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1、 HeaderTable_User 810267106 1013244114 1544659266 1361147007 1726549013 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.sa me 173833581 深 度 报 告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生 影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯
2、一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 报告起因报告起因 芯片国产化空间巨大芯片国产化空间巨大：中美贸易摩擦加剧， 半导体产业以成为大国博弈焦点， 我国多款核心芯片国产占有率低，核心芯片自主可控市场空间巨大。 韩国崛起值得借鉴：韩国崛起值得借鉴：近邻韩国半导体产业起步晚于中国，历经近 60 年的发 展，已经成为全球半导体第二大国。 核心观点核心观点 韩国半导体产业崛起历程：韩国半导体产业崛起历程：韩国半导体产业崛起经过四个阶段：1）引进技术 起
3、步阶段（1965-1980 年，积极鼓励外国高科技企业在韩国投资设厂，并通 过技术引进在芯片设计与加工技术等领域完成自身技术积累。）、2）DRAM 高速发展时期（1981-1995 年，在政府全力支持下，三星在 DRAM 领域实现 对美国和日本同行的超越） 、 3） 逆周期扩产巩固DRAM霸业时期 （1996-2011、 逆周期扩产逼迫竞争对手出让市场份额甚至退出市场）、4）半导体全面崛起 时期（2011 年至今，存储、智能手机应用处理器、晶圆代工等领域全面处于 全球领先水平）。 韩国半导体崛起原因：韩国半导体崛起原因：韩国半导体崛起原因可以总结为以下三点：1）国家支 持力度强， 官产学研通力
4、合作 （韩国政府制定和实施了一系列的计划和法规， 并投入大量资金支持半导体产业的研发）；2）重视人才，强调技术自主可控 （技术角度从引进、合作、内部技术与外部技术的自主融合，最后实现自主 可控；人才角度积极吸纳海外人才，同时制定系统的人才策略）；3）产业集 聚，生态完善（设计，制造，封测以及设备和材料各环节都具备较强的竞争 力）。 以韩为鉴， 中国半导体发展的启示：以韩为鉴， 中国半导体发展的启示：半导体产业最核心的要素是资本和技术， 国家支持、持续的研发投入与完善的产业生态缺一不可。国家近年来在政策 和资金上扶持力度不断升级加码，国内半导体企业近年来也加大了技术投入 和人才引进力度，研发投入
5、逐渐提升，国内半导体产业经过多年发展，在设 计、制造、封测等环节均具备国际竞争力，材料、设备在一些细分领域取得 突破，国内半导体产业崛起可期。 投资投资建议与投资标的建议与投资标的 韩国半导体产业的崛起给我国半导体产业提供启发：持续大力度投入，坚持 自主可控，完善产业布局。我们看好受国家重点扶持的企业，建议关注兆易 创新(603986，买入)、长电科技(600584，未评级)、通富微电(002156，未 评级)、三安光电(600703，买入)；看好坚持自主可控，研发持续高投入的企 业，建议关注兆易创新(603986，买入)、北方华创(002371，未评级)、鼎龙 股份(300054，买入)；看
6、好在半导体产业链布局中各环节龙头企业，建议关 注兆易创新(603986， 买入)、 长电科技(600584， 未评级)、 通富微电(002156， 未评级)、北方华创(002371，未评级)、鼎龙股份(300054，买入)等。 风险提示风险提示 半导体国产化进度不及预期 他山之石：韩国半导体崛起的启示 电子行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 电子 报告发布日期 2018 年 04 月 25 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 蒯剑蒯剑 021-63325888*8514 执业证书编号：S0860514050005 王芳王芳 021-633258
7、88*6068 执业证书编号：S0860516100001 联系人 王若擎王若擎 021-63325888-5023 马天翼马天翼 021-63325888*6115 杨旭杨旭 021-63325888-6073 相关报告 半导体设备单月出货创新高，景气周期持 续 2018-03-29 中国电子地位难以撼动 2018-03-26 从中芯国际看国内半导体景气度 2018-02-09 -11% 0% 11% 22% 32% 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 17/09 17/10 17/11 17/12 电子沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露
8、见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 他山之石：韩国半导体崛起的启示 2 目 录 1中国芯片国产化势在必行，韩国崛起值得借鉴 . 4 1.1 中国芯片国产化势在必行 4 1.2 韩国崛起值得借鉴 5 2韩国半导体崛起历程 . 6 2.1 引进技术起步阶段（1965-1980 年） 7 2.2 DRAM 高速发展时期（1981-1995 年） 7 2.3 逆周期扩产巩固 DRAM 霸业时期（1996-2011） 9 2.4 半导体全面崛起时期（2011 年至今） 9 3韩国半导体崛起原因
9、分析 . 11 3.1 国家支持力度强，官产学研通力合作 11 3.2 重视人才，强调技术自主可控 12 3.3 产业集聚，生态完善 13 4以韩为鉴，中国半导体发展的启示. 14 4.1 国家强力支持是产业崛起的动能 14 4.2 技术自主可控是产业崛起的关键 15 4.3 产业链完善布局是产业崛起的基础 16 投资建议投资建议 . 17 风险提示风险提示 . 18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 他山之石：韩国半导体崛起的启
10、示 3 图表目录 图 1：近来中美贸易摩擦事件 . 4 图 2：中国核心集成电路的国产芯片占有率 . 5 图 3：1977-2017 年韩国半导体出口金额（单位：十亿美元） . 6 图 4：2017 年全球前十名半导体企业营收（单位：十亿美元） . 6 图 5：2017 年全球前十名半导体企业市占率 . 6 图 6：韩国半导体早期技术引进过程 . 7 图 7：韩国 DRAM 赶超美日过程 . 8 图 8：DRAM 价格周期性 . 9 图 9：DRAM 市场占有率（2017Q3） . 9 图 10：NAND Flash 市场占有率（2016Q1） . 9 图 11：全球智能手机处理器市场占有率（2017Q3） . 10 图 12：晶圆代工企业市占率（2017） . 10 图 13：韩国政府促进半导体产业发展的计划和立法. 11 图 14：韩国半导体产业产学研联盟. 12 图 15：韩国半导体产业链 .
