FmihepLLDPE期货交易手册

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1、生 命 是 永 恒 不 断 的 创 造 ， 因 为 在 它 内 部 蕴 含 着 过 剩 的 精 力 ， 它 不 断 流 溢 ， 越 出 时 间 和 空 间 的界 限 ， 它 不 停 地 追 求 ， 以 形 形 色 色 的 自 我 表 现 的 形 式 表 现 出 来 。 泰 戈 尔LLDPE 期货交易手册目 录一、LLDPE 概述二、LLDPE 的生 产、消 费与流通 (一)世界 LLDPE 生产、消费与贸易概况(二)国内 LLDPE 生产、消费与贸易情况三、影响 LLDPE 价格变动 的主要因素 四、LLDPE 期 货交易风险 管理办法(一)保证金制度(二)涨跌停板制度(三)限仓制度五、LLD

2、PE 期 货交割有关 规定及流程(一)交割基本 规定(二)标准仓单 管理(三)交割方式及流程(四)LLDPE 交割质量标准及 检验(五)交割地点(六)交割费用附件一 大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约附件二 大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准附件三 大连商品交易所线型低密度聚乙烯推荐厂家推荐牌号附件四 线型低密度聚乙烯相关信息网站附件五 大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库业务联系表附件六 大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库入出库费用最高限价一览表（2007 年度）附件七 LLDPE 国内现货与 WTI 原油期货价格 5 年走势对比图一、LLDPE 概述聚乙烯（以下简

3、称 PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的 40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的 PE 进口国和第二大消费国。 PE 主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称 LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称 LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称 HDPE）三大类。LLDPE 产品无毒、无味、无臭，呈乳白色 颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂 层制品等。LLDPE 由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界 LLDPE 产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区,其中，中东是产能增长最快的地区。分国家看，美国、

4、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名，五国产能之和约占世界总产能的 50%。20012006年，世界 LLDPE 产量年均增长率约为 6.3%。2006 年世界 LLDPE 产量达1830 万吨，同比增长 5.4%。2006 年我国 LLDPE 产量为 216.5 万吨，消费量为 370 万吨（见表），按照当前市场价格 12000 元/吨计算，我国 LLDPE 的市场规模已经超过了 400 亿元。伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。2005 年 5 月 27 日，伦敦金属交易所（LME）在全球率先推出了 LLDPE

5、 期货合约。近年来，我国 PE 产量和消费量逐年增加，市场价格变动日趋剧烈，国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险，提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求，大连商品交所（以下简称交易所）经过系统深入的论证调研，设计并推出了 LLDPE 期货合约。二、LLDPE 的生产、消费与流通概况（一）世界 LLDPE 生产、消 费与贸易概况1.世界 LLDPE 生产情况。2001 年世界 LLDPE 产量为 1350 万吨，2006 年达 1830 万吨，20012006 年世界 LLDPE 产量年均增长率约为 6.3%（见图 1、表 1）。图 1：2006 年世界主要地区 LL

6、DPE 产能比例图（用LLDPE 现货市场研究报告中的图 4）表 1：2006 年世界产能前 5 位的 LLDPE 生产企业列表（用LLDPE 现货市场研究报告中的表 13）2.世界 LLDPE 消费情况。2003 年世界 LLDPE 消费量为 1370 万吨。2006 年为 1764 万吨，20032006 年世界 LLDPE 消费量年均增长率约为8.3%。3.世界 LLDPE 贸易情况。2001 年世界贸易 总量为 604.9 万吨，2006 年达 955.7 万吨， 20012006 年，世界 LLDPE 进口量年均增长率为 11.6%（见图 2），出口量年均增长率为 8.2%。全球 L

7、LDPE 进出口地区分布很不平衡。2006 年，从进口情况看，亚洲是全球最大的 LLDPE 进口地区，其次是北美；从出口情况看，中东为全球最大的 LLDPE 出口地区，其次是北美；从全球 LLDPE 贸易平衡看，亚洲和西欧为净进口地区，中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示，加拿大和沙特是目前全球最大的 LLDPE 出口国，而中国则为全球最大的 LLDPE 进口国。图 2：20012006 年世界 LLDPE 进出口量走势图（用LLDPE 现货市场研究报告中的图 6）（二）国内生产、消费与进出口概况2006 年我国 LLDPE 产量为 216.5 万吨，消费量约为 370 万吨，进口约为 1

8、54 万吨，供需缺口较大。1.我国 LLDPE 生产情况。20022006 年我国 LLDPE 产能和产量快速扩增（见表 2）。未来 23 年内，我国 LLDPE 的产量增速将有所放缓，增幅预计在 811%。有关专家预计，我国 LLDPE 产能 2010 年将达到 585.3 万吨年。表 2：20022006 年我国 LLDPE 产能产量表（用LLDPE 现货市场研究报告中的表 18）从产能分布地区看，呈南轻北重。广东地区产能占总产能的 22.0%，东北地区占 24.4%，华东地区占 21.0%，华北地区占 20.5%，西北地区占12.1%。我国现有 LLDPE 主要生产厂家有 13 家，主要

9、集中在中石化和中石油两大集团，其 产能与产量分别约占全国 LLDPE 总产能和总产量的 87%和88%。2.我国 LLDPE 消费情况。目前我国 LLDPE 的最大消费领域是薄膜，约占 LLDPE 消费总量的 78%，其中农用薄膜 约占 22.5%（见图 3）。20022006年，我国 LLDPE 消费量分别为 241.0 万吨、263.9 万吨、289.2 万吨、357.1 万吨和 370.0 万吨，年均增长率为 11.3%（见图 4）。预计 2007 年国内 LLDPE 消费量为 407 万吨，同比增长 10%。据专家预测 ，2010 年我国 LLDPE 需求量将达到 490 万吨，年均消

10、费增速达 8%。图 3：2006 年我国 LLDPE 在各领域的消费量比例图（用我国 LLDPE 消费状况图的主图）图 4：20022007 年我国 LLDPE 消费量走势图（用LLDPE 现货市场研究报告中的表 18）我国 LLDPE 消费具有明显的地域性，主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“ 环渤海湾消费区”，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长 三角消费 区” 和以广东、深圳等省区形成的 “珠三角消费区” ，呈南北并进之势，南部略重（见图 5）。华东地区是国内 LLDPE 最大消费地区，2006 年消费量占全国总消费量的 34.3%；其次为华南地区， 约占全国消费总

11、量的 27.6%；华北地区第三，占 16.3%；东北地区居第四，占 14.3%；西北地区占 7.1%。从增速来看，西北地区是消费增长 最快的地区，但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性，目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。图 5：我国 LLDPE 流通格局图（用我国 LLDPE 国内生产与进口情况图的主图）3.我国 LLDPE 进出口情况。 由于国内市场需求 强劲，国内产能不足，近年来，我国 LLDPE 进口增长较快（见表 3），目前我国 LLDPE 对外依存度为41%。随着国内产能的大幅提升，未来我国 LLDPE 进口增幅总体上将呈明显的下降趋势，但也由于国内消费增长迅速，今后

12、相当一段时期内，我国进口绝对量将维持较高水平。我国 LLDPE 出口量很小，2003 年以来年均出口量不足 6000 吨。表 3：20032006 年我国 LLDPE 进口情况表（用LLDPE 现货市场研究报告中的表 26）2006 年，我国 LLDPE 进口国家和地区有 38 个，其中从沙特和新加坡进口量最大，分别为 41.7 万吨和 31.5 万吨，几乎占了我国 LLDPE 对外进口的半壁江山，从主要进口国沙特、新加坡、 韩国、加拿大和美国五国的进口总量为 113.8 万吨，占我 LLDPE 进口总量的 74%（见图 6）。图 6：2006 年我国 LLDPE 主要进口国家（地区）进口量比

13、例图（用LLDPE 现货市场研究报告中的图 11）我国 LLDPE 进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区。2006 年，我国 LLDPE 进口省、市、自治区共有 25 个，其中进口 10 万吨以上的省市有 6 个，广 东省进口量遥遥领先达 49.83 万吨，其它主要进口省市上海、天津、山东、福建和浙江等 6 省市进口总量达 125.5 万吨，占全国 LLDPE 进口总量的 81.5%。2006 年我国 LLDPE 进口海关共有 27 家，其中上海、天津、黄埔、深圳和青岛 5 家海关的入关量之和为 122.1 万吨，占全国入关总量的79.3%（见图 7）。图 7：2006 年我国 LLDPE

14、 主要进口省市进口量比例图（用LLDPE 现货市场研究报告中的图 12）图 8：20022006 年我国 LLDPE 供需平衡表（用LLDPE 现货市场研究报告中的图 8）三、影响 LLDPE 国内市 场价格的主要因素20022006 年 LLDPE 国内市场价格年均上涨 15.5%，进口价格年均上涨 8.9%，价格从最低 6000 元吨最高涨到 13200 元吨，波幅超过了100%。尽管 2004 年之后价格波动幅度降低，但波 动幅度仍在 35%左右，预计未来几年价格仍有上升的空间。LLDPE 是石油重要的下游产品，也是重要的塑料制品基料和生产农用薄膜的主要原料。LLDPE 作为一个上游供应

15、企业有限、下游加工企业众多的不对称工业品，虽然定价权主要掌握在上游生产商手中，但还是有很多因素影响其市场价格，归纳起来，包括以下几个方面：1.宏观经济发展。20022006 年，我国 GDP 年均增长率高达 9.44%。宏观经济的健康快速发展，对 LLDPE 市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响 LLDPE 市场变化，换言之，宏观经济表现是 LLDPE 市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响（见表 5）。宏观经济运行统计数据表明，LLDPE 价格增长与 GDP 增长有一定的弹性比例关系，即当经济增长率达到 8%以上 时，农业、建筑业、包装业、电子、汽车

16、制造 业等相关行业对 LLDPE 的需求较为强劲，因而对 LLDPE 市场支撑力较大，其价格也一般在较高位运行。表 4：20012007 年我国 LLDPE 市场价格增长率与国内 GDP 增长率对比表年 份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 预计LLDPE 价格增长率（%）- -2.2 8.1 36.7 8.0 11.1 1.2国内 GDP 增长率（%） 7.3 8.0 9.1 9.5 9.9 10.7 9.52.原油价格波动。20022006 年间，国际市场 WTI 原油价格由 26 美元桶上涨至 66 美元桶，涨幅达 153.85%，年均涨幅为 38.5%。20022006年，LLDPE 国内市场价格上涨了 77.2%，年均 涨幅达 19.3%，涨幅约为原油价格涨幅的一半。原油作为 LLDPE 的初始原料，国际原油价格的攀升，直接推动了 LLDPE 市场