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1、 . . . 2013年度财务报表分析 小组成员： 一、企业简介- 3 -（一）行业分析- 3 -（二）公司的重大变革与历程- 3 -（三）、公司的业务围- 4 -二、资产负债表分析- 4 -（一）、整体分析- 4 -（二）、资产分析- 5 -（三）、负债分析- 6 -（四）、所有者权益分析- 7 -（五）、比率分析- 8 -（六）、资产负债表小结- 9 -三、利润表分析- 9 -（一）、总体指标分析- 9 -（二）、结构分析- 14 -（三）、前景预测- 15 -四、现金流量表分析- 16 -（一）、数据预测- 16 -（二）、结构分析- 16 -（三）、趋势分析- 19 -（四）比率分析-
2、 21 -（五）、现金流量表小结- 24 -（六）、前景预测及建议- 24 -五、总结及建议- 24 -（一）、总结及建议- 24 -（二）、前景预测- 25 -一、企业简介（一）行业分析进入2014年，医药产业发展面临多重利好因素：一是政府层面加快了推动医药行业发展和转型升级的步伐；二是随着新医改步入深水区，医保参保人数将继续快速上升；三是前期国务院出台的把新型农村养老保险和城镇养老保险合并的新政对药品质量和服务的要求进一步提高；四是2013年国务院常务会议明确部署促进健康服务产业发展，到2020年健康服务产业规模将达8万亿。健康产业的兴盛是医药产业发展转型的主流趋势。2013年年底国老年人
3、已近两亿人，2020年将达到2.43亿， 2025年将突破3亿，这为医药消费提供了强劲的支撑；其次是随着中国经济的发展，社会积聚了巨大的私人财富，具有享受更高品质健康服务的能力，且市场对医药健康服务的巨大需求和民众满足需求的能力两方面的交互作用对医疗健康服务业的发展具有极大的促进作用。这一切无不昭示着健康产业已迎来了广阔的发展前景，而药企身处这样的时代潮流中发展大健康产业更是顺势而为。作为中国传统医学的中医药产业，基于“治未病”的理念，在健康服务领域有比较优势。目前，我国已将着力推动中医药产业发展列为国家战略，深入开展中医药服务百姓健康推进行动，在深化医改中重点打造一批中医药健康服务知名品牌，
4、形成中医药健康服务产业集群。“新白药，大健康”正是公司面对现有行业、政策环境，经过对市场的精准分析和把控，适时提出的公司整体发展战略。公司以“药”为本，在稳固主业发展的同时，通过对健康产业有边界有关联的多元化拓展，将确保公司与市场共振，实现公司将传统中药融入现代生活，以健康成就未来的美好梦想。 （二）公司的重大变革与历程白药集团股份，前身为成立于1971年 6月的白药厂。1993年5月3日经省经济体制改革委员会批准,白药厂进行现代企业制度改革,成立白药实业股份,在省工商行政管理局注册登记。公司于1993年 11月首次向社会公众发行股票2,000万股（含20万部职工股），定向发行400万股，发行
5、价格3.38元/股，发行后总股本8,000万股。1993年12月15日公司社会公众股(A股)在证券交易所上市交易（公司股票简称白药，股票代码000538）,部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为白药集团股份。公司被评为“2009年全国国有企业典型”，是历次评选中唯一入选的企业和医药行业企业。公司是省十户重点大型企业、省百强企业，也是首批国家创新型企业，白药商标被评为中国驰名商标，是公众喜爱的中华老字号品牌。2006年起，公司主要经济指标跃居行业首位。公司被评为“2009年全国国有企业典型”，是历次评选中唯一入选的企业和医药行业企业。2010年
6、，公司规模实现了 100亿元的跨越。历经沧桑、厚积薄发，从 2000 年开始，公司进入发展的快车道，十年间主要经济指标快速稳定增长。公司业绩突出、盈利能力极强，被媒体和基金经理评为最具发展潜力的公司之一，2013年12月31日公司市值达708.08 亿元，稳居医药类上市公司之首。（三）、公司的业务围公司产品以白药系列和田七系列为主，其中新品益生菌牙膏过亿、金口健快速增长、郎健稳健增长,14年将推出更多细分品类牙膏,继续挖掘细分市场潜力;健康品整体形成“稳中央、扩两翼”战略,即牙膏继续稳定增长,加大推广两翼产品卫生巾、洗发水,日化护理品类逐步形成产品集群组合发展。公司生产共十种剂型七十余个产品，
7、主要销往国、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。2013年，公司药品（包括中央产品、透皮及特色药品系列）、健康、商业物流、中药资源四大板块持续发力、各显其能，取得了不俗佳绩二、资产负债表分析（一）、整体分析企业资产规模变化情况项目20122013本年增长额增长比例资产总计10,663,968,964.9812,880,915,675.822,216,946,710.8420.79%负债合计3,636,672,468.673,852,125,506.92215,453,038.255.92%所有者权益
8、(或股东权益)合计7,027,296,496.319,028,790,168.92,001,493,672.5928.48%从公司资产、负债、所有者权益等项目的金额和趋势来看，企业的规模相对比较大，并且在继续的扩大规模，这符合一个国医药类龙头企业的实际情况。从三项增加的比例和金额来看，资产的增加中有大约90%是来自于所有者权益的增长，而负债的增加相对来说就比较小。这说明企业的融资能力比较强，负债压力小，为企业的后续的继续发展垫定了坚实的基础。以下我们继续对企业资产规模扩大的主干进行分析：所有者权益变化情况项目2012年2013年增长额增长比率实收资本(或股本)694,266,479.00694
9、,266,479.000.000.00%资本公积1,254,875,298.681,247,558,342.19-7,316,956.49-0.58%盈余公积424,195,807.13571,587,797.53147,391,990.4034.75%未分配利润4,654,218,315.116,513,609,624.191,859,391,309.0839.95%所有者权益(或股东权益)合计7,027,296,496.319,028,790,168.902,001,493,672.5928.48%从上表中我们可以清楚地看到，企业所有者权益的增加额中有超过90%都是来自于企业的未分配利润，
10、剩下部分基本都来自盈余公积项。结合上面的分析，我们可以知道，企业资产规模的过大绝大部分都来自于企业各年度实现的利润。这说明企业的盈利能力非常强，竞争优势明显，持续经营能力强。（二）、资产分析白药2012白药2013增加额增长率货币资金1,728,332,161.402,082,951,549.60354,619,388.2 20.52%交易性金融资产149,758.72149,758.7 存货4,360,023,280.504,757,358,043.23397,334,762.7 9.11%应收票据1,961,241,753.442,664,138,818.28702,897,064.8 3
11、5.84%应收账款461,109,819.64536,467,059.5475,357,239.9 16.34%预付款项234,256,619.20389,654,315.84155,397,696.6 66.34%其他应收款66,393,409.54461,752,917.87395,359,508.3 595.48%应收利息1,258,383.561,344,968.0686,584.5 6.88%流动资产合计8,812,615,427.2810,893,817,431.142,081,202,003.86 23.62%1、流动资产1）、企业中的货币资金的增长幅度20.52%略低于流动资产
12、的增长幅度23.62%，（短期投资）交易性金融资产增加了149,758.72,说明企业有足够的货币资金应对市场风险；2）、企业中的应收账款增长幅度16.34%低于流动资产的增长幅度23.62%，说明企业的货款回收能力较强，企业不容易受到制约，企业货款的回收工作做的还是不错的；3）、存货资产的增长幅度9.11%小于流动资产的增长幅度23.62%，说明企业存货增长占用资金比例还算合适，市场风险小，企业的存货管理和销售工作做的还算合理。4）、其他应收款的增幅595.5%远大于流动资产的增长幅度，称为本期流动资产增加的重要部分，增长的主要原因：因本年度出售所持白药置业 100%的股权，对其其他应收款期
13、末不再进行抵销，以及购买银行理财产品。2、非流动资产长期股权投资30,000,000.0060,423,567.4830,423,567.48101.41%投资性房地产7,173,850.137,510,225.93336,375.804.69%固定资产1,251,589,383.641,269,767,136.4918,177,752.851.45%在建工程221,512,865.36262,507,902.3540,995,036.9918.51%无形资产228,971,952.14223,165,380.31-5,806,571.83-2.54%递延所得税资产78,591,208.081
14、30,351,622.8551,760,414.7765.86%非流动资产合计1,851,353,537.701,987,098,244.68135,744,706.987.33%1、企业的长期股权投资上涨了1.1%，分析看来一方面是增加了对科技开发研究的投资，二是投资取得了效益。通过对企业2013年财报的进一步查阅我们知道增长的主要原因：现金出资 28,800,000.00 元认购红塔证券股份股份。2、企业的固定资产增加了1.45%，虽然比例很小，但1800余万的绝对数却是很大的。说明企业在进行扩大再生产，它将房屋和建筑物重的厂房进行了改造，这也说明企业有良好的基础，资金实力足厚。3、递延所得税资产期末数比年初数增加 51,588,603.17 元，增长 65.50%，增长的主要原因是坏账准备增加及合并报表抵消的未实现的部销售利润的增加导致确认的递延所得税资产增加。4、企业的在建工程项目增加了18.51%，是因为企业在对进行三个建设项目，制造中心刹车车间，物流中心，中草药材种植示基地进行公辅设施。5、企业的无形资产减少了2.54%。这算是一个比较正常的变化，可能是因为企业在本年度没有增加无形资产但会正常的发生摊销和减值。（三）、负债分析项目变动金额变动率负债的
