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1、软包电池行业深度研究报告 正文目录 一、软包电池具有独特优势 . 4 二、动力电池需求高增长，国内软包渗透率将持续攀升 . 7 三、国际龙头具备领先优势，国内产业链正在崛起. 9 3.1 国际软包企业布局、技术领先. 9 3.2 国内产业链正在崛起 . 11 四、数码领域铝塑膜的大范围国产化启动，动力领域也在加速 . 14 4.1 铝塑膜是软包特有材料. 14 4.2 数码领域今明年将是铝塑膜大范围国产化时期 . 17 五、投资建议 . 19 六、风险提示 . 19 图表目录 图 1：软包电池生产流程. 4 图 2：中国三种形态锂电池出货量（GWh ） . 7 图 3：中国三种形态电池出货量占
2、比 . 7 图 4：中国锂电池出货量占比持续提升. 7 图 5：中国新能源汽车销量（万辆） . 8 图 6：中国动力电池出货量（GWh ） . 8 图 7：3C 领域软包电池渗透率 . 8 图 8：2016 年全球动力电池出货量（GWh ）. 11 图 9：2017 年全球动力电池出货量（GWh ）. 11 图 10 ：2016 年中国动力电池出货量（GWh ）. 12 图 11：2017 年中国动力电池出货量（GWh ） . 12 图 12 ：铝塑膜示意图. 14 图 13 ：铝塑膜示意图. 14 图 14 ：干法和热法对比 . 15 图 15 ：全球铝塑膜供应格局. 16 图 16 ：中国
3、铝塑膜市场情况. 17 图 17 ：新能源行业历史PEBand . 20 图 18 ：新能源行业历史PBBand . 20 表 2：动力电池政策目标. 5 表 3：2017 年不同形式锂电池成组效率. 5 表 4：软包电池能量密度演变 . 6 表 5：圆柱电池能量密度演变 . 6 表 6：方形电池能量密度演变 . 6 表 7：LGC 和 AESC 情况 . 9 表 8：海外主要新能源车型电池配套情况更新. 9 表 8：2017 年和 2018 年一季度全球销量前10 的新能源车型（万辆） . 10 表 10 ：LGC 和 AESC 主要配套车型. 10 表 9：国内软包电池企业配套车型情况.
4、11 表 10 ：2017 年和 2018 年一季度中国销量前10 的新能源车型（万辆） . 12 表 11：国内企业软包电池布局情况 . 12 表 12 ：铝塑膜构成 . 14 表 13 ：干法和热法对比 . 15 表 14 ：国际主流厂商情况. 16 表 15 ：国产铝塑膜主要的缺陷 . 16 表 16 ：国内铝塑膜企业情况. 18 一、软包电池具有独特优势 软包与圆柱、方形电池的区别。锂电池根据封装形式不同，主要分为方形、圆柱、软包 电池。 软包电池与另外两种主要的区别在于封装形式不同。由于软包电池外包装为铝塑 膜，而另外两种形式的电池为金属材料，因此封装工艺有所区别，软包为热封装，其他
5、 两种均需要激光焊接。 图 1：软包电池生产流程 资料来源：软包装电池生产线规划方案，招商证券 为什么要用软包？在市场最关注的安全性、能量密度、 循环寿命方面，软包电池具有优 势。安全性方面，软包出现安全性问题时，一般是电池包鼓气裂开，但由于机械性能不 强，因而不易发生爆炸。能量密度方面，由于软包电池外包装采用更加轻薄的铝塑膜， 因而电芯的能量密度更高。循环寿命方面，软包电池循环寿命更长，100 次循环衰减比 铝壳少 4%-7% 。 中国政府重视电池能量密度进步，节能与新能源汽车技术路线图中提出2020年单体 350wh/kg和系统250wh/kg的能量密度要求，三元软包电池有望领先另外两种电池达 到这一要求。 表 1：三种封装形式锂电池对比 圆柱形方形软包 图示 代表企业松下、比克等 CATL 、三星 SDI 、比亚迪、国轩 高科等 LGC 、万向 A
