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1、开题报告 论文题目：企业负债经营的风险及其防范 一、 选题背景 负债对企业有着十分重要的作用，它是一把“双刃剑” ，它既 可能给企业带来巨额利润，同样也可能导致企业重大亏损，甚至 破产。自 2008 年以来全球受金融危机的严重影响，许多世界 500 强的企业利润大幅下滑，负债比率过高，财务杠杆反作用迅速爆 发，破产事件频繁。如世界最大汽车巨头通用汽车、美国大牌房 地产公司等都堕入破产境地。 近几年来，我国企业改革也面临着前所未有的困难，如负债 规模庞大、负债结构不合理、资产负债率高、经济效益低等。企 业经营不善、制度改革滞后、相应法律法规不完善，特别是在全 球金融危机爆发后，使企业不良负债问题
2、暴露出来，成为我国经 济稳定持续较快发展的制约因素。正确制定和实施经营、投资、 融资和分配策略，是企业负债经营风险规避的重要条件。负债经 营风险防范不仅对提高经营绩效、转变经营机制有重要作用，而 且对国家经济体制改革、 金融财政安全和经济持续稳定较快发展， 也具有重要的现实意义。 二、文献综述 在激烈的市场竞争中, 作为一种有效的经营方式, 负债经营广 为中外企业普遍采用。卜桂芝（2010）指出，负债经营是指企业 以自有资金为基础， 为了维持企业的正常营运、 扩大经营规模等， 产生财务需求，出现现金流量不足，通过银行借款，商业信用和 发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动， 使
3、企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经 营方式。郜立威（2010）指出，当今世界，负债经营不仅是一种 普遍现象，而且是企业的一项重要的经营战略，几乎每个企业都 要有负债，债务问题成为社会的普遍现象，并且有日益剧增的趋 势。 各种形式的股份公司实质都是负债经营， 越是规模大的企业， 负债越多。负债经营是现代普遍采用的生财之道，是现代企业的 基本特征之一。不敢，不善于负债经营，实际上反映了一个企业 未能充分发挥其最大潜力，未能使企业的经营效益达到最佳。 随着负债经营在企业中的广泛应用，由负债带来的风险也不 容小觑。张利培（2010）指出，负债经营同一切事物一样，有其 两面性，它既不
4、像过去认为的“经营不善” ，也不是拯救濒临破产 企业的灵丹妙药，它既能给企业带来经济效益，又会给企业带来 风险。梁杰、张悦（2010）也指出，不当的负债经营也会给企业 带来危害，有时甚至是灭顶之灾。杨依华（2008）从权益资本收 益率降低风险、财务风险、无力偿付风险、再筹资风险等四个方 面具体分析了负债经营可能带来的风险类型。文章认为，当企业 面临经济发展的低潮或其他原因带来的经营困境时, 由于固定数 额的利息负担, 在企业资本收益率下降时, 权益资本收益率会以 更快的速度下降。这给企业带来加大的财务风险, 它使处于困境 的企业经营更加困难。 对于负债筹资,企业负有到期偿还本金的法 定责任。
5、如果企业以负债进行的投资项目不能获得预期的收益率、 或企业整体的生产经营和财务状况恶化, 或企业短期资金运用不 当等, 这些因素不仅会造成权益资本收益大幅下降, 而且会使企 业面临无力偿债的风险。其结果不仅造成企业资金紧张, 影响企 业信誉, 严重的还可能使企业破产。这就在很大程度上限制了以 后增加负债筹资的能力, 使未来筹资成本增加,筹资难度加大, 影 响企业的再筹资能力。李裕坤、孙艳芳（2010）还补充道，过度 负债有可能引起股东和债权人之间的代理冲突。债权人的利益不 受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范 围之内。 而在现实经济生活中股东往往喜欢投资于高风险的项目。 另
6、外，股东发行新的债券也会损害原债权人的利益。梁杰、张悦 （2010）更进一步提出，负债经营的弊端还体现经营风险方面。 负债经营影响企业财务的灵活性。经营风险主要表现为收益的不 确定性。 企业负债经营为避免误入歧途就必须进行风险控制，各参考 文献都提出了自己的防范措施与方法。杨依华（2008）提出了六 点建议，包括树立风险意识、建立有效的风险防范机制、在成本 收益和风险之间进行权衡、确定适度的负债数额、根据企业实际 经营状况制定负债财务计划、根据利率走势做出筹资安排。王玉 英（2008）发展了其中的一些建议，提出企业应根据借款的多少、 使用时间的长短、 可承担利率的大小来选择不同的筹资方式。 选
7、 择向银行借款、向资金市场拆借、发行企业债券、使用商业信用 或引进外资。梁杰、张悦（2010）还提出应把握负债临界点和筹 资时机以及加强营运资金管理。文章指出，企业应在债务资本结 构适当、债务数量适度的情况下，把握负债经营时机。这就要求 负债的时期尽量符合企业业务的经营周期。企业财务人员在筹集 资金时必须根据资金需求的具体情况， 合理安排资金的筹集时间， 适时获取所需资金。 一般来说， 负债投入， 一类用于企业长期投入， 如固定资产投入；一类用于日常经营性投入。在决定长期投入时 企业要使用投资收益率法、现值法、内含报酬率法、现值指数法 等相关决策方法，认真分析项目的可行性。此外，企业应存有可
8、应付一般意外和危机的一定数量的资金，以备紧急情况下可随时 支付。 综上所述，企业进行负债经营, 就必须承担负债经营风险。 因此, 企业应当正确认识负债经营风险, 并掌握负债经营风险的 防范措施, 使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益, 同时又 将风险降低到最低程度,以增强企业市场竞争力。 三、论文框架 企业负债经营的风险及其防范 一、负债经营在当代企业中的广泛应用 二、企业负债经营的风险 （一）权益资本收益率降低风险 （二）财务风险 （三）无力偿付风险 （四）再筹资风险 （五）股东和债权人之间的代理冲突 （六）经营风险 三、企业负债经营的风险防范 （一）在成本收益和风险之间进行权衡 （二）正
9、确把握负债的量与度 （三）根据企业实际经营状况选择筹资方式 （四）把握负债临界点和筹资时机 （五）加强营运资金管理 （六）对负债经营的风险进行预警分析 四、参考文献 1 梁杰、张悦，企业负债经营的风险及控制，经营与管理， 2010,10：77-79. 2 张利培，论企业负债经营,合作经济与科技，2010，11： 44-45. 3 卜桂芝， 对企业负债经营的思考， 商业文化,2010， 8： 76. 4 郜立威，聚焦企业的负债经营，中国证券期货，2010，1 ： 67-69. 5 李裕坤、孙艳芳，企业负债经营的效应分析，企业改革 与管理,2010，1：19-20. 6 段华友，企业负债经营的再思
10、考，财会通讯，2009，11 ： 98-99. 7 杜本彪， 对企业负债经营的分析， 经济师， 2009， 11： 150-151. 8 何保国、李新颖，企业负债经营分析，合作经济与科技， 2009，8：66-68. 9 余爱云，浅谈企业的负债经营,科技资讯，2009，6： 135. 10高溪，浅析企业负债经营，中国集体经济，2009，2： 77- 78. 11 栾斌，浅议负债经营企业的财务风险规避，商业文化， 2010，6：39. 12 张洪波，浅议企业负债经营，经济研究导刊，2010，3 ： 24-25. 13 杨依华， 企业负债经营风险及防范分析， 经济师， 2008， 6：220-221. 14 王玉英，负债经营相关问题剖析，财会月刊，2008，2 ： 15-17. 15 刘新成， 试论企业负债经营及其风险规避， 商场现代化， 2009，1：107.
