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1、06.10.2020,1,第7章 证券投资基金业务,06.10.2020,2,证券投资基金的含义,Security Investment Fund：基金发起人通过发行基金凭证，将具有相同投资目标的众多投资者的分散资金集中起来，由专业机构投资管理的投资方式。 证券投资基金以证券市场上市证券为投资对象 美国：投资公司、共同基金（mutual fund） 英国、我国香港：单位信托基金 日本、我国台湾 投资基金还包括养老基金、保险基金等,06.10.2020,3,证券投资基金的特点,集合投资与规模经济 信托投资与专家管理 证券投资与组合投资 投资者共享利益、共担风险 投资者承担有限责任,06.10.2
2、020,4,证券投资基金的起源与发展,基金起源于英国，发展在美国 19世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩张积累了大量财富，资金纷纷向外寻求增值的出路；欧美国家在推进工业化进程中，急需大量资金，故纷纷来英国发行各种证券筹集资金，投资信托应运而生 1868年世界上最早的基金- “海外及殖民地政府信托”在伦敦成立 1873年成立“苏格兰美国投资信托”,06.10.2020,5,美国证券投资基金产生于20世纪20年代，二战后得到迅速发展. 美国基金的特点： 规模大：2004年美国基金81010亿美元（占全球一半以上），2003年银行资产62157亿美元 基金种类多：货币市场基金、资本市场基金种类繁多
3、基金机构化、全球化发展 公司型、开放型基金为主导,06.10.2020,6,我国基金发展 一、老基金发展（1991-1997） 1991年10月“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成为第一批投资基金。 “淄博乡镇企业投资基金”经中国人民银行总行批准，于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易，是第一只上市交易的投资基金。,06.10.2020,7,老基金发展特点： 组织形式单一:契约型、封闭型 全部为封闭型；除了淄博、天骥和蓝天基金为公司型外，其他均为契约型。 基金规模很小：80只60亿，平均8000万 运作不规范:基金发起人、基
4、金管理人、基金托管人一体化 混合基金，投资范围广:地产、项目、法人股，资产质量差 1997年基金投资范围为：股票投资31%，房地产等实业投资28.2%，货币资金14.2%，债券投资3.5%，其他投资23.1%,06.10.2020,8,二、新基金发展（1998-） 1997年国务院证券投资基金管理暂行办法 2003年证券投资基金法 2011.4，62家基金公司，857只开基+28只封基+75只货基 基金管理的总资产超过3万亿元 公募基金资产管理规模超过1000亿的基金公司达到10家。其中，博时基金公司2109.34亿元，华夏、南方、易方达、嘉实分别1985.29亿元、1781.67亿元、172
5、8.87亿元、1726.91亿元,06.10.2020,9,证券投资基金的分类,一、按组织形式分 1.公司型基金 依照公司法设立的以盈利为目的的股份制投资公司 具有法人资格 可通过发行股票、债券筹资和向银行借款 英国、美国等,06.10.2020,10,2.契约型基金（信托型） 根据信托契约原理，由委托人、受托人、受益人三方订立信托投资契约而组建的投资基金 契约型基金不是法人 不能举债 日本、韩国、我国大陆和台湾,06.10.2020,11,二、按规模和期限是否固定分 1.封闭型/单位型基金 规模固定、期限明确，期满前不退还或追加本金、可转让或上市交易 2.开放型/基金型基金 基金份额和期限不
6、固定，可追加发行或赎回，不能转让或上市,06.10.2020,12,三、按投资目标分 成长型基金（积极成长、新兴成长、成长-收益基金） 收益型基金（债券基金、货币市场基金、收益-成长基金） 平衡型基金,06.10.2020,13,四、按投资对象分 股票基金 最基本品种 债券基金 规模仅次于股票基金 货币基金：投资于银行存款、存款凭证、票据、短期政府债券等 专门基金：投资于黄金、地产、小公司等 混合基金 衍生基金（Derivates Fund）与杠杆基金（Leveraged Fund）：通过保证金/杠杆投资于期货、期权、认股权证等衍生产品,06.10.2020,14,对冲基金（Hedge Fun
7、d）与套利基金（Arbitrage Fund）：以衍生品、私募证券为投资对象 雨伞基金（Umbrella Fund）:母基金下设子基金，投资者可以免费/少收费转换基金 基金中基金（Funds of Funds,FOF）:以其他基金作为投资对象的基金。双重专业管理、双重风险分散,06.10.2020,15,证券投资基金当事人,基金发起人 基金投资者 基金管理人 基金保管人 信托人 承销商 会计师、律师 监管者,06.10.2020,16,基 金,基 金 管 理 人,基 金 保 管 人,基金投资者,基金发起人,发起设立,基金保管,委托,委托,信托,买卖,信托,基金管理,06.10.2020,17,
8、发起人,职责：发起设立基金 发起机构：证券公司、信托公司、基金管理公司、商业银行 发起条件： 每个发起人实收资本不少于3亿 3年以上证券投资经验、连续盈利记录 健全的组织结构与管理制度、财务状况良好,06.10.2020,18,基金管理人,1.定义 具有专业投资知识和经验、承担投资基金运作、谋求基金资产不断增值的专业性金融机构 契约型基金必须聘请专业基金管理人、公司型基金可聘/不聘专业基金管理人 2.基金管理人形式 国外基金管理公司、投资银行、信托公司 我国基金管理公司,06.10.2020,19,3.职责 依法及基金契约运作和管理基金： 基金投资决策 披露基金信息 向基金持有人支付收益（及时
9、、足额） 4.利润： 通过管理基金资产收取管理费和业绩报酬 不能直接运用基金资产获利,06.10.2020,20,5.禁止行为： 投资于其他基金 使用不属于基金名下的资金买卖证券 承销证券 从事证券信贷业务 从事证券信用交易 进行房地产投资 从事无限责任投资 将基金资产用于抵押、担保、贷款或资金拆借等 投资于与管理人、托管人有利害关系公司的证券 进行内幕交易、操纵市场，通过关联交易损害基金持有人利益,06.10.2020,21,基金保管人,1.定义：依法承担基金资产保管等职责的专业金融机构 2.条件 独立于基金管理人、有一定实力的商业银行、信托公司等。我国主要是商业银行，要求： 实收资本不少于
10、80亿 设有专门基金托管部 其他：安全保管资产的条件，足够的专职人员，安全、高效的清算、交割能力 台湾：基金托管人与基金管理人不得相互或单方持有对方股份达10%，不得相互担任董事、监事,06.10.2020,22,3.主要职责 安全保管基金全部资产 执行基金管理人投资指令、办理基金名下的资金往来 监督基金管理人的投资运作 复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格 向监管机构出具基金业绩报告,06.10.2020,23,4.禁止行为 从事基金投资 挪用基金资产 泄露基金信息 5.基金管理人与基金保管人关系 受托从事基金相关业务的专业机构（分工、合作） 二者相互监督,06.10.2020,
11、24,信托人,由信托人代表投资者监督基金管理人、基金托管人 基金发起成功（设立）后，发起人退出或转换职能,06.10.2020,25,投资者,基金单位/基金份额持有者、投资者、受益人 权利： 基金受益权 转让权/处分权 知情监督权 出席持有人大会：通过基金持有人大会行使以下权利：修改基金契约、更换基金管理人、更换基金保管人、提出基金终止、同意基金合并 义务： 遵守基金契约 缴纳基金认购款及费用 承担基金亏损责任,06.10.2020,26,基金管理公司,依照法律规定、经证券主管部门批准设立的、从事基金发起设立、投资管理、基金销售等业务的专业金融机构 主要业务 发起设立基金：设计基金品种、签署基
12、金设立文件（发起协议、基金契约等）、提出申请 基金销售业务 基金管理业务 受托资产管理业务 基金管理公司发起人： 综合性证券公司 信托公司 商业银行：工行、建行、交行等,06.10.2020,27,基金设立,1.确定发起人、拟定基金方案 封闭基金发起人：证券、信托、基金公司 开放基金发起人：基金管理公司 2.提出基金设立申请，准备相关文件 申请报告：设立基金的概括性文件，设立基金的必要性、可行性，基金名称、类型、期限、发行对象、价格、交易，管理人、托管人、发起人签章 发起人协议 基金契约/基金章程：基金的最基本法律文件，契约型基金契约，公司型基金章程。规定了基金设立与运作的重大事项：基金设立、
13、投资目标、投资决策、信息披露、基金终止、当事人权利与义务等 招募说明书：基金设立与运作的详细、全面说明文件,06.10.2020,28,3.监管机构审批：证监会审批 4.基金发行 发行方式： 公募与私募 （我国封闭基金只能公募） 网上与网下 自办发行与委托销售 比例配售（98-01）与敞开销售（02-）-封闭基金发行 发行价格=面值+发行费（1+0.01），余额计入基金资产,06.10.2020,29,基金成立条件: 封闭基金规定时间（批准之日起3个月）、规定比例（80%）、规定数量（2亿元以上） 开放基金规定时间（批准之日6个月开始募集、募集期限3个月）、规定数量（2亿以上）、规定人数（不少
14、于200人） 发行失败，达不到规定条件，基金不能设立: 发起人承担募集费用 30日内退还募集资金并支付活期存款利息,06.10.2020,30,5.基金交易、赎回 上市交易 封闭基金 管理人赎回 开放基金 赎回价格 基金单位净值基金份额-赎回费 购买价格 基金单位净值基金份额+购买费,06.10.2020,31,基金投资原则,收益性 安全性 流动性 分散性 组合性 充分性,06.10.2020,32,基金收益,股息红利 利息 资本增值 其他收益,06.10.2020,33,基金成本,基金交易费用：佣金、印花、过户费、托管费、手续费等 基金运作费：上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费用
15、、审计费、律师费 基金管理费：与规模成反比、与风险成正比 1-1.5%（资产净值） 逐日计提、按月支付 管理人业绩津贴/报酬 年终利润3-4%,06.10.2020,34,基金保管费： 0.25%左右（资产净值），逐日计提、按月支付 基金认购费： 投资者认购时缴纳，不超过3%,06.10.2020,35,基金收益分配,弥补历年亏损后如有盈余，每年至少分配1次（成立当年不足3个月例外） 绝大部分利润必须用于分配 我国90%、美国95%、日本100% 分配后基金净值不应低于面值 分配方式为现金、送基金单位、混合分配,06.10.2020,36,投资银行与基金业务,参与方式 参与收益 参与风险,06.10.2020,37,表),06.10.2020,38,
