《如何看财务报表——公司财务报表分析[借鉴]》由会员分享，可在线阅读，更多相关《如何看财务报表——公司财务报表分析[借鉴]（39页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、如何看财务报表如何看财务报表公司财务报表分析公司财务报表分析 第一章第一章 怎么看财务报表？怎么看财务报表？ 关于公司的财务状况怎么从报表上看出来？关于公司的财务状况怎么从报表上看出来？ 在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。 这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润 分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减 变化情况。 (1)偿债能力指标，包括流动比率、速动比率。流动比例通常以 2 为好，速动比率通常以 1 为好。但分 析时要注意到企业的实际情况
2、。 (2)反映经营能力，如在企业率较高情况下，应收帐款周转率、存货周转率等。周转率越快，说明经营 能力越强。 (3)获利能力，如股本净利率、销售利润率、毛利率等。获利能力以高为好。 (4)权益比例，分析权益、负债占企业资产的比例。其结果要根据具体情况来确定优劣。 通过对企业毛利率的计算，能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小。毛利率的计算公式为： (主营业务收入-营业成本)主营业务收入=毛利主营业务收入 如果企业毛利率比以前提高，可能说明企业生产经营管理具有一定的成效，同时，在企业存货周转率 未减慢的情况下，企业的主营业务利润应该有所增加。反之，当企业的毛利率有所下降，则应对企业 的业务
3、拓展能力和生产管理效率多加考虑。 面对资产负债表中一大堆数据，你可能会有一种惘然的感觉，不知道自己应该从何处着手。我认为可 以从以下几个方面着手： 第一、第一、游览一下资产负债表主要内容，由此，你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其 内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时， 说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上 升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。 第二、第二、对资产负债表的一些重要项目，尤其是期初与期末数据变化很大，或出现大额红字的项目 进行进一步分析，如流
4、动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债（如短期银行借款、长期 银行借款、应付票据等） 、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如，企业应收帐款过 多占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可 能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。此外，还应对报 表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析，应收帐款的帐龄越长，其收回的可能性就越小。又如，企业 年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利 水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强，魄
5、力较大。 第三、第三、在企业股东权益中，如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业将有良 好的股利分配政策。但在此同时，如果企业没有充足的货币资金作保证，预计该企业将会选择送配股 增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。另外，在对一些项目进行分析评价时，还要结合 行业的特点进行。就房地产企业而言，如该企业拥有较多的存货，意味着企业有可能存在着较多的、 正在开发的商品房基地和项目，一旦这些项目完工，将会给企业带来很高的经济效益。 第四第四、对一些基本财务指标进行计算，计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面：1、直接从 资产负债表中取得，如净资产比率；2、直接从利润及利润分配表
6、中取得，如销售利润率；3、来源于 资产负债表利润及利润分配表，如应收帐款周转率；4、部分来源于企业的帐簿记录，如利息支付能力。 一、反映企业财务结构是否合理的指标有一、反映企业财务结构是否合理的指标有: : (1)净资产比率=股东权益总额/总资产 该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企 业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在 50%左右，但对于 一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。 (2)固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值 该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过
7、75%为好。该指标对于工业企 业生产能力的评价有着重要的意义。 1 / 39 (3)资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益) 该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过 高，一般应在 20%以下。 二、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有二、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有: : (1)流动比率=流动资产/流动负债 该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在 2:1 的水平。过高的流动比率 是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是： (2)企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较
8、高的水平； (3)企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模； (4)股份制企业在以发行股票、 增资配股或举借长期借款、 债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运； 等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则 说明企业偿债的安全性较弱。 (5)速动比率（流动资产存货预付费用待摊费用）流动负债 由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步 反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。 在通常情况下，该比率应以 1:1 为好，但在实际工作中，该比率（包括流
9、动比率）的评价标准还须根 据行业特点来判定，不能一概而论。 三、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：三、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有： 每股净资产股东权益总额（股本总额股票面额) 该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来 判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与 企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所 致。 第五、第五、在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。值得注意 的是，由于上述这些指标是单
10、一的、片面的，因此，就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评 价，因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如企业净资产比率很高，说明 其偿还期债务的安全性较好，但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同，对这些信息的评 价亦会有所不同，如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财力结构是否健全合理；相反，如你 以债权人的身份出现，他就会非常关心该企业的债务偿还能力。 最后还须说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此你要对企业有一个 全面的认识，还必须结合财务报告中的其它内容进行分析，以得出正确的结论。 第二章第二章 财务分析报告应披露的重点【财务报
11、表分析】财务分析报告应披露的重点【财务报表分析】 财务报告是会计工作的一个重要文件，也是会计信息的有关使用者最为关注的会计文件。但是现有的 财务报告还存在许多不足，如：财务报告只注重历史不注重未来，只注重货币性信息忽视非货币性信 息，只反映企业经济活动结果不能反映企业经济活动对社会的影响等等方面的弊端，正日益深刻地影 响着财务报告的相关性。而财务报告存在的基础之一就是有用性，即为与企业会计信息使用者或有利 害关系的利益集团提供有用的信息。如果财务报告无法为这些信息使用者提供有用的信息，那么，财 务报表存在的合理性就必然受到质疑。 笔者认为要提高财务报告内容的有效性，必须重点披露以下七个方面的会
12、计信息。 一、重点披露衍生金融工具所产生的收益和风险信息一、重点披露衍生金融工具所产生的收益和风险信息 随着金融创新，诸如期货、期权之类没有实际交易而仅是未来经济利益的权利或义务的衍生金融 工具种类日益繁杂，这类衍生金融工具可能会引起企业未来财务状况、盈利能力的剧变。如不对这类 衍生金融工具的风险加以披露，极有可能导致财务报告使用者在投资和信贷方面的决策失误。虽然我 国现阶段资本市场尚不成熟，衍生金融工具尚不多见，对企业的影响还不大，但我们也应该及早着手 进行这方面的研究，以配合我国资本市场的发展和完善。 二、重点披露人力资源信息二、重点披露人力资源信息 随着知识经济时代的逐步来临，把信息披露
13、重点放在存货、机器设备等实物资产上的现行财务报 告的局限性已日益显示出来，这主要表现在实物性资产价值量的大小与企业创造未来现金流量的能力 之间的相关性减弱，甚至与企业现行市场价值之间的相关性也减少。在现行会计体制下，投资于人力 2 / 39 方面的支出，不管金额多大，一律作为当期费用，这就使人力资产被大大低估，而费用则大幅度提高。 这也是现行财务报告受到越来越多批评的主要原因之一。解决对人力资源信息的披露，除了需要深入 研究人力资源计量的理论和方法，还进一步涉及到人力资本的确认问题，以及由此而产生的利益分配 等问题，具有很大的难度，应作为会计学科的一个重要课题来研究。 三、重点披露股东权益稀释
14、方面的信息三、重点披露股东权益稀释方面的信息 随着股份公司成为企业组织形式的主流和证券市场的发展，特别是由金融创新所引起的权益交换 性证券品种的增多及其普及化，使股东经济利益的来源并不局限于公司利润，而更多地来自于股份的 市价差异。这就使股东十分关心股份的市场价值。由于公司股票的账面值往往与股票的市场价值存在 着较大差异，且多是股票市价高于股票账面值(这种情况在我国的 A 股市场上特别明显)，这就给公司 经营者提供了通过权益交换方式来增加利润的机会。比如公司发行可转换债券，可以通过降低转换价 格的方式来降低债券利息，因利息率降低而减少的利息费用就转化为了企业利润。 四、重点披露企业全面收益的信
15、息四、重点披露企业全面收益的信息 现行财务报告中的收益是建立在币值不变假定基础之上的，这在经济活动相对简单，币值变化不 大的情况下，该收益与全面收益差异不大，财务报告的使用者，用这种收益也可作出较为正确的决策。 但随着经济活动的复杂化，市值变化频繁化，这种传统会计收益与企业真实的全面收益差异日益扩大。 这样，如用传统的会计收益作为基础进行决策，就有可能作出错误的决策。全面收益除了包括在现行 损益表中已实现并确认的损益之外，还包括未实现的利得或损失，如未实现的财产重估价盈余，未实 现商业投资利得/损失，净投资上外币折算差异。 在我国，企业披露全面收益，有着重要的现实意义，因为：第一，我国市值变化
16、大，一些企业， 特别是老企业，持有资产的现实价值与会计账面资产价值相差甚为悬殊，这种差异必然是一种预期损 益，将它揭示出来可以更全面真实地反映企业的收益状况，有利于投资者和信贷人的决策。第二，可 以有效遏制企业操纵利润或粉饰业绩。将未确认的利得或损失通过诸如资产置换等方法转变为本期损 益是最常见的操纵利润的方法，如果采用了全面收益报告，就从根本上杜绝了用这种方法操纵利润的 可能性，从而使会计信息更真实。正因为如此，我国应加紧这方面的研究，及早制订出全面收益信息 披露的规则。 五、重点披露对公司未来价值的预测信息五、重点披露对公司未来价值的预测信息 按一般观念，财务报告的相关性具有重要意义。传统财务报告本身的设计也试图做到这一点。在 经济环境变化不显著的情况下，人们可以简单地用反映企业过去经营结果以及行为的因果联系的财务 报告去推论企业的未来，但在经济环境剧烈变化的条件下，人们已不可能直接用过去的财务报告去推 论企业未来。这就导致财务报告的相关性降低。解决这一问题的思路是向财务报告的使用者提供企业 未来价值趋势的预测信息。 如何披露预测信息，目前有不同的认识和做法。从理论上讲，最佳的
