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1、互联网金融行业回顾与展望 技术创新变革未来 目录 CONTENTS 数据里的信号 01 行业标志性事件 0203 巨头动向 04 年度盘点 05 前景与展望 数 据 里 的 信 号 GDP增速持续下行，“保6”成争议点 消费金融增速到拐点，行业来到“存量时代” 行业悲观，互金上市公司股价全面下滑 代表性上市平台业绩盘点 GDP增速持续下行，“保6”成争议点 6.5 6.4 6.2 6.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 12Q112Q413Q414Q415Q416Q417Q418Q419Q3 数据来源：Wind， 经济持续下行，2019年预测经济
2、增速为6.1%。能够预见的是，2020年经济增速可能进一步下滑，继GDP增速“保8”之争后， 再现“保6”之争。 GDP季度同比增速（%，不变价） 消费对GDP增速的贡献越来越 高 100.0000 80.0000 60.0000 40.0000 20.0000 0.0000 -20.0000 -40.0000 2015- 03 2015- 05 2015- 07 2015- 09 2015- 11 2016- 01 2016- 03 2016- 05 2016- 07 2016- 09 2016- 11 2017- 01 2017- 03 2017- 05 2017- 07 2017- 09
3、 2017- 11 2018- 01 2018- 03 2018- 三大需求对GDP增长的贡献率(%) 最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口数据来源：Wind， 居民杠杆率快速提升 数据来源：Wind，社科院， 从国际同比看，我国住户部门杠杆率与国际平均水平一致，低于发达经济体平均水平，但在新兴市场经济体中处于较高水平。 从变动情况看，我国住户部门杠杆率增幅仍处于较高区间。与上年相比，2018年我国住户部门杠杆率上升3.4个百分点，而同 期美国和澳大利亚住户部门杠杆率分别下降1.5个和0.7个百分点，日本、英国等经济体住户部门杠杆率虽有不同程度上升，但 增幅均小于中国。 60.00 50.
4、00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2008-03 2008-10 2009-05 2009-12 2010-07 2011-02 2011-09 2012-04 2012-11 2013-06 2014-01 2014-08 2015-03 2015-10 2016-05 2016-12 2017-07 2018-02 2018-09 2019-04 居民部门杠杆率（%） 数据来源：中国金融稳定报告2019， 2018年末部分经济体住户部门杠杆率 移动互联网红利已尽 根据Quest mobile2019年中国移动互联网秋季大报告，截止9月，中国移动互联网月活跃用户
5、为11.33 亿，1-9月用户增 长了238万，增长率仅为1.3%。而去年同期的增长数量是4607 万。2019 年，移动互联网人口红利到了尽头。 中国移动互联网月活跃用户规模（亿） 数据来源：Quest mobile， 消费金融增速迎拐点 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 110,000.00 100,000.00 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016
6、-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 金融机构短期消费贷款余额及增速 金融机构短期消费贷款（亿元）金融机构短期消费贷款增速 数据来源：Wind，央行， 消费金融迎来存量时代 数据来源：公司财报， 代表性消费金融平台复借率 消费金融掘金下沉市场 114 112 110 108 106 104 102 100 200820092
7、0102011 201220132014201520162017 2018 城镇居民消费指数 14% 9%8% 18% % 20%19 % 22%21 5% 17% 15% 23% 26% 16%17% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 一线城市 18%18% 14% 新一线城市 85后90后 二线城市三线城市四线城市五线城市 95后 农村居民消费指数 数据来源：Wind， 数据来源：尼尔森， 从消费增速上看，三四线城市以及农村地区明显要高于一二线城市，消费市场下沉明显。中国二三线城市消费意愿明显超过一 线城市，特别是三线城市消费趋势指数增长最为显著。 从年龄结构上看，下线城
8、市85后、90后、00后占比更高，他们更愿意尝试新品和消费。同时，下线城市年轻人房贷压力更小， 信用消费意愿更强。 各类城市人口年龄结构居民消费水平指数 上市 平台 营业总收入（亿元人民币）净利润（亿元人民币） 18Q218Q318Q419Q119Q219Q318Q218Q318Q419Q119Q219Q3 趣店22.4819.5217.9120.9722.32/7.246.847.689.5011.43/ 宜人贷15.4311.2912.8620.7622.4220.72.051.523.313.691.542.28 360金融9.696.3415.6119.9521.8524.06-1.4
9、21.035.957.206.187.34 乐 信12.8112.7717.5616.7221.9029.064.653.166.885.836.287.24 拍拍贷10.6010.3911.8614.5815.6215.126.076.497.747.036.615.98 小赢科技10.438.218.497.708.128.743.011.982.422.143.041.32 微贷网/8.696.887.1896.92/1.851.091.051.071.78 简普科技4.904.447.426.553.623.24-0.62-0.550.090.16-0.84-2.91 品钛2.982.
10、472.262.262.532.97-0.020.03-0.08-0.0120.810.17 互金上市公司营收及利润 从股价表现来看，美股上市的互金公司股价在2019年几乎全部下滑，仅有个别公司幸免。但是，主要上市互金平台的业绩并 无明显下跌，业绩与股价的背离，显示着投资者对于互金平台的悲观预期。 数据来源：Wind， 行 业 标 志 性 事 件 奔驰事件，拉开金融消费者保护序幕 Facebook推Libra，央行数字货币提速 金融科技三年规划出台，发展步入快车道 大象转身，银行加速进场金融科技 刷脸支付元年，初现即红海 中国版“监管沙箱”首轮试点落地北京 奔驰事件，揭开金融消费者保护序幕 2
11、019年4月，奔驰事件揭开了金融消费者维权难的一角，金融服务的维权引起广泛关注。 12月27日，中国人民银行起草了中国人民银行金融消费者权益保护实施办法（征求意见稿）（以下简称意见稿）。 金融机构行为规范 增加“金融营销宣传 管理制度”。 金融机构开展考核 评价时，应当将金融 消费者权益保护工作 作为重 要内容。 增加金融产品或服 务 内容的披露。 对金融机构“格式条 款”做出禁止性规定。 个人金融信息保护 增加“金融机构收集 消费者金融信息用于营 完善金融消费者权益销、用户体验改进或者 保护的全流程管控工作。 市场调查的，应当以适 当方式供金融消费者自 主选择是否同意金融机 构将其金融信息用
12、于上 其他产品或服务”条款。 毁损、丢失时，明确了 金融机构应当在72小时 以内采取补救措施，并 告知金融消费者。 明确向境外提供消 费将“普惠金融”列入者金融信息的，必须经 金融消费者权益保护中。 金融消费者书面授权。 金融消费争议解决 金融机构应当切实履 行金融消费投诉处理的 主体责任，金融机构的 法人机构应当按年度向 社会发布金融消费者投 诉数据和相关分析报告。 金融机构应当通过金 述目的“。融消费者方便获取的渠 增加“不得强制搭售在确认信息发生泄漏、 道公示本机构的投诉受 理方式。 对金融机构的投诉处 理信息报送做出明确规 定。 明确金融机构和人民 银行各自投诉的时限， 避免拖延、消极
13、的处理 纠纷。 监督与管理机制 加强部门间的信息共 享和沟通协作， 探索 多部门合作检查、评 估的机制。 央行牵头构建非诉第 三方解决机制，鼓励、 支持金融消费者权 益保护社会组织依 法履 行职责， 推动 构建公正、高效、 便捷的多元化金融 消费纠纷解 决体系。 落实普惠金融工作。 法律责任 除了违反中华人民 共和国消费者权益保 护法之外的，央行 及分支机构可对金融 机构实行警告、五千 到三万的罚款。 对于重大案件，可对 机构的“董监高”处 警告、三万以下罚款。 情节严重的， 可建议 限制责任人的一定期 限内的担当职务。 对于央行及分支机构 的执法权的监管。 Facebook推Libra，央行
14、数字货币提速 Libra 愿景：建立一套简单的、无国界的货币和为数十 亿人服务的金融基础设施。 性质：加密货币，锚定一篮子银行存款和短期 政 府债券，波动性低，是一种稳定币。 计划推出时间：2020年上半年，结合最新情况看， 大概率推迟。 Libra协会：Libra监管实体，总部设在瑞士日内 瓦，由Facebook等27家公司发起，定位于中立 的国际机构。自白皮书发布后，PayPal、Visa、 万事达等多家机构相继宣布退出。 前景：鉴于Libra的重大影响，现行国际金融体系 似乎还没有做好迎接Libra的准备。但潮流总是阻 不住的，面对巨大诱惑，相信还有更多的机构探 索发行自己的Libra，
15、对现有金融体系发起冲击。 多国央行表态探索“央行数字货币” 中国自2014年开始探索，2019年提速，“呼之欲出”。 法国央行宣布于2020年Q1启动数字货币项目，并敦促 欧洲央行尽快发行数字货币。 此外，据美国布鲁金斯学会调研，瑞典、沙特、泰国、 土耳其、巴哈马、巴巴多斯、乌拉圭等国家也有意发行 央行数字货币。 降低现金保管与兑付压力 资金流向可追溯 特定场景先行先试 缺乏体验优势，无碍市场格局 加强顶层设计，做好统筹规划、体制机制优化、人才队伍建设等工作 以重点突破带动全局发展，规范关键共性技术的选型、能力建设、应用场景以及安全管控 将金融科技打造成为金融高质量发展的“新引擎” 丰富服务渠
16、道、完善产品供给、降低服务成本、优化融资服务，提升金融服务质量与效率 做好新技术应用风险防范，坚决守住不发生系统性金融风险的底线 运用金融科技提升跨市场、跨业态、跨区域金融风险的识别、预警和处置能力 服务金融业综合统计，增强金融监管的专业性、统一性和穿透性 优化产业治理体系，从技术攻关、法规建设、信用服务、标准规范、消费者保护等方面支 撑金融科技健康有序发展 加强金融科技 战略部署 强化金融科技 合理应用 赋能金融服务 提质增效 增强金融风险 技防能力 强化金融科技 监管 夯实金融科技 基础支撑 央行发布金融科技三年规 划 大象转身，银行加速进场金融科 技 银行 金融科技 子公司 成立时间股权情况 注册资本 （万） 战略及发展定位 兴业银行兴业数金2015.11 兴业财富 资管占51% 50000 一是为中小银行、非银行金融机构、中小企业提供金融行业云服务；二是通过 开放接口，成为“银行端”和“客户端”的连接器。 平安银行金融壹账通2015.12全资120000 依托于“中小银行互联网金融联盟”，借助于联盟合作平台，将
