《股票技术分析》PPT幻灯片

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1、1,证券投资技术分析,技术分析的理论基础,典型理论方法应用,指标算法含义与应用,投资原则理念、规划、执行,2,第一节 证券投资技术分析概述,投资增值两种：基本收益-基本分析；差价收益-技术分析。 一、技术分析的理论基础 (一)技术分析的定义 直接对证券市场的市场行为的结果分析，得出市场价格运行的典型规律，据此预测证券的未来变化趋势。 (二)技术分析的三大假设 假设1：所有因素对证券市场的影响最终体现在股票价格上。 该假设与有效市场假说相似，但二者的结论却截然不同： 技术分析-市场(价格)行为涵盖一切信息，但投资者无需了解或者研究其背后的实质性信息，只分析该信息对证券价格造成的影响，就可以分析判

2、断市场未来的走势； 有效市场假说-正是由于价格能够反应一切信息，因此，股票价格未来的走势是随机的，是不可预测的。 合理性因素影响价格进而导致行为发生，信息会有损失、偏差，所以，技术分析需要基本分析辅助。,3,假设2：股价沿着趋势变动，并且保持趋势。 股票价格一段时间内是持续上涨或下跌，那么，今后一段时间，如果股价没有调头的内部和外部因素，股票价格仍然会按这一方向继续演化，不会改变这一既定的运动方向。 投资者卖出是因为其预计见顶或快见顶，这种悲观情绪越来越重时，众多投资者抛出行为导致下降，并且越演越烈，直到抛空力量耗竭之前不会发生方向改变；到极端时，相反情绪出现。 合理性趋势一旦形成，惯性作用，

3、羊群效应会导致这态势延续下去，但是，时间过长的这个态势，会引发反响力量出现。 如：自2005年初，至2007年10月沪市将近三年的上涨； 从2007.10至2008年11月上证从6124的下跌1664。 典型案例：,4,俗称“半夜鸡叫”,5,“十二道金牌”,6,假设3：历史会重复 市场是人，人行为受人类心理学中某些规律的制约。如经验主义，人在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。 证券市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐会长期存在。一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，与过去结果

4、的比较就产生了相同的行为。 合理性人类的知识来自于实践的积累和总结，过去的、已知的状态导致相同情况出现时，采取相应的行为就可以合理解释。 三大假设合理性存在瑕疵，但绝不是没有实践意义的。 这三大假设是技术分析的理论基础。 每个人都可以在这个市场成王败寇，都可以按照自己承认的一展身手，表演自己的绝学。,7,1998年前1500魔咒,8,二、技术分析的三大要素 证券的价格、成交量、时间和空间三大要素，也称为四要素，技术分析就是对量、价、时间空间的关系分析。 1.市场行为最基本的表现：成交价和成交量 价格短暂的平衡， 成交量认同度，确认度。 两者结合规律：价增量增，价跌量减。若价增量不增，意味着价格

5、低认同度；同理，价减量不减，认同程度也小。即：“天量天价，地量地价” 。 量是先行指标，价虚量实 特例股本量太小准确度差。 案例,9,中文传媒201110月中旬之后,10,二、技术分析的三大要素 2.时间、空间是市场潜在能量表现 时间-完成某个周期过程所需要的时间长度。一个波段、一个升降周期；反映了事物发展的周期性属性。 空间-升降所能达到的幅度。体现能量大小。 循环周期理论强调时间是重要的。时间长，波动空间大。 一种规律现象“横有多长，竖有多高”。时空关系案例：,11,泰山石油1997.6-2000.2月底横盘3-4元，2000.10.31达到22.31,12,三、技术分析方法的分类 技术指

6、标、支撑压力、形态、K线、波浪理论、循环周期 1.技术指标 利用交易数据进行运算，揭示运行到某种状态。 如：强弱指标RSI，MACD，随机指标KDJ，方向指标DMI，量能指标OBV。 指标可以依据时间顺序依次计算，进而得到指标演进规律。 2.支撑压力：在时间价格图上，绘制下轨线、上轨线，分别为支撑压力线。 趋势线、黄金分割线 3.形态：时间价格图上形成的轨迹形状，依此形状判断趋势的方法，为形态法。 M头（双头）、头肩顶、W底。,13,三、技术分析方法的分类 技术指标、支撑压力、形态、K线、波浪理论、循环周期 4.K线：若干K线组合判断趋势。 5.波浪理论：科林斯（J.Collins）Wave

7、Theory，其奠基人是艾略特（Raiph nelson elliott）简单地说，就是波浪式运动表现为上升5浪下降3浪。 难点在于：数浪方法，大浪中含小浪。但事后验证有效性高 6.循环周期：价格高低在时间上呈现周期性的规律性。,14,四、技术分析方法应用时注意的问题 1. 必须与基本面分析结合起来使用， 技术分析更适用于短期行情预测，长周期较分析必须结合其他分析方法。 2. 多种技术分析方法的综合研判，忌片面地使用某一种技术分析结果。 3. 过去结果要不断修正 4.不超过技术分析能力范围 技术分析结论仅具有建议性质，且以概率的形式出现。 5.决定因素是人，如何选择很关键。,15,五、技术分析

8、的优缺点 技术分析的优点是同市场接近，比较直观，结果也接近市场的局部现象。 技术分析的缺点 考虑问题的范围相对较窄， 技术分析固有的缺陷限制 证券价格并非完全由证券的供给和需求决定。 证券价格也不是完全的随机变量。,16,五、基本分析与技术分析的比较 1. 基本分析法着重于研究股票的价值vs技术分析研究市场行为反应，推测未来价格的变动趋势。 2. 基本分析的目的是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间vs技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。 基本分析确定购买何种股票，技术分析确定购买的时机。两种分析方法结合起来加以运用。 3. 基本分析根据影响供需关系种种的因素分析预测股价

9、vs技术分析根据股价本身变化预测股价走势。,17,第二节 证券投资技术分析主要方法,一、道氏理论 (一)道氏理论的形成 创立者是美国人查尔斯亨利道(Charles H. Dow)。道与爱德华琼斯创立了著名的道琼斯平均指数，用来反映证券市场总体趋势。 (二)道氏理论的主要内容 1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。 2.股市价格的波动分为三种趋势：主要趋势(primary trend)、次要趋势(secondary trend)和短暂趋势(near term trend)。 次要趋势不改变主要趋势的发展方向。 3.交易量在确定趋势时发挥重要作用。趋势的反转点是确定投资的关键 4.收盘价

10、最重要,18,(三)道氏理论的不足 1.道氏理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。 可操作性较差。 结论落后于价格变化，信号太迟； 2.理论本身存在不足。,19,二、K线理论 (一)K线的起源 K线又称为蜡烛线，起源于日本。 (二)K线理论的内容与应用 1. K线的画法 K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线两种，又称阳(红)线和阴(黑)线。一条K线记录的是某一种股票一天的价格变动情况。将每天的K线按时间顺序排列在一起，叫日K线图。,20,2. 常见单根K线的形状与含义,图14-2 常

11、见K线图形与含义,21,种类,长实体 短实体 光头 光脚 光头光脚 T型（蜻蜓线） 倒T型（墓碑线） 纺轴线 十字星 一字线,22,(三)K线的应用 将两根、三根、多根的K线组合起来分析行情。K线组合变换无穷，应用时应注意分析以下几个方面。 (1) 实体的长短。 (2) 上影线和下影线的长短。 (3) K线的相互关系。 (4) K线组合形态 (5) K线位置 最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方实力的大小。,23,(四)应用K线组合应注意的问题 无论是一根K钱，还是多根K线，都是对多空双方的争斗做出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。 结合形态分析、切线分析、波

12、浪分析。,24,三、切线理论 (一)趋势分析 1. 趋势的定义 趋势-价格运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。上升行情的下降不影响上升的大方向。下跌行情则相反。 一般说来，市场变动不是单向的、会有曲折，即一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，显示趋势的方向。,25,2. 趋势的方向 如果图形后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势是上升方向。 如果图形后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势是下降方向。 如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎是水平延伸，就是水平方向。 水平方向在市场上出现的机会多

13、。 多数技术分析方法，在对水平方向的分析，都容易出错，或者说作用不大。,26,3. 趋势的类型 按道氏理论的分类，趋势分为以下三种类型。 (1) 主要趋势就是趋势的主要方向，也是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长(技术分析第二个假设)。 (2) 次要趋势在在进行主要趋势的过程中进行的调整。次要趋势使主要趋势变得不是是直来直去的，表现为局部的上升和回撤。 (3) 短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。 三种类型的趋势最大的区别：时间的长短和波动幅度的大小。,27,(二)支撑线和压力线 1. 支撑线和压力线的含义 支撑线(Support Line)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，

14、股价停止下跌，甚至回升。即发挥着阻止股价继续下跌的作用。 压力线(Resistance Line)又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，起阻止股价继续上升的作用。 误解： 只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。 在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。 原因 在下跌行情关心更关心支撑位； 在上升行情中关心压力位。,28,2. 支撑线和压力线的作用 股价的变动要维持趋势运动，就必须冲破阻止其继续向前的支撑线和压力线障碍。 支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只是使它暂时停顿。 支撑线和压力线又有彻底阻止股

15、价按原方向变化的可能。 一个趋势终结，股价不会创出新低或新高，这时的支撑线和压力线就显得异常重要。,29,在上升趋势中，下一次未突破压力线，表明趋势处于关键的位置，若其后股价向下突破这个上升趋势的支撑线，则趋势改变可能性大。 在下降趋势中，下一次未创新低，即未突破支撑线+股价向上突破了这次下降趋势的压力线，下降趋势将要结束。 3. 支撑线和压力线的相互转化 支撑线和压力线支撑和压力作用源于心理预期，两者的相互转化也是如此，这就是支撑线和压力线理论上的依据。 股价在一个支撑位置向下突破，即支撑失效。其后股价回升、尚未到达该支撑位，再次向下运行，则该支撑位转变为压力线。 同理，压力线也会转变为支撑

16、线。,30,(三)趋势线和轨道线 1. 趋势线 趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。 在上升趋势中，将两个(或多个)低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个(或多个)高点连成一条直线，就得到下降趋势线，如图所示。 上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用-上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。,图14-4 趋势线,31,画出趋势线后，需要判断这条直线的实用价值，即是否具有很高的准确性预测股价趋势。 用各种方法画出的趋势线进行挑选评判，最终保留一些确实有效的趋势线。 首先，必须是有效点确认的趋势，连接这两个点的直线才成为趋势线。 其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。 所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越好，用它进行预测越准确。 直线延续的时间越长，就越具有有效性。,32,一般来说，趋势线有以下两种作用。 (1) 对今后的价格变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线) 。 (2) 趋势线被突破后