继续挖掘资源类公司投资机会

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1、 中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 钢铁行业数据周报（钢铁行业数据周报（2009.06.082009.06.14） 继续挖掘资源类公司投资机会 继续挖掘资源类公司投资机会 主要观点 主要观点 钢材价格 钢材价格 本周钢材价格继续上涨，冷热轧产品依然是领涨品种。周末部分 板材贸易商甚至出现了封库的现象，囤货待涨的气氛较浓，但是 涨价之后市场的真实成交也清淡了许多，下游客户观望为主。建 筑钢材方面，本周初

2、已经出现了滞涨的现象，但是随着下半周板 材价格的拉升，价格也出现了一定的回升。我们认为市场在经过 了一段时间的大幅上涨之后，短期将有一轮小幅回调。 5 月以来，钢厂盈利情况明显好转，出厂价格不断调整以后，大 型的钢厂也开始出现盈利的情况，快速上涨的钢材价格和低价的 铁矿石资源形成一个鲜明的对比。而从市场各产品看，建筑钢材 的毛利已经很丰厚，很多钢厂的螺纹线材的毛利水平已经达到了 10%以上，甚至有的单吨毛利在 500 元左右，而前期大幅亏损的 热冷轧产品也开始出现盈利。另外 5 月份的生产数据也表明国内 钢材的生产持续回升，在钢厂加快生产的情况下，对上游原料需 求将形成一个明显的拉动作用，而前

3、期各生产原料价格都在低位 盘整，我们认为短期内原料价格将出现一轮恢复性的上涨。 钢材库存 钢材库存 本周长材和板材社会库存略有回升。根据我的钢铁网对全国重点 城市的统计，本周全国长材库存量为 417.77 万吨，比上周增加 9.09 万吨；板材库存量为 504.81 万吨，比上周增加 4.03 万吨。 目前钢厂一方面提高出厂价格，一方面提高产能利用率，如果下 游需求未能跟上的话，我们认为很可能出现再次的库存化。 国际市场 国际市场 本周 CRU 国际钢材价格指数小幅上涨。北美欧洲市场表现依然 低迷，亚洲市场表现较好。 铁矿石 铁矿石 本周铁矿石现货市场成交明显好转，受铁矿石谈判以及市场对未 来

4、预期好转影响，各地铁精粉价格均有所上涨，部分贸易商也开 始捂盘，两拓也基本停止了现货矿的发售，钢厂开工率的持续提 高也成为了拉动铁矿石价格主要因素，我们持续看好现货矿市 场的未来走势，可以持续挖掘铁矿石类及有铁矿石资源的上 市公司的投资机会，如金岭矿业、唐钢股份、酒钢宏兴、凌 钢股份、西宁特钢，另外还可以关注有焦煤资源的钢铁类上 市公司，如首钢股份、西宁特钢。 我们持续看好现货矿市 场的未来走势，可以持续挖掘铁矿石类及有铁矿石资源的上 市公司的投资机会，如金岭矿业、唐钢股份、酒钢宏兴、凌 钢股份、西宁特钢，另外还可以关注有焦煤资源的钢铁类上 市公司，如首钢股份、西宁特钢。 焦煤焦炭 焦煤焦炭

5、本周炼焦煤与焦炭价格继续保持平稳。从钢厂持续复产以及铁钢 产量持续增长的态势看，焦煤和焦炭需求仍会很旺盛，后市价格 有上涨的趋势。 钢铁 钢铁 维持 维持 中性 中性 王喆王喆 010-85130210 张芳张芳 010-85130961 分析日期： 2009 年 06 月 13 日 股价表现股价表现 相关研究报告相关研究报告 09.06.07 钢铁行业数据周报 (2009.06.01-2009.06.07)：短期关注有铁 矿资源公司 09.06.05 两拓宣布组建西澳铁矿石合资公司简 评：中国是最大的输家 09.06.01 钢铁行业数据周报 (2009.05.25-2009.05.31)：未

6、来钢厂盈利 关键在钢价 09.05.26 新日铁同力拓达成国际铁矿石协议价格 谈判简评：预期之下，情理之中 09.05.18 钢铁行业数据周报 (2009.05.11-2009.05.17)：未来需求变化 决定钢价走势 09.05.11 钢铁行业数据周报 (2009.05.04-2009.05.10)：钢价反弹时间 和幅度均有限 09.05.04 钢铁行业数据周报 (2009.04.27-2009.05.03)：钢价继续上涨 缺乏动力支撑 09.04.27 钢铁行业数据周报 (2009.04.20-2009.04.26)：钢价短期调整 压力较大 1 钢铁钢铁 行业动态研究报告 HTTP:/RE

7、SEARCH.CSC.COM.CN 国内市场 国内市场 钢材价格：钢材价格： ? 本周钢材价格继续上涨，冷热轧产品依然是领涨品种。同上周末相比，本周上海市场 20mm 螺纹钢上涨 20 元/吨， 涨幅 0.57%； 6mm 高线价格上涨 40 元/吨， 涨幅 1.12%； 2.75mm 热轧板卷上涨 90 元/吨， 涨幅 2.49%； 1.0mm 冷轧板上涨 125 元/吨，涨幅 2.79%；1.0mm304/2B 冷轧不锈钢上涨 200 元/吨，涨幅 1.03%。 ? 本周钢材期货两个品种主力合约均大幅上涨，螺纹钢 0909 合约报收 3864 元/吨，涨幅为 2.88%；线材 0909 合

8、约报收 3765 元，涨幅为 2.48%。 ? 宝钢 7 月份的价格政策出台，热冷轧产品价格上调超出市场预期，刺激了市场价格的大幅上涨，周末部分 板材贸易商甚至出现了封库的现象，囤货待涨的气氛较浓，但是涨价之后市场的真实成交也清淡了许多， 下游客户观望为主。建筑钢材方面，本周初已经出现了滞涨的现象，但是随着下半周板材价格的拉升，价 格也出现了一定的回升，但是短期内由于进入梅雨季节以及高温天气，建筑施工将受到一定的影响，所以 短期回调的压力也较大。我们认为市场在经过了一段时间的大幅上涨之后，短期将有一轮小幅回调。 ? 5 月以来，钢厂盈利情况明显好转，出厂价格不断调整以后，大型的钢厂也开始出现盈

9、利的情况，快速上涨 的钢材价格和低价的铁矿石资源形成一个鲜明的对比。而从市场各产品看，建筑钢材的毛利已经很丰厚， 很多钢厂的螺纹线材的毛利水平已经达到了 10%以上，甚至有的单吨毛利在 500 元左右，而前期大幅亏损 的热冷轧产品也开始出现盈利。另外 5 月份的生产数据也表明国内钢材的生产持续回升，在钢厂加快生产 的情况下，对上游原料需求将形成一个明显的拉动作用，而前期各生产原料价格都在低位盘整，我们认为 短期内原料价格将出现一轮恢复性的上涨。 表表 1：上海市场主要钢材品种价格：上海市场主要钢材品种价格 价格（元价格（元/吨）吨） 涨跌值（元涨跌值（元/吨）吨） 涨跌幅（涨跌幅（%） 品种品

10、种 规格规格 本周末上周末本周末上周末 上月上月 年初去年年初去年1 周周 1 月月 比年初比年初1 年年 1 周周 1 月月 比年初比年初1 年年 螺纹钢 HRB335 20mm 3500 3480 3420 3520 5350 20 80 -20 -1850 0.57% 2.34% -0.57%-34.58% 高线 Q235 6.5mm 3600 3560 3490 3650 6100 40 110 -50 -2500 1.12% 3.15% -1.37%-40.98% 中厚板 Q235 8mm 3670 3650 3670 4300 7280 20 0 -630 -3610 0.55%

11、0.00% -14.65% -49.59% 中厚板 Q235 20mm 3400 3350 3370 3750 6700 50 30 -350 -3300 1.49% 0.89% -9.33%-49.25% 热轧卷板 Q235 2.75mm 3700 3610 3510 4150 6080 90 190 -450 -2380 2.49% 5.41% -10.84% -39.14% 冷轧板 SPCC 1.0mm 4600 4475 4185 4480 7500 125 415 120 -2900 2.79% 9.92% 2.68%-38.67% 热镀锌板 St01Z 1.0mm 4500 443

12、0 4180 4550 7600 70 320 -50 -3100 1.58% 7.66% -1.10%-40.79% 彩涂板 TSt01 1.0mm 6200 6000 5650 6200 9050 200 550 0 -2850 3.33% 9.73% 0.00%-31.49% H 型钢 Q235 400*200mm 3750 3730 3650 3750 6250 20 100 0 -2500 0.54% 2.74% 0.00%-40.00% 无缝钢管 219*6mm 4400 4350 4250 5150 7950 50 150 -750 -3550 1.15% 3.53% -14.5

13、6% -44.65% 无取向硅钢 50WW600 0.5mm 5800 5650 5050 5400 9300 150 750 400 -3500 2.65% 14.85% 7.41%-37.63% 取向硅钢 30Q130 0.3mm 2460024300 24300 3850045200300 300 -13900 -20600 1.23% 1.23% -36.10% -45.58% 热轧不锈钢 304/NO1 6mm 1740017400 15400 15100258000 2000 2300 -8400 0.00% 12.99% 15.23%-32.56% 冷轧不锈钢 304/2B 1.

14、0mm 1960019400 17600 1830028800200 2000 1300 -9200 1.03% 11.36% 7.10%-31.94% 方坯 Q235 3220 3220 3150 3360 5680 0 70 -140 -2460 0.00% 2.22% -4.17%-43.31% 资料来源：钢之家网 中信建投证券公司研发部 2 钢铁钢铁 行业动态研究报告 HTTP:/RESEARCH.CSC.COM.CN 图图 1：国内螺纹钢（：国内螺纹钢（HRB335 20mm）市场价格）市场价格 图图 2：国内高线（：国内高线（Q235 6.5mm）市场价格）市场价格 2500 30

15、00 3500 4000 4500 5000 5500 6000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 05-01-14 05-05-09 05-09-01 05-12-25 06-04-19 06-08-12 06-12-05 07-03-30 07-07-23 07-11-15 08-03-09 08-07-02 08-10-25 09-02-17 09-06-12 上海上海北京北京广州广州 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000

16、 05-01-14 05-05-09 05-09-01 05-12-25 06-04-19 06-08-12 06-12-05 07-03-30 07-07-23 07-11-15 08-03-09 08-07-02 08-10-25 09-02-17 09-06-12 上海上海北京北京广州广州 资料来源：钢之家网 中信建投证券公司研发部 资料来源：钢之家网 中信建投证券公司研发部 图图 3：国内中厚板（：国内中厚板（Q235 8mm）市场价格）市场价格 图图 4：国内热轧板卷（：国内热轧板卷（SPHC 2.75mm）市场价格）市场价格 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 05-01-14 05-05-09 05-09-01 05-12-25 06-04-19 06-0