行业危机中信贷风险

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1、行业危机中信贷风险一、行业风险评级的基本框架所谓行业是介于宏观经济和微观经济之间的中观经济范畴，是由具有共同特征的 企业群体组成。由于同一行业内的企业成员 在生产经营上存在着相同性或相似性，其产品或服务具有很强的替代性， 行业内的企业 成员彼此间处于一种更为紧密的联系态。行业兴衰决定了行业内部企业生存的条件的 发展状况，进而影响到银行信贷资金的安全。 因此，行业分析应作为银行内部风险评级与 信贷管理的一项重要内容。我国商业银行需要的行业分析框架，包括5个分析模块行业环境特征评价：包括宏观经济环境 和行业运行环境两方面。其中，经济周期、 财政政策和货币政策是衡量宏观经济状况 的主要变量，而从中观

2、层面看，还需进一步 考察国家产业政策、法律法规、体制转轨、 WTC0素和重大事件等因素。对上述要素作 综合分析，可以判断行业所处环境的整体水 平。行业经营状况评价：主要从市场供求、 产业成熟度、技术风险、行业垄断程度、产 品替代和产业依赖度等评价行业自身经营 状况，据以判断行业内部所有企业的整体运 营状态、预测行业发展趋势。行业财务数据分析：在行业动态数据库 基础上，建立量化分析模型，对行业平均违 约概率、预期损失率和外部影射评级进行一 致性和系统性的分析评价。行业信贷质量评价：通过分析该行业信 贷结构、信贷资产质量和信贷风险成因等， 以期更加深入地反映各行业信贷资产在不 同地区、信贷品种、担

3、保方式、贷款期限的 风险差异及变化趋势。风险评级与组合分析：综合上述因素， 对各行业进行统一的风险评级。银行依据行 业风险评级结果，确定进入或退出基本策略， 并依靠定量分析模型对所有行业做组合分 析，借此确定各行业风险限额。随着我国进入WTO各行业在不同程度上面临着国外同业的竞争压力， 有时会对行 业发展形成直接冲击，导致行业整体信用风 险上升。由于开放的速度和顺序不同，各行 业面临的风险也有较大差别。一些垄断程度 较高的传统行业，如电力、铁路、建筑等， 受WTO中击较小；而那些开放程度较高、竞 争较充分的行业，如电信、汽车、金融等， 在中国入世后的较短时期内面临严峻挑战。 如汽车工业，长期以

4、来发展水平与国外存在 很大差距，在今后几年内，国内技术落后、 规模不足的汽车生产企业将被大批淘汰，少数基础比较雄厚的国内集团在不可避免地 面临兼并重组。总体上，我国汽车行业在外 部冲击条件下运行，发展不确定性增大，信 用风险呈上升趋势。在进行外部冲击分析时，要认真审视国 家产业保护政策及其变动趋势， 同时准确估 计行业保护政策发挥作用的特定时期和实 际效果。在此基础上，还要对行业内部的重 点企业做深入研究，考察其综合竞争实力和 抗风险能力。二、行业经营状况评价市场供求关系市场供求关系是微观经济学中决定广 品价格的基本变量，也是决定行业发展前景 的重要因素。其中，行业需求分析应考虑经 济发展速度

5、、居民收入和支出水平、社会心 理预期、消费习惯、文化背景等多种因素； 供给则应考察行业内部主要竞争者生产能 力、产品质量和产品结构等因素。可采用回 归模型对产品需求变化趋势进行量化分析， 通过大量历史数据描述行业发展的影响因 素及变化路径；在此基础上，建立供求联立 方程组，作动态的、组合式的分析与预测。2. 行业发展阶段行业发展包括四个了阶段：初创期、成 长阶段、成熟阶段和衰退阶段。通过行业销 售量增长情况，可判断行业所处阶段。一般, 行业销售量年增长大于 100炳初创期行业， 20%-100祸成长期行业；0%-20祸成熟期行 业；销售量增幅小于0为衰退期行业。处于 初创期的行业，技术上不够成

6、熟、创办成本 较高、行业利润和风险都相对较高；处于成 长阶段和成熟阶段的行业，产品和服务都比 较标准化，企业经营比较规范，市场状况较 好，行业的系统风险相对较小；衰退期行业 面临萎缩，行业系统风险较高，银行在对这 类企业的信贷把握上，应在全系统限制新增 信贷资金的进入，研究存量贷款的尽量退出 策略，规避可能出现的信贷风险。信贷投入 一般应侧重于那些处于成长阶段后期和成 熟阶段前期的行业，处于这一时期的行业收 益水平较高，而信贷风险相对较低。3. 行业技术水平毫无疑问，先进技术是保证行业快速发 展的重要条件，但技术发展速度过快或重大 技术更新过于频繁，容易给行业内现有企业 带来巨大生存压力，相应

7、行业运行的稳定性 降低，如果技术发展前景不确定还可能酿成 重大风险。例如，一段时期以来被传的沸沸 扬扬的3G技术曾令许多企业动心，纷纷投 入巨资进人该领域，银行贷款也趋之若鸯， 但结果3G技术并不很适合当前移动电话发 展需要，随着该技术逐步淡出，世界电信行 业一度陷入窘境。4. 行业垄断程度根据行业垄断程度，市场结构可分为完 全竞争市场、垄断竞争市场，寡头垄断市场 和完全垄断市场四种类型。完全竞争市场是 资源完全由市场配置，经济效率最高，但行 业内竞争最为激烈，行业内企业只能获得社 会平均利润。而完全垄断行业则资源配置效 率低下，但却能获得远高于社会平均利润的 超额垄断利润。通常，垄断行业掌握

8、特殊资 源，因而经营风险较小，如石化行业，电力 行业历采是国内银行贷款追捧的对象，但也要看到，具垄断程度正在降低，随着我国加 速开放进程，以及行业管理体制改革不断深 化，传统的垄断格局将被逐步打破，该行业 面临转轨过程中的特有风险。5, 产业依赖度产业依赖度指行业经营状况受其上下 游产业的影响程度，主要表现在行业原料供 应商和产品客户群的集中度，分为对上游产 业的依赖性和对下游产业的依赖性。上、下 游行业的集中度越高，该行业对其依赖性越 强。根据波特模型，该行业讨价还价能力相 对较弱，行业风险相应较高。正因如此，近年来，产业依赖度成为行业风险评级与分析 的重要因素，长期积累的行业数据资料可以

9、支持这方面更为深入的数量研究。6. 行业替代性产品替代性是指其他行业的产品或服 务具有相同功能或满足近似需求。来自其他行业的产品替代性越高，目标行业风险越大， 反之则风险越小。例如，公路、铁路、民航 之间，煤炭和石油之间都存在行业替代关系， 在行业风险评级时应重点考察它们之间此 消彼长的风险关联。三、行业财务数据分析财务数据分析能够从微观层面客观地 反映行业风险状况。行业风险评级所使用的 财务数据来自国家统计局、财政部和人民银行等政府职能部门。根据Moodys评级指南， 行业初选财务指标为46个，经主成分分析 模型过滤，进入风险评级主模型的指标共8项，分别为净资产收益率，销售利润率，利 润总额

10、增长率，资本增长率，企业亏损面， 企业亏损度，利息保障倍数，应收账款增长 率。其中，净资产收益率指一定时期内的净 利润与平均净资产的比率， 是衡量行业整体 赢利能力，尤其是自有资本获益水平的关键 指标。销售利润率是一定时期内销售利润与 销售收入净额的比值，旨在显示单位销售收 入能带来的利润总额，反映了行业营销效率 和基本获利能力。资本积累率是评价行业发 展能力的重要指标，在行业评级模型中该指 标显着性较大，表明行业积累速度在行业评 价中具有重要价值。利息保障倍数是行业经 营业务收益与利息支出的比率，用于衡量行业整体偿付银行借款利息的能力。 应收账款 增长率着重衡量行业运营效率，它还能从一 定程

11、度上反映下游企业的运状态。尽管该指 标在解释单个企业违约时可能并不显着，但就行业整体而言，应收账款总额大幅度增加， 意味着其运营状况可能发生了恶化。值得注意的是，行业亏损面和亏损度这 两个观测指标也进入了主模型，在西方国家 几乎所有行业都不会出现如此大规模利润 亏损，而中国该现象的普遍存在，使得反映 亏损广度和深度的指标具有更强解释力。在 上述指标基础上建立综合分析模型，计算财 务压力值，以此判断行业偿债能力和经营风 险风险状况。四、行业信贷质量评价银行进行行业风险评级的最终目的是 判断各行业信贷资产的安全性和盈性利，因此信贷质量评价就成为该项评价的主要内 容。通常，可从行业信贷规模、信贷结构

12、、 信贷资产分类等三个角度反映行业信贷质 量。信贷规模分析信贷规模是考察行业信贷风险的基础 指标，主要包括：信贷余额占比、信贷扩张 系数和行业信贷集中系数等， 反映银行对目 标行业的资金投入规模、增长速度及规模适 合度。信贷余额占比是一个定位功能指标， 单 纯由该指标无法准确判断行业风险状况，必须与期他指标配合，才能发挥风险评估作用。 这里的关键问题是如何确定各行业最佳信 贷余额占比，这是一个系统性很强的技术问 题，须借助运筹学非线性规划模型，在对所 有行业风险指数做通盘分析基础上作一体 化运算。信贷余额占比超过一定限度时， 行业风 险将会因信贷过于集中而趋于上升。行业风险集中系数是一个非常实

13、用的评价指标，其基本方法是将行业信贷投放占比与全国行 业投资额占比进行对照。 当信贷集中系数等 于1时，说明行业信贷占比与国家产业结构 的发展取向基本一致；当比值大于1时，说明银行信贷资金相对集中于目标行业；当集中系数超过2时，信贷资金因过于集中在目 标行业而使整体风险上升信贷结构分析可从贷款期限、发放方式、信贷品种、客户评级以及信贷区域分布等角度入手，对银行在各行业中的信贷投放情况进行全面 考察。行业信贷结构不仅可作为深入考察结 构性资产质量的基本步骤， 也可以通过自身 的变动速度和波动特点体现出行业信贷经 营活动中的潜在风险。有些信贷结构指标本 身也可在一定程度上反映行业信贷结构中 的潜在

14、风险。如贷款发放方式主要分为：信 用、保证、抵押和质押，各发放方式对应不 同的风险水平。按照一般概念，信用方式没 有第二还款来源做保证，其潜在风险而抵押 和质押有较为确定的还款来源，贷款风险相 对较低。事后统计数字往往不支持这一观点， 其中一个因素是当前信贷经营的外部环境 差，抵押或质押资产的变现力低，造成有担 保方式贷款的实际风险依然很高。此外，行业信贷的期限结构、区域结构 等都可设置类似指标进行深层剖析。对于信 贷结构变动幅度，可通过各时点间差异系数 加以反映。如果在目标行业中某种信贷结构 发生突变，就应深入分析原因，及时发现风 险隐患。信贷资产质量首先要考察相对不良资产比率。相对不 良率

15、表示为行业不良率与全行平均不良率 的比值，该指标大于100%说明行业信贷质 量低于各行业平均值； 指标越大表明行业风 险越高，反之则相反。当该指标超过一定界 限时，应在信贷政策上应予以必要限制。其次，考察行业不良信贷增长率，目的 在于监控行业不良贷款的上升趋势。该指标 大幅度上升意味着行业发展中出现某些突 变因素，导致许多贷款无法按期回收；而当 该指标在连续两个季度呈上升走势，则可判 断行业信贷质量下降并非由偶发因素引起； 如目标行业不良资产增长率高于全行平均 不良资产增长率，则认为该行业风险处于较 高水平，应考虑控制信贷投放。第三，信贷平均损失率。该指标是建立 在五级分类基础上，是各等级信贷

16、资产事后 损失率的加权平均值。日前，许多国内银行 单纯依靠信贷不良率评价行业质量，实践证明这种分析方法过于粗糙，难以准确反映信 贷资产组合的真实状态，在许多情况下还可 能产生严重偏差。通过考察行业平均损失率， 可以建立时间序列方程，用以动态分析所有 行业的信贷质量状况。上述三项指标是分析行业信贷质量的 主要工具，除了对指标本身做统计研究外， 还要进行针对各行业中不同的信贷品种、贷款期限、发放方式及地区分布等方面做结构 性分析。五、行业风险评级模型的建立在上述分析基础上，建立行业风险评级 模型，对银行业务所涉及的全部行业进行完 整的系统性评价。模型分析流程如图所示。首先，应用层次分析法对“环境特征评 价”和“经营状况评价”两个模块中的所 有变量进行权重计算，层次分析法通常每年 举行一次