《IT行业年中投资策略电子篇：重新审视发展模式追寻行业“真优美”》由会员分享，可在线阅读，更多相关《IT行业年中投资策略电子篇：重新审视发展模式追寻行业“真优美”（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 2018 下半年，半导体、半导体设备、印制电路板、消费半导体、半导体设备、印制电路板、消费 电子等细分行业具有一定的景气性因素电子等细分行业具有一定的景气性因素。 半导体行业在需求端带动下规模稳中有升，供给侧产能持 续新建，自主可控重要性提升为国产替代提供巨大潜力。 半导体设备行业供不应求为国产替代提供巨大空间。国家 及多个省市出台政策合力推动产业升级。 印制电路板行业市场温和增长，行业整体景气延续背景 下，优质大厂获得的结构性的红利愈加明显。 消费电子行业，从全球半导体销售额来看，下游厂商延迟 量产的可能性较大。第 3 季全球智能手机面板需求较第 2 季大幅成长，体现厂商积极备货迎接旺季到
2、来。 在贸易战已凸显国际形势变化之际，企业的经营环境也发企业的经营环境也发 生了明显的变化，我们需要重新审视企业的发展模式生了明显的变化，我们需要重新审视企业的发展模式。 如果置变化于不顾，维持现有模式得过且过，即使现在是 龙头，未来企业的衰败可能是迟早的问题。国家在国际上 地位的日益提高意味着越来越激烈的竞争，环境已经不允 许企业“外强中干”。 顺应国际形势做出积极转变，即充分保护知识产权、自主充分保护知识产权、自主 创新创新，具有全局意识、重视管理具有全局意识、重视管理，诚信、树立国际科技品诚信、树立国际科技品 牌牌的企业能在未来获得光明前景，有望成为行业中“真优行业中“真优 美”的成长性
3、龙头美”的成长性龙头。 建议关注建议关注：紫光国紫光国微微（FPGA、存储芯片设计龙头），京东京东 方方 A A（OLED 国产化及 LCD 龙头），北方华创，北方华创（半导体设备 龙头），东山精密，东山精密（印制电路板龙头），长盈精密，长盈精密（金属 外观件龙头）等等 风险提示风险提示：国际环境变化风险；政策落地不及预期；技术 发展不及预期；行业竞争风险；汇率风险；原材料价格波 动风险；并购风险；保留合适安全边际 作者作者 分析师分析师 李甜露李甜露 执业证书执业证书 S0110516090001S0110516090001 电话电话 010010- -5651191656511916 邮件
4、邮件 研究助理研究助理 李嘉宝李嘉宝 电话电话 010010- -5651190556511905 邮件邮件 行业数据行业数据 ：电子电子 股票家股票家数（家）数（家） 225225 总市值（亿元）总市值（亿元） 30541.0130541.01 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 22344.1122344.11 年年初至今初至今涨跌幅（涨跌幅（%） - -12.1712.17 每股收益（每股收益（TTM,TTM,元）元） 0. 0.3030 ITIT 行业行业近一年股价走势近一年股价走势 资料来源：WIND 资讯， 首创证券研发部 相关研究相关研究 立足既有优势，放眼“补短立足既有优势，放眼
5、“补短 板、促创新”的主题机会板、促创新”的主题机会ITIT 行业行业 20182018 年度策略电子篇年度策略电子篇 投资要点投资要点 重新审视发展模式，重新审视发展模式，追寻行业“真优美”追寻行业“真优美” ITIT 行业年中投资策略行业年中投资策略电子电子篇篇 评级：看好评级：看好 ITIT 行业行业证券证券研究报告研究报告 20182018 年年 0606 月月 0808 日日 IT IT 行行业分析报告业分析报告 Page Page 2 2 目录目录 1 引言 4 2 电子板块表现回顾 5 3 贸易战成为重新审视行业发展的转折点 9 4 细分行业现状及投资逻辑 12 2.1 半导体：
6、自主可控成为供给侧主旋律，汽车电子强力带动需求 13 2.2 半导体设备：贸易争端暴露高端供给风险，国家地方合推产业升级 18 2.3 印制电路板：行业景气延续，结构性红利明显 21 2.4 消费电子：传统市场进入结构化行情，新技术带来增量市场 23 5 投资建议 26 4.1 投资逻辑：行业基本面视角+重新审视发展模式 26 4.2 投资策略：规避中短期风险，布局优质真成长龙头 27 4.3 建议关注标的 27 6 风险提示 30 第第 3 3 页页 IT IT 行业分析报告行业分析报告 PagePage3 3 图图表表目录目录 图表 1：电子板块年报营收及增速 . 5 图表 2：电子板块年
7、报归母净利润及增速 . 5 图表 3：电子板块年报归母扣非净利润及增速 . 5 图表 4：子板块年报归母扣非净利润（亿元） . 5 图表 5：三级子板块年报毛利率（%） . 6 图表 6：电子板块一季报营收及增速 . 7 图表 7：电子板块一季报归母净利润及增速 . 7 图表 8：电子板块一季报归母扣非净利润及增速. 7 图表 9：子板块一季报归母扣非净利润（亿元）. 7 图表 10：三级子板块一季报毛利率（%） . 8 图表 11：电子行业各版块表现（截至 2018 年 6 月 8 日）. 8 图表 13：征收关税对电子行业的可能性影响（中短期）. 9 图表 14：中美贸易争端美方举动时间线
8、（不完全统计）. 10 图表 15：近期关于半导体领域自主可控的国家政策梳理. 13 图表 16：中国主导全球新建半导体制造产线趋势（预测于 2017 年 9 月） . 15 图表 17：全球半导体市场预测（预测于 2018 年 5 月） . 15 图表 18：全球电子系统 2016-2021 年 CAGR . 16 图表 19：全球电子系统品类（2017E） . 16 图表 20：乘用车（上图）与商用车（下图）中的汽车电子产品 . 17 图表 21：全球半导体制造设备市场（按国家地区，2016-2017） . 18 图表 22：半导体芯片制造工艺流程 . 19 图表 23：2016 年全球前
9、十大半导体设备商（营收单位：百万美元） . 19 图表 24：2017 年中国电子专用设备行业十强单位（营收单位：万元人民币） . 20 图表 25：半导体设备产业相关政策梳理 . 21 图表 26：苹果 2018 年前 200 家供应商名单中的 A 股厂商 . 22 图表 27：历代 iPhone 的预定量（以 iPhone 6 销售量为基数） . 23 图表 28：2017 年至 2018 年 4 月国内手机出货量情况 . 24 IT IT 行行业分析报告业分析报告 Page Page 4 4 1 1 引言引言 2018上半年，影响电子行业最大的变数之一可能要数中美贸易争 端。事件的反复波折无疑激发了投资者的避险情绪，中短期的悲 观预期使得电子板块自2018年3月22日（今年贸易战首次大规模 发酵）以来，跌幅达到-8.62%。 虽然征收关税对电子行业中短期的业绩不一定有太大的影响，但 事件从“征收关税”到“限制高科技对华出口”
