消费金融开启零售生态消费新纪元

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1、think act beyond mainstream 20158月2016 思与行 消费金融 开启零售生态消费新纪元 亮点 3 思与行 消费金融 2 万亿级金融蓝海市场 预计截止2020年，消费金融资产余额将从2015年的近5万亿元增至15万亿元。 p. 5 零售企业的风口时代 零售企业具备开展消费金融业务的天然优势，将迎来重大机遇。 p. 9 积极入局之道 与金融机构合作以快速落地业务，逐步搭建自身金融能力，注重金融牌照的战略布 局，是零售企业入局消费金融的制胜之道。 p. 10 金融系： 低成本资金、 成熟风控体系 为金融系发展保驾护航 3思与行 消费金融 消费金融产业崛起，千帆 竞渡、

2、百花争鸣 认为中国消费金融市场参与者主要包括三类： 金 融系、 产业系和电商系。 A 消费金融是指为居民个人或家庭提供以生活消 费为目的的小额、 短期借贷融资服务。 消费金融 的核心是消费贷款， 具有单笔授信额度小、 审批 速度快、 无需抵押担保、 服务方式灵活、 贷款期 限短等特点。 自2009年国务院开启消费金融市场改革以来， 我 国消费金融市场涌现多元业态， 呈现千帆竞渡、 百花争鸣的景象。 从发起机构的角度来看， 我们 中国消费金融市场代表性公司对比 A $ 金融系 产业系 电商系 代表企业发起机构兴起时间 京东金融 蚂蚁金服 海尔消费金融 马上消费金融 中银消费金融中心 招联消费 捷

3、信 电子商 务企业 产业集团 商业银行 金融机构 2015年 2013年 2010年 突出优势 大数据积累 用户转化 产品设计 消费场景 资金充裕 风控能力成熟 客户积累 $ $ 产业系： 金融产品嫁接消费场景， 按 需求打造产品 由传统产业企业作为主要出资人之一建立的消费 金融公司于2014年左右陆续兴起， 海尔、 苏宁、 马 上消费金融公司是其代表。 消费场景嫁接和产品设计是产业系最突出的优 势。 这类企业将消费金融产品嵌入消费场景， 实 现水到渠成的嫁接； 同时， 可以基于对消费者喜 好、 行为等数据的直接掌握， 有效加强对消费者 需求的理解， 依据消费金融产品使用者的购买特 以中银、

4、北银、 锦程、 捷信为代表的金融系消费 金融公司是2009年中国开放消费金融牌照后的 第一批先行者。 金融系按照发起人背景， 主要包 括商业银行和非银行金融机构。 商业银行涉足消费金融领域有助于填补传统消 费信贷业务的空白， 扩大市场份额。 商业银行风 险控制能力突出， 具有资金实力雄厚、 资金来源 稳定和资金成本低等优势， 并拥有成熟的风险管 理、 征信及审批模式。 长期积累的大量客户资源 也为消费金融业务的发展提供了重要的客户积 累。 商业银行开展消费金融的业务模式比较成 熟， 但是审批要求较严格， 申请周期相对较长， 效 率较低， 从长期发展来看， 在客户体验方面缺乏 竞争力。 非银金融

5、机构所创立的消费金融公司， 在客群覆 盖和审批效率方面具有优势。 以捷信为代表的消 费金融公司， 客群覆盖以中低收入人群为主， 与 传统商业银行消费金融服务形成互补。 该类公司 风险容忍度较高， 审批流程相比银行更为快捷、 高效， 但利率也较高。 点和喜好来定制设计金融产品， 更好地满足消费 者的金融需求。 产业系的劣势在于金融知识和运 营经验的相对欠缺。 产业系公司开展消费金融业务， 一部分公司将重 心确立为金融业务带动主营业务， 通过提供分期 贷款来刺激消费需求， 实现新的业绩增长点； 另 一部分公司通过主营业务培育金融业务， 在拓展 金融业务的决策方面较为大胆。 $ 电商系： 大数据、

6、用户转化等互联网 能力助推电商系进入发展快车道 以蚂蚁金服、 京东为代表的电商系消费金融服务 企业， 依托自身的互联网平台， 面向自营商品及开 放电商平台商户的商品， 提供分期购物及小额消 费贷款服务。 电商系公司在大数据积累、 使用以及将互联网消 费者转化为消费金融用户方面具有独特优势。 该 类型企业拥有海量的用户交易大数据积累， 相比 传统金融机构可以更低成本、 更准确地判断消费 者的风险水平， 也可以基于数据挖掘识别优质客 户 ， 从而更加有效地获得盈利。 此外， 电商的天然 用户群为网络购物消费者， 总体较为年轻， 比传 统线下消费者更易接受消费分期的概念， 因而向 消费金融用户转化的

7、效率较高。 然而， 电商系企 业资金主要来源于股东和资产证券化等融资方 式， 在资金成本和资金来源稳定性方面不具优 势。 电商系企业以增加客户流量、 实现销售增长为主 要目的， 同时培育金融业务发展， 开辟新的收入 增长模式。 思与行 消费金融 4 消费金融风口时代到来， 助力零售企业寻求发展新 机遇 随着居民可支配收入持续上升，消费升级的 趋势凸显；同时，宏观经济增长中枢逐渐从 出口和投资转向消费，社会零售消费品总额 快速攀升，将在未来五年迎来重大发展机 遇。伴随着消费主力的年轻化、提前消费观 念的逐步开放，从基础商品向高端和享受型 消费升级的过程也增加了融资的需求，消费 金融需求不断膨胀。

8、在消费总量增长和消费 金融渗透率提升的双重作用下，消费金融巨 大的发展潜力将快速得到释放。 据罗兰贝格测算，除房贷外的一般性消费金 融贷款余额在2015年已接近5万亿元，预计未 来5年的年复合增长率保持在26%以上，2020 年将突破15万亿元，整体规模翻三倍。 消费升级，逐步释放消费金融需求 我国城镇居民家庭人均可支配收入持续增 长，带动消费支出稳步攀升。2015年，我国 的恩格尔系数已降至30.6%，消费需求从生 存型消费转向发展型、享受型消费。消费升 级也使得消费需求从衣食住行等基本需求转 向为非必须需求，并升级到更加高端的品 类，例如外出就餐、海外旅游、健身等。消 家庭消费比重变化预测

9、 数据来源：罗兰贝格分析 非生活必需品 半生活必需品 200020102020E 24% B 生活必需品 33% 43% 34% 38% 28% 43% 37% 20% 5思与行 消费金融 费升级带来的非必须消费需求增长，将带动 消费金融需求的不断扩大。 B 我国消费信贷渗透率低，消费金融开启万亿 级蓝海市场 2020年，我国居民消费支出预计达到43万亿 元，居民消费负债比每提高1%，即是数千亿 级的市场。而目前我国消费金融的渗透率仍 然处于较低水平，未来消费金融行业市场空 间非常大。 我国的消费金融发展仍处在起步阶段，消费 信贷占总消费支出的比例仅为20%，低于韩 国的41%和美国的28%。

10、截至2015年，中国 消费金融市场规模占GDP比重仅为美国的 1/3，未来上升空间巨大。 C D 中国、美国消费金融市场规模占GDP比例对比（不含房屋贷款） 1）数据截止到2015年底 数据来源：WIND,罗兰贝格分析 D 各国消费信贷占消费支出比例1) C 数据来源：中国人民银行、美联储，罗兰贝格分析 中国 美国 美国 20% 28% 41% 中国 韩国 20112012201320142015 4%4% 5% 6% 7% 18%18% 19%19% 20% 思与行 消费金融 6 银监会等多方机构政策驱动，支持消费金融 发展 银监会逐年加大对消费金融的政策支持力度， 消费金融黄金时代即将到来

11、。2009年，银监会 颁布消费金融公司试点管理办法，拉开了 消费金融领域市场改革的序幕。2013年，银监 会修订消费金融公司试点管理办法，允许 武汉、南京、泉州等12个城市参与消费金融公 司试点工作，政策兼顾不同层级的城市，扩大 试点地区，推动了消费金融公司的进一步扩 容。2015年，国务院常务会议下放消费金融公 司审批权至省级部门，扩大试点范围至全国； 同年，央行开放征信牌照，批准8家民间机构 开展个人征信准备工作。2016年，央行、银监 会联合印发关于加大对新消费领域金融支持 的指导意见，进一步推动消费金融的发展。 与此同时，近期政府工作报告发布了消费金 融发展的利好消息。全国人大财经委副

12、主任 委员、央行原副行长吴晓灵建议降低消费金 融机构的股东门槛，扩大消费金融机构的资 金来源，从而增加金融对居民消费和实体经 济的支持。以往实施的消费金融公司试点办 法存在较为严格的限制，例如消费金融公司 资金来源有限，不能吸收存款，只能吸收股 东存款和股东在境内公司的存款；对于股东 限制同样过于严格，发起人必须为金融机 构，金融机构占股需超过30%等限制。吴晓 灵呼吁允许消费金融公司吸收大额存款，为 公众提供投资高息存款的渠道，有助于抑制 非法集资；放宽对消费金融公司的资金和股 东要求，有利于更多参与者加入，促进行业 发展。 消费人口结构变化，超前消费观念进一步成 为潮流 我国居民消费观念逐

13、渐转变，信用消费、超 前消费的理念逐渐被中国消费者接受。 80、90后日益成为劳动和消费的主力人群，这 一变化对消费格局的深刻影响逐渐显现。80后 对消费的贡献权重持续提升，主流消费观念已 从50、60后勤俭节约、量入而出转换为追求物 质享受、提倡超前消费。同时，90后成长在物 质相对丰厚的年代，对未来收入持乐观态度， 消费行为相对激进，对借贷消费的心理承受力 高。随着消费人口转向以80、90后为主体，超 前消费、借贷消费观念将进一步成为潮流。人 口结构变化带来消费观念转变，将为消费金融 的发展提供巨大支持和促进。 国务院和银监会支持政策持续出 台，为消费金融发展创造良好环境 投资、消费、出口

14、是我国拉动经济的“三驾 马车”。随着国家提出调结构、促消费的经 济转型原则，刺激消费和拉动内需成为经济 发展的重心。国务院、银监会等政府机构陆 续推出刺激消费、促进消费金融发展的相关 政策，近期政府工作报告发布消费金融发展 的利好消息，都为消费金融发展提供了良好 的政策环境。 国务院政策支持经济转型、刺激消费 中国经济发展面临转型，由过去的投资、进 出口拉动增长逐渐转向消费驱动增长。因 而，扩大内需、刺激消费将成为新的经济引 擎。 鼓励消费的政策持续出台，为消费金融提供 良好发展环境。2014年，国务院印发关于 促进旅游业改革发展的若干意见和关于 加快发展体育产业促进体育消费的若干意 见。20

15、15年政府工作报告多次从不同 角度强调了发展居民消费的重要性。 7思与行 消费金融 零售生态消费新纪元 消费金融是零售企业最重要的战略 举措 消费金融可刺激需求和促进消费，助零售业 务扩充规模 越来越多的传统零售企业意识到消费金融对 销售的强大助力作用，纷纷通过多种方式接 入消费金融产品，积极参与消费金融布局。 以阿里系蚂蚁金服旗下的消费金融产品“蚂 蚁花呗”为例，据其披露数据，“蚂蚁花 呗”所服务的人群中，超60%未曾享受过消 费金融服务；在使用“花呗”之前，月均网 购支付金额不超过1000元的用户，在使用 了“花呗”支付后，月均交易额提升了50% 以上；商户接入“蚂蚁花呗”分期后，成交 转

16、化提升了40%，金融产品对消费的促进作 用十分显著。此外，“京东白条”在为京东 吸引新用户、提高客单价方面的效果也十分 显著，据京东公开的数据，自推出之后，“ 白条”为京东带来了月均25%的快速用户增 量，拥有“白条”客户的客单价增速远高于 未有“白条”权益的客户。 金融作为增值服务，有助于增加客户粘性， 使其留存在生态圈内，增强总体竞争力 传统零售企业往往通过活动、促销等方式吸 引客户和促进销售，然而，日益激烈的竞争 环境、无差异的上游商品逐渐削弱顾客对零 售商的忠诚度，单一的价格竞争已难以为 继。通过金融等综合服务为顾客提供更具 价值的解决方案，是零售企业提升整体竞争 力、将客户留存在生态体系内的关键。 打通金融和零售之间的通道，是万达集团第 四次转型的关键词之一。万达集团在上海自 贸区注册其金融业务板块，服务其入驻的商 户和在万达广场购物的18亿人次消费者。商 户能享受到新开店铺的信贷服务和应收账款 贴现，顾客在万达广场购物能享受赊账服 务，在合作平台购买理财产品到达一定数量 后可以享受万达院线的优惠甚至全年免票。 依托万达系旗下的商业地产、旅游、院线