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1、2019-2020年中国化妆品产业演进及投资价值研究前言在“颜值经济”的驱动下，一支口红、一瓶面霜，这些小小的化妆品单品共同发力，撑起了4000亿元规模的国内化妆品市场。数据显示，2018年全球化妆品市场规模达到4880亿美元，其中中国化妆品市场规模占据了全球12.7%的份额，成为全球第二大的化妆品市场，我国已成为带领全球化妆品行业发展的重点国家。虽然我国化妆品行业市场规模为全球第二， 但在市场规模增速上已经成为全球第一。2009-2018年，中国化妆品行业年均复合增速为9.9%，比美国的3.3%高出6.6个百分点。由此可见，尽管目前我国的化妆品市场规模不及美国，但是行业处于快速增长阶段，未来
2、发展具有更大的想象空间。伴随着化妆品行业的快速发展，大量资本不断涌入，使得化妆品领域成为投资热点。数据显示，2016-2018年，中国化妆品行业共发生98起融资事件，融资金额超过24亿元。本报告首先从化妆品行业的概念界定、演进时序、发展环境方面进行了阐述； 其次对化妆品产业链进行详细剖析，明确产业链上中下游各个环节发展现状及难点 和突破点；再次从化妆品行业发展现状入手，重点分析了全球和中国的化妆品市场 规模，市场结构、区域分布；最后从中国化妆品领域投资案例梳理入手，分析投资 风向，并结合行业发展现状和发展趋势，挖掘产业投资机会。基于系统全面的分析， 赛迪顾问对化妆品市场整体发展情况进行总结，并
3、分别针对企业、投资机构、监管 部门提出对策建议。目录第1章 概念界定及发展环境0102 概念界定03 演进时序04 发展环境第2章 化妆品产业链分析0708 产业链全景图09 主要环节分析12 难点和突破点第3章 化妆品产业发展现状1415 市场规模16 市场结构17 区域分布第4章 投资价值分析1920 投融资案例分析22 投资机会分析第5章 结论及建议2425 结 论36 建 议01概念界定化妆品的定义根据我国化妆品卫生监督条例的规定，化妆品是指以涂擦、喷洒或者其他类似的方法，散布于人体表面任何部位化妆品的主要品类划分（皮肤、毛发、指甲、口唇等），以达到清洁、消除不良气味、护肤、美容和修饰
4、目的的日用化学工业产品。n 面部护肤：面霜、面膜、防晒、洁面乳等基础护肤n 眼部护肤：眼霜、眼部精华、眼膜等n 唇部护肤：唇膜、润唇膏等n 面部彩妆：BB霜、粉底、腮红、散粉等彩妆n 眼部彩妆：睫毛膏、眼影、眼线等n 唇部彩妆：唇彩、口红、唇线等n 液态香氛：香水、淡香水、古龙水、清香水等香氛n 洗护香氛：沐浴香氛等n 其他香氛：香精、香薰灯n 躯干护理：身体乳、按摩乳霜等身体护理n 手足护理：护手霜、手膜、足膜等n 身体洗护：沐浴液、沐浴露等n 洗发：洗发水、洗发膏、洗发皂等n 护发：护发素、发膜、生发液、护发精华等养发护发n 染发：染发剂、染发乳等n 造型：发胶、发蜡、啫喱等n 口腔清洁：
5、牙膏、牙线、漱口水等口腔护理n 口腔保护：固齿膏、固齿粉等2演进时序中国化妆品产业起步较晚，目前处于快速成长阶段按照终端需求变迁以及国内外品牌竞争格局，我国化妆品发展共分为四个阶段，分别是萌芽阶段、初始阶段、成长阶段、整合阶段，每个阶段在化妆品消费需求、行业增速、渠道特征及行业格局等方面均具有不同特点。中国化妆品产业演进时序萌芽阶段：20世纪70年代-1985年 该时期我国化妆品消费诉求主要以润肤为主，渠道以商店为主。 国外品牌尚未进入中国市场，品牌以本土品牌为主，如美加净、郁美净、孩儿面等。3初始阶段：1986-2001年 该时期我国化妆品消费诉求由简单的润肤向多元的保湿、美白、防晒、祛斑、
6、祛痘等转变，注重产品的功能性，渠道主要以百货、商超为主。 国外品牌开始进入中国、占据国内一线城市高端市场，本土品牌占据中档市场、进行差异化竞争，顺应功能性推出对应产品，成长出一批优秀本土品牌。本土品牌针对市场诉求、纷纷推出定位中档的功能性产品，例如丁家宜（一洗白）、小护士（维他命防晒）、索芙特（木瓜减肥）等，且主要定位大众市场，尚未与国际品牌正面竞争。 我国化妆品市场进入快速发展阶段，大众及高档市场均保持较快增速发展、需求全面释放。同时，一批新的本土品牌顺势把握住机遇、在两大新兴渠道获得快速发展、市场地位提升。成长阶段：2002-2009年 大众市场的需求释放及广阔空间吸引国际品牌下沉，通过收
7、购老牌本土大众品牌或是推出自主大众品牌，与新兴本土品牌开始正面竞争。整合阶段：2010年至今发展环境政策环境国家出台一系列政策法规，推动化妆品行业有序发展近年来国家相关部门频频发布化妆品行业相关政策，旨在规范化妆品市场，推动行业健康有序发展，为中国化妆品市场进一步发展明确了方向并提供了动力支持。时间政策法规文件颁布机构主要内容2010.11关于加强化妆品标识和宣称日常监管工作的通知国家食品药品监督管理总局对生产、经营在标签、小包装或者说明书上违规标识化妆品的以及违法宣称“ 药妆”、“医学护肤品”的，要依据化妆品卫生监督条例及其实施细则等有关规定予以查处。2013.12关于调整化妆品注册备案管理
8、有关事宜的通告国家食品药品监督管理总局自2014年6月30日起，国产非特殊用途化妆品生产企业应当在产品上市前， 按照国产非特殊用途化妆品备案要求，对产品信息进行网上备案。2015.12关于化妆品生产许可有关事项的公告国家食品药品监督管理总局对化妆品生产企业实行生产许可制度。从事化妆品生产应当取得食品药品监管部门核发的化妆品生产许可证。2016.06关于实施化妆品安全技术规范（2015年版）有关事宜的公告国家食品药品监督管理总局自2016年12月1日起，禁止生产或进口不符合规范规定的化妆品，相关产品可销售至其保质期结束。2017.02关于统一启用有关事项的公告国家食品药品监督管理总局自2017年
9、1月1日起，统一启用化妆品生产许可证。化妆品生产企业持有的原全国工业产品生产许可证和化妆品生产企业卫生许可证自动作废。2018.11关于在全国范围实施进口非特殊用途化妆品备案管理有关事宜的公告国家药品监督管理局自2018年11月10日起，首次进口非特殊用途化妆品由现行审批管理和自贸试验区试点实施备案管理，调整为全国统一备案管理，国家药品监督管理部门不再受理进口非特殊用途化妆品行政许可申请。2010-2018年中国化妆品行业相关政策法规文件4发展环境技术环境技术进步、护肤理念更迭推动行业持续发展在技术与护肤理念的演进推动下，化妆品行业先后经历化学添加技术、大规模天然萃取分离技术、自由基理论、追求
10、皮肤零负担理念、基因破译等技术/护肤理念的更迭，可以分为矿物油、天然成分、抗氧化、零负担及基因时代。化妆品技术演进历史矿物油时代：20世纪40-70年代 世界经济复苏、石油化工业快速发展，产品以矿物油为主要成分，加以香料、色素等其他化学添加物。 大规模天然萃取分离技术成熟，但天然成分混合、防腐等技术难题仍较难克服，因此产品多数沿用矿物油时代成分，偶尔添加天然成分， 或使用植物油、动物油等天然油取代矿物油。天然成分时代：20世纪80年代5 自由基理论被提成，即细胞正常代谢过程中产生的自由基的有害作用造成衰老。基于该理论该阶段的产品更注重内服外用相互结合，如维生素C/E、葡萄籽精华、番茄红素、叶黄
11、素等。抗氧化时代：20世纪90年代-21世纪初 过去护肤品中过多的添加剂给皮肤造成负担/损伤/过敏等，因此为了减少不必要的化学成分，该阶段的护肤产品（如玻尿酸、胶原蛋白） 大多性能温和、较易被皮肤吸收。零负担时代：2010年至今 人类25000个基因被破译，开始应用到化妆品领域（其中包含皮肤和衰老相关的基因），诸多企业以基因为概念开始进入产品化研发与生产。基因时代：未来发展环境市场环境人均化妆品消费稳定增长，行业成长空间广阔国际经验表明，当一国的国民人均GDP达到3000美元时，个体消费已基本超越温饱需求，转而追求更高的生活品质。2018年中国人均GDP已达到9732美元，可支配收入和消费支出
12、呈现双增长的态势，居民消费需求层次已从“吃饱穿暖”等传统消费转向高端消费、个性化消费。因此，伴随我国消费升级的趋势，国内化妆品人均消费有望持续提升，进一步说明我国化妆品行业成长空间广阔。2013-2018年中国人均化妆品消费额及增速16.8%8.1%6.9%213.70199.905.3%238.505.9%226.409.1%260.10303.766Y2013Y2014Y2015Y2016Y2017Y2018人均化妆品消费（元）增长率（%）近年来，中国市场消费环境不断改善，其中2013年中国化妆品市场规模超过了日本化妆品市场规模，并且保持全球最高增速持续发展。2009-2018年中国化妆品
13、消费复合增长率9.9%，超过第二名印度1.2个百分点，高出全球7.3个百分点。9.9%全球前十大化妆品消费国2009-2018年化妆品消费复合增长率8.7%7.9%3.3%2.9%0.3%1.1%1.0%-0.8%-1.3%-1.5%中国印度韩国美国全球平均英国巴西德国日本法国意大利02产业链全景图化妆品产业链可分为三大部分8n 上游是原材料与研发生产，主要包括原材料、设备供应、研发生产三个部分。该环节毛利率一般在30%以下，净利率为5%-10%，为产业链中弱势群体。n 中游是品牌与代理经销，主要包括品牌商、代理商、经销商。其中，品牌端占据主导地位，数据显示，品牌端毛利率普遍在60%-70%，
14、净利率为5%-10%，是整个化妆品产业链上利润最高的环节。n 下游是渠道商和终端消费者群体，主要包括超市卖场、专营店、百货、电商等线 上线下销售渠道，以及各类消费者。不同类别的消费者群体具有显著的需求差异， 下游的需求反馈是推动化妆品产业不断向前发展的原生动力之一。主要环节分析（1/3）上游：国内原料商依赖度高，代工生产模式仍占主导从全球化妆品原料生产商格局来看，国内化妆品原料生产商处于第三梯队，能实现基础的保湿滋润等功能，但高阶工艺的关键性原料对国外生产商的依赖度较高。在技术研发能力、测试检验系统及化妆品产业认知能力等方面的落后，导致国内原料商的生产水平整体落后于国际，并后向制约着国内品牌商的研发能力。梯队国家/地区代表性原料供应商第一梯队美国Ashla
