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1、工业机器人投资策略研究咨询报告50内容目录1. 为什么长期看好我国工业机器人？51.1. 人口红利结束+工资上涨：“机器换人”已是制造业转型升级重要举措51.2. 国家政策利好，工业机器人有望获政策长期红利51.3. 对标德日韩，我国工业机器人的基数低、增速快、潜力大 3 大特点显著61.4. 从日本经验看，我国工业机器人发展仅过半，未来 5 年内潜力依旧可期82. 国内工业机器人的市场空间及竞争格局如何？102.1. 从市场规模看：2020 年国内销售额有望达 58.9 亿美元，预计未来几年增速 14.7%102.2. 从产业链看：我国企业多为系统集成商，核心零部件及本体国产化逐步增加112
2、.3. 从竞争格局看：外资依旧占据主要份额，但国产品牌市占率逐步提升132.4. 从企业集中度看：国内机器人厂商多集中在下游集成应用领域143. 哪些新三板工业机器人企业在 2018 值得关注？173.1. 江苏北人（836084.OC）：工业焊接机器人优秀集成商，收入与业绩稳步提升 173.2. 大树智能（430607.OC）：烟草自动化领先企业，17 年 H1 业绩稳中向好 203.3. 利和兴（834013.OC）：3C 自动化检测及组装杰出企业，业绩近年成长迅速 233.4. 奥图股份（833748.OC）：冲压自动化领先企业，降本提效毛利率提升显著 273.5. 北方灌装（83770
3、1.OC）：优秀的自动化灌装生产线设备商 29图表目录图 1：我国劳动年龄人口（1564 岁）占比（%）5图 2：我国制造业及全行业的平均工资（元/年）5图 3：2013-2015 年各国工业机器人密度明细（台/万人）7图 4：2015 年各国家及地区的工业机器人平均密度（台/万人）7图 5：2010-2016 年全球工业机器人销量及增速（万台）8图 6：2010-2016 年中国工业机器人销量及增速（万台）8图 7：日本人口增长率在 70 年代末开始持续下滑9图 8：日本机器人保有量（19802014，台）9图 9：根据应用场景的机器人主要分类10图 10：2017 年全球机器人市场结构10
4、图 11：2012-2020E 全球工业机器人销售额及增速（亿美元）10图 12：2017 年我国机器人市场结构11图 13：2012-2020E 我国工业机器人销售额及增速（亿美元）11图 14：机器人行业的上下游产业链11图 15：机器人核心零部件12图 16：机器人核心零部件成本占比超 70%12图 17：20132015 年中国工业机器人市场销量占比13图 18：20132015 年中国工业机器人市场价值量占比13图 19：2016 年国内不同行业工业机器人市场份额占比14图 20：在非汽车领域，国产机器人具有一定竞争力14图 21：系统集成制造成功案例：点焊机器人系统15图 22：系
5、统集成制造成功案例：点焊机器人系统15图 23：机器人系统集成商占了中国机器人市场的大壁江山16图 24：江苏北人的历年营收与增速（百万元）18图 25：江苏北人的历年归母净利润及增速（百万元）18图 26：江苏北人的历年利润率18图 27：江苏北人的历年费用率18图 28：江苏北人的历年营收构成（百万元）18图 29：江苏北人应用于汽车前轮罩焊接的机器人方案19图 30：江苏北人应用于航空发动机的微束等离子焊接站19图 31：2016 年江苏北人的各业务占总营收比例19图 32：江苏北人的经营活动现金流量净额（百万元）20图 33：江苏北人的预收账款和应收账款（百万元）20图 34：江苏北人
6、的前五客户及供应商占比20图 35：大树智能的历年营收与增速（百万元）21图 36：大树智能的历年归母净利润及增速（百万元）21图 37：大树智能的历年利润率21图 38：大树智能的历年费用率21图 39：大树智能为卷烟及复烤工业提供的产品与服务22图 40：大树智能的经营活动现金流量净额（百万元）22图 41：大树智能的研发费用及占比（百万元）22图 42：大树智能的近年前五客户与供应商占比23图 43：利和兴的历年营收与增速（百万元）24图 44：利和兴的历年归母净利润及增速（百万元）24图 45：利和兴的历年利润率24图 46：利和兴的历年费用率24图 47：利和兴的经营活动产生的现金流
7、量净额（百万元）24图 48：利和兴的研发费用及占比（百万元）24图 49：公司近年来业务的收入构成（百万元）25图 50：利和兴的 3C 行业外观检测平台25图 51：利和兴的 3C 行业尺寸测量平台25图 52：利和兴的近年前五客户与供应商占比26图 53：奥图股份的营业收入及增速（百万元）27图 54：奥图股份的归母净利润及增速（百万元）27图 55：奥图股份的历年利润率28图 56：奥图股份的历年费用率28图 57：奥图股份的机器人冲压自动化生产线28图 58：奥图股份的侧向码垛系统28图 59：奥图股份的经营活动产生的现金流量净额（百万元）28图 60：奥图股份的研发费用及占比（百万
8、元）28图 61：奥图股份的近年预收账款及应收账款（百万元）29图 62：北方灌装的营业收入及增速（百万元）29图 63：北方灌装的归母净利润及增速（百万元）29图 64：北方灌装的历年利润率30图 65：北方灌装的历年费用率30图 66：北方灌装的经营活动产生的现金流量净额（百万元）30图 67：北方灌装的研发费用及占比（百万元）30图 68：北方灌装的中桶直列式定重式全自动灌装线31图 69：北方灌装的 IBC 桶全自动灌装线31图 70：公司的前五大客户收入占比31表 1：2013-2017 年我国机器人行业的相关政策及法规6表 2：日本机器人发展历程的四大历史阶段及分析8表 3：国内机
9、器人产业链内企业分布12表 4：国内外工业机器人产业链各环节的技术现状及比较13表 5：各国工业机器人企业的分工和商业模式对比15表 6：新三板机器人行业 10 家优秀企业（万元、%）17表 7：大树智能的 2016 年主要客户情况23表 8：利和兴的 2016 年主要客户情况26表 9：利和兴的 2015 年主要客户情况261. 为什么长期看好我国工业机器人？1.1. 人口红利结束+工资上涨：“机器换人”已是制造业转型升级重要举措在过去多年间，对比发达国家，我国劳动力成本低廉且供给充足，使得国内相关劳动力密集 型产业通过人口红利取得了竞争领先地位，助推中国成为了“世界工厂”。但随着近年来国
10、内劳动年龄人口占比连续下降，制造业工资持续上涨，制造业转型升级的趋势已刻不容缓。1）人口红利消耗殆尽：根据国家统计局数据，我国劳动年龄人口（1564 岁）的人群占比在2010 年开始连续 6 年呈现下降趋势，由 2010 年的 74.50%下降至 2016 年的 72.56%，“人口红 利”给经济增长带来的推动逐渐减弱。2）制造业平均工资持续上涨：根据国家统计局数据，我国制造业的平均年工资近年来持续 增长，由 2010 年的 30916 元增长至 2016 年的 59470 元，增幅达 92.36%。我国制造业在人口红利消耗殆尽并叠加平均工资不断上涨的背景下，提升自动化率、以“机 器换人”，实
11、现“技术红利”接替“人口红利”的转变，以成为我们目前制造业的一项重要 转型升级举措。图 1：我国劳动年龄人口（1564 岁）占比（%）图 2：我国制造业及全行业的平均工资（元/年）平均工资:制造业平均工资:全行业15-64岁人群占总人口比例7574.57472.6737271706980000700006000050000400003000020000100002002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 20162000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局6801.2. 国家政策利好，
12、工业机器人有望获政策长期红利从全球来看，支持工业机器人发展已成为众多国家的长期战略。目前，全国众多国家纷纷提 出支持工业机器人发展的长期战略，包括了德国提出“工业 4.0”，美国“再工业化”战略， 日本“机器人新战略”，法国开启“新工业法国”总动员、以及中国推出“中国制造 2025” 等。尽管不同国家制定的工业机器人中长期战略时会基于其各自的工业技术和国情而定，目 标的侧重点及时间上有所差异，但支持智能制造这一大方向已基本成为各工业大国的共识。从国内来看，我国近年来制定了众多政策用以推动工业机器人发展。为了推动我国工业机器 人行业的快速发展，促进工业结构整体优化升级，我国政府出台了一系列政策和
13、措施支持产 业发展，其中包括了中国制造 2025、机器人产业发展规划（2016-2020）等。此外，我 国的“十三五”规划纲要草案提出，为实现制造强国战略，未来五年中国将实施高端装备创 新发展工程，包括高档数控机床、机器人装备等八大行业，这八大重点行业实际与中国制 造 2025所明确的“高端装备创新工程”一脉相承。除了政策长期利好外，随着制造业转型 升级和国产化替代的推进，高端装备制造国内外市场需求巨大。表 1：2013-2017 年我国机器人行业的相关政策及法规年份发布机构政策/法规相关内容2017 年工信部工业机器人行业规范管理实践办法为促进工业机器人行业持续健康发展，根据工业机器人行业规
14、范条件制定管理办法，对符合规范条件的工业机器人企业进行监督管理。2016 年工信部 财政部智能制造发展规划（2016-2020 年）推进智能制造关键新装备、核心支撑软件、工业互联网等系统集成应用，以系统解决方案供应商、装备商与用户联合的模式，集成开发一批重大 成套装备，推进工程应用和产业化。引导有基础、有条件的中小企业推 进生产线自动化改造，开展管理信息化和数字化升级试点应用。2016 年工信部发改委等机器人产业发展规划(2016-2020 年)自主品牌工业机器人年产量达到 10 万台，六轴及以上工业机器人年产量达到 5 万台以上。2015 年国务院中国制造 2025加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展,把智能制造作为两化深度融合的主攻方向；着力发展智能装备和智能产品,推进生产过程智能 化,培育新型生产方式,全面提升企业研发、生产、管理和服务的智能化 水平。围绕汽车、机械、电子、危险品制造、国防军工等工业机器人、 特种机器人，以及医疗健康、家庭服务、教育娱乐等服务机器人应用需 求,积极研发新产品,促进机器人标准化、模块化发展,扩大市场应用。2015
