资本监管对商业银行信贷行为的影响研究

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1、宏观锃济 研 充2 0 1 4 年 第 5 期 资本监管对商业银行信贷 行为的影响研 究术 闫丽瑞 内容提要本 文采 用 1 9 9 8 -2 0 1 2 年我 国上 市银行的年度面板数据 ， 就资本约束对商业银行 信贷行为的影响进行 了分析 。 结果表 明， 在监管 当局 的最低 资本要 求约束下，银行普遍存在着 紧缩信贷规模的倾向， 资本充足率水平对银行贷 款行为产生显著影响； 这一影响存在滞后 效应 ， 且这一影响在 2 0 0 4 年前后存在 显著差异 ， 2 0 0 4 年 以后 资本 充足 率对贷款 增长 率的影 响 小于 2 0 0 4 年 以前； 大银行的资本充足率对贷款增长率

2、 的影响强 于小银行 ， 但这一差异在统计上 不显 著。 关键词 资本充足 率信 贷增 长 资本监 管 一 、引言 美国次贷危机对全球银行业产生重大影响 ， 加强银行业 的监管已成行业共识 ， 导致巴塞尔协 议在世界范围内推广 ， 巴塞尔协议框架下的资本 充足率监管已成为银行业监管的核心内容之一 。 2 0 0 4 年 3 月 ， 中国商业银行资本充足率管理办 法 的实施， 标志着我国开始按照国际准则对商 业银行监管 ， 监管当局对我 国商业银行资本 的管 理越来越完善 、 规范 ， 商业银行开始面临严格的 资本监管约束 。 2 0 1 2 年6 月 ， 银监会发布了 商业 银行资本管理办法

3、( 试行 ) ( 以下简称 资本办 法 ) ， 该办法将巴塞尔协议 与巴塞尔协议 统 筹推进， 相 当于中国版的巴塞尔新资本协议。 资 本办法 已于 2 0 1 3 年 1 月 1日起开始实施 ， 规定 商业银行应于2 0 1 8 年年底前全面达标。 资本办 法 进一步加剧 了信贷的紧缩效应 ， 这种影响不 仅会放大银行系统对外部冲击的反应 ， 加剧银行 系统 自身的不稳定性 ， 而且也会加大实体经济的 波动 ， 降低货币政策在衰退期稳定经济的作用。 贷款是商业银行最传统和最重要 的经营业务之 一 ，资本对 于银行 的经营具有重要影响 ， 在巴塞 尔协议不断得到我 国监管 当局认可的现实环境

4、下 ， 分析资本约束对商业银行行为特别是信贷行 为的影 响， 对于理解商业银行 的行为模式 、 加强 银行监管具有重要意义。 受研究样本和方法限制 ， 已有研究对资本约 束与银行信贷之间的关系这一问题 的分析未达 成一致结论 ， 不能充分反映监管政策变化对商业 银行信贷行为的影响 ， 在当前金融危机的滞后影 响逐渐显现的特殊条件下， 重新分析测度我国商 业银行资本与信贷行为的关系显得十分必要。 本 文基 于B e r r o s p i d e 和 E d g e ( 2 0 1 0 ) 的最新研究 ， 以 本文得到教育部人文社会科学研究青年基金项 目“ 贫困农户小额信贷融资风险度量及控制研究

5、” ( 1 2 Y J c 7 9 0 1 7 8 ) 、 山西省高等 学校哲学社会科学项 目“ 山西省经济转型中的金融支持问题研究”和山西省统计学会课题“ 山西综改区建设中的金融转型发 展研究” 的资助。 4 9 宏巩锃济 研 2 0 1 4 年 第 5 期 我国 1 6 家上市商业银行作为样本 ， 选取 1 9 9 3 年 到 2 0 1 2 年 的面板数据 ， 考察我国资本充足率水 平与银行信贷增长之间的关系。 本文的创新性体 现在 ： 丰富了关于银行资本与信贷行为关系的文 献 ； 为理解资本约束对信贷行为影响的传导过程 提供 了新的视角 ； 有助于评估资本充足监管政策 的效果 ， 并对

6、监管部门进一步制定合理的监管政 策具有参考意义。 本文接下来 回顾了相关文献 ， 第三部分是研 究设计 ， 第四部分是实证分析 ， 第五部分得出本 文的结论。 二、 文献回顾 早在 巴塞尔协议提出之前 ， 学者们就已经开 始了资本充足率对贷款和经济影响方面的研究 ， 对资本充足性约束是否会影响商业银行的信贷 行 为 与信贷 规模 方 面研究 的结 论并 不一 致 。 S a n t o m e r o和 Wa s t o n( 1 9 7 7 )、 B e ma n k e和 L o w n ( 1 9 9 1 ) 、 P e e k 和 R o s e n g r e n ( 1 9 9 5

7、 ) 指出， 在资本充 足性约束下银行会降低风险贷款， 随着资本充足 性约束的加强， 银行的风险承担将会降低， 太严 格的资本监管将阻碍银行的信贷供给 ， 从而降低 生产性投资， 进而对经济运行产生较大的负面影 响 o H o l m s t r o m和 T i r o l e ( 1 9 9 7 ) 、 D i m o n d和 R a j a n ( 2 0 0 0 ) 认为过高的资本水平会让银行削减信贷 规模 ， 因为较高的资本充足率要求增加了资本成 本 ， 这将限制银行的回报 ， 降低银行的财务杠 杆 ， 促使银行选择风险更高的资产组合来弥补回 报降低 的损失 ， 从 而使银行 的信

8、贷规模相对下 降 。K i s h a n和 O p i e l a( 2 0 0 0 )、C h i u r i ( 2 0 0 1 )、 G a m b a c o r t a 和 M i s t r u l l i ( 2 0 0 3 ) 等 的实 证研 究 发 现 ， 贷款 的低增长与资本约束有关 ， 资本约束导 致的信贷紧缩一定程度上加重 了经济的衰退程 度 。 H a u b r i c h和 Wa c h t e l ( 1 9 9 3 ) 的研 究 显 示 ， 在 1 9 8 9 m1 9 9 2 年间 ， 资本充足率要求导致美 国商 业银行增持政府债券 ， 减少贷款投放。 对

9、资本充 5 0 足率要求导致 的银行贷款下降是否会影响宏观 经济活动， 绝大部分的文献认为难 以在宏观总量 层面寻找到确切的证据来证 明这一点 ， 但部分研 究认为资本充足率要求带来的银行贷款的下降 至少打击 了经济体中严重依赖于银行贷款的部 门。 也有学者持不同的观点 ， K o e h n 和 S a n t o m e r o ( 1 9 8 0 ) 、 K i m和 S a n t o m e r o ( 1 9 8 8 ) 研究表明 ， 银行 在资本充足性约束 下反倒会倾 向于增加贷款 。 D i e t ri c h ( 1 9 8 3 ) 、 K e e l e y 和 F u

10、r l o n g ( 1 9 9 0 ) 则认 为 资本充足性约束不会影响银行的信贷变化 。 国内方面 ， 刘斌 ( 2 0 0 5 ) 发现 ， 1 9 9 8 -2 0 0 5 年 期间， 最低资本要求对我国商业银行信贷扩张有 明显的约束效应 ； 黄宪和吴克保( 2 0 0 9 ) 发现资本 充足性约束导致我国商业银行对 中小企业信贷 存在紧缩倾向； 赵锡军和王胜邦( 2 0 0 7 ) 则发现资 本充足率对银行信贷行 为影响不显著。 总 的看 来 ， 目前国内关于资本约束对银行信贷行为影响 的研究还不是特别丰富， 有待进一步研究。 三、 研究设计 ( 一 ) 典型 事 实 1 9 9

11、6 年 ， 我 国工 、 农 、 中、 建 四大 国有银行 的 资 本 充 足 率 分 别 为 4 3 5 、 3 4 9 、 4 8 4 和 4 8 1 ， 平均仅为4 3 7 ， 1 9 9 7 年略有提高 ， 达到 4 9 ， 与 巴塞尔协议要求的最低资本充足率相 差甚远 。 1 9 9 8 年东南亚金融危机发生后， 财政部 发行 了 2 7 0 0 亿元 特别 国债补充 国有银行 资本 金 ， 目的是要提高四大 国有银行的风险抵御能 力 ， 并在 1 9 9 9 年剥离了 1 4 0 0 0 亿元 的不 良资产 ， 使得国有银行的资本充足率在 1 9 9 8 年和 1 9 9 9 年

12、大幅提高至 7 8 和 8 7 ， 但 2 0 0 0 -2 0 0 2 年 国有 银行的平均资本充足率又跌 至 6 9 。 相对 于国 有商业银行 ， 全国性 的股份制商业银行的资本充 足率较高 ， 但同样呈下降趋势。 1 9 9 7 年 1 0 家股份 制商业银行 ( 除浙商 、 恒丰和渤海银行外 ) 的平 宏巩舒济 研 宏2 0 1 4 年 第 5 期 均资本充足率达到 1 1 4 ， 但从 2 0 0 1 年开始逐步 下降 ， 最低 降至 2 0 0 4年的 7 O 3 。 1 9 9 8 2 o o 2 年 五家上市银行( 浦发 、 深发展 、 招商 、 华夏 、 民生) 的资本充足

13、率虽然高于最低监管资本要求 ， 但也 呈持续下 降趋势 。 2 0 0 3 年之后 ， 除深发展外 ， 四 家上市银行 的资本充足率徘徊在 8 左右 。 城市 商业银行、 城市信用社和农村信用社的资本充足 率不达标情况更严重。 2 0 0 4 年年底 ， 1 1 3 家城市 商业银行总体资本充足率仅为 1 3 6 。 1 9 9 8 -2 0 0 2 年 ， 四大国有银行 由于受 资本 充足 率 等 因素 的约 束 ， 平 均 信 贷增 长率 仅 为 8 4 1 ， 工行 、 中行和农行2 0 0 0 年的贷款增长率 甚至接近为零或为负数 ； 虽然大部分股份制商业 银行不受 资本 充足率 的约

14、束 ， 贷款增长率高达 3 4 ， 但是它们 的贷款份额 仅为市场 的 3 0 左 右。 可以推断 ， 1 9 9 8 -2 0 0 2 年银行信贷紧缩效应 明显 。 同时随着 2 0 0 3 年年底 中国银行和建设银 行两家试点上市银行和 2 0 0 4 年中国工商银行的 股份制改革和上市财务重组逐步铺开 ， 为达到资 本充足率 的上市条件 ， 它们大幅削减贷款 ， 以提 高资本充足率 。 2 0 0 3 年 ， 中行 、 建行和工行的贷 款增速分别为9 9 、 2 3 3 和 1 2 8 ， 2 0 0 4 年分别 降至 7 8 、 1 1 8 和 9 2 ， 2 0 0 5 年进一步下降

15、为 3 8 、 1 0 2 和一 1 3 。 经过 1 9 9 8 2 0 o 2 年信贷资 产过度扩张而导致资产充足率大幅下降的股份 制商业银行由于受到资本监管的威胁， 平均贷款 的增 长率 从 2 0 0 3年 的 3 9 1 猛 降至 2 0 0 4 年 的 2 0 4 和2 0 0 5 年的2 3 3 。 因此 ， 2 0 0 3 -2 0 0 5 年商 业银行大 幅下调贷款增长率与受资本充足率的 监管不无关 系。 不过， 信贷紧缩效应是否与银行 低的资本充足率相关仍有待检验 。 自 1 9 9 7 年东南亚金融危机 以来 ， 我国强化 了资本监管的约束 ， 于 2 0 0 3 年成立

16、 了银行监管 机 构 中 国银 行业 监 督 管理 委 员 会 ， 并 于 2 0 0 4 年3 月颁布实施了 商业银行资本充足率管 理办法 ， 该办法要求各商业银行资本充足率在 2 0 0 7 年之前必须达到8 。 基于上述事实本文提出以下假设 ： 研究假设 1 ： 银行资本水平会影响其信贷行 为， 资本越充足 ， 贷款增速越快 ； 研究假设 2 ： 2 0 0 4 年监管 当局开始采用 巴 塞尔协议 对银行进行监管后 ， 银行资本水平与 信贷行为之间的关系可能与 2 0 0 4 年之前不同； 研究假设 3 ： 银行资本水平与信贷行为之间 的关系是否受规模的影响。 ( 二 ) 样本选择及数据来源 为了