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1、高级财务管理复习资料1. 财务管理理论是以财务管理环境为起点展开；财务管理假设是财务管理理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。2. 财务管理假设是指人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理理论和实践问题的基本前提，这些假设有理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、理性理财假设、资金增值假设。财务管理理论是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系。市场公平假设: 有效市场假设的派生假设是市场公平假设。3.财务管理的环境：按照范围分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境，按照财务管理环
2、境与企业的关系可分为内部财务管理环境和外部财务管理环境，按照变化情况可分为静态环境和动态环境。4. 西方财务管理发展的三阶段：定性分析研究阶段、过渡阶段、定量分析研究阶段；中国社会主义财务管理发展的三阶段：成本管理与财务核算、监督为主的阶段，分配管理与财务控制、考核为主的阶段，筹资管理与财务预测、决策为主的阶段。5.资产组合理论风险的种类:系统性风险、非系统性风险6.财务管理理论定义: “财务管理理论定是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价指导、完善和开拓财务管理实践”。7.试述以股东财富最大化作为财务管理目标的合理性及其不足之处。 股东财富
3、最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在西方财务管理理论中，一般均以股东财富最大化作为财务管理目标。股东财富最大化的优点：A、考虑了取得报酬的时间因素,并用资金的时间价值原理进行了科学的计量.；B、能克服企业在追求利润上的短期行为.，C、这一目标有利于社会财富的增加。D、这一目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理中不顾风险大小，只片面追求利润的错误倾向。E、这一目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化不是一个最为合理的财务管理目标，这是因为：A、股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富。B、这一目
4、标只强调股东的利益，而对企业其他利益关系人的利益重视不够。C、这一目标迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高。D、这一目标值适用于股份有限公司。8.罗斯的资本资产定价模型的优缺点: 罗斯认为，资本资产定价模型存在着三个主要缺陷：市场组合的概念性；检验的不完整性；风险衡量标准的不合理性9.夏普的资本资产定价模型的基本假设:资产是可以进行无限分割的；不存在任何交易成本；不征收个人所得税；单个投资者无法影响市场价格；投资者总是选择风险小、收益高的资产组合；信息的供给是充分的；市场上存在无风险收益率，且投资者按这种收益率来借贷。10.信息不对称理论主要包括：委托代理理论、逆向选择与道德风
5、险、信息传递理论等。11. 早期资本结构理论主要包括净利理论、经营利润理论和传统理论。现代资本结构理论主要包括MM理论、权衡理论和信息不对称理论。现代资本结构理论中MM 理论包括无公司税的MM理论和有公司税的MM理论，代表人物主要有弗兰克莫迪格里安尼和莫顿米勒。资本结构理论中权衡理论的贡献就在于在MM理论的基础上，充分考虑了财务拮据成本和代理成本两个因素来研究资本结构。12.每股盈余最大化的缺点;未考资金时间价值和风险问题，也不能避免企业经营中的短期行为你倾向。13.按照权衡理论，最佳资本结构存在于负债的减税利益与负债的财务拮据成本和代理成本相互平衡的点上，此时企业价值达到最大。信息不对称理论
6、的显著特征表现在运用行为科学对公司及其投资者在资本市场进行投融资活动的。价值取向的合理解释，并以此为依据判断在信息不对称环境中进行投融资活动的后果。14.哈利马可维茨被公认资产组合理论流派的创始人。根据资产组合理论，每一种证券和投资组合都具有两个方面的风险，即系统性风险和非系统性风险。15.资本资产定价模型系统阐述了资产组合中风险与收益的关系，区分了系统性风险和非系统性风险，明确指出了非系统性风险可以通过分散投资而减少。资本资产定价模型为投资者寻找最佳的资产组合提供了一种有效的模型，从而使资产组合理论发生了革命性变革。16.有效市场假设: 有效市场假设是由美国学者法码提出的，是指财务管理所依据
7、的资金市场， 是健全和有效的。法码将有效市场分为三类：弱式有效市场；次强式有效市场；强式有效市场。有效市场的有效性表现在两个方面：A、资源配置有效性；B、信息有效。法码的有效市场假设是建立在美国高度发达的证劵市场和股份制主导的理财环境基础上的。17.现代资本结构理论: 资本结构理论经历了从早期资本结构理论到现代资本结构理论的发展过程。早期资本结构理论是由美国著名财务经济学家大卫戴兰德于1952年提出的。戴兰德认为资本结构理论可以按净利理论、经营利润理论和传统理论来建立。现代资本结构理论包括MM理论、权衡理论和信息不对称理论。其中，MM理论是由莫迪格莱尼和米勒提出的，并被公认为现代资本结构理论的
8、开端和最有影响的资本结构理论。18.现代资本结构理论包括：MM理论、权衡理论和信息不对称理论19.传统理论认为，财务杠的利用伴随着财务风险从而引起：财务资本成本和权益成本的提高20.预警模型指标 取值范围：Z模型、0.074.21. 通货膨胀是通过影响利息率来影响企业的资本的. 基本特征一般表现为三个相互联系的方面：一是货币发行量过多；二是货币贬值；三是物价上涨。在通货膨胀时，银行对企业发放长期贷款，一般采用浮动利率，这也是通货膨胀给财务管理带来的一个新的变化。通货膨胀贴水是由通货膨胀的程度来决定的，通货膨胀越严重，这部分贴水要求越高。22.股利政策与投资计划的报酬率关系：公司的股利政策是由投
9、资计划的报酬率决定23.通货膨胀财务管理的基本原则：（1）成本效益原则，（2）相关性原则（3）灵活性原则（4）全面性原则24.财务拮据成本: 是指企业因财务拮据而发生的成本。财务拮据成本越高，势必提高企业的资本成本，降低企业价值。25.外汇风险及其主要避险方法:(1)指由于各国货币汇率的变动而使当期和未来的现金流量发生波动的风险。包括三种：交易风险、换算风险、经济风险;(2) 避免外汇风险的主要方法：A、外汇期货交易；B、外汇期权交易；C、短期外汇投资或借款；D、调整外汇受险额；E、平衡资产与负债数额；F、采用多元化经营26.通货膨胀对财务管理的影响:企业资金需求不断膨胀，筹资越来越困难; 资
10、金供应持续短缺资金成本上升; 货币性资金与实物资产的价值量呈反方向变动财务风险加大; 实物资产的相升值; 资金成本不断升高企业效益逐步滑坡.27.通货膨胀条件下的筹资管理: A、利用债券筹资时采用浮动利率；B、利用股票筹资时采用高股利政策（股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权）；C、改变企业资金结构，采用高负债策略。28.通货膨胀财务管理目标：总体目标是降低通货膨胀对企业资本调度的影响确保资本增加值的最大化。具体目标是在财务管理各个环节中充分考通货膨胀的影响，力求降低筹资 成本、提高投资效益、减少核算上出现虚假利润的可能
11、性、防止企业处于人为清算境地29.资产的价格：取决于资产的交换能力，也即取决于潜在的投资者使用该项资产获利的可能性和潜在投资者的多少30.防御性投资：防御性投资一般被称为非利润倾向的投资的典型，这从短期看是正确的，但从长期看它仍是一种利润倾向的决策，是通过防止竞争对手实力的增强而取得的长期利益。31.国际财务管理的内容: A、外汇风险管理；B、国际筹资管理；C、国际投资管理；D、国际营运资金管理；E、国际税收管理；F、国际结算、国际财务报告分析、国际性的企业兼并、国际企业的破产清算等。32. 汇率应反映两国相同的购买力，通货膨胀率高，说明货币的实际购买力下降，为加以弥补就要汇率。所以，通货膨胀
12、的加剧一般会使本国货币贬值，汇率降低。汇率变动必然影响到财务报表上的资产、负债和损益项目，但不影响企业的现金流量。33. 外汇风险产生的根本原因是汇率的变动，所以，预测汇率的变动情况是外汇风险管理工作中很重要的步骤。外汇风险是由外币、时间和汇率变动三个因素共同构成的。外汇风险管理的目的是在尽可能地降低相关成本的同时最大限度地减少风险。34.国际投资的动机: A、防御性投资；B、自我保险型投资；C、提高公司形象；D、追随领导者35.内部转移价格是指企业集团内部所确定的一系列关系交易的产品或劳务的价格。种类有：1市场价格2协商价格3双重价格4成本转移价格36.国际财务管理形成和发展的现实基础：跨国
13、公司的迅猛发展.37.期权、期货及其种类：期货，又称“期货合约”，它是交易双方对在未来时点购买或出售标的商品说作的承诺与约定，并且是一种具有法律约束力的约定，故而称为是一种“合约”。38.“期权”是一种能够在未来特定时间以事先约定的价格买进或卖出约定数量的某种特殊商品的权利，而没有必须买进或是卖出的义务。期权分为两种：A，欧式期权，持有者只能在期权到期日那一天，决定是否行使期权赋予的权利，既不能推迟，也不能提前。B，美式期权，持有者可以在期权签订之后到期日前的任何一天（含到期日）内，要求履约，行使期权赋予的权利。39.期权用于套期保值时的基本交易策略有两种。A：保护型看跌期权交易策略，它是公司
14、在持有标的物的基础上，买入一个看跌期权，从而可以为未来标的物的出售事先确定一个最低的出售价格。B：持有一个看涨期权，以便在标的物价格上涨时仍然可以按照执行价格买到标的物。40.交易风险：信用其间汇率发生变动而给企业带来的收益和损失的风险。41.跨国公司如何防范交易风险：1、在进行交易决策时采取避险方法，（1）选择有利的计价货币（2）适当调整商品价格（3）在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款（4）提前或延期结汇；2、在金融市场上利用金融工具进行避险，（1）利用外汇期货交易防范风险（2）利用远期外汇交易防范风险（3）利用外汇期权交易防范风险；3、利用短期外汇投资或借款防范风险；4、调整外汇受
15、险额防范风险42. 为了规避投资风险，在通货膨胀时期进行有价证券投资时一般选择短期有价证券。43.国际企业资金来源: 公司内部资金、母公司所在国资金、子公司所在国资金、国际金融机构的资金。国际企业的筹资方式：发行国际股票筹资、发行国际债券筹资、国际补偿贸易和国际租赁、国际银行信贷和国际贸易信贷等。44. 汇率应反映两国相同的购买力，通货膨胀率高，说明货币的实际购买力下降，为加以弥补就要汇率。所以，通货膨胀的加剧一般会使本国货币贬值，汇率降低。影响外汇汇率的主要因素: A、国际货币储备的变化；B、国际收支的变化；C、贸易差额的变化；D、通货膨胀程度；E、金融与财政政策；F、贸易政策；G、其他影响
16、汇率的因素45.国际避税: 是指跨国纳税人利用各国税法条款上的差异，以合法的手段变更纳税地点或经营方式，以规避或减轻纳税义务的行为。国际避税产生的原因是：(1)对纳税人的概念以及纳税义务的规定不尽一致。(2)各国课税程度和课税方式的差异。(3)各国实际税率之间的差异。(4)各国税法规定的实际范围的差异。(5)各国采用的避免和减除国际重复征税方法上的差异。(6)各国税法执行有效程度的差异。(7)通货膨胀的原因等。46. 国际贸易中、长期信贷的目的是为了扩大出口，故称之为出口信贷，有卖方信贷、买方信贷之分。47.国际企业在进行对外投资的过程中，必须考虑在国内投资时所不需要考虑的风险是：汇率风险和政治风险。应对：因为跨国公司海外投资项目营运过程中的风险一般要比国内项目大得多。故风险分析是公司国际投资决策分析中秘不可少的重要环节，而风险大小是投资决策时必
