新基建万亿投资新引擎研究报告

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1、,百年危局，危 中寻机,新基建 万亿投资新引擎研究报告,新 基建,为什么&是什么？ 机会在哪里？ 空间有多大？,目录,壹,新基建的提出及意义,贰,数字新基建：5G网络,叁,数字新基建：计算存储,肆,城市基础设施建设（交通）,伍,公共服务设施建设（医疗）,WHY？经济下行叠加疫情冲击,经 济 下 行,疫 情 冲 击,复盘97年、03年、08年几个时间节点，投资都是应对冲击的重要手段,2018 提出,2020 加强,PMI指数,资料来源：wind, 恒大研究院，华夏幸福研究院整理,疫情阴霾下，资产暴跌现金为王 ？数据为王！,上线上云,社交,金融,医疗,娱乐,网民,出行,天猫双11订单交易 11亿笔

2、 京东618 1小时50亿元 购物,社交通信APP下载：1166亿次 钉钉：远程办公3亿+,线上业务 1464亿笔 日均 4亿笔,全国年诊疗人次 80亿 人次 医疗数据增量22 ZB,王者荣耀 收入220亿 移动视频APP 月活10.55亿,滴滴 用户4.5亿人 年出行服务 74.3亿次,中国网民：8.5亿人 移动互联网流量：1220亿GB,不确定的危局：不确定性是未来常态 确定的趋势：确定的是智能化、数字化转型,新基建VS 旧基建，什么变了？,继农业经济、工业经济之后的 更高级的经济阶段,原 生 动 能,赋 能 带 动,融合,创新,端：感知交互 管：信息传输 云：算力提升,数据信息为要素,提

3、升效率 降低成本 优化结构 创新生态,时 代 在 变,变化1：迈入数字化、智能化的数字经济时代,变化2：经济的拉动引擎在变,12000,2300,17000,3100,18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0,全球中国,42%,35%,20172019 全球及中国数字化转型支出规模及增速,现实世界,数字世界 信息 社交 文娱 金融 零售 物流 城市 交通 制造,消 费 及 生 产 无 处 不 在 ， 加 速 渗 透,资料来源：IDC，中国信息通信研究院, 华夏幸福产业研究院整理,动 能 在 变,45.4,25.7,56.4 28.4

4、,59.1 31.3,62.9 33.6,0,100 50,2017,2014-2017美中日英数字经济占GDP比重,20142015 美国中国,2016 日本,英国,铁路 公路 建筑,新技术 新业态 新产品 新模式,新基建VS 旧基建，什么变了？,数据量指数级增长,互联网/移动互联网用户数逐年攀升,0.8,1.21.8,7.9,40,45 40 35 30 25 20 15 10 5 0,20092010201120152020,ZB,全球数据规模增长趋势,82851,77198 75265,81698,80000,85000,7500073125 69531 70000 65000 600

5、00 2016,2018,互联网网民,2017 移动互联网网民,中国互联网网民占比59.6%，移动互联网渗透率98.6%,数据：生产要素,网络：重要载体,资料来源：CNNIC，华夏幸福产业研究院整理,要 素 在 变,新基建VS 旧基建，什么变了？ 变化3：数据成为驱动新经济发展的关键要素,9728,38622,77000,0,20000,60000 40000,80000,2014,2015,2016,2017,2018,2019,0.76,1.73,4.64,5 4 3 2 1 0,7.82 8 7 6,0.2 2014,0.38 2015,2016201720182019,0,600 40

6、0 200,800,中国移动互联网流量及月均流量 14009,1200移动互联网总流量移动互联网月均流量 1000,高清视频,文娱游戏,目标定位,智慧社区,无人驾驶,医疗影像,智慧工厂,模 式 在 变,衣食 中国移动网络用户数量 140000128000 117000 120000 99700 100000,住,行,制造,新基建VS 旧基建，什么变了？ 变化4：生产生活方式及习惯发生深刻改变,新基建重构智能社会生产生活新模式,交通,文娱,金融,城市,智能医疗设备 互联救护车,云基建,交通摄像头,智能公路,数字政务 中心,智能电网,智慧能源 管理系统,工厂优化,物流优化,智慧产业,智能医院,智能

7、数码标牌,交互网络优化,食品安全,交通优化,自动行车系统,智能终端,制造,健康,云,以云管端为代表的数字新基建是通往智能社会经济新模式的核心驱动力,数 据 处 理 数 据 传 输 数,据,采,集,管基建,端基建,技术创新,迭代升级,新基建范畴智能社会新基建+基础设施补短板,智 能 社 会 新 基 建,新 基 建,数字 新基建,存储&运算：云基建 云计算/大数据 云计算、边缘计算 IDC、服务器、CDN,传输与交互：管基建 物联网，工业互联网 5G、大规模天线 基站、光纤光缆、卫星,智慧交通,智慧城市,市政建设,公 共 服 务 新 基 建,智慧能源,公共设施补短板,新旧 动能转换,新基建：重其“

8、质”，轻其“量”,980 924 700,212 200 80,8372,3476,6000,2402,2523 2000,600 536 525 321 300 300 248 240 00,5410,0,3000,510,0,2000 1567 1000,3000,4000,50055014 50004400,6000,7000,8000,9000,福建 河南 重庆 四川 陕西 河北 云南 山东,北京,黑龙江,山西,江苏 上海 浙江 宁夏,项目数量2020计划投资额（亿元）,地方公布的总投资34万亿 2020年五万亿,纯新基建投资体量不大，广义新基建占比17%，更注重长期杠杆,为什么是5G

9、？,要致富先修路,5G新基建撬动新动能，打造智能社会信息高速公路,物理世界的网络基础设施,数字世界的信息高速公路,网路先行,联动信息经济,1980s,1990s,2000s,2010s,2020s,物联网,工业互联网 车联网,互联网,移动互联网,新基建新动能,5G提速信息传递，创造更多可能,网络架构,切片 能力,连接数,100万 连接数/平方公里,移动性,500公里/时 下一代高铁,带宽,10Gb/秒 单用户,时延,1 毫秒 端到端时延,5G,100Mb/秒,10K,350公里/时,不灵活,LTE,差距,3050倍,100倍,100倍,1.5倍,NFV/SDN,3050毫秒,5G新基建，聚焦两

10、大驱动力,增量空间,增量空间,物流跟踪,5G终端 远程医疗 远程教育 无人机 车联网 服务机器人 高清视频 智能家居 安防监控,投资拉动,赋能带动,5G基站建设进入快速增长期迎1.4万亿增量空间,运 营 商 资 本 开 支 周 期 性 波 动,网络建设,信息服务,运营商支出,垂直行业应用,5G宏基站,2019,2020E,2021E,2022E,2023E,2024E,2025E,个数,16.2,54,102.6,124.2,118.8,75.6,48.6,单价,28,232016.914.412.5,11.3,降幅（%）,1817151513,10,建设进度,3%,10%,19%,23%,2

11、2%,14%,9%,规模,454,1242,2052,2099,1711,945,549,525万个宏基站，9000亿*1.5=1.35万亿元,5G网络建设相关产品市场空间预测,天线,滤波器,功率放大器,PCB,连接器,4T4R 变成64T64R,小型化高频化 带来从金属向介质滤波器转变,高频化带来由传统向 新一代半导体转变,一体化高频化 带来PCB的需求增加,连接器替代馈线 打开新的市场,小基站,小基站 超密组网需求暴增,5G网络建设细分赛道规模增速预测,数据来源：wind, 券商研报，华夏幸福研究院测算整理,5G应用渗透率及用户数预测,全球各代移动通信渗透率,全球5G用户数预测,资料来源：

12、中国信息通信研究院,5G+行业应用潜在增量空间体量巨大,35%,40%,75%,60%,85%,75%,50%,65%,远程医疗 远程教育 智能终端 车联网 高清视频 数字文娱 智慧能源 智慧城市,5G广阔应用场景,2025年5G行业渗透率,5G新基建能级及投入产出,4840,33000,106000,12000,63000,248000,0,50000,100000,250000 200000 150000,300000,2020,2030,5G基建投资直接及间接产出,2025 直接产出,间接产出,5G新基建共计直接投资达1.5万亿元 拉动直接产出十万亿，间接产出25万亿,主要结论,驱 动

13、因 素,投 资 测 算,投 资 周 期,主要考虑NSA和SA组网标准的落地时间，相应厂商的推进速度等，预计5G无线设备建设在 三年左右，传输在五年左右。2020年是商用元年，但行业渗透将在5年-10年，目前杀手级应 用尚未明晰。但大带宽应用早于其他应用。,5G投资前期主要集中在传输及无线侧网络建设，5G总投资规模较4G大幅增长，5G基站数量 和单价的双增长是5G新基建投资的主要推动力，未来约需要510-680万个5G基站。2020年 增量40万个。主要细分赛道机会关注基站天线、基站滤波、基站功放、基站PCB、小基站、 光模块、光器件等。,5G建设周期更长，但从体量看占基建的比重并不高，其主要作用是拉动其他行业投资从而实 现总产出的增长。 5G新基建预计总投资11575亿元，基站、天线、射频、光模块、核心网及 传输设备是主要投资细分领域。高清视频、虚拟现实、车联网、智能安防是未来5G建设主要 赋能带动的领域。,5G新基建主要聚焦无线及传输侧投资,重质轻量，总投资超万亿，赋能超十万亿,无线设备建设周期三年，传输设备五年,24,谢谢！,