{财务管理企业融资}中小企业融资难的原因分析与解决途径

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1、财务管理企业融资中小 企业融资难的原因分析与 解决途径 财务管理企业融资中小 企业融资难的原因分析与 解决途径 但是，随着国际金融危机对我国经济负面影响的逐步加深，这两年我国中小 企业陷入了艰难的境地。特别是那些市场主要在国外、没有自主知识产权、没有 自主品牌、劳动密集型的加工贸易企业，遭受的打击更为严重。近年来，不少中 小企业停产、半停产，大量农民工失业返乡，使国民经济下行压力增大。围绕着 中小企业发展尤其是中小企业融资难的问题再次成为人们关注的热点。 一、我国中小企业面临着的融资难现状一、我国中小企业面临着的融资难现状 中小企业融资难问题世所共知，银监会发布的中国银行业监督管理委员 会 2

2、008 年报显示，2008 年末，中小企业人民币贷款余额 10.3 万亿元，占企业 贷款总额的 53.06%。截止 09 年底，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信 用社和外资银行中小企业人民币贷款（含票据贴现）累计新增 3.4 万亿元，占新 增贷款总量的 35%。年末余额同比增长 30.1%，比年初高 16.6 个百分点。其中, 小企业贷款同比增长 41.4%，比年初高 34.2 个百分点。 虽然政府在加大财政、信贷支持力度，创新中小企业金融服务，拓宽中小 企业融资渠道，构建多层次中小企业信用担保体系等方面努力开展工作，取得了 一些进展，中小企业融资难问题已得到了一定缓解，但比较中小企业占

3、比与融资 量占比可知，相对于中小企业的发展需求而言，事实上多数中小企业融资难的问 题仍未得到根本性的解决。 2009 年 6 月 11 日，UPS 发布最新的 2009 年UPS 亚洲商业监察 （AsiaBusinessMonitor,ABM)调研报告。此报告系为 UPS 在 2009 年 1 月 8 日至 2009 年 2 月 27 日期间，通过独立市场研究机构 TNS 调查公司采访 1,200 位中小 企业决策者所得出。其中对中国大陆中小企业的调查显示，78%的受访企业认为 获得资金与运营资本是阻碍企业发展的一大因素。另有 93%的中国大陆中小企业 认为，政府最需要关注如何使中小企业更容易

4、获得融资。81%的中小企业认为“流 动资金不能满足需求”，60.5%的则认为“没有中长期贷款”，在停产的中小企 业中 47%是因为资金短缺。 另据调查，我国中小企业长期以来自我融资比例高达 91.5，大多通过企业 之间募集、向供应商赊账、三角债拖欠等方式来缓解融资难题，银行贷款率只有 4。而来自广州中小企业信息网的统计，截至 2009 年 6 月底，广东省仅有 18 万中小企业与银行发生信贷关系，约占全省 100 多万中小企业的 18。全省约有 80的企业认为融资难是他们面临的主要发展障碍，90以上的个体私营企业是 完全靠自筹来解决创业资金。在民营企业的融资构成（上市公司除外）中，自有 资金约

5、占 65，民间借贷及商业信用占 25左右，向银行贷款仅占 10，在正 式资本市场融资则几乎为零。 多项数据显示，长期以来为了解决中小企业融资难问题，国家出台了很多政 策，但大多根植于现有的金融体制，因此一直难以走出越改越难的怪圈。融资难 已经成为中小企业自身无法克服的巨大难题，是困扰我国中小企业发展的关键因 素。 二、我国中小企业融资难问题的原因分析二、我国中小企业融资难问题的原因分析 “融资难”状况的形成主要是中小企业自身与金融体系特点相冲突的一般因 素,与源自我国体制转轨期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果。 既有政策原因也有法律原因，既有资本市场、金融市场发展滞后以及社会信用

6、体 系建设方面的原因，也有中小企业自身管理和交易习惯方面的原因。 (一)宏观环境对中小企业融资的影响(一)宏观环境对中小企业融资的影响 第一、融资渠道的单一。中小企业融资渠道狭窄。目前，我国多层次资本市 场建设滞后，民间融资、上市融资、发债融资等渠道不畅，创业投资机制尚未形 成，产权交易市场功能尚未发挥，主要表现在：中国风险投资行业尚处于起步阶 段,中小企业板上市门槛较高,发债融资成本高于银行借贷。虽然创业板已推出, 但仍以规模相对较大、发展较为成熟的中型企业为主。绝大多数中小企业难以通 过直接融资渠道获得有效的资金供给，直接融资渠道窄，资金总量少，使得中小 企业对银行贷款的依赖进一步加大，加

7、剧了银行贷款的难度。 第二,信用担保体系的缺失。近年来，我国加快构建多层次中小企业信用担 保体系，为解决中小企业融资难和担保难等问题发挥了重要作用。但目前还存在 诸多问题，主要是担保机构总体规模较小，抵御风险能力不强，信用担保放大系 数低，功能不完善，管理亟待加强。此外,目前银行征信体系的欠缺使得银行在 获得企业工商、税务、海关等方面信息时手续繁琐,困难重重。银行虽然可以通 过“三品”、“三表”以及获取软信息等手段加深对企业的调查了解,但是信息 获取成本较高,调查周期也相应拉长,不能满足中小企业“短、小、频、急”的贷 款需求。 第三,中小企业划分标准的局限。我国中小型企业的划分与世界上绝大多数

8、 国家划分不同，根据 2003 年发布的中小企业标准暂行规定，职工人数 2000 人以下、或销售额 3 亿元以下、或资产在 4 亿元以下都称为中小企业。实际上我 国的中型企业在国外都被视作大企业，我国银行给中小企业贷款中，规模大的企 业得到大多数贷款，2009 年全年数据显示，我国大、中、小企业新增贷款占比分 别是 40.9%、34.3%和 24.8%。现行中小企业划分标准的过于宽泛,造成目前中国 企业中 99.8%的企业都是中小企业,使得关于中小企业的促进政策涉及范围过广, 从而缺乏针对性和有效性。此外,现行中小企业划分标准中并未包含个体工商户, 使得这类对创造就业、改善低收入群体生活状况产

9、生重要影响的企业群体,在政 策优惠、特别是贷款政策倾斜方面处于更加边缘化的地位。 (二)中小企业自身的原因(二)中小企业自身的原因 从中小企业自身来看,我国中小企业规模较小，自主创新能力弱，经营变数 较多，产品和市场竞争力不强，企业平均生命周期较短，加之发展的不确定性、 信息不对称、缺乏有效的抵押和担保等，在一定程度上抑制了金融机构的放贷意 愿。根据工信部 2009 年 12 月发布的中国中小企业管理运营健康调查报告 （2009）显示,按照 10 分为满分打分,中国中小企业的平均健康指数为 6.57 分, 处于亚健康状态,而其内部管理水平也处在中下游水平。资料显示，截至 2008 年 末，我国

10、中小企业不良贷款率 11.6%，比银行业整体平均不良贷款率 2%高出 9.6 个百分点。 中小企业自身原因导致融资难的具体表现：一是经营易受外部环境的影响， 或者说企业存续的变数大、风险大；二是实物资产少且一般流动性差，负债能力 极为有限，通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产；三是类型多，资金 需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高；四是信 息透明度极低，财务信息、非财务信息难以把握，相比大型企业存在较为严重的 信息不对称。 (三)金融机构方面的原因(三)金融机构方面的原因 我国现有金融体系是以银行体系为主的金融组织体系，经过多年的改革与发 展，已经为国民经济的发

11、展做出了突出贡献。但现有金融体系的设计，是以服务 大中型企业和大的经济主体为主的金融体系，无法、也不可能为广大的中小企业 提供有效的融资服务。中小企业融资难，其根本原因就在于我国现行金融体系的 主体架构并非针对中小企业而设计，很多商业银行的信贷风险评估和成本收益模 式并不适应我国中小企业目前的特点，仅仅依靠现有金融体系内的大中型商业银 行来解决中小企业的融资问题存在着很多局限性。 因而现在以大中型银行为主体的金融体系承担不了、也不会承担中小企业融 资市场需求。而同样拥有大量中小企业的美国，其银行体系共有 8000 多家。其 中，小型银行的数量占总数的 94%，他们的主营业务就是面对广大的中小企

12、业。 这样的金融体系对中小企业融资提供了宽泛的融资渠道，对中小企业发展提供了 有效的资金服务保证。 目前，我国银行业针对中小企业的金融服务中也存在着现实的问题。一是中 小企业业务尚未实现完全独立。监管部门自 2008 年底以来一直倡导银行建立中 小企业金融服务专营机构,但各银行仍未完全实现中小企业业务的独立开展,甚 至部分专营机构仅是在公司业务部外单挂一块牌子,人员和展业并未发生实质变 化。二是针对中小企业贷款的考核激励和问责免责制度欠缺。对于银行从业人员 而言,开展中小企业业务相较大企业大客户而言,信息获取成本高而收益率相对 较低，特别是在贷款出现问题后还要承担一定的风险责任。三是历史数据缺

13、乏造 成银行难以建立有效风险定价模型。四是票据市场、应帐款融资、保理以及融资 租赁等主要面向中小企业的融资工具及其市场虽有所改观，但还欠发达，商业银 行从自身经营角度出发来设计金融产品适应范围小。 三、中小企业融资难的解决途径分析三、中小企业融资难的解决途径分析 解决中小企业融资难问题是一项涉及面广、系统性强的工程，涉及到社会各 个方面。因而需要综合考虑各方面的因素，全面系统的规划解决中小企业融资困 境。 (一)完善中小企业融资的法律法规和政策体系，加大政府扶持力度。(一)完善中小企业融资的法律法规和政策体系，加大政府扶持力度。 改善中小企业融资的政策环境，为中小企业发展提供制度性保障。营造良

14、好 的政策环境是缓解中小企业融资难的重要途径。当前，要进一步完善支持中小企 业发展的政策法律体系，全面落实细化中小企业促进法等扶持中小企业发展 的政策措施，清理不利于中小企业融资发展的法律法规，取消对中小企业在产业 准入、上市发债、项目投资等方面的不合理限制，扩大市场准入范围，降低准入 门槛，营造公平的发展环境，拓宽中小企业发展空间。健全中小企业社会服务体 系，注重培育社会中介组织，为中小企业发展提供社会化的公共服务，提升中小 企业的市场竞争力和融资能力。 (二)构建中小企业信用担保服务体系，缓解企业融资担保难问题。(二)构建中小企业信用担保服务体系，缓解企业融资担保难问题。 制定行业准则和行

15、业标准，引导担保机构建立和完善内部管理机制。开展对 担保机构的资信评级和绩效考核，加大对从业人员的多层次培训，提高担保机构 资信水平和业务能力，拓展担保功能，鼓励担保机构开展股权投资等创新业务， 扩大抵押担保品范围，简化手续、降低费用，完善土地、房屋、设备等物权作为 抵押担保品的制度体系。同时，鼓励使用发明权、专利权、商标权等知识产权作 为抵押担保品。 (三)加强企业制度建设，提升中小企业自身素质和信用等级(三)加强企业制度建设，提升中小企业自身素质和信用等级 解决中小企业融资难问题，从根本上说还需要企业练好内功、提升素质。要 按照现代企业制度要求，完善企业治理结构，改善和规范财务运行质量。要

16、加大 中小企业的培训力度，为中小企业经营管理者提供宏观调控、产业政策、创业培 训、财务知识及信息化等方面的专业培训，提升企业经营管理水平。要着力提高 中小企业自主创新能力，引导企业走“专、精、特、新”的发展道路。 (四)利用资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道。(四)利用资本市场，拓宽中小企业直接融资渠道。 一是完善多层次资本市场体系。2009 年 5 月，我国创业板正式启动，它最大 的特点就是低门槛进入，严要求运作。加上已经运行 6 年的中小企业板，可以说 目前为中小企业融资服务的我国多层次资本市场体系正不断健全。今后，应进一 步完善和壮大创业板、中小企业板市场，扩大市场容量，更好地满足中小企业多 样化融资需求。 二是大力发展中小企业集合债券。 中小企业集合债是由一个机构作为牵头人， 几家企业一起申请发行的债券，也即“捆绑发债”。作为中小企业重要的融资途 径，中小企业集合债试点工作 2007 年 3 月已启动。当前，应在总结试点的基础 上，稳步扩大集合债券发行范围，并在发行审批、担保等方面给予大力支持。 三是积极培育和发展中小企业产权交易市场，通过产权交易市场进行收购、