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1、We Create Fortune 機密文件 僅供貴公司內部參考之用 中國證券市場 -新三板機會 元大寶來證券投資銀行部 2015年 6月 現況 未來預期 市場發展狀況 截至 5月 27日 ，掛牌企業達到 2472家 ， (2015年 1-5月， 新增 掛牌 900家 ) 現在在審企業家數 ： 795家 待回饋意見 -406家 回饋問題問答審核 -198家 回饋意見落實中 -193 申報 掛牌 +發行 同時做的 - 32家 年底新三板掛牌企業有望超過 4500-5000家 。 新三板行業覆蓋 19個門類行業，中小微企業占比近 96%，民營企業占比近 97%；77%的掛牌企業為高新技術企業，代表
2、新興行業和新型業態的資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業企業占比超過 21%。 市場對新三板未來發展以及支援經濟結構調整預期向好 2015年 1-4個月，新三板 企業 通過增發 成功融資 132.49億 ； 5月至今， 168家企業發佈定增方案。 2014年全年融資額 132億，並且還有多數融資項目正在進行中。 新三板市場平均市盈率為 60.9倍 做市公司數量達到 278家（約占總掛牌數的 11.5%） 序 3 目錄 壹、新三板證券市場概貌 4 中國大陸權益交易市場 國務院 證監會 管轄體系 非證監會 管轄體系 （地方政府、國資委） 以上海、北京、天津重慶最為活躍 上海證券交易所所 主機板市場 深交
3、 所 主機板市場 深交所 中小企業板 深交所 創業板 滬、深交所 /中關村試點 主機板退市、老 三板市場（代辦股份轉讓市場 - NET、 STAQ ） 各地區政府部門設立的區域性交易場所 包含黃金、礦業、文化、技術、環境、金融資產、石油、股權託管等交易所 /中心 中國大陸權益交易市場格局 全國中小企業股份轉讓系統 NEEQ 公發上市公司 非 公發上市公司 5 櫃台 市場 臺灣興櫃 市場 臺灣 櫃買中心 掛牌市場 臺灣交易所 掛牌市場 主機板 中小板 創業板 打造大藍籌平臺 創業創新，高成長型企業平臺 中小企業未來之星搖籃 上市資源孵化器、蓄水池 ，解決大多數中小企業資本市場服務需要 大陸建立多
4、層次證券資本市場格局 大陸 “ 三板市場 ” 類似於臺灣 OTC的興櫃市場 就目前轉版制度看，各場外市場均尚無便利通道。 5 中國證監會 -全國中小企業股份轉讓系統 （ NEEQ新三板） 交易所、國資委體系、各地政府 -全國或區域性場外市場 （產權、股權交易中心） 各地培育市場，上海股交中心為代表，分層管理後的 10%企業有機會轉到（ NEEQ新三板） 6 項目 主機板 /中小板 深圳 創業板 上海戰略新興板（籌） 新三板 經營年限 持續經營時間在 3年以上 持續經營時間在 3年以上 持續經營時間在 3年以上 存續滿 2年 盈利要求 最近三個會計年度淨利潤均為正數且累計超過 3000萬元 ；最
5、近三個會計你那度經營活動產生的現金流淨額累計超過 5000萬，或者最近三個會計年度營業收入累計超過3億元。 最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤累計不少於 1000萬元且持續增長。（或）最近 1年盈利，且淨利潤不少於500萬元，最近 1年營業收入不少於5000萬元，最近 2年營業收入增長率均不低於 30%。 市值 +收入 市值 +收入 +現金流 市值 +淨利潤 +收入 市值 +權益 具有 持續經營能力 資產要求 最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）占淨資產的比例不高於 20 ， ，且不存在未彌補虧損 最近一期末淨資產不少於兩千萬元，且不存在未彌補虧損 - 無限制 股本要求
6、發行前股本總額不少於人民幣 3000萬元 發行後股本總額不少於 3000萬元 - 無限制 主營業務 最近 3年內沒有發生重大變化 最近 2年內沒有發生重大變化 - 主營業務突出 實際控制人 最近 3年內未發生變更 最近 2年內未發生變更 - 無限制 公司治理 具有完善的公司治理結構，依法設立健全的股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書，審計委員會制度相關機構 具有完善的公司治理結構，依法設立健全的股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書，審計委員會制度相關機構 具有完善的公司治理結構，依法設立健全的股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書，審計委員會制度相關機構 治理
7、機制健全 審批機構 證監會 證監會 上海證券交易所 200人以上證監會， 200以下股轉系統 審批制度 核準制 核準制 註冊制 實際註冊制 其它 - 發行人應當主要經營一種業務；相對主機板而言另有兩項特殊要求：自主創新能力、成長性 - 主辦券商推薦並持續督導 大陸 各資本市場上市掛牌條件比較 7 近一年 A股主要指數走勢對比 資料來源：上海 /深圳交易所網站、同花順 元大整理 時間：截止 2015年 5月 26日 增長率基期： 2015年 1月 1日 A股市場概覽 滬深兩市 滬市 深市 主機板 中小企業板 創業板 新三板 上市公司（家） 2,734 1,047 1,687 1,527 749
8、458 2472 增長率 (%) 4.79 5.54 4.33 3.81 2.32 12.81 57.25 總 市 值（億元） 660,268 383,757 276,511 479,555 118,330 62,383 8,124 增長率 (%) 77.56 56.93 117.21 60.4 131.95 185.49 76.95 流通市值（億元） 535,027 335,966 199,061 41,625 81,979 36,800 3,986 平均市盈率（倍） 27.52 23.47 64.17 N/A 78.79 134.68 83.77 增長率 (%) 74.28 47.23 8
9、8.45 N/A 91.88 108.77 66.81 成交金額（億元 /日） 21,892 11,168 10,724 16,050 4,024 1,818 13 增長率 (%) 234.18 158.33 381.32 186.45 510.62 522.75 613.18 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%200.00%14-05 14-06 14-07 14-08 14-09 14-10 14-11 14-12 15-01 15-02 15-03 15-04上证指数 深证成指 中
10、小板指 创业板指 8 新三板股指正式上線 2015年 3月 18日，新三板正式發佈兩隻指數，分別為全國中小企業股份轉讓系統成份指數 (簡稱“三板成指” )、全國中小企業股份轉讓系統做市成份指數 (簡稱“三板做市” )。 2015年以來，三板成指的漲幅超過 43.19%；三板做市的漲幅超過 69.33%。同期上證綜指、深證成指和滬深 300 指數分別上漲了 11%、 13%和 9%，中小板指和創業板指分別上漲了 35%和 49%。 三板成指的總市值占新三板整體市值的比例高達 69.64%，具有很強的代表性。在流動性方面，三板成指的近一月日均成交額已突破 5 億，但相較創業板的日均 376 億仍存
11、在較大差距。 9 全國中小企業股份轉讓系統（新三板） 資料來源：全國中小企業轉讓系統 時間：截止 2015年 5月 27日 時間 掛牌公司股本 （萬股） 總市值（億元） 平均市盈率（倍） 掛牌公司家數 總股本 無限售 股份 限售股份 本月新增 月末 15.01 765.78 269.05 496.73 5,591.64 36.64 292 1864 15.02 833.67 299.41 534.26 6,196.13 38.78 130 1994 15.03 919.16 329.15 590.01 9,622.04 56.55 156 2150 15.04 1,058.51 372.02
12、686.49 11,166.43 60.90 193 2343 環比變動 15.16% 13.02% 16.35% 16.05% 7.69% 23.72% 8.98% 市場概況統計表（截止 2015年 4月） 時間 完成股票發行 擬發行情況（月末資料） 次數 股票數量（億股） 募集金額（億元） 均價（元） 家數 股票數量（億股） 募集金額（億元） 均價（元） 2012年 24 1.92 8.55 4.44 2013年 60 2.92 10.02 3.43 2014年 329 26.52 132.09 4.98 15.01 67 2.44 14.90 6.01 201 31.28 78.84 2
13、.52 15.02 52 2.56 13.82 5.40 222 33.11 83.09 2.51 15.03 97 7.02 49.42 7.04 333 25.20 169.49 6.73 15.04 115 26.09 54.34 2.08 281 33.46 101.46 3.03 本年合計 331 38.11 132.49 3.48 掛牌公司股票發行統計表（截止 2015年 4月） 項目 做市轉讓 協議轉讓 合計 掛牌公司家數 362 2110 2472 當日新增家數 8 -1 7 總股本（億股） 193.86 954.40 1148.26 流通股本（億股） 88.18 316.82
14、 405.00 成交股票只數 323 220 543 成交金額（萬元） 49889.53 79931.34 129820.87 成交數量（萬股） 3769.90 12179.27 15949.17 成交筆數 10314 3177 13491 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%15-01 15-02 15-03 15-04 15-05三板成指 三板做市 5/27市場資料 10 從證監會行業分佈上來看，掛牌企業行業分佈集中，絕大多數都為非傳統行業 . 截至 2015年 5月 27日，新三板 17大類行業別
15、中，按照總市值排名，前三位分別是製造業 /金融業 /資訊傳輸、軟件和信息技術服務業，行業總市值分別站到市場總市值的 37.89%， 21.09%， 17.95%。 資料來源：同花順 元大整理 ，時間：截止 2015年 5月 27日 排名 行業名稱 總市值（億元） 行業總市值 /市場總市值（ %） 上市公司家數 1 製造業 3164.05 37.89 1443 2 金融業 1761 21.09 23 3 資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業 1499.2 17.95 483 4 農、林、牧、漁業 322.95 3.87 58 5 交通運輸、倉儲和郵政業 228.24 2.73 30 6 其他 220.61 2.64 50 7 租賃和商務服務業 207.4 2.48 71 8 房地產及建築業 196.13 2.35 93 9 科學研究和技術服務業 170.43 2.04 100 10 衛生、文化、體育和娛樂業 168.77 2.02 45
