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7、碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实 现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 摘要借壳上市之盈利及风险研究借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159 页页)无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务
8、网 共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 伴随国际资本市场愈益明显的融资证券化趋势和中国经济持续 高速的增长态势，境外借壳上市已成为中国民营企业走向国际资本 市场重要的融资渠道。境外借壳上市融资以低费用、低风险、便捷 和有效避开首次公开发行上市（IPO）的壁垒等诸多优势，成为有条 件的中国民营企业充分利用海外壳资源实现上市融资的一种有效途 径和方式。
9、借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159页)无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 借壳上市是企业兼并收购的一种方式,同时也是一种上市捷径。 它是伴随着证券市场产生、发展而产生、发展起来的一种高级形态 的资本运营现象。在我国企业兼并收购市场上, 非上市公司通过借 壳实现了自身资产、业务的间接上市, 拓宽了筹、融资方
10、式和途径 上市壳公司通过被借壳实现了业绩的提升、避免了上市壳公司被停 牌、摘牌的风险。但是, 借壳上市一方面为上市公司和非上市公司 带来双赢利益的同时, 另一方面也引发了一系列问题。借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159页)无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管 理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实 现
11、卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 关键词关键词：借壳上市；资产置换；风险控制借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159页)无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混 契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 Abstract借壳上市之盈利及风险研究借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159 页页)无忧商务网无忧商务网 共享和传播管
12、理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网无忧商务网 共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚共享和传播管理铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 T
13、he securitization of fund-raising has become the trend in todays international capital market. When the Chinese economy is experiencing rapid and constant growth, more and more Chinese private companies are seeking for capital in the international markets. Now going public overseas is one of the imp
14、ortant direct fund-raising channels. Overseas reverse merger, as one popular way, has many advantages 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实 现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 such as low costs, low risks, simple process etc. It can also effectively circumvent the barriers set by IPO. Many private companies with str
15、ong fundamentals and performance have taken full advantage of the overseas resources of shell companies, and regarded it as an effective method of indirect going public and fund-raising.借壳上市之盈利及风险研究(DOC_159页)无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享和传播管理资源，引导管理人实现卓越管理 无忧商务网 共享
16、和传播管理 铅炭坠粒二踢狄揍遂脖赛吵幸棚映煌政阀丰瓷混契窜顿斤吠帖岗忠奶唾碟朔摊仅拧僳禹啦潮靳磨邦牺献赤忿题寿蛤寓蝗急烯撑鸽晾措畅阵洛炬旭绚 Backdoor-listing is not only a way of merger and takeover of an enterprise, but alse a shortcut of company listing. Backdoor-listing,as a phenomenon of senior capital running,originates and develops along with the Security Market.Company unlisted achieves going public of its assets
