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1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 美国2019 财年国防授权法案主要内容解析 2018 年 8 月 8 日 范海波 行业分析师 李勇鹏 行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 美国美国20192019 财年国防授权法案财年国防授权法案主要内容解析主要内容解析 军工行业研究军工行业研究 2018 年 8 月 8 日 美国国会参议院正式通过美国国会参议院正式通过2019 国防授权法案 ，国防授权法案 ，2019 财年国防预算将达财年国防预算将达 7160 亿美
2、元。亿美元。美美 国时间国时间 8 月月 1 日， 美国国会参议院以日， 美国国会参议院以 87 票赞成、票赞成、 10 票反对通过了 票反对通过了 2019 国防授权法案 。国防授权法案 。 继 7 月 26 日众议院以 359 票赞成、54 票反对通过后，该法案正式表决通过，将由总统特朗 普签署之后正式成为法律。根据该法案，2019 财年美国的国防预算将达到 7160 亿美元。 2019 财年国防法案以重建军队为主要目的，将战略重点转为大国竞争，增加国防预算以应财年国防法案以重建军队为主要目的，将战略重点转为大国竞争，增加国防预算以应 对美国当前所面临的重大威胁和挑战。对美国当前所面临的重
3、大威胁和挑战。2019 财年美国国防授权法案根据美国目前对其自身 受到的挑战和威胁的判断，调整战略重点，增加国防预算主要开展以下五方面工作：重建军 队及安抚家属、恢复战备、开展应对威胁的战略部署、应对面临的主要威胁、支持盟国及合 作伙伴。 2019 国防授权法案国防授权法案列出了列出了美国当前面对的主要威胁美国当前面对的主要威胁。国防授权法案指出美国所认为的目前 面临的威胁，对象既包括国家挑战，也包括技术领域挑战，美国认为目前所受到的威胁主要 来自于：俄罗斯、中国、朝鲜、伊朗、恐怖组织、新兴技术、大规模杀伤性武器、网络政策 运营， 并制定了一系列应对威胁的对策。 2019 年国防授权法案针对中
4、国提出多项扼制措施， 包括禁止美国政府机构使用华为或中兴通讯公司提供的存在风险的技术，禁止与美国政府开 展业务的任何企业使用华为或中兴的通讯技术；指导中国政府的整体战略政策；要求国防部 长提交“印度太平洋稳定倡议”的五年计划，以加强国防部为印度太平洋地区规划和提供必要 的部队和军事基础设施以及后勤能力的作用；将海事安全协议（MSI）的授权延长 5 年；提 高与印度的国防和安全活动；除非获得国防部长的豁免，否则禁止中国海军参加环太平洋军 事演习（RIMPAC）；支持强化台湾的防卫能力、扩大联合训练、军售及高层级军事交流； 限制为拥有孔子学院的大学开设汉语课程的资金；支持与日本、澳大利亚和印度举行
5、军演， 并加强安全合作，以对抗中国在亚洲和其他地区日益增长的影响力等。 行业评级：行业评级：基于对军费开支稳定增长，军队及军工行业改革进一步推进，武器装备需求持续 释放的判断，我们维持军工行业“看好”的评级。 风险因素：风险因素：装备批量列装进度低于预期，军工体制改革进度低于预期，军费投入低于预期。 本期内容提要本期内容提要: 证券研究报告 行业研究 军工行业 上次评级：看好，2018.08.03 军工行业军工行业相对沪深相对沪深 300 表现表现 资料来源：信达证券研发中心 范海波范海波 行业行业分析师分析师 执业编号：S1500510120021 联系电话：+861083326800 邮
6、箱： 李勇鹏李勇鹏 行业行业分析师分析师 执业编号：S1500517110001 联系电话：+861083326846 邮 箱： 看好中性看淡 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 2014-07-302015-05-262016-03-212017-01-152017-11-11 中证军工沪深300 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1 目录 2019 国防授权法案正式通过，2019 财年预算将达 7160 亿美元 . 2 国防预算授权法案以重建军队为目的，重点开展五方面工作 . 3 重建军队及安抚家庭 . 3 恢复战备 .
7、 3 开展应对威胁的战略准备 . 5 美国面临的主要威胁 . 5 支持盟国及合作伙伴 . 8 行业评级 . 8 风险因素 . 8 表目录 表 1： 2019 财年国防支出预算 . 3 表 2： 主要装备支出 . 4 图目录 图 1： 2011-2019 财年国防预算 . 3 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 2019 国防授权法案正式通过，2019 财年预算将达 7160 亿美元 美国时间 8 月 1 日，美国国会参议院以 87 票赞成、10 票反对通过了2019 国防授权法案 。继 7 月 26 日众议院以 359 票赞成、54 票反对通过后，该法案正式表决通过，将由总统特朗普签署之后正
8、式成为法律。根据该法案，2019 财年美国的国防预算将达到 7160 亿美元。 图图 1：2011-2019 财年国防预算财年国防预算（单位：亿美元）（单位：亿美元） 资料来源：美国历年NDAA，信达证券研发中心 2019 财年国防授权法案的主要目的是提高决策速度，提高军队能力及响应速度。特朗普政府提高了重建军队的优先 级。 特朗普政府已发布的新的国家安全策略 （ National Security Strategy ） ， 国防策略 （ National Defense Strategy ） 和核态势评估（ Nuclear Posture Review ）认为，近些年美国正面临来自世界范围内
9、各方面的多种威胁。2019 年 美国国防预算法案聚焦于应对美国各战略中提出的各种威胁。 2019 财年国防授权法案通过预算 7160 亿美元，其中基本预算 6391 亿美元，约占 89%；海外突发行动支出 690 亿 美元，约占 10%，国防强制性支出 89 亿美元，约占 1%。预算用途包括重建军队，增加陆、海、空军、空军预备军 及空中警卫队的规模；提升部队和其家属的待遇；加强战略核威慑力量；提高本土和海外基地的导弹系统防御能力； 扩大美军太空联合作战的能力。该法案授权 177 亿美元用于修复和更换陆军装备，408 亿美元用于空军增购飞机， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 3 363 亿美元
10、用于恢复海上军队实力，以及 235 亿美元用于维持、修复和重建军事建筑和其他基础设施。 表表 1： 2019 财年财年国防支出国防支出预算预算（单位：（单位：十十亿美元）亿美元） 国防部酌情基础预算 616.9 能源部酌情基础预算 21.9 国防相关活动 0.3 基础预算总计基础预算总计 639.1 海外突发行动 69.0 酌情性支出总计酌情性支出总计* 708.1- 国防强制性支出* 8.9 总计 717.0 资料来源：REFORM AND REBUILD: The Next Steps NATIONAL DEFENSE AUTHORIZATION ACT FY-2019，信达证券研发中心
11、注：*不包括不在HASC管辖范围内的79亿美元授权 *包括并发收据的法定要求; 不包括HASC管辖范围之外的6亿美元 国防预算授权法案以重建军队为目的， 重点开展五方面工作 2019 财年美国国防预算支出主要有五大用途，重建军队及安抚家庭，恢复战备，开展应对威胁的战略准备，应对面 临的主要威胁，支持盟国及合作伙伴。 重建军队及安抚家庭 为减轻部队的压力，根据国防授权法案，2019 财年美国将提高陆军、海军、空军、海空军储备军和空军警卫队的规 模。预计提高军队薪酬 2.6%，为 9 年来涨幅最高，增员 1.56 万人，继续招募新的军队，支持军人的家庭，表彰退伍 军人等。 恢复战备 国防授权法案的
12、重点是重建军队以使得军队可以安全的应对当今和未来的威胁，2019 财年美国将从多方面为重建军 队做准备，包括：增加训练费用、航空准备、修理设备、海上作战准备、建设现代化军队、机载情报监视侦查、电子 战、重建基础设施、改革官僚制度、施行问责制等。 在预算用途方面，增加各个部队的训练费用，2019 财年将建设 20 个战斗训练中心，其中包括 4 个用于陆军国民警 卫队， 并将输送到训练中心的旅战部队数量增加一倍。 同时陆军将每年举办两次安全部队援助队 （SFAB） 培训活动， 增加陆军的作战能力。在总统的预算请求之外，国防授权法案还增加了 1780 万的飞行时间资金，另外授权资金用于 请阅读最后一页免责声明
