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1、课堂练习及例题,第2章 时间价值,【例1】某机械加工厂准备从银行贷款20万元购买一条生产线，可使用5年，期满无残值，估计使用该设备每年可获纯收益5万元（含折旧费），该款项从银行借款年利率为8%，试问购买该生产线方案是否可行？ 解：P=AP/A,8%,5 =53.993=19.965(万元) 不可行,练习,【例2】某公司有一产品开发需5年完成，每年终投资30万元，项目建成后每年均可收益18万元(含折旧费)，若该项目投资款项均来自银行贷款(利率为10%)，问该方案是否可行？ 解：5年总投资结束，已从银行贷款(年金终值)为 FA=AF/A,10%,5=306.105=183.15万 建成后总收益为
2、PA=18/10%=180万 不可行,练习,【例3】某企业为了偿还一笔4年后到期的100万元借款，现在每年末存入一笔等额的款项设立偿债基金。若存款年复利率为10%，则年偿债额应为多少？ 解：FA=AF/A,10%,4,练习,【例4】企业投资一项目，投资额1000万元，年复利率8%，投资期限预计10年，要想收回投资，则每年应收回的投资为多少？ 解：P= AP/A,8%,10 A=PA/P,8%,10=149.03(万元),练习,【例5】某公司目前准备对原有生产设备进行更新改造，需支付现金8万元，可使每年材料和人工节约1.6万元。 据估计该项投资后，设备使用寿命最多为67年 该投资款项拟从银行以8
3、%的利率贷款 问该投资方案是否可行？该设备至少用多少年才能收回投资额？,练习,【例5】解： 若使用6年， P=A P/A,8%,6=1.6 * 4.623 =7.3968 8,可行 结论：投资方案属于在可行与不可行之间，要慎重考虑，还要再从其他方面加以论证,练习,【例5】该设备至少用多少年才能收回投资额？ 解：因为 PA=AP/A,8%,n 即 8=1.6P/A,8%,n 则 P/A,8%,n =8/1.6=5 设该设备可使用X年，用插值法计算，在年金现值系数I=8%中依次找到接近系数为5的两个邻近值分别是4.623(n=6)和 5.206(n=7)。 用内插法计算：,练习,【例5】解： 结论
4、：该设备至少使用6.65年才能收回投资款项，而该设备至多使用67年， 因此投资方案属于在可行与不可行之间，要慎重考虑，还要再从其他方面加以论证。,教材 P31-32页,练习,时间价值应用总结,1. 根据年金现值对比分析决策方案 2. 根据年金终值对比分析决策方案 3. 偿债基金的决策 4. 投资回收额的计算 5. 根据投资使用时间(n)对比分析决策方案,以上几例说明，企业在实际工作中遇到类似投资决策问题，必须在经过科学评价的基础上才能进行决策， 防止忽视货币的时间价值存在，只对不同时间的投资和收益的绝对额直接对比就作出拍板的决定。 可见，在企业经营管理活动中，特别是重大的投资决策方面，一定要重
5、视资金的使用效益，防止片面性。既要看收益率，也要看回收期，还要看投资额。,时间价值应用总结,1.某企业欲投资一项目，年利率为5%的贷款扶持，可以采取两种可供选择的投资方式， 一种是，一次性支付50万元；另一种是，分次支付，从投资开始当年起，每年年初支付20万元，付3年。 请问该企业哪种支付有利节省成本? 解：分次付 P=20*（ P/A，5%，3 ）（1+5%） =20*2.72328*1.05=57.1872 或P=20*（ P/A，5%，2）+20 =20*1.8594+20=57.188 结论：一次性付节省,计算-例,2.某人欲购房，若现在一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初
6、分别付款30万元、40万、50万元；假定利率为10%。应选哪种付款方式？ 解：分次付 P=30+40（P/F,10%,1）+50 （P/F,10%,2） =30+40/1.1+50/1.12 =107.68100 ,选一次性付,计算-例,计算-例,3.某公司拟购置一处房产，有两种付款方案： 从现在起，每年年初支付25万元，连续支付10次，共计250万元； 从第5年起，每年年初支付30万元，连续支付10次，共计300万元。 假定该公司资金成本10%，你认为该公司应选择哪个方案？,【解】4、 方案（1）现值=25（5.759+1）=168.975（万元） 方案（2）现值=30 （P/A,10%,1
7、0)（P/F,10%,3 ） =306.14460.7513=138.4931（万元） 或现值=30（F/A,10%,10)（P/F,10%,13 ） =30*15.937*0.2897=138.50847 （万元）,计算-例,【例】某汽车市场现销价格为10万元，若采用分期付款方式销售，分年每月等额付款，利率为12%，问每月末付款额是多少？ 解: 每月利率=12%/12=1% 期数n=2*12=24 P=AP/A,1%,24, 则 A =10万/21.243=4707.34,引申讲解,【引例】小张准备购买一套商品房，可以一次性付款， 这需要花费小张45万元。 也可以通过银行按揭，但需要首付20%。按揭利率3.6%。期限为15年。 如果分期付款的金额每月从小张的工资中固定扣除。请问小张每月的工资中可支配收入将减少多少？,引申讲解,年金的一期不是一年，而是一个月，这也更符合现实。首付9万元，剩余的36万则是现值P。年利率3.6%，则月利率为3.6%/12=0.3%，期限为15年，但以一月为一期。则共15*12=180期。计算如下： 即小张每月的工资中可支配收入将减少2591元。,引申讲解,1.计算现金流入年金现值时，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（ ） A、1年 B、半年 C、1季 D、1月,单选,
