全球安防行业发展分析

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1、,全球安防行业发展分析,驶入视频物联网大蓝海的安防王者,行业特征的变化：从孤立、非智能走向互联、智能,传统安防时代,视频物联时代,碎片化,应用场景,碎片化,应用场景算法软件,定 制 化,信 息 孤 岛,数 据 烟 囱,场 景 化,依 赖 渠 道,低ROI,功能单一,平 台 化,数 据 联 网,大 数 据 化,智 能 化,生 态 化,组 件 化,高ROI,传统龙头+科 技巨头推动,功能丰富,体现在人均创 收能力提升,体现在下游应 用拓展和单项 目金额提升8,资料来源：产业调研，中信证券研究部,在传统安防时代，关键词是看得清，核心是记录 在视觉物联时代，关键词是看得懂+连接，核心是赋能,9,行业特

2、征的变化：从安全防护到助力企业数字化升级,政府端,商业端,渠道端,视频 物联,全方位赋能客户,助力大企业数字化转型，如： 拉近管理距离、提升业务效 率、规范作业行为和防范安 全隐患，等,提升政府城市治理能力， 如让环境更安全、让服务 更精准、让出行更便捷、 让生态更宜居，等,如助力分销伙伴转型解决方 案服务商和运营商，助力终 端客户提升消费体验，等,资料来源：中安网，公司公告,63,海外市场总结,海外传统安 防市场空间 过万亿,发达市场：更新换代需求为 主，市场成熟增速稳定,新兴市场：高速增长，以增 量需求为主,规模约国内1.52.5 倍，各地区差异大,行业趋势,竞争格局,海康、大华龙头地位稳

3、固,民用渠道占主要部分，主要为 替换需求，增速约3%-6%,发展中国家多处于平安城市建 设初期，产品多为进口，注重 产品价格，总体增速超15%,受益于工程师红利+规模效应， 海康大华在进军海外时具备价格 优势和技术优势，目前分别位居 全球第一/二。,转型解决方案,进军美国市场难 度加大,供应链担忧+疫情,转型解决方案,供应链担忧+疫情,一带一路,64,3.聚焦海外,市场画像 竞争格局,5,6,国外安防行业： 整体增速慢于国内，历史五年CAGR达7.8%。 规模约国内1.52.5倍（规模万亿人民币），预计未来CAGR为6%8%。 国外安防升级进程慢于国内，目前正处于向解决方案转型阶段 不同国家与

4、地区之间的差异明显,3.1.1 国外安防产业画像,海外安防市场规模（亿元）,全球视频监控市场规模,资料来源：Ofweek（预测），中信证券研究部,资料来源：中安网，IHS,中信证券研究部整理,135,173,200,215,229,242,264,290,30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%,350 300 250 200 150 100 50 0,全球视频监控市场（亿美元）YoY(%),0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.5,0,5000,10000,15000,20000,25000,全球安防行业总产值(亿元 人民币） 海外安防行业总产值(亿元 人民币） 安防行业产值

5、 海外/中国,66,资料来源：IHS，中信证券研究部,2015-2020年全球不同地区视频监控市场规模及预测（十亿美元）,3.1.1 国外安防产业画像不同地区差异明显,区域,特点,北美,需求量大，竞争激烈，制造商多，市场成熟，是全球安防企业竞相角逐之地。其中，美国市场占90%， 安防企业大多为生产制造商，采用跨国式的经营模式与国际同行有广泛合作关系， 80%的产品需委托 外国加工。,南美,产品主要依赖进口，生产制造商较少，市场稳定成长，价格竞争激烈，对产品价格的重视要高于产品质 量本身。其中巴西占据南美市场大多数份额，近几年竞争（尤其是价格竞争）激烈程度不亚于北美洲市 场。,欧洲,需求稳定，注

6、重产品质量；竞争多样化，产品高低端差异明显；流通渠道各有不同。；以单一市场为主 ，几乎没有连锁方式经营企业。以德国、英国、法国等为代表的西欧市场占据全球36%份额。市场对新 产品的接收力较强，产品多样，注重产品的性价比。,亚洲,稳定成长，品质差异明显；崇尚名牌，美日品牌主导；市场较小，经销体系不全。市场还处于成长阶段， 在生产、经销以及市场体制等方面有待进一步完善。,中东,地区局势较为动荡，安全防范问题最为严重，产品需求程直线上升趋势。市场长期被美日德英等国家企,业垄断。,70 60 50 40 30 20 10 0,2015,2016,2017,2018E,2019E,2020E,拉美中东和

7、非洲亚太欧洲北美,资料来源：TechNavio（含预测），中信证券研究部,67,近年来发达国家以产品更新换代需求为主，市场成熟增速稳定，增速约3%-6%，目前正处于 向解决方案转型过程中。 发达国家民用安防市场更趋成熟，民用渠道占主要部分，主要为替换需求。 发达国家厂商倾向于软硬件分工，软件可适配各类硬件，兼容性高。,3.1.2 发达市场产业画像,美国安防设备市场规模,资料来源：MarketLine（含预测），中信证券研究部,英国安防行业市场规模,资料来源：MarketLine（含预测），中信证券研究部,8% 6% 4% 2% 0%,500 400 300 200 100 0,20132014

8、201520162017E,美国安防设备市场规模(亿美元）YOY(%),德国安防市场对比,资料来源：MarketLine（含预测），中信证券研究部,78,92,101,111,115,123,日本,美国,2015年主要国家视频监控渗透率（个/千人）,中国英国加拿大韩国 资料来源：中国产业信息网，中信证券研究部,99,102,108,114116,121,135,8% 6% 4% 2% 0%,0,50,100,150128,英国安防行业市场规模（亿美元）,169,196 213 230 243,261 276 292 308 323,20% 15% 10% 5% 0%,400 300 200 1

9、00 0,德国安防行业市场规模（亿美元）,68,国际安全局势趋严，新兴市场高速增长，以增量需求为主，总体超15%。 亚洲市场：以中国、印度等为代表的亚洲市场保持高速成长，产品多元化且包容力强， 囊括高、中、低端各档次产品 南美市场：以巴西、阿根廷为代表，视频监控市场需求亦增长迅速 非洲市场：以南非及西南非为主，市场集中于工矿监控和商业监控。 发展中国家多处于平安城市建设初期，产品多为进口，注重产品价格。 一带一路东风，助力国内安防厂商掘金新兴地区安防市场,3.1.3 新兴市场产业画像,印度视频监控市场规模与增速,资料来源：IHS，中信证券研究部,0%,5%,10%,15%,20%,25%,7

10、6 5 4 3 2 1 0,2013201420152016 资料来源：MarketLine（含预测），中信证券研究部,2017E,印度视频监控市场规模（亿美元）YOY（%）,国家增速 越南2010-2015年CAGR为22.3% 泰国2014-2016年CAGR为35% 中东2011-2016年CAGR为8% 巴西2010-2016年CAGR为18.0% 印度2011-2016年CAGR为19%,全球主要国家视频监控市场增速,69,3.1.4 安防厂商出海面临的挑战（非市场因素）,事件,细节,影响,美政府端禁购,2018年美国众议院提起禁止美国政府采购海康威视、大华股 份的视频监控设备的议案

11、。2018年8月，议案正式通过，并 纳入年度国防授权法案（NDAA）。2019年8月该方案正 式实施。,国内安防厂商在美政府端业 务拓展受影响，部分美国盟 友可能跟进（如台湾）,美方加征关税,中美贸易争端后，美国对中国出口产品加征关税，目前模拟 摄像机加征25%关税，数字摄像机加征15%关税（19年9月1 日起）,国内安防厂商对美出口时的 价格优势削弱，可通过转移 组装环节至第三方国家降低 影响,供应链安全担忧,1、2018年美议员卢比奥一直借口人权问题呼吁对国内安防 厂商展开芯片禁运 2、2019年5月外媒传闻美商务部考虑将海康、大华等五家厂 商纳入实体名单 3、2019年10月美商务部正式

12、将海康、大华及6家AI独角兽纳 入实体名单 4、2020年5月美商务部对华为限制再次升级，引发市场对安 防芯片供应链担忧，具体影响仍需进一步观察,引发海外客户担忧，下单时 更加谨慎,汇率波动,2018/19年部分发展中国家汇率大幅波动，导致其购买力下 降,这些地区的客户会在汇率稳 定再继续进口安防设备，短 期内会抑制相关需求,新冠疫情,2020年新冠疫情在全球范围内蔓延，不同地区因疫情严重程 度及政府管控效果不同，其安防需求释放节奏亦有不同程度 的滞后,海外安防需求延后释放（国 内厂商通过红外测温业务部 分弥补传统需求下滑影响）,资料来源：美商务部，WHO，中信证券研究部,70,2.聚焦海外,

13、市场画像 竞争格局,71,安防行业龙头多是综合类厂商（5家）、视频监控厂商（7家）与门禁厂商（3家）。,3.2.1 国外安防行业公司概况,资料来源：A&S、各公司官网及年报、Wind，中信证券研究部,全球安防行业公司TOP15,72,3.2.1 国外安防行业公司概况,2015年视频监控企业的海外市场份额,资料来源：IHS，中信证券研究部,9%,4%,9%,5%,5%,5%,3%,0%,3%,3%,54%,海康威视,大华股份,AXIS,Panasonic,Hanwha,Bosch,PELCO,宇视,Avigilon,Tyco,其他企业,2015年视频监控企业的全球市场份额,资料来源：IHS，中信

14、证券研究部,视频监控市场集中度较低： 海外市场中，2015年安迅士与海康威视占比最大，均为9%。 主要原因：视频监控涉及国家安全，各地都倾向于使用本地厂商的产品。,19.6%,7.5%,5.2%,3.5%,3.5%,2.9%,1.9%,1.8% 1.8%,1.5%,50.8%,海康威视,大华股份,AXIS,Panasonic,Hanwha,Bosch,Pelco,宇视,Avigilon,Tyco,其他企业,73,研发成本：国外公司人均研发投入多，国内企业凭借工程师红利具备研发费用优势。 研发方向：多数国外安防公司多专注于硬件开发，国内公司在视觉物联转型领域走在全球前列 （海外IBM 20年6月

15、宣布退出人脸识别业务）。 研发产品：海外软件、硬件安防企业分离，难以软硬件一体化。,3.2.2 国外安防公司特点产品及研发角度,Axis与海康威视人均研发成本（万美元）,资料来源：各公司年报，中信证券研究部,资料来源：各公司官网，中信证券研究部,传统安防厂商发展阶段,20 15 10 5 0,201220132014,2015,2016,海康威视,Axis,国内厂商已向AI智能化方向发展,资料来源：海康威视年报,时间型号简介 2018Q1 AXIS M5065小型远程控制云台摄像机，体型小，可无线控制,M3058-PLVE,2018Q2 AXIS M3057-PLVE/AXIS 热成像摄像头，视角可达180/360,2018Q2 AXIS Q6125-LE,2018Q2 AXIS Q35 Series,2018Q2