《财务管理学第五版课后答案(全).txt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理学第五版课后答案(全).txt（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章练习题1. 某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = APVIFAi，n（1 + i） = 1500PVIFA8%，8（1 + 8%） = 15005.747（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.34
2、4。由PVAn = APVIFAi，n得： A = PVAnPVIFAi，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = APVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnA 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收
3、益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%0.30 + 20%0.50 + 0%0.20 = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%0.30 + 20%0.50 +（-10%）0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： 南方公司的标准差为： （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14220.64南方公司的变异系数为： CV =24.98260.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4、众信公司准备用2000万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可
4、选择的股票收益率及概率分布如表解：股票A的预期收益率=0.140.2+0.080.5+0.060.3=8.6%股票B的预期收益率=0.180.2+0.080.5+0.010.3=7.9%股票C的预期收益率=0.200.2+0.120.5-0.080.3=7.6%众信公司的预期收益= 万元5、现有四种证券资料如下：abcd,1.5,1,0.4,2.5.解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5（14%8%）= 17% RB = 8% +1.0（14%8%）= 14% RC = 8% +0.4（14%8%）= 10.4% RD = 8% +2.5（14%8%
5、）= 23%6国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%解：（1）市场风险收益率 = KmRF = 13%5% = 8%（2）证券的必要收益率为： = 5% + 1.58% = 17%（3）该投资计划的必要收益率为： = 5% + 0.88% = 11.64% 由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4）根据，得到：（12.25）80.97某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资解：债券的价值为： = 100012%PVIFA15%，5 + 1000PVIF15%，8 = 1203.352 + 10000.497 =
6、899.24（元） 所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第3章练习题1.华威公司2008年有关资料如表3-10所示。解：（1）2008年初流动资产余额为：流动资产=速动比率流动负债+存货=0.86000+7200=12000（万元）2008年末流动资产余额为：流动资产=流动比率流动负债=1.58000=12000（万元）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）（2）销售收入净额=流动资产周转率流动资产平均余额=412000=48000(万元)平均总资产=（1500017000）/2=16000（万元）总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=
7、48000/16000=3（次）（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/(16000/1.5)=27%或净资产收益率=6%315=27%2某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元。.解：（1）年末流动负债余额=年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90（万元）（2）年末速动资产余额=年末速动比率年末流动负债余额=1.590=135（万元）年末存货余额=年末流动资产余额年末速动资产余额=270135=135（万元）存货年平均余额=（145+135
8、）/2=140（万元）（3）年销货成本=存货周转率存货年平均余额=4140=560（万元）（4）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（125+135）/2=130（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=960/130=7.38（次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（960/130）=48.75（天）3.某公司2008年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元。解：（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次
9、）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）（2） 存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额)/2=（200+600）/2=400（万元）存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）（3）因为年末应收账款=年末速动资产年末现金类资产=年末速动比率年末流动负债年末现金比率年末流动负债=12年末流动负债-0.7年末流动负债=400（万元）所以年末流动负债=800(万元)年末速动资产=年末速动比率年末流动负债=1.2800=960（万元）（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=9
10、60+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954.已知某公司2008年会计报表的有关资料如表3-11所示。解：（1）有关指标计算如下：1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）213.33%2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）25.56%3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）22.22（次）5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4（2）净资产收益率
11、=资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。第四章练习题1三角公司20X8年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的
12、前提下，预测20X9年度资本需要额。答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000400）（110）（15）7942（万元）。2四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增长5%。要求：试测算四海公司20X9年：（1）公司资产增加额；（2）公司留用利润额。答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000（1+5%）157500（万元），比20X8年增加了7500万元。四海公司20X9年预计敏感负债增加750018%1350（万元）。四海公司20X9年税后利润为1500008%（1+5%）（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司此即第（2）问答案。四海公司20X9年公司资产增加额则为13504725496124（万元）此即第（1）问答案。即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元；四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元。3五湖公司20X4-20X8年A产品的产销数量和资本需要总额如下表：年度产销数量（件）资本需要总额（万元） 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8 1200 1100 1000 1300 1400 1000 950 900 1040 1100预
