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1、联想集团财务报表分析,目录,一、联想集团简介 二、SWOT分析 三、财务报表分析方法 四、财务比率分析 五、结论,联想集团简介,基本资料 发展历程 组织架构,基本资料,发展历程,组织架构,SWOT分析,(1)SO战略,SO战略主要在如此外部环境而拥有的机会下，利用联想企业的优势资源，将机遇与优势充分结合，实现企业利益最大化目标。多元化战略，通过人力资源和研发实力同时抓住新兴市场和农村市场的崛起，创新出满足各个层次的产品。不断引进先进技术提供研发能力，利用市场占有率优势，提升自身议价水平完善市场营销渠道。市场的目标群体的购买力增加，同行业竞争日益增加，合并IBM的先进PC技术，国家政策的扶持以及
2、行业品牌整合，市场上不断推出中小品牌。,(2) ST战略,ST战略主要是利用好自身的优势，克服市场上所面对的威胁。由于市场萎靡，移动互联和服务器的技术不是很成熟，加上国内的运营成本不断提高，包括IBM的PC业务合并整合面临一系列困难，以及消费者对品牌忠诚度的下降。针对以上威胁联想可以利用自己的优势项目进行缓解:针对于传统PC机的减少，联想可以利用之前的市场占有率去主攻有潜力的智能终端设备，例如智能手机，平板电脑，智能手表等等市场。,(3) WO战略,WO战略主要是怎样克服自己的劣势，利用市场的机会，以取得发展。在克服弱势方面，调整海外业务模式，使工厂建立在海外低成本地区，同时还要加大技术的研发
3、投入。这样才可以在新的销售增长点来临前做好技术，产品的准备。尤其对于颇具潜力新兴“互联网+”以及物联网市场，技术的先进性和产品的创新性就更显得尤为重要。,(4) WT战略,WT战略主要是公司在自己比较弱势的环节方面采用的战略。对于联想集团来说，面对技术和创新等方面的资源极度不充足的情况下，用PC为主要支柱产业，在用吸入的摩托罗拉和IBM进行多元化进攻，这将是一个明智的选择，既没有放弃保持自己盈利的支柱产业，也有其他竞争对手都有的产品维护自己的王牌地位。,财务报表分析方法,比较分析法：对两个或以上个有关的可比数据进行对比，从而揭示存在的差异或矛盾。 因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系
4、，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。,比较分析法的内容,比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率,财务报表分析的局限性,财务报表本身的局限性 财务报表的可靠性问题 比较基础问题,财务比率分析,营运能力分析 盈利能力分析 偿债能力分析 杜邦分析 Z-score模型,营运能力比率,盈利能力比率,偿债能力分析,短期偿债能力,营运资本=流动资产-流动负债 =14,868,387- 18,333,846 = -3465459（千美元） 流动比率=流动资产/流动负债 =0.08110 速动比率=速动资产/流动负债 =（14,868,387-2,794,035-987,405）/ 18,3
5、33,846 =0.6047 速动资产=流动资产-存货-预付费用,长期偿债能力,资产负债率=总负责/总资产 =23,090,752/27,185,974 =0.8494 负债对股东权益比率=总负责/股东权益总额 =23,090,752/4,095,222 =5.6385 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 = 684708/194781 =3.5153,杜邦分析,权益报酬率=净利润/平均股东权益总额 =530,441/3560735.5 =0.1490,销售利润率=净利润/销售收入 =530,441/43,034,731 =0.0123 资产周转率=销售收入/平均资产总额 =43,034,73
6、1/26059681.5 =1.6514 权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额 =26059681.5/3560735.5 =7.3186 权益报酬率=销售利润率*资产周转率*权益乘数 =0.0123*1.6514*7.3186=0.1487,权益乘数与资产周转率,Z-score模型,X1 =营运资本/总资产 = -8222365 /27,185,974=-0.3024 X2=留存收益/总资产 = 713,824 / 27,185,974 =0.0263 X3=息税前利润/平均总资产 =684708/26059681.5=0.0263 X4=优先股和普通股市值/总负债 =2689882/2
7、3,090,752=0.1165,X5=销售收入/平均总资产 =43,034,731/26059681.5=1.6514 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5 =1.4655,Z-score模型的局限性,1、仅考虑2个极端情况（违约与没有违约），对于负债重整、或是虽然发生违约但是回收率很高的情况就没有做另外较详细的分类。 2、权数未必一直是固定的，必须经常调整。 3、并未考虑景气循环效应因子的影响。 4、公司违约与否与风险特性的关系实际上可能是非线性的。 5、缺乏经济的理论基础，也就是为什么就这几个财务变量值得考虑，难道其它因素(例如公司治理变量)就没有预测能力吗？ 6、对市场的变化不够灵敏（运用的会计资料更新太慢）。 7、无法计算投资组合的信用风险，因为Z-Score模型主要是针对个别资产的信用风险进行评估，对整个投资组合的信用风险无法衡量。,结论,联想何去何从？,谢谢！,
