《外汇管理与金融管理知识分析技术(doc 54页)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《外汇管理与金融管理知识分析技术(doc 54页)（54页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、技术面分析 Technical Analysis 什么是技术分析什么是技术分析？简单来讲，技术分析的过程是根据某一金融工具历史价格的波动来预测未来价格走势。这里的金融工具可以是一只股票，政府债券，股票大盘指数，黄金，原油或者货币。技术分析是金融市场分析中不可缺少的部分。 技术面分析和基本面分析和基本面分析不同的是，技术分析并不研究某一金融产品背后的价值，其研究的是金融产品的供求关系以及对价格产生的影响，以及价格的走势。因此技术分析师甚至不需要知道自己在分析的是什么产品，仅是使用价格走势图形和技术指标的分析就可以判断该金融产品价格背后的供求关系，并且对未来的走势进行判断。对技术分析的一个常见的误
2、区是：技术分析仅仅是通过对价格过去走势的分析来判断未来的走势。然而实际情况是，技术分析研究的是某一金融产品的价格当前的供求关系和所处于的趋势阶段。因此技术分析报告的关键是：1. 该金融产品当前的供求情况，供Demand大于求Supply：价格有可能下跌供Supply小于求Demand：价格有可能上涨2. 从供求关系的情况判断未来价格的走势 技术分析的定义对技术分析的定义有以下的几种：“技术分析是种确认趋势的艺术。在趋势还处于初期时进行投资，并且一直持有该投资至有迹象显示趋势的改变为止。” 普灵，1991年，Technical Analysis Explained“ 技术分析是有关股票，商品或货
3、币价格波动的学习，来判断未来价格的走势和市场行为” 克里斯坦，1991年，Listen to the Markets“技术分析是主要通过图表的市场行为研究，用于判断未来市场的走势。这里的市场行为包括三个主要的方面：价格，量和开市挂单 莫菲，1986，Technical analysis for future markets从这些书籍对技术分析定义中，我们可以把技术分析总结为：“技术分析是一种对金融市场行为的研究，通过图表来分析来判断某一金融产品价格走势所处在的阶段，以及供求关系的变化，来对该金融产品进行交易。” 技术分析理论的假设技术分析对市场的研究是以三大假设为基础的：价格体现一切的信息，价
4、格总是是存在趋势，人性始终不变。 价格体现一切的信息金融市场是效率市场。金融市场上买卖行为的背后是受到信息的驱使，不管是已经公布的还是没有对大众公布的信息。由于机构交易者相较零售交易者对信息的获取更为及时，因此他们的买卖行为已经在价格中充分的体现。因此技术分析并不关心到底是什么导致了价格的上涨或者下跌，而只是研究该金融产品的价格所处趋势的状态。顺势指标CCI （Commodity Channel Index） 计算方法CCI计算方法包含四步：（以20日CCI为例）1、计算最后一期Typical Price（TP）=（最高价H+最低价L+收盘价C）/32、计算20期TP的简单移动平均值（SMAT
5、P）3、计算SMATP的平均偏差（Mean Deviation）。方法如下：计算最后一期SMATP与和之前20期TP差值的绝对值。加总这些绝对值，除以20，得到平均偏差。兰伯特设置定值为0.015，以使CCI约70%-80%的值都位于-100与+100之间。CCI围绕0上下波动。位于-100至+100之间的CCI比例取决于使用的时间期数。短时段的CCI较少比例包含于-100与+100间，其波动性较大，而使用的期数越长，CCI位于该区间内的比例越高。 原理顺势指标CCI，又称商品通道指标，是由美国股市分析家唐纳德兰伯特（Donald Lambert）发明。主要用于研判商品价格的周期性变化。这个指
6、标的基本假设是商品价格（股价、汇价）是处于周期性变化之中的，高点和地点循环周期性出现。兰伯特推荐使用1/3个周期（低点至低点，高点至高点）。如果周期长60天，则适宜选择20日CCI。 指标应用当CCI高于+100或者低于-100时，出现买入或者卖出信号。因为当70%-80%的CCI值集中在-100至+100之间时，买入或者卖出信号仅在20%-30%的时间内有效。当CCI超出+100时，价格被认为进入强势上涨趋势中，买入信号显现，而当CCI回到+100以内时，则需结算前期多头多寸；当CCI低于-100时，价格被认为进入强势下跌趋势中，卖出信号显现，而当CCI回到-100以上时，需结算前期空头头寸
7、。阻力位和支撑位的判断和应用 (Support and Resistance levels) 阻力和支撑阻力和支撑表示的是市场上供给与需求相符时的状况。而在金融市场中，价格是由过度供给（下降）和过度需求（上升）推动。供给与看跌，熊市和卖出同义，而需求与看涨，牛市和买入同义。当需求增加时，价格上升；当供给增加时，价格下降。 什么是支撑位？支撑位是需求足以支撑价格不会继续下降时的价位。这是因为，当价格下降靠近支撑位而变得“便宜”时，购买者更倾向于买入，售出者更不倾向于卖出。而当价格降至支撑位时，市场确信需求会超出供给以防止价格进一步下降。但支撑位并不是永远有效。支撑位被打破，则说明空方在争夺中胜过
8、多方。低于支撑位的价位表明卖出的意愿更加强烈，投资者降低他们对未来价格的期望，并愿意在更低的价格卖出，一旦支撑位被打破，则更低的支撑位将建立。 哪里是支撑位？支撑位往往低于现价。而技术分析不是一门精密科学，有时难以确立精准的支撑价位，而且价格的波动幅度可能较大，可以轻易的击穿支撑位，所以一般当价格下降至支撑位下方1/8范围之内，都不认为是有效下破支撑位。这也是很多投资者建立支撑区间代替支撑位的原因。 什么是阻力位？阻力位是供给足以抑制价格不会继续上升时的价位。这是因为，当价格上升靠近阻力位时，卖出者更倾向于卖出，购买者更不倾向于买入。当价格升至阻力位时，市场确信供给会超出需求以防止价格进一步上
9、升。但阻力位也并不是永远有效。阻力被打破，则说明多方在争夺中胜过空方。高于支撑位的价位表明买入的意愿更加强烈，投资者升高他们对未来价格的期望，并愿意在更高的价格买出，一旦阻力位被打破，则更高的阻力位将建立。 建立阻力位和支撑位的方法？阻力位和支撑位如同双生体，有很多共同之处。 高点和低点支撑位可根据前期低点建立，阻力位可根据前期高点建立。上图是英镑兑美元1小时图，表示的是在7月2日-7月8日间的震荡区间。阻力位建立在1.5220，曾在7月2日第一次达到，随后在7月6日再次达到该阻力位后回调，最后是7月8日最后一次上探至支撑位附近回调。每当触及阻力位后，汇价都出现反向下降，进而形成支撑位。首先是
10、7月5日早盘形成的1.5095，在当日稍晚时候再次达到，确认该支撑位，最后是7月7日第三次回到支撑位附近。 阻力位=支撑位技术分析中的另一个原则是，支撑位和阻力位可能互换。当价格下破支撑位，则被破的支撑位有可能形成后期的阻力位。支撑位被打破意味着供给动能大于需求，因此，若价格反弹回该价位时，供给增加，形成阻力。反之亦然，当价格上穿阻力位，供给和需求发生变化，当价格回调至该价位时，需求可能超过供给，形成支撑，被突破的阻力位可能形成后期的支撑位。在上图澳元兑美元日图中，汇价在2008年1月打破前期支撑位0.6780后继续下挫，在2月出现小幅反弹，但在0.6780附近受到阻力（前期支撑）之后回落。在
11、上图欧元兑美元4H图中，我们可以看到汇价前期支撑位转为阻力位，之后再次变为支撑位的例子。在5月19日-5月30日间，汇价保持在1.2160附近的支撑位上方波动，但随后下破该价位，在1.1873止住跌势后反弹，但在1.2160遭遇阻力，回调蓄力后才再次突破该阻力位。在6月15日和6月28日，汇价又再度回调至1.2160，再次形成支撑位。以上现象的形成是因为在前期震荡区域（红圈内）和1.2160价位附近，需求较为强劲，当价格下降至1.1873时，仍然有很多购买者继续持有EUR/USD，这使得空方在1.2160附近受阻，当汇价再次反弹至1.2160时，很多红圈内的入场者（在1.2160附近买入）获得
12、解套出场的机会而售出EUR/USD，当这些空头消耗殆尽，需求就得以超出供给，而使汇价上突1.2160 交易区间交易区间在决定阻力和支撑中起到重要作用，它可作为拐点或者走势延续的参考。交易区间指的是价格在某一时间段内保持在某一价位区间内震荡。这表示多空双方在此区间内势力均衡，僵持不下。当价格突破区间，表明有一方胜出。突破区间上限表明多方占优，突破下限表明空方胜利。上图是美元兑日元30分钟图。在6月24日-25间，汇价保持在89.44-89.70之间震荡。在红圈处曾经出现一次“假突”，汇价一度上穿区间上限，但很快回落。接着汇价连续下挫，打破89.44的支撑位，而该支撑位在随后成为阻力，汇价在6月2
13、5日和6月28日两次向上接近该阻力位，给予多头出场和空方入场的机会，之后才继续下挫至89.05附近的低位。在6月1日-2日间，美元兑加元汇价形成交易区间，并出现头肩形态（图中红圈中）。当汇价向下突破1.0505时，下挫速度极快，多方难以有机会出场。当下降至1.04下方后，汇价酝酿反扑，但受制于阻力1.0465附近，直到第二次上扬才得以突破该阻力。 阻力和支撑区间由于技术分析并不是一门精密科学，建立阻力和支撑区间以确保准确性是很有帮助的。每一个货币对都有其特性，而分析要反映这些特性。在某些例子中，可能确切的阻力和支撑价位时最好的选择，而在有些时候，区间则表现更佳。总的来说，交易区间范围越小，阻力
14、和支撑水平就应该越确切。比如当研究长时段的汇价时，汇价波动范围较大，可以选择阻力和支撑区间，但当汇价在短时段内波动范围较小时，则应选择较为确切的阻力和支撑价位。在上图中，可以看到在6月25日时，汇价一度上探前期支撑位形成的阻力位（图中红圈处），虽然很快回落，但也使交易区间相应扩大，所以因设置阻力区间，而在27日汇价再度下挫时，最低位未能达到前期低位（图中绿圈处），使交易区间下方也出现扩大，因此设置相应的支撑区间。只要汇价在这两个区间形成的界限内波动，那么这个交易区间都可被认为是有效的。支撑水平可被看做是买入信号，而阻力水平可被看做是卖出信号。 结论准确的判定阻力位和支撑位是技术分析中最重要的一
15、环。尽管有时很难确定确切的价位，但注意到这些位置的存在和其大概位置可以帮助加强分析和预测能力。当汇价达到支撑位时，可被看做是一个警惕向上反弹的信号。而当汇价上冲阻力位时，则卖出压力可能增大，警惕向下回调的信号出现。而当阻力和支撑位被突破时，可能表示多空双方的力量发生变化。阻力位被打破，意味着多方占优；而支撑位被打破，则意味着空方胜出。阻力位和支撑位的判断和应用 (Support and Resistance levels) 阻力和支撑阻力和支撑表示的是市场上供给与需求相符时的状况。而在金融市场中，价格是由过度供给（下降）和过度需求（上升）推动。供给与看跌，熊市和卖出同义，而需求与看涨，牛市和买入同义。当需求增加时，价格上升；当供给增加时，价格下降。 什么是支撑位？支撑位是需求足以支撑价格不会继续下降时的价位。这是因为，当价格下降靠近支撑位而变得“便宜”时，购买者更倾向于买入，售出者更不倾向于卖出。而当价格降至支撑位时，市场确信需求会超出供给以防止价格进一步下降。但支撑位并不是永远有效。支撑位被打破，则说明空方在争夺中胜过多方。低于支撑位的价位表明卖出的意愿更加强烈，投资者降低他们对未来价格的期望，并愿意在更低的价格卖出，一旦支撑位被打破，则更低的
