经营收益102部相符，2011年的预测方案不可行。6、资料某企业2011年年末资金400万元，其中银行借款为200万元，借款利息为8%，发行普通股20万股，每股10元。2004年该企业实现销售收入320万元，销售税金为销售收入的5%，销售成本率为85%，企业使用所得税税率40%。要求（1） 计算该企业的筹资无差别点经营利润、销售收入和财务杠杆系数。（2） 该企业计划将每股利

10、润提高到0.6元，则应实现销售收入多少？答：（1） 假设甲公司筹资10万元，则需发行1万股股票；或者需发行债券10万元，则增加利息10*8%=0.8万元。（S90% S16）（140%）/（20+1）=（S90% S160.8）/20 则：S=328万元，此即为该企业的筹资无差别点销售收入。该企业的筹资无差别点经营利润=328*（190%）=32.8万元。财务杠杆系数=32.8/（32.816）=1.95（2）EPS=0.6=S（190%）16*（140%）/20则S=360万元7. 资料：某企业2010年的资产负债表（简表）如下：单位：万元项目期末数项目期末数流动资产合计长期投资净额固定资产

11、合计无形资产合计24036512短期借款应付票据应付账款预提费用流动负债合计长期负债合计股本资本公积留存收益股东权益合计46182579632903567192资产总计320权益总计320根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付账款、应付票据和预提费用等项目成正比，企业2011年度的销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元。要求：预计2012年的销售收入为5000万元，销售净利率的增长率为10%，股利支付率保持不变，采用销售百分比法预测2012年的外部融资额。答：销售敏感资产百分比=240/4000*100%=6% 销售负债敏感百分比=（18+25+7）/4000

12、*100%=1% 预计主营业务收入增量5000-4000=1000万元 敏感资产引起的占用资金增量1000*6%=60万元敏感负债引起的资金来源增量1000*1%=10万元资金需求总量60-10=50万元预计销售净利率=100/4000*100%+10%=12.5%股利支付率=60/100*100%=60%内部收益留存预计主营业务收入销售收益率收益留存比率 =5000*12.5%*（160%）=250 外部融资需求量50250=200 2012年不需要进行外部融 8、资料：某公司2011年末根据有关资料计算的有关财务比率指标如下： (1)流动比率=200% (2)速动比率=100% (3)现金

13、比率=20% (4)资产负债率= 50% (5)长期负债对所有者权益比率=25% 要求：1）根据上述财务比率指标填列下面资产负债表中空白处的数据。 2）若公司计划下年赊购材料，其他条件不变，则会对流动比率、速动比率、资产负债率产生什么影响？资产负债与股东权益项目金额项目金额现金7500短期借款37500应收账款30000存货37500长期负债12500固定资产25000所有者权益50000资产总额100000负债与股东权益总额100000答：（1）资产负债率= 负债/资产=负债/（股东权益+负债）=50% 股东权益+负债=100000 则负债=50000；股东权益=50000长期负债对所有者权益比率=长期负债/所有者权益=25%则长期负债=50000*25%=12500短期借款=5000012500=37500流动比率=流动资产/流动负债=200%则，流动资产=现金+应收账款+存货=75000速动比率=（流动资产存货）/流动负债=100%则，存货=7500037500=37500现金比率=现金/流动负债=20%则，现金=37500*20%=7500（2）若公司计划下年赊购材料，其他条件不变，首先流动负债增加，存货增加 流动比率=流动资产/流动负债，流动比率1，故流动比率减小； 速动比率=（流动资产存货）/流动负债，速动比率增大； 资产负债率= 负债/资产， 资产负