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1、1,第二章 证券市场及其结构,证券市场:发行与买卖有价证券的场所,是长期资本市场,2,第一节 概述,一、1、市场的要素：商品，买卖双方，交易场所，交易规则 2、证券市场的特点：（与普通商品市场比较） 交易对象为虚拟的资本商品 交易场所 经纪人（中介人） 交易关系复杂 多次交易,3,二、证券市场的种类,1、有形市场（证交所）；无形市场场外的证券发行与流通 2、货币市场（资金期限一年一下） 资本市场（一年以上） 3、发行市场初级、一级市场：发行证券的场所 交易市场次级、二级、流通市场：买卖证券的场所,4,三、证券市场的产生与发展,（一）产生 产生于资本原始积累时期，商品经济迅速发展过程中。 信用制
2、度的深化：股份公司的产生和国家机构的扩大是其形成的基础。 （二）发展 战后，特别是80年代后，恢复、发展。,5,三、证券市场的产生与发展,新特点： 金融证券化；证券市场多样化（品种，方式，投资者）；交易自动化；证券市场自由化；证券交易国际化。,6,四、证券市场的性质与职能,加快资本集中，促进商品经济发展 1、资本积聚 2、调节社会资金流向 3、促使企业提高效率 4、经济社会发展的晴雨表 5、为国家执行货币政策提供便利,7,第二节 证券发行市场,1、证券发行市场：企业，机构或政府部门发行证券时，从规划到销售，承购等全过程 2、证券发行市场的结构： （1）证券发行者 （2）证券投资者（个人，机构）
3、 （3）证券中介机构：证券发行的承销者和证券交易经纪人,8,一、股票发行市场,（一）股票发行的目的：筹资进行生产经营活动。具体： 1、为筹措资本金 新成立公司，通过募集设立和发起设立 已设立公司为增加资本扩大生产经营规模 2、为维护巩固公司的经营权增资 3、为股东的直接利益,9,一、股票发行市场,（二）股票发行条件 法规依据：国务院1993年4月22日发布实施的股票发行与交易管理暂行条例。新设立，改组，增发，定向募集。 发起人认购35%；且不少于3000万元； 向社会公开发行的不少于25%，职工不能超过其中的10%。,10,一、股票发行市场,（三）股票发行方式 1、公募和私募 2、直接发行与间
4、接发行（代销，承销，包销） （四）股票的发行价格 平价，时价，折价,11,二、债券发行市场,（一）发债目的 政府：弥补财政赤字和扩大公共投资 金融机构：增资扩大信贷规模 企业：扩大资金来源。降低资金成本。获得杠杆作用的好处。减少税收支出。发债不影响控股权。,12,二、债券发行市场,（二）债券发行要求 1、发债主体 2、发债条件 3、可转债发行主体。发行条件及限制条件。发行时机：股市低迷，银行利率较高时，为什么？ 股市低迷，股价低，筹资相对少；若银行贷款，则利率高，成本大。,13,二、债券发行市场,（三）债券发行条件 1、发行金额 2、期限 3、偿还方式：还本，债券替换，转换股票三种 4、票面利
5、率 影响因素： 金融市场状况：同期银行储蓄存款利率，债券所得税率，未来物价变动，债券供求情况,14,二、债券发行市场,期限长短：期限长，风险高，利率高 信用等级 5、发行价格（现值） （四）发行方式：直接，间接 （五）债券的评级,15,第三节 证券流通市场,转让、买卖市场，二级市场，次级市场 一、证券流通市场的功能： 变现；吸引；促进公司改善经营管理；资源配置；促进发行市场扩张。 二、上市证券与非上市证券,16,三、证券上市要点,1、上市原则 2、上市的好处 3、证券上市的条件：证券交易所规定的能满足交易的条件 我国股份公司申请股票上市的主要条件P141：须交上市费用（初次上市费用和年费） 停
6、止上市买卖甚至终止上市的条件P142,17,四、证券交易所,证券交易所：公开进行证券交易的场所（有组织，有固定地点，集中交易），是中介。 （一）证券交易所的功能 1、提供买卖证券的条件 保持买卖双方自由竞价，创造一个连续性的高效率市场 引导资金流向高效率，高利润企业 能有效地控制、管理,18,四、证券交易所,2、证券交易所的宏观职能 引导资金流向，进行资源合理配置 是宏观经济的晴雨表（领先2-3个月） 3、证券交易所可能带来的不利影响 （二）证券交易所的特征P131 （三）证券交易所的类型 1、公司制证券交易所 2、会员制证券交易所 3、我国的证券交易所：会员制,19,五、证券交易所的成员,1、会员 2、交易者 五、场外交易市场 六、第三市场与第四市场,20,七、我国的证券机构：管理、经营、交易服务,（一）管理机构：证监所 证监会 中国证券业协会 （二）经营机构证券商 （三）交易机构：交易所及证券交易中心 （四）服务机构：证券登记结算公司；证券评级公司；投资咨询公司。 （五）其它服务机构：资信评估机构，会计师事务所，资产评估机构，律师事务所，证券信息公司,21,第四节 二板市场 创业的二板市场 第二交易系统,主板市场大型成熟企业 二板市场中小型，成长型企业 二、二板市场特点：门槛低，风险高，监管严 三、二板市场的功能,
