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1、电力设备行业专题报告电力设备行业专题报告:海上风电加速核准，万亿市场逐渐开启22 / 24正文目录一、海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启4二、短期有望快速增长，长期成长逻辑清晰72.1 有利因素延续，惯性增长可期72.2 积极的地方政府与优质的开发商102.3 欧洲的启示，长期降本思路清晰13三、拥抱黄金时代，关注核心制造环节163.1 风机、基础及海缆是主要成本构成163.2 各主要制造环节市场规模及格局18四、投资建议22五、风险提示23图表目录图表 1截至 2018 年 9 月在建海上风电项目4图表 2已核准待建的海上风电项目5图表 3当前处于核准前公示阶段的海上风电项目6图表 4近年国
2、内近海海上风电项目单位千瓦投资下降8图表 5国内海上风电历年新增装机情况9图表 62010 年以前国内陆上风电迅猛发展9图表 72017 年全国及海上风电大省用电量情况10图表 8沿海各省海上风电规划情况10图表 9目前在建和已核准待建项目的区域分布情况11图表 10已核准和在建项目开发商分布情况13图表 11排名前五的海上风电开发商 2017 年资产规模情况（亿元）13图表 12英国前两轮海上风电项目 CfD 竞标情况14图表 13全球多个海上风电项目均报出较低的中标电价14图表 142017 年欧洲海上风电单机容量持续攀升（MW）15图表 152017 年中国风机企业海上新增装机情况15图
3、表 16欧洲新投产海上风电项目单体容量攀升16图表 17英国海上风电项目建设施工速度（MW/天）16图表 18江苏已运行海上风电成本构成示意图16图表 19福建已运行海上风电成本构成示意图16图表 20三峡大连庄河 300MW 海上风电项目较为完整的采购招标流程17图表 21三峡阳西沙扒 300MW 项目部分设备和工程服务的采购情况18图表 22江苏海域部分海上风电项目施工主体18图表 23在建项目各厂家风机容量占比19图表 24部分海上风电项目风机中标情况19图表 25截至 2017 年底各风机企业海上风机累计销量（MW）19图表 26海上风电项目海缆布置示意图20图表 27三芯海缆结构示意
4、图20图表 28部分在建项目的海缆采购情况20图表 293.08GW 样本的在建海风项目中海缆厂家份额情况21图表 30不同型号风电机组基础的大致造价21图表 31中交系统、国华、中广核招标的风机基础情况21图表 32各制造环节的市场规模估算及对应的主要上市公司（亿元）23一、 海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启根据风能杂志的不完全统计，截至 2018 年 9 月，国内在建的海上风电项目 6.4GW，其中接近一半的项目位于广东和福建海域；截至 2018 年底，上述项目仍处于建设阶段，且多数在建项目处于相对前期的建设阶段。按照平均每千瓦造价 17000 元大致估算，上述项目总的投资约 1100
5、亿元。图表1截至 2018 年 9 月在建海上风电项目序号项目名称容量（MW）机型项目进度1 大唐江苏滨海 300MW 海上风电场30046 台金风 GW3.3-140；50 台明阳MySE3.0-1352 国华东台四期(H2)300MW 海上风电场30063 台上海电气 SWT-4.0-130；12 台远景 EN-136/4.22018 年 7 月 30 日正式开工2018 年 6 月 22 日举行开工仪式并顺利揭牌3 国电舟山普陀 6 号海上风电场25263 台上海电气 SWT-4.0-1302017 年首台并网， 预计2018 年底全部投产唐山乐亭菩提岛海上风电场 300MW 示范4工程
6、30075 台上海电气 SWT-4.0-1302018 年 8 月完成首根单桩基础沉桩工作5龙源振华江苏大丰 200MW 海上风电项目20080 台金风 GW130/25002018 年 12 月第 21 台风机顺利完成吊装作业6中电投大丰 H3#300MW 海上风电项目30072 台远景 EN-136/4.22018 年 10 月完成全部 72根单桩基础施工工作7 中广核福建平潭大练 300MW 海上风电场30061 台上海电气 SWT-4.0-130；10 台明阳 MySE5.5-1552018 年12 月完成首根大直径单桩沉桩施工8 三峡大连庄河 30 万千瓦海上风电项目30071 台金
7、风机组2018 年 6 月首台风机吊装福建大唐国际平潭长江澳 185MW 海上风9电项目18537 台明阳 MySE5.0-1332018 年12 月风机基础及风电机组安装工程施工招标10 莆田平海湾海上风电场二期项目24641 台上海电气 SWT-6.0-1542018 年 8 月首批 4 台风机顺利交付11 莆田南日岛海上风电场一期项目400100 台上海电气 SWT-4.0-1302017 年12 月手台机组并网发电12 莆田平海湾海上风电 F 区项目20030 台 SWT-7.0-1542018 年 8 月项目主体工程开始建设13 三峡新能源江苏大丰 300MW 海上风电场30033
8、台金风 3.3MW 及 6.45MW 机组2018 年 8 月 220 千伏海上升压站顺利完成吊装14 三峡新能源阳西沙扒 300MW 海上风电场30055 台明阳 MySE5.5-1552017 年 11 月正式开工15 中广核阳江南鹏岛 400MW 海上风电项目40073 台明阳 MySE5.5-1552018 年10 月首个风机沉桩完成16 广东粤电湛江外罗海上风电项目20036 台明阳 MySE5.5-1552018 年 7 月首根单桩插打17 上海临港海上风电一期示范项目10025 台上海电气W4000 型风机2018 年 9 月完成首船 2 台风机安装18 粤电阳江沙扒一期海上风电
9、项目30055 台明阳 MySE5.5-1552017 年 10 月开工19 中节能阳江南鹏岛 300MW 海上风电项目30055 台明阳 MySE5.5-1552017 年 12 月开工20 福清兴化湾海上风电场二期项目28032 台金风 6.XMW、10 台东方 5MW及 3 台金风 8MW 试验风机21 华能江苏大丰 300MW 海上风电项目30020 台海装 H151-5.0 ； 48 台远景 EN-136/4.22018 年 9 月第一根桩开始锤打2017 年 11 月试桩工程沉桩全部完成22海装如东 300MW 海上风电场30060 台海装 H151/171-5.02017 年 1
10、0 月正式开工中船重工大连市庄河海域海上风电场址23II(300MW)项目30060 台海装 H151/171-5.0合计6363截至 2018 年底处于前期招标阶段资料来源：风能，平安证券研究所除上述已经开工建设的项目，目前已核准待建项目的规模巨大。据不完全统计，截至 2018 年底已核准待建项目规模达 22.3GW（注：由于开工节点不明确，我们把图表 1 中所含项目以外的已核准项目统称为已核准待建项目，图表 2 中少数项目可能已启动前期工作），对应的投资规模约 4300 亿元。其中，2018 年 11-12 月是核准的高峰期，期间核准的项目达 15.4GW，可能一定程度受到抢核准和争取高电
11、价的影响。从区域来看，广东和江苏最为积极，广东 2018 年海上风电的核准权限下放至各地市发改委，当年新核准的项目达 9.4GW，江苏 2018 年新核准的项目达 7.5GW。图表2已核准待建的海上风电项目长乐外海海上风电场 A 区项目（MW）3002018.12福州海峡发电有限公司（亿元）70.5莆田平海湾海上风电场三期项目3122018.12福建中闽海上风电有限公司62长乐外海海上风电场 C 区4982018.12福建省福能海峡发电有限公司111.9福建莆田石城海上风电场项目2002018.1福建省三川海上风电有限公司36.9漳浦六鳌海上风电场 D 区项目4022018.3漳浦海峡发电有限
12、公司92.6福清海坛海峡海上风电项目3002016.12华电集团66.7福建省合计2012440.6国华竹根沙（H1#）海上风电场2002017.2国华(江苏)风电有限公司36华能灌云海上风电场3002017.5华能灌云清洁能源发电公司53.6海装如东 H3 海上风电场3002016.11中国海装54江苏蒋家沙（H2#）300MW 海上风电场3002017.9九思海上风力发电如东有限公司54射阳海上南区 H2#30 万千瓦风电项目3002018.1射阳龙源风力发电有限公司54.2协鑫如东 H15#海上风电场项目2002018.11如东协鑫海上风力发电有限公司35.2江苏竹根沙（H2#）300M
13、W 海上风电场3002018.11东台双创新能源开发有限公司52江苏滨海南 H3#海上风电项目3002018.12滨海智慧风力发电公司49.6射阳海上南区 H1#30 万千瓦风电项目3002018.12华能射阳新能源发电有限公司54.7射阳海上南区 H2-1#10 万千瓦风电项目1002018.12射阳龙源风力发电有限公司18.7射阳海上南区 H3#30 万千瓦风电项目3002018.12河北建投海上风电射阳有限公司57.5射阳海上南区 H4#30 万千瓦风电项目3002018.12射阳汇能风电有限公司57.7射阳海上南区 H5#40 万千瓦风电项目4002018.12中广核聚智新能源射阳有限
14、公司75.5华能江苏大丰扩建 100MW 海上风电项目1002018.12华能盐城大丰新能源发电公司17.6江苏龙源江苏大丰 H4#300MW 海上风电项目3002018.12龙源盐城新能源发展有限公司55.6龙源江苏大丰 H6#300MW 海上风电项目3002018.12龙源国能海上风电公司53.9盐城国能大丰 H5#海上风电场工程2002018.12盐城市国能投资有限公司37.3三峡新能源江苏大丰 H8-2 海上风电场3002018.12三峡新能源盐城大丰有限公司54.4如东 H2#海上风电项目3502018.12江苏新能海力海上风力发电公司64如东 H3-2#海上风电项目1002018.12盛东如东
