医疗信息行业发展研究报告

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1、医疗信息行业发展研究报告 医疗信息：政策接力，医保IT迎来招标大年 背景分析 医疗信息政策接力，医保IT迎来招标大年：政策不断加码，医疗信息化发展方向和具体路径逐渐清晰。 卫健委组织制定电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）和电子病历系统应用水平分级 评价标准（试行），要求到2020年三级医院达到4级水平，二级医院达到3级水平，医院IT明年仍然有 望保 持高景气度。2020年国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程将建设全国统一医疗保障信息平台 ，省市级平台建设有望启动，医保IT将迎来两年以上大年， 带动相关公司业绩释放。明年首选医保IT方向 ，标的久远银海；其次医院IT，关注卫宁健康，创

2、业慧康、万达信息等。 医疗信息：政策接力，医保IT迎来招标大年 4 9 23434421/43348/20191122 16:57 医疗信息化维持高景气 根据IDC预测，我国医疗信息化市场规模稳步增长，2016-2021年年均复合增长率为10.10%，预计 2021 年达到469.09亿元。 订单加速转化，医疗信息化板块营收保持稳定增长。 图表63：医疗信息化行业持续高景气图表64：板块公司收入持续增长 数据来源：公司公告 ，东吴证券研究所50 223.12253.6287.5333.15360.02393.56430.55469.09 13.66% 13.37% 15.88% 8.07% 9

3、.32%9.40% 8.95% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201420152016201720182019E2020E2021E 医疗信息化市场规模（亿元）增速 23434421/43348/20191122 16:57资料来源：IDC，东吴证券研究所 板块今年消化估值，整体跑输行业指数 上市公司收入增速高于行业增速。卫宁健康、创业惠康、思创医惠等公司中标项目总金额增速普遍超 40% ， 侧面验证行业集中度不断

4、提升、竞争格局正在改善。 单个订单体量提升、金额增加。医院将提质增效作为最终目的，因此由单个系统建设向整体化建设发展成 为必然，利好具有平台化建设能力的大厂商。 消化估值，整体跑输计算机行业指数：年初至今，尽管医疗信息化板块业绩增速较快，但相对计算机和创 业板指数并无明显超额收益。 图表66：年初至今医疗信息化个股表现 股票简称 截至20191111 涨跌幅 久远银海86% 万达信息47% 计算机指数涨跌幅40% 创业慧康38% 创业板指涨跌幅34% 卫宁健康30% 思创医惠30% 东华软件19% 东软集团-5% 和仁科技-20% 数据来源：IDC，东吴证券研究所 图表65：2017中国医疗信

5、息化行业市场份额 5 1 2019年4月，国家医疗保障局对医 疗 保障信息平台的信息化进行招标 ， 分九包采购明确了建设核心控 费平 台信息化的主要路径。 2019年5月，开启全国DRGs全面 医保支付改革试点，为之后全国 推广的标准与信息系统做好准备 。 电子病历正处于建设高峰期， 2020 年后政策有望推动建设更高 层次电子病历；预期未来会有新 的政策接力往前推进，包括医保 信息化、医院评级、智慧医疗、 智慧管理等等 。 政策加码，医疗信息化方向明确路径清晰 图表67：2019年医疗信息化主要政策 时间部门政策具体内容 2019 年10月 16 日 国家医疗 保障局 关于印发疾病诊断相关分

6、组 （DRG）付费国家试点技术规 范和分组方案的通知 国家医疗保障DRG标准正式发布，统一的标准 有利于DRG全国广泛应用。 2019 年9月29日 发改委、 工信部、 财政部等 多部委 促进健康产业高质量发 展行动纲要（2019-2022年） 提出要加快发展“互联网+医疗”、积极发 展 “互联网+药品流通”、加快医药电商发 展等 政策目标，有助于医疗信息化领域的创新业务、 区域医疗平台运营业务进一步发展。 2019年8月 30日 国家医保 局 关于完善“互联网+”医疗 服 务价格和医保支付政策的 指导 意见 要坚持深化“放管服”、分类管理、鼓励创新、 线上线下协调发展”的原则，主动适应“互联

7、 网+”等新业态发展，支持“互联网+”发挥积 极 作用。 2019 年6月27日 医疗保 障局 关于印发医疗保障标准 化工作指导意见的通知 建立国家医疗保障局主导、相关部门认同、各 地协同推进的标准化工作机制，形成与医疗保 障改革发展相适应的标准化体系。到2020年 ， 在全国统一医疗保障信息系统建设基础上 ，逐 步实现疾病诊断和手术操作等15项信息 业务编 码标准的落地使用。 2019 年3月18日 卫健委 医院智慧服务分级评估 标准体系（试行） 明确将对医院应用信息化为患者提供智慧服务 的功能和患者感受到的效果进行分级评估。 5 2 新医保信息化建设开启大幕 省市级平台明年有望落地：国家医

8、疗保障局医疗保障信息平台建设工程将建设全国统一医疗保障信息平台 ，该平台覆盖我国近14亿人口，医保经办机构3260个，各级医保工作人员12万人，医疗机构99万家，药店 50万家，药品厂家7600家，医用耗材厂家26000家，参保单位3000万家。 图表68：国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程业务应用软件采购项目 包/名称项目基本概况介绍中标单位 中标金额 （万元） 第1包 内部统一门户子系统、内部控制子系统 建设内部统一门户子系统，为国家医疗保障局及地方医保工作人员提供日常工作界面和工具。建设 内 部控制系统，实现风险评估、管理、控制。 东软集团股份有限公司259 第2包 跨省异地就医管理

9、子系统 升级改造跨省异地就医管理子系统，支持异地门诊、异地购药，将更多的符合条件的医疗机构纳入 跨 省异地就医服务定点范围等。 四川久远银海软件股份有限 公司 199 第3包支付方式管理子系统、医疗服务价格管理子 系统 建设国家医保支付方式管理子系统，采集全国医保支付方式数据，掌握全国各地医保支付方式和详 细 算法。建设医疗服务价格管理子系统，实现对医疗服务项目管理、价格采集、评审、发布等功能 。 创智和宇信息技术股份有限 公司 83 第4包 药品和医用耗材招采管理子系统 建设国家医保药品和医用耗材招采管理子系统，为国家医疗保障局提供国家级药品和医用耗材招标 采 购应用支持。 厦门海西医药交易

10、中心有限 公司 168 第5包 公共服务子系统、信用评价管理子系统 建设公共服务子系统，以“互联网+医疗保障”为核心，打造全方位、立体化、多渠道的医保公共服 务 体系。建设信用评价子系统，采集全国信用数据，分析信用等级并对外发布。 易联众信息技术股份有限公 司 268 第6包基金运行及审计监管子系统、医疗保障智能 监管子系统 建设基金运行及审计监管子系统，基于全国医保业务数据、统计数据和基金预决算数据，实现医保 基 金的全过程核算分析、问题预警，全面加强基金监管。建设医疗保障智能监管子系统，建立规则 库， 汇聚全国数据，提升监管水平。 上海金仕达卫宁软件科技有 限公司 328 第7包宏观决策大

11、数据应用子系统、运行监测子系 统 建设国家医保宏观决策大数据应用子系统，实现大数据的多种主题应用。利用数据分析、图表展示 等 手段，实现多终端展示，监测全国医疗保障业务运行情况。 平安医疗健康管理股份有限 公司 207.35 第8包基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、 应用支撑平台子系统 建设医保业务基础子系统，基础信息管理子系统、应用支撑平台子系统，规范全国统一医疗保障经 办 标准，汇聚全国数据，建设标准化的应用支撑环境，打造标准化、智能化、便捷化的医疗保障信 息化 体系。 易联众信息技术股份有限公 司、四川久远银海软件股份 有限公司和创业慧康科技股 份有限公司的联合体 100 第9包

12、应用系统集成服务 负责提供14个业务应用系统与1个应用支撑平台的集成服务。配合总集成商，做好应用软件开发项目 管 理调度和协调，提供基础设施与业务应用系统联合调试、验收等需双方共同配合的服务。 东华软件股份公司81.8 5 3 电子病历应用 水 平（2016 年） 卫健委要求2020年达到 水 平 三级医院2.114 二级医院0.833 图表69：国内医院电子病历水平较低 医院 IT有望维持高景气度，DRGs市场需求巨大 2018年电子病历达到4级以上的三级医院渗透率不足10%，达到3级以上渗透率的二级医院不到50%。 同 时在达到卫健委2020年的要求之后，各层级医院仍然需要继续提升医院信息

13、化等级，预计未来两年 仍 是电子病历建设高峰期。 医保局的设立带来了医保IT系统建设和升级的需求。 DRGs系统上新超过百亿市场空间。 图表70：DRGs市场规模测算 数量（个）单价（万元） 市场规模（亿元） 医保局端33430010 三级医院263920050 医院端 二级医院925010090 关注企业 医保IT：关注久远银海； 医院IT：卫宁健康、创业惠康、万达信息； 其他：关注思创医惠、东华软件、东软集团、和仁科技等。 风险提示：政策推进不及预期，医疗信息化行业进展低于预期，创新业务进展不及预期。 代码公司 归母净利润（亿元）市盈率 20182019E2020E20182019E2020E 300253.SZ卫宁健康 3.034.025.43876649 300451.SZ创业慧康* 2.132.893.72594434 002777.SZ久远银海* 1.191.572.18654936 5 5 截止 2019.11.18 图表71：相关标的盈利预测 谢谢聆听！