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1、1,第三章 利息与利息率,2,362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿，6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。,3,第一节 利息,一、利息的含义： 是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。,4,二利息的实质 利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。,5,三、利息转化为收益的一般形态 无论贷出资金与否，利息都被看作资金所有者理所当然的收入，同时无论借入资金与否，生产经
2、营者也总是把自己的利润分为利息与企业主收入两部分。,6,四、收益的资本化 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。即是收益的资本化。 BPr PB/r,7,1、有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的实物，也可取得一定的资本价格，如土地。,8,2、本来不是资本的东西也因此可以视为资本。如人力资本工资 3、在有价证券价格形成中更突出的发挥作用。,9,例如：收益（B）=本金（P） 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即： 例1:地价=土地年收益/年利率 例2:人力资本价格=年薪/年利率 例3:股票价格=股票收益/市场利率,10,第二节 利率及其
3、种类,一、利率 指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 二、利息率分类,11,按是否考虑通货膨胀因素,名义利率：是指包括了通货膨胀风险的利率。通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 实际利率：是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率。通常用名义利率减去通货膨胀率就是实际利率。,12,按借贷期内是否调整,固定利率：是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率。 浮动利率：是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。,13,按是否按市场规律自由变动,市场利率是随市场规律而自由变动的利率。 官定利率是由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。 公定利率是由非政府的民
4、间金融组织和银行公会等确定的利率。,14,按照利率是否具有优惠性质，可划分为：一般利率和优惠利率。 按计算利息的期限单位，可划分为：年利率、月利率、日利率。 按信用行为的期限长短，利率分为长期利率和短期利率。,15,第三节 单利与复利,一.概念和计算公式： 1.单利 单利法是以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息 。其计算公式为： 利息本金利息率计息期限,16,2.复利： 复利法计算利息时，要把上一期的利息加入原本金来计算下一期的利息。,17,二、现值和终值,用复利的方法计算出的本利和，就称为终值。通过它的逆运算，利用终值和利率，求出的本金即现值。,18,19,第四节 利率的决
5、定,一、马克思的利率决定理论 是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的，指出利息率的变化范围在零与平均利润率之间，利息率的高低取决与两个因素，一是利润率，二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。,20,二、西方经济学关于利率决定的分析 1、实际利率理论 它主要是从实物领域去分析货币利率的决定，认为利率完全由非货币的实际因素即生产率和节约率决定。生产率用边际投资倾向表示，节约率用边际储蓄倾向表示，储蓄是利率的递增函数，投资是利率的递减函数。利率的变化主要是储蓄和投资的均衡点决定的。,21,2、凯恩斯利率决定理论 是从货币领域去分析利率的决定。认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平是由货币
6、的供给和人们对货币的需求水平决定的，货币的供给量为一外生变量，由中央银行控制。货币需求是由人们对货币的流动性偏好决定。两者的交点即为均衡利率。,22,3、可贷资金论 借贷资金需求来自期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额。 借贷资金供给来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 利率的决定就建立在可贷资金供求均衡的基础之上。,23,三、影响利率变动的因素 1、资金的供求状况 2、物价的变动 3、国际利率水平 4、汇率 5、国家经济政策 6、其他因素：利率管制、经济周期等,24,第五节 利率的作用,一、利率的作用 1、利率在宏观经济活动中的作用：,25,调整信贷规模 积累资金 抑制通
7、货膨胀 合理分配资源 调节国民经济结构 平衡国际收支,26,2、利率在微观经济活动中的作用： 作为租金的计算基础 提高企业资金使用率 影响家庭和个人的金融资产投 资,27,3、限制利率发挥作用的因素： 利率管制 授信限量 市场开放程度 利率弹性,28,三、利率发挥作用的环境与条件 1、市场化的利率决定机制，即由市场供求关系决定利率水平。 2、灵活的利率联动机制，即一种利率变动，其它利率随之变化的联动关系。 3、适当的利率水平，即利率水平不宜过低或过高。 4、合理的利率结构，即合理的利率期限结构、行业结构与地区结构等。,29,利率市场化： 是指通过市场和价值规律，在某一时点上由供求关系决定利率的
8、运行机制。,30,利率市场化有两个内容： 一是中央银行通过间接调控方式影响市场利率。 二是商业银行的存贷款利率市场化。,31,利率市场化应具备的条件： 经济稳定是利率市场化的首要条件。 拥有完善的金融稳定机制，提高商业银行风险意识和内在约束能力。,32,利率市场化要求资金实现商品化，资金市场不能有过大的存贷差，否则利率不能反映和调整市场的供求状况，也可能会造成资金市场的剧烈波动。,33,要有统一、开放、高效、有序的金融市场。 金融业要对外开放，并实现人民币的自由兑换。,34,我国利率市场化应注意的问题： 必须在稳定的宏观经济形式下稳步推进利率市场化。 必须正确选择利率市场化改革的方式。 必须选
9、择好利率市场化的突破口和步骤。 必须有完善的金融市场和健全的金融监管。,35,采取的步骤：先外币后本币、先贷款后存款、先农村后城市、先大额后小额，先长期后短期的顺序逐渐放开，逐步放宽利率管制，形成一个以中央银行基准利率为基础、货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场化利率形成机制。,36,我国利率市场化改革的历程及阶段性成果： 1993年关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定和国务院关于金融体制改革的决定最先明确利率市场化改革的基本设想。1995年中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案初步提出利率市场化改革的基本思路。,37,1996年6月1日放开银行间同
10、业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。 1997年6月银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。,38,1998年3月改革再贴现利率及贴现利率的生产机制，放开了贴现和转贴现利率。 1998年9月放开了政策性银行金融债券市场化发行利率。 1999年9月成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行。,39,1999年10月对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。,40,1998年将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10扩大到20，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由
11、40扩大到50；1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30，将对小企业贷款利率的最高可上浮30的规定扩大到所有中型企业；2002年又进一步扩大试点。同时，简化贷款利率种类，取消了大部分优惠贷款利率，完善了个人住房贷款利率体系。,41,2000年9月21日实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。2002年3月将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。,42,2002年扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农信社利率浮动幅度；统一中外资外币利率管理政策。,
