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1、1,外汇基础知识培训课程,简介 外汇市场是最大的最具流动性的金融市场之一，因而成为众多交易投资组合中理想的组成部分。尽管外汇市场规模庞大，对众多的零售/个人投资者来说，外汇市场仍然是一个具有挑战性的市场。,2,外汇及外汇市场组成与市场,一、何谓外汇？ 外汇原指货币兑换率。简单来说，是一个国家的货币兑换别国的货币称为外汇：即国家与国家之间，因贸易，投资，旅游等经济往来，引起货币间支付的关系。由于各国货币不同，在国外支付时，必须先将本国货币兑换成外国货币，或是收到外国的外币，换成本国货币才得以在国内流通，从而产生了货币兑换的关系。也就是说，只要有国际贸易的存在，便有外汇交易的产生。 而外汇市场是一
2、个先进的电讯网路，不受时空限制，透过电子通讯设备进行买卖，汇市是一个庞大的国际化的交易市场，外汇价格会因市场对不同货币的供求而变化，不易受人为操纵，买卖时间长达24小时。,3,外汇市场的组成,二、外汇市场的组成 1.中央银行： 负责发行本国货币，制定货币供给额，持有及调度外汇储备，维持本国货币之对内及对外的价值，在浮动汇率制度下，中央银行在外汇市场上，经常被迫买进或卖出外汇来干预市场，以维持市场秩序。干预行动基本上是和市场大众持不同的立场，通常没有特殊的因素，中央银行是不会主动出面干预的。通常央行干预汇市只能收到暂时的效果，使汇率变化速度不致上升或下跌太快，但却无法改变长期基本的走势。 2.金
3、融机构: 通常会出于对特定货币的需求而进入外汇市场。比如 ，他们可能需要支付一笔海外投资。在这种情况下，他们可能出于以下目的： 方便客户的交易 成为作市商 成为价格接受方 外汇交易/投机,4,3.外汇经纪商 外汇与股票市场一样，是外汇市场上的中介。以收取佣金为目的，为客户代洽外汇的汇兑商定，在买主与卖主之间拉拢搓合透过外汇经纪人的接洽，直接或间接买卖。外汇经纪商及经纪人，本身并不承担外汇交易的盈亏风险，其从事中介工作的代价为佣金收入，外汇经纪人因熟悉市场外汇供需情形，消息及图表的分析，以及汇率变化涨跌及买卖程序，故投资人乐于采用。 4.基金 此类机构性质上基本与经纪商大同小异，所不同的是它经常
4、自行买卖，亦可随本身的意愿，对客户的交易作选择性的盈亏风险承担，而银行及经纪商经常是它的交易对象。 5.外汇供需者 由于贸易的往来，进出口商在商品输出或输入后货款的结算，以及运输，保险，旅行，留学，国外公债，证券，基金的买卖，利息的支付等而产生的外汇供给者与需求者。 6外汇投资（投机）者 根据预测汇率的涨跌，以现汇或者远汇的交易途径，以少量的保证金从事大额外汇买卖交易，行情看涨时，先买入后卖出，看跌时，先卖出后补回冲销，用极小的波动赚取中间的差价，获取厚利。所以外汇投资者也经常是主要的外汇供给者与需求者。,5,三. 外汇市场 外汇市场是外汇投资者进行交易的场所，世界金融业发达的国家都拥有自 己
5、的外汇交易市场，目前全世界最大的外汇交易场所主要有：伦敦，纽约，法 兰克福和东京外汇交易市场。另外还有其他不同的细小外汇交易市场在世界各 地运作，所以外汇交易市场是二十四小时进行的。 主要市场的开市时间如下： 东京 法兰克福 伦敦 纽约 雪梨 8:00 14:30 15：30 20：30（夏令时） 4：00 21：30（冬令时） 注:美国夏令时是由每年四月的第一个星期日至十月的最后一个星期日。,6,四. 货币简介 由于外汇买卖是一项国际性的交易行为，所以货币名称必须要统一。为方便电脑化操作，各种货币的简称更有了国际标准，以免不同的地方出现不同的简称而产生混乱。 国际标准货币简称由三个英文字母拼
6、成。以下列出的是常见的货币名称及简称：,7,五. 外汇报价方式 1、直接报价：是以美元为基准的，即是说一美元能兑换若干单位的本国货币，这种汇率与间接汇率的波动完全相反，当该种货币数字增大时，即表示该货币下跌，反之则表示上升。 例如：1美元1.2535/40瑞士法朗 1美元122.35/40日元 2、间接报价：是以本国货币为基准的表示方式，即是说一个单位的本国货币可以兑换若干单位的美元。当该种货币数字增大时，即表示该货币上升，反之则表示下跌。 例如：1英镑1.9510/15 1欧元1.2940/45 3、汇率综述：汇率是以其他货币体现的一种货币的价格。在进行保证金外汇交易时，基础货币总是标注在先
7、。比如欧元兑美元，欧元就是基础货币，美元是标价货币（也叫结算货币）。美元兑日元，美元是基础货币，日元是标价货币。 4、买入价与卖出价：所有货币对都有买入价/卖出价，投资者根据报价买入一种货币，同时卖出一种货币。作市商会报出其愿意买入/卖出一个货币对的报价。作市商并不知道投资者的交易方向，他会承担报价并成交的风险，因此在买卖价之间会有35点的点差。 5、基点：汇率报价为五位数，最后一位称为“点”或“基点”。100个基点称作一个“大数”,8,六、保证金外汇的概念 1、杠杆比率:个人交易者可以通过保证金交易的杠杆原理获得融资。只要一笔现金存款或初始保证金（用以维持你所建立的每笔头寸），就控制一个比你
8、保证金大很多倍的头寸。通常这个保证金比例为交易规模的1。例如，交易者通过1000美元的保证金可以控制一笔规模为10万美元的交易。 2、融资：持有日间的交易头寸超过一天就要展期，根据交易货币的利息差，这会产生融资成本或利得。比如，你持有欧元兑美元多头头寸，欧元的官方利率比美元低，那么你持有隔夜欧元多头就要支付利息。这是因为你持有低利率的货币。反之，你持有空头欧元兑美元隔夜，就会得到利息。,9,七、股票、期货、外汇之比较,10,八、基本面分析 1、基本面分析的定义： 基本面分析是基于对宏观基本因素的状况，发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法
9、。 2、影响汇率的主要因素： 政治局势：国际、国内政治局势变化对汇率有很大影响，局势稳定则汇率稳定；局势动荡则汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况、动乱、暴动等。 经济形式：一国经济各方面综合效应的好坏，是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况，通货膨胀水平，利率水平等几个方面。 军事动态：战争、局部冲突、暴乱等将造成某一地区的不安全，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地的国家的货币和传统避险货币的汇率则有利。 政府、央行政策：政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是
10、决定作用，如政府宣布将本国货币贬值或升值，央行的利率升降、市场干预等。 市场心理：外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。 投机交易：随着金融全球化进程的加快，充斥在外汇市场中的国际游资越来越庞大，这些资金有时为某些投机机构所掌控，由于其交易额非常巨大，并多采用对冲方式有时会对汇率走势产生深远影响。 突发事件：一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化。,11,九、主要经济指标解读,1、国内生产总值（GDP)：是指某一国在一定在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。 2、 经常项目余额：这是对美国与世界其他国家所进行贸易的最广泛的统计。该数据每季度统计美国货物
11、/劳务贸易包括海外投资的收入和向海外企业的付款。一个长期增长的经常项目赤字对美元是不利的。 3、贸易余额：统计美国货物及劳务进出口的差额。这是国民生产总值中对贸易净额的最直接统计。长期恶化的贸易余额让人联想到美元下跌的压力。 4、非农业人员就业数据：是对全美非农业就业人口的月度统计。这一数据会强烈影响FED的利率政策。它是非常重要 的数据，是对经济发展非常可靠的同步统计。如果就业数字强劲，那么利率和美元汇率都会上升。（反之则利率汇率下降） 5、 消费价格指数CPI：衡量购买固定样本商品的成本变化。CPI一般被看作是衡量美国通胀率最佳的月度指标。CPI的快速上升会带动债券收益（长期利率）上升，因
12、为投资者在持有长期债券时要求贴水。这会使债券持有者遭受损失，从而使美元和美元资产不再吸引人。 6、 生产者价格指数PPI：衡量产成品价格变动水平。分析人员关注“核心”的生产者价格指数的变化比率，不包括商品和能源价格。PPI不包括运输，批发和零售成本。它不对服务领域进行衡量。PPI的迅速上升可以看作是通货膨胀，会使债券贬值，长期利率上升。对美元汇率的影响通常是不明确的，要结合其他数据解读。,12,7、 资本帐收支：主要描述一国的长、短期资本流动情况。 8、利率：利率是借出资本的回报或使用的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升值；反之，则贬值。
13、 9、零售销售：全部耐用消费品和非耐用消费品的销售总和，服务项目不包括在内。强劲的零售销售数据一般对债券市场是坏消息，对美元汇率是好消息。 10、 工业生产：是美联储对制造、采掘和公用事业总产出的统计指标。商品生产企业占全美收入的40%。如果工业生产的增长加速，首先会对美元利好，进而将造成加息的压力。“过多”的增长则会引发生产的瓶颈，造成更高的生产价格，从而产生通胀的威胁。 11、 耐用消费品订单：月度统计制造商得到的耐用消费品（或估计能够使用三年以上的商品）订单的价值。订单数量的增长说明需求已经超过了供给，生产市场上的不平衡威胁到长期经济增长和价格稳定。这会增加压力迫使美元汇率和利率上升。
14、12、 采购经理人指数（NAPM或PMI）：基于公司采购经理调查的指数。该指数在50以上时意味着采购经理人期望生产条件进一步改善。NAPM读数在消费仍然健康时会上升。激增的制造需求会限制产能，推高生产者价格。总体上，NAPM读数如果远远大于50，则美元利率汇率都会上升。,13,十、技术分析,技术分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即： 1、价格反应市场的一切； 2、价格是按一定的趋势和规律变化的； 3、历史是会重演的。 在外汇市场中，技术分析常用的图表有K线图，趋势线、移动平均线。 1、 什么是K线？ K线又称为阴阳线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多年
15、的演变，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形成了 现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。 K线根据计算单位的不同，一般分为：月K线、周K线、日K线与分钟K线。它的形成取决于每 一计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。 阳线 阴线,最高价,收盘价,开盘价,最低价,最高价,开盘价,收盘价,最低价,14,2、K线种类：,大阳线：无上下影线。此种情形示意一种强烈的升势，通常表示未来仍有若干上升空间。,大阴线：无上下影线。此种情形示意一种强烈的跌势，通常表示未来仍有若干下跌空间。,抗跌槌：在一个长期的跌势之后，而出现这种抗跌槌，表示跌势即将完结，跌幅逐渐减少。 其下影线越长则应验越快。,：,上升槌：先跌后涨之走势，是一种短期转势的先兆，在长期跌势后更为明显，而下影线越长 则转势越近。,抗升槌：在一个长期升势之后，而出现这种抗升槌，表示升势即将完结，升幅正在减少中。 其上影线越长则应验越快。,下跌槌：先升后跌之走势，是一种短期转势的先兆，在长期升势后更为明显，而上影线越长 则转势越近。,小阳线：这是一种强弩之末之标准形态，此种形态通常称为欲涨乏力形，预示升势即将结束。,小阴线：这是一种强弩之末之标准形态，此种形态通常称为欲跌乏力形，预示跌势即将结束。,15
