《7-财政政策与货币政策》由会员分享，可在线阅读，更多相关《7-财政政策与货币政策（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、7 财政政策与货币政策 主要内容 财政政策 货币政策 财政政策与货币政策的比较 说明：所谓说明：所谓“宏观调控宏观调控”，就是政府运用财政政策与货币政策调节 宏观经济运行；另一个说法是 ，就是政府运用财政政策与货币政策调节 宏观经济运行；另一个说法是“宏观经济政策宏观经济政策”，除了财政政策和 货币政策 ，除了财政政策和 货币政策统称为统称为“需求管理政策需求管理政策”外，还包括外，还包括“供给管理政 策 供给管理政 策”，即增加总供给的政策，如促进技术进步、人力资本投资 等。 ，即增加总供给的政策，如促进技术进步、人力资本投资 等。 一.财政政策 1.基本原理 财政政策：通过改变政府支出和税
2、收改善宏观 经济状况的努力。 基本原理： 增加政府开支加大总需求，并通过乘数效应增加国 民收入 减少税收增加消费者可支配收入，增加消费，促进 收入增长 财政政策的作用 C+I+G0+X-M C+I+G1+X-M Y AE Y0Y1 AS Y P AD0 AD1 Y0Y1 增加政府开支（扩张性财政政策） 2.财政赤字 增加当前收入，当增加子孙后代的利息 负担 在基础设施、人力资本、研究与开发等 方面的投资对未来有益 减少储蓄和投资，存在挤出效应 3.财政“挤出” 效应 充分就业时：财政支出增加，总需求增加，物 价水平上升，消费减少；货币需求增加，利率 上升，投资下降国民收入不变，仅结构改 变，完
3、全的财政挤出效应 未充分就业：财政支出增加，总需求增加，货 币需求增加，利率上升，投资下降（或者发行 国库券，原本用于储蓄的资金购买国库券，直 接挤出储蓄和投资）国民收入增加，部分 挤出效应 开放经济的财政挤出效应 充分就业：完全挤出效应 未充分就业 仅产品市场开放，部分挤出 资本市场开放，完全挤出(利率有上升趋 势，导致资本流入，本币升值，进口增加， 出口减少，G的增加以等额的X-M减少为代 价) 4.平衡预算乘数 平衡预算乘数：政府支出增加一元有相应的税 收增加一元时，GDP的增加(G=T) G m a Y GIGYmaY GICYAE TG 1 )( 平衡预算乘数等于1 二.货币政策 货
4、币政策工具 凯恩斯主义货币政策主张 货币主义货币政策主张 货币政策的其他途径 开放条件下的货币政策 1.货币政策工具 法定准备金 法定准备金率越高，货币乘数越小，货币供给越少 法定准备金率由中央银行制定 贴现率：商业银行向中央银行借款时支付的比率 贴现率由中央银行制定 贴现率影响其它市场的利率 贴现率越高，货币供给越少 公开市场活动 买进政府债券，货币供给增加 卖出政府债券，货币供给减少 2.凯恩斯主义货币政策 (1)原理：以扩张型货币政策为例 第一步：货币供给增加，均衡利率下降 M MD MS0iMS1 i0 i1 货币政策的作用 第二步：利率下降使投资增加 I r 投资曲线 实际利率 价格
5、水平不变 时，名义利率 就是实际利率 r0 r1 I0I1 货币政策的作用 第三步：总需求(支出)增加使均衡国民收入增加 Y AE 45 C+I0+G+X-M C+I1+G+X-M Y0Y1 货币政策的作用 第四步：收入增加，货币需求增加，利率有所上升，最 终利率i2，投资I2，国民收入Y2。 MS0MS1 MD0 MD2 M i i0 i1 i2 I r 投资曲线 r0 r1 I0I1 r2 I2 货币政策的作用 Y AE 45 C+I0+G+X-M C+I1+G+X-M Y0Y1 C+I2+G+X-M Y2 PAS P0 AD0 AD2 Y0Y2 结论 当存在过剩生产能力和价格刚性时，货
6、币供给增加一般会刺激经济，使产出水 平提高 货币政策对引起产出增加有效时，这是 因为该政策降低了利率 (2)货币政策的有效性 决定因素： 货币需求弹性 投资对利率的敏感性（投资弹性） 乘数的大小 货币政策的效果 M MD MS0iMS1 i0 i1 当货币需求曲线弹性很大时 （比较平坦），货币供给增 加对利率的影响很小 I r 投资 曲线 r0 r1 I0I1 当投资曲线弹性很小时 （比较陡峭），利率下 降对投资的影响很小 货币政策的效果 Y AE 45 C+I0+G+X-M C+I1+G+X-M Y0Y1 乘数较小时（总支出曲线比较平坦），货币政策的效果不佳 严重衰退时，货币政策无效 货币需
7、求曲线富有弹性，因此货币供给变动只引起利 率的微小变动 原因：价格水平下降，因此即使货币供给增加，名义利 率降低，实际利率上升 即使利率大幅度变动也只引起投资的微小变动，从而 引起总需求的较小变动 原因：生产能力过剩，新增投资的边际收益接近于零 3.货币主义的主张 货币政策应该集中在货币总量上，并且货币供给应该 与实际产出同比例增加，使价格稳定 4.其他可供选择的机制 信贷的可获得性：货币政策影响信贷的可获得 性，从而影响投资，改变国民收入 资产组合理论：货币政策影响股票和长期债券 的价格，使人们调整其资产组合，从而影响经 济 从这两个角度看，货币政策还是可以影响国 民收入的（与凯恩斯主义的观
8、点接近，与货币 主义的观点相反不能影响国民收入） 5.开放经济中的货币政策 货币供给增加利率有降低趋势资本外流 汇率下降出口增加，进口减少，净出口增加 总需求（总支出）增加国民收入增加 开放经济(资本市场开放)中货币政策非常有效 （实际上的效果是：收入增加，本币贬值，利 率不变） 但是，开放条件下货币政策难以影响信贷的可 获得性，一定程度上又使货币政策有效性下降 总结：货币政策起作用的途径 货币供给增加(扩张性货币政策)： 降低利率，增加投资 增加信贷的可获得性 诱使人们调整资产组合 使汇率下降，增加净出口 三.财政政策与货币政策的差别 1.对产出构成的影响 财政政策： 通过增加政府开支：G较大，I较小(挤出) 通过减少税收：I较大 货币政策：I很大 2.政策效果的差别 当经济严重衰退时，货币政策无效 财政政策存在挤出效应 3.时滞差别 货币政策：需要一定时近，如6个月或更 长 财政政策：迅速见效 自动稳定器 补充：平衡预算的后果 破坏了自动稳定器 自己看书 宏观结束
