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1、证券投资学（第四版） 习题及答案证券投资学（第四版） 习题及答案 吴晓求吴晓求 主编主编 第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 一、名词解释一、名词解释 1、风险：风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未 来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。 2、普通股：普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利 的股份， 代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企 业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形 式。目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。 3、期货：期货：期货
2、的英文为 future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易 双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因 此在国内就称其为“期货” 。 4、远期：、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购 买某一数量的标的项目的合同。 5、期权：期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可 以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来 一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的 价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必 须买进或卖出的义务。 6、互
3、换：互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按 合同标的项目不同， 互换可以分为利率互换、 货币互换、 商品互换、 权益互换等。 其中，利率互换和货币互换比较常见。 二、简答题二、简答题 1、简述有价证券的种类和特征、简述有价证券的种类和特征 答：答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并 可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按 照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政 府证券（公债券） 、金融证券和公司证券。 （2）按所体现的内容不同，有价证券 可分为货币证券、资本证券和货物证券
4、。 （3）根据上市与否，有价证券可分为上 市证券和非上市证券。 划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象 的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点 分别如下： 债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、债券收益率的公式、债券收益率的公式 答：答：债券
5、收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。决定债券收 益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益 率计算公式为： %100 - 偿还期限发行价格 发行价格到期本息和 债券收益率 由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券， 因此债券的收益率还可以分 为债券出售者的收益率、债券购买这的收益率和债券持有期间的收益率。各自的 计算公式如下: %100 - 持有年限发行价格 持有期间的利息发行价格卖出价格 债券出售者的收益率 %100 - 剩余期限买入价格 买入价格到期本息和 债券购买者的收益率 %100 - 持有年限买入价格 持有期间的利息买入价格卖出价格 债券持
6、有期间的收益率 以上公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素， 把所获利息的再投资收 益计入债券收益，据此计算出来的收益率，即为复利收益率。 3、简述普通股的基本特征和主要种类、简述普通股的基本特征和主要种类 答：答：普通股股票的每一股份对公司财产拥有平等权益。普通股股票具有的特征： （1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票 种类。 （2）这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相 一致。股票持有者就是公司的股东，平等地享有股东权利。股东有参与公司经营 决策的权利。 （3）普通股股票是风险最大的股票。 股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和
7、投资者的需要， 可以发行不同 种类的普通股。 （1）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （2）按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 （3）按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等。 （4） 按发行对象和上市地区的不同， 又可将股票分为 A 股、 B 股、 H 股和 N 股等。 4、证券投资基金与股票、债券有哪些异同、证券投资基金与股票、债券有哪些异同 答：答：相同点：都是证券投资品种的一种； 不同点：与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。 一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基 金投资者通过购买基金份额的方式间接地
8、进行证券投资。 5、金融衍生工具可分为哪些种类、金融衍生工具可分为哪些种类 答：答：金融衍生产品主要有以下三种分类方法： （1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。 （2）根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。 （3）根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。 6、另类投资的基本理念是什么、另类投资的基本理念是什么 答：答：另类投资也称替代投资、非主流投资，另类投资运作的一个根本理念是：市 场未必一定有效率，许多企业、项目的价格没有体现其内在价值，因而离公共交 易平台越远，价格与价值之间的偏差可能越高。因此，另类投资的重点就是没有 上市，但具有包装潜力的企业和项
9、目，通过购买、重组、包装、套现，将收购的 企业或项目的价值体现出来。 三、计算题三、计算题 1、 某人于、 某人于2010年年1月月1日以日以110元的价格购买了一张面值为元的价格购买了一张面值为100元、 利率为元、 利率为5%、 每年 、 每年 1 月月 1 日支付一次利息的日支付一次利息的 2008 年发行的年发行的 10 年期国债，并在年期国债，并在 2006（可改为（可改为 2012 年）年）年年 1 月月 1 日以日以 115 元的价格卖出，问该投资者的收益率是多少？元的价格卖出，问该投资者的收益率是多少？ 答：答： 由债券持有期间的收益率公式： %100 - 持有年限买入价格 持
10、有期间的利息买入价格卖出价格 债券持有期间的收益率 本题中，投资者的收益率=（115-110+100*5%*2）/（110*2）*100%=6.82% 2、 假设一只债券的存续期是、 假设一只债券的存续期是 3 年零年零 2 个月， 票面利率为个月， 票面利率为 4% （复利频率为半年） ， 求转换因子。 （复利频率为半年） ， 求转换因子。 838568 . 0 100/ 0 03 . 1 100 03 . 1 02 . 0 100/ 02 . 0 02. 1 1 02 . 1 02 . 0 6 6 1 6 6 6 1 t t t CF转换因子 普通股股东按其所持有的股份比例享有以下基本权利
11、： （1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和 选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。 （2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息 是不固定的，由公司盈利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东 取得固定股息之后才有权享受股息分配权。 （3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有 权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票， 从而保持其对企业所有权的原有比例。 （4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余， 其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东
12、的顺序进行分配。 主要种类： 第二章第二章 证券市场证券市场 一、名词解释一、名词解释 1、证券市场：证券市场：证券市场是股票、债券、债券投资基金、金融衍生工具等各种有 价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的 买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而 使金融市场中最重要的组成部分。 2、金融资产：金融资产：金融资产是与实物资产相对应的一种资产，是单位或个人所拥有 的以价值形态存在的资产，代表了对实物资产收益（或政府收益）的索取权。是 一切可以在有组织的金融市场上进行交易、 具有现实价格和未来估价的金融工具 的总称。 3、股票价格指数
13、：股票价格指数：简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度 的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 4、证券市场监管 ：证券市场监管 ： 是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段， 对证券的募集、 发行、 交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。 二、简答题二、简答题 1、证券市场的参与者与监管者包括哪些、证券市场的参与者与监管者包括哪些 答 ：答 ： 证券的发行、投资、交易和证券市场的管理都有不同的参与主体。一般而言， 证券市场的参与者包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组 织和证券监管机构。这些主体各司其职，
14、充分发挥其本身作用，构成了一个完整 的证券市场参与体系。其中，证券发行人包括公司（企业） 、政府和政府机构； 证券投资人包括机构投资者和个人投资者；证券市场中介机构包括证券公司和证 券服务机构。 我国证券市场监管机构由中国证券监督管理委员会及其派出机构组 成。 2、简述证券市场的基本功能、简述证券市场的基本功能 答：答：证券市场综合反映了国民经济的各个维度，被称为国民经济的“晴雨表” ， 客观上为观察和监控经济运行提供了最直接的指标，它的基本功能包括： （1）筹资投资功能。证券市场的筹资投资功能是指证券市场一方面为资金 需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会， 另一方面为资金供给者提供了投资
15、对象。在证券市场上交易的任何证券，既是投资工具又是筹资工具。在经济运行 过程中，既有紫金英语这，又有资金短缺这。资金拥有者为使自己的资金价值增 值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自己的业务，就要向社会寻找资 金。为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券达到筹资目的，资金盈余 者则可以通过买入证券而实现投资目的。 筹资和投资时证券市场基本功能不可分 割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。 （2）资本定价功能。证券市场的第二大基础功能就是为资本决定价格。证券是 资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价 格是证券市场上证券供求双方共同作用
16、的结果。 证券市场的运行形成了证券需求 者和供给者的竞争关系， 这种竞争能够产生高投资回报的资本， 市场的需求越大， 相应的证券价格就高；反之，证券价格就低。因此，证券市场提供了资本的合理 定价机制。 （3）资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流 动，从而实现资本合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券 所能提供的预期回报率的高低决定的。 证券价格的高低实际上是该证券筹资能力 的反映。能提供高回报率的证券一般来自经营好、发展潜力巨大的企业，或者来 自新兴行业的企业。由于这些证券的预期回报率高，其市场价格也相对较高，从 而筹资能力就强。这样，证券市场就引导资本流向能产生高回报的企业或行业， 是资本运用得到尽可能高的效率，从而实现资本的合理配置。 3、简述个人投资者的投资规划要点与投资决策过程、简述个人投资者的投资规划要点与投资决策过程 答：答：个人投资者的投资规划要点有三点：投资准备工作、投资者一生中的投资策 略和生命周期投资目标
