《浅析企业筹资方式的比较和选择》

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1、致谢在本篇论文完成之际，特别感谢我们的论文导师梁萌萌老师，从本文的选题、拟 定提纲、总体轮廓、到定稿的整个过程，都得到了梁老师的多次帮助。梁老师严谨认 真的态度和渊博的专业知识能为我开拓研究思路、精心点拔、热忱鼓励，给予我很大的帮助与支持，对老师的感谢无法用语言来表达。在此还是向梁老师表达我最真诚的 感谢与敬意。还要感谢大学期间大学期间帮助过我们和教过我们的老师，是他们无私的教诲和 启发，无论是实践课还是理论课都让我受益匪浅， 在此向诸位老师们深深地鞠上一躬。另外还要感谢我的母校科技大学信息技术学院的院长和主任和各位辅导员们为我们的学习创造了条件，通过在学校的学习让我懂得了做人的道理， 为以后

2、的发展奠定 了一定的基础，由衷的祝福你们和感谢你们的教诲。在这里还要感谢10届的同学们和上届帅哥师姐们，是你们在论文中我很多宝贵的 意见，激发了我的灵感，谢谢你们给予我的帮助。此外，还要要感谢一直养育我的父母，是你们的爱让我今后的人生更加美好。最后，我再一次感谢关心我爱护我的老师们、 朋友们、亲人们给予我的一切帮助， 当然文章中所有的缺点和错误是我自己承担，希望能够有好的成绩。目录摘要-I.II|.岫.I.I. I. I.AbstractU目录.1.第一章绪论|2第二章企业筹资渠道与方式述32.1企业集团的概念32.2企业财务战略概念32.3企业集团战略与财务管理战略的关系概念 42.4企业战

3、略规划的概念42.5多元化经营的概念5第三章筹资方式的比较与选择 53.1我国企业集团财务管理现状 63.2企业集团财务管理模式 73.3财务管理战略对企业集团的重要性 8第三章结论14致谢15参考文献15浅谈企业筹资方式的比较和选择摘要在现代企业体制下，企业持续经营与不断拓展必须首先以筹资活动作为先决条件，而筹资活动也是企业经营活动的重要组成部分。 本文针对企业现状进行多种筹资方式的 分析。企业筹资方式的选择多元化已经成为企业资金筹措的重要问题。企业在筹资过程中，必须充分考虑筹资数量的多少，筹资成本的高低，筹资风险的大小，筹资结构 的优劣，分析、比较、选择最合理的最适合本公司发展的筹资渠道来

4、筹措资金，同时 现阶段还存在着许多诸如宏观环境的改善、政策对企业发债支持力的加大、股票市场 的风险加大等发展筹资的有利因素。从而更好的帮助企业实现开源，实现企业的外界 资金助使用目标。关键词：筹资方式；筹资选择；资本结构Discuss enterprise finance approachcomparison and selectionAbstractIn the modern enterprise system, enterprise sustainable business and development must first to financing activities as a pr

5、econdition, and financing activities of the operational activities of the enterprise is an important part.In this paper the current situation of the enterprise many fund-raising means analysis .Enterprise financing the choice of the ways of diversity has become the important problem of enterprise fi

6、nance. In the process of enterprise in the financing, must consider financing the quantity. Financing cost of high and low, the size of the fundraising risk. The quality of financing structure analysis and comparison, the most reasonable choice of the most suitable for the development of the financi

7、ng channels to raise capital, and at present there are many such as the improvement of the macro environment, Policy on enterprise of translated to enhance and writing of stock market risk and increase the advantages of the financing for development. As to better help enterprises to realize open sou

8、rce, the realization enterprise external funds used in target help.Keywords: finance approach; financing choice; capital structure第一章论绪随着经济体制改革的深化，我国企业可选择的筹资方式逐渐增多。 但目前我国企业筹 资方式的选择，在很大程度上依然对以银行贷款为核心的银行间接融资存在很大的依 赖性。我国现行的以间接融资为主的融资模式实际上是我国社会经济制度环境，历史文化习惯，经济发展阶段和经济发展目标，经济增长方式及所有制结构等诸多因素共 同作用的结果。由丁我国现阶

9、段仍是一个主要依靠国储蓄来发展经济的大国，我国企业筹资的近期过渡模式，可以采取银行筹资为主的筹资模式，同时适度发展完善直接 筹资。在此基础上，将逐渐过渡到多元化筹资模式。在市场经济体制下，需要建立多 种筹资方式并存的筹资体系和筹资结构，形成全方位、多层次的筹资新体系。企业筹资的意义主要是：（1）解决企业的生存问题。在金融危机的强烈冲击下， 相当一部分企业的生产经营难以正常进行， 甚至面临破产的境地。实时的融资，既解 决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利丁企业的重新崛起，有利丁 的稳定。（2）解决企业的发展问题。企业特别是科技型企业，完成起步后，就到了 扩大规模高速发展的阶段。在这个

10、时候，资金就成了发展的最大瓶颈。实时的融资， 无疑就是给企业 腾飞的翅膀，不仅有利丁企业自身的发展壮大，更是实现创新型之 必需。（3）解决企业债务、调整融资结构问题。一般而言，企业资金来源有两个方 面：借入资金和自有资金。介入资金有一定的期限，到期必须归还，但企业现有的支 付能力不足以偿还到期债务，必需筹资还债，或者企业有一定的偿还能力， 但是为了 调整介入资金和现有资金的比率，仍需举债或筹集自有资金，促使结构更加合理。中新网2003年1月2日发布，根据Thomas Financial最新数据表明，2002年全 球股票承销总值为3万9000亿美元，低丁上年的4万1100亿美元。美国股票承销 费

11、用被公布的部分下跌了 23个白分点，至86亿美元，创下1995年以来首次低丁 90 亿美元的纪录。欧洲股市大跌直接打击了募资活动，首次公开发行总额下跌了53个白分点，跌至150亿美元不到。至丁其他的筹集资金活动，包括第二次公开发行证券、 高收益债券承销等等也持续滑波。由丁全球经济走软，使得新发行股受到拖累，股市 下跌、企业破产数目上扬、政治局势不稳定，以上种种都使得去年的资本市场筹资金 额大幅下降。如何在低迷的国际筹资大环境中成功筹措企业所需资金，为企业注入新鲜的血液以供其稳定生存及蓬勃迅速发展无疑成为各大公司企业CEO, CFO关注的焦点。国际筹资大环境的萎靡不振使得我国国企业的筹资活动无一

12、例外地受到一定影 响。事实上，近年来，我国企业筹资一直存在着很多问题：（1）日益完善的市场经济体制下，多数国有大中型企业基本上已完成了由统筹管理向自主经营，自负盈亏的转型，财政拨款不再是有效的筹资渠道，企业迫切需要走向市场开辟寻求新的高效的筹 资渠道以满足生产经营的需要。（2）与经济发达相比，我国金融市场欠发达，金融体系与金融政策不够完善与规。在货币市场方面，同业拆借交易量，短期企业债券市场 都很小，品种也比较单一。在资本市场方面，对企业长期债券的发行控制很严，发行 数量少，可上市流通的部分更少，与此同时，我国的股票市场也跟不上经济发展的脚 步。摩根斯坦利业洲有限公司副总裁一一谢国中曾说，中国

13、需要10那 GDP水平的集资，但实际上在中国股市上集资的钱是非常小的，中国股市是比较重要的，但就目前中国股市的规模相对丁中国的需求， 相比差距还是非常大的。目前，我国股市多为 国企筹资，有较大的局限性，使得中小企业上市融资阻碍重重。（3）中小企业筹资倍加艰难。据不完全统计，在对 2000多家中小企业的一份问卷调查中显示，竟然有 77.99%勺中小企业将资金短缺列为制约企业发展的首要因素。在85姆上的中小企业都多多少少面临着融资难的问题。前中国股票筹资的情况来看，中小企业上市融资的可行性仍旧较小，但本文认为 中小企业利用股市筹资仍不失为一种较好的筹资渠道。摩根斯坦力业洲有限公司总裁 在谈及中国企

14、业融资问题时就曾指出“我们应该使用股票市场来资助这些企业（中小 企业），这是非常好的方式，”随着我国股市在竞争作用下的日益完善与规，同时我国 对丁维护中小企业的法律规，优惠政策的出台，股票市场将为中小私营企业带来风险 更小，资金成本不局的资金来源。2002年11月中旬，洪城大市场集团和启子典当行合资成立的洪大启子典当行， 在国首创了 “店面使用权抵押贷款”业务。使用权抵押贷款是与产权抵押贷款相对的一 个概念，是指典当人不具有某项固定资产的所有权而只有使用权，仅凭使用权申请抵押贷款。典当人只需向典当行出具相关证件，典当行拿这些证件到有关物业管理公司 对店面等使用权进行核实和估价，再根据其估价的

15、1/3到1/2来确定典当价。为将风 险降到最低，典当行确定的典当价最高为5万元，当期最长不超过3个月，一般业主早上拿齐证件办理手续，下午就能得到贷款。赎当时只需按银行标准交纳当期利息和 相当丁典当金额1. 5%勺手续费。许多个私营企业主，长期受到数目较小金额融资和 短期融资难的困扰。由丁银行的风险管理要求信用等级评定、 担保手续和传统的不动 产抵押贷款方式，而且银行多是受理高额贷款，手续繁琐、周期长，小企业特别是个 体私营企业主很难从银行及时获取短期贷款，而民间借贷乂存在风险大、成本高等问题。融资难使这些经营户无法做大规模、做强品牌，整个市场的发展也受到限制，这 种使用权典当业务很大程度上解决了小企业的短期融资难题。对丁高科技企业来说，由丁存在高风险、高潜在利润的特点，因而在创业阶段可 以通过社会上的创业风险基金实行筹资。美国著名的苹果电脑公司就是在70年代由风险投资家马克库拉进行创业风险投资而发展起来的，马克库拉当年对苹果公司投资 9.1万美元，十几年后便拥有了苹果公司1.54亿美元的股票。这种高风险、高回报的 创业风险投资也正是我国一些有眼光的投资企业目前正在大力开展的事业。1998年初，上海新黄浦集团投资1亿元与复旦大学合作开发人类基因工程，就是一种创业风 险投资。因此抓住机遇，对丁急需资金的高科技企业来说，这是一种成本较低的，高 效的筹资方式。第二章 企业