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1、 投资学堂： 证券 期货及期权 股票 交易所买卖基金 认股权证 牛熊证 美国证券交易试验计划 股票是一种有价证券，是股份公司为筹集资金发给出资人作为公司资本部分所有权的凭证，代表于发行公司所拥有的权益。认股权证（俗称窝轮）属于一种衍生工具，是由股票衍生出来的投资工具。认股权证是一种赋予投资者权利（而非责任）的投资工具，让投资者可以在未来某个指定日期或之前，以指定价格买卖该认股证的相关资产（例如某股票）。股本权证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本权证有效期由1至5年不等。这类
2、认股证被行使时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人。衍生权证由金融机构发行。有别于必须为认购证的股本权证，衍生权证可再分为认购证（俗称Call轮）和认沽证（俗称Put轮）两种。虽然，根据现行的上市规则，衍生权证的最长有效期为5年，但市面上大部分衍生认股证的有效期一般相对较短，由6个月至2年不等。衍生权证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约（例如原油期货）挂钩。这类认股证可以现金或实物方式进行交收。发行商必须在发行认股证时，订明交收的模式。然而，与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的认股证，则只会以现金进行交收。当以实物交收的单一股票衍生认购证被行使时，发行
3、商会将相关股份给予认股证持有人，当中并不涉及如股本认股证般由上市公司发行新股。此外，每只衍生权证都必须设有指定的流通量提供者，以改善在市场的流通量。这项规定不适用于股本权证。投资认股权证的利弊认股权证的吸引之处，在于能以小博大，投资者只须投入少量资金，就有机会争取到与投资正股相等、甚至更高的回报率。杠杆比率尤如一把双刃剑，选对正股表示目前可以取得较高的利润，选错时则同样会有较大的损失。投资者不应只着眼于潜在回报有多大，还要看看潜在风险有多高，那才可在风险与回报之间取得平衡。衍生权证的运作方式买入认购权证的投资者通常看好相关资产在权证有效期内的价格。投资者买入认购权证后，可于到期日前把权证沽出套
4、利，或持有至到期日。认购权证到期时，如相关资产按权证条款计算所得的价值较权证行使价为高，该认购权证便会被行使，投资者会按差额获发给现金款项（若该权证以现金结算）。有关款额为相关资产结算收市价与衍生权证行使价所得的正数相差，再按权益比率调整后的数目。若权证到期时相关资产价格低于行使价，有关衍生权证将会完全没有价值。相反，买入认沽权证的投资者通常看淡相关资产在有效期内的价值。投资者买入认沽权证后，同样可于到期日前把权证卖出套利，或持有至到期日。认沽权证到期时，如相关资产按权证条款计算所得的价值较权证行使价为低，该认沽权证便会被行使，投资者会按差额获发给现金款项（若该权证以现金结算）。有关款额为衍生
5、权证行使价与相关资产结算收市价所得的正数相差，再按权益比率调整后的数目。若权证到期时相关资产价格高于行使价，有关衍生权证将会完全没有价值。投资认股权证涉及高风险；投资者决定买卖衍生权证之前，宜先充分了解有关衍生权证的条款细则，并咨询经纪商或专业投资顾问的意见。影响衍生权证价格的因素认股权证的价格会受多项因素影响，主要包括：相关资产的价格及行使价；相关资产价格的波幅；距离到期的剩余时间；利率；预计相关资产派发的股息。投资衍生权证涉及的风险买卖认股权证涉及高风险，并非人皆适合。投资者买卖认股权证前必须清楚明白及考虑以下的风险：发行商风险；杠杆风险；具有效期；时间耗损；波幅；市场力量。 （注：素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注！）
