【财务管理外汇汇率 】外汇市场国际结算的支付方式

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1、财务管理外汇汇率外汇 市场国际结算的支付方式 财务管理外汇汇率外汇 市场国际结算的支付方式 1、1、国际结算的支付手段-外汇-外汇 外汇， 就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。 我国 1996 年颁布的外汇管理条例第三条对外汇的具体内容作出 如下规定：外汇是指：外国货币。包括纸币、铸币。外币支付凭 证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。外币有价证券。 包括政府债券、公司债券、股票等。特别提款权、欧洲货币单位。 其他外币计值的资产。 2、汇率与标价方式2、汇率与标价方式 汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两 国货币间的比价。 在外汇市场上，汇率

2、是以五位数字来显示的，如： 欧元 EUR0.9705 日元 JPY119.95 英镑 GBP1.5237 瑞郎 CHF1.5003 汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如： 欧元 EUR0.0001 日元 JPY0.01 英镑 GBP0.0001 瑞郎 CHF0.0001 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称 后的英文即为该货币的英文代码。 3、直接标价法与间接标价法3、直接标价法与间接标价法 汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。 （1）直接标价法（1）直接标价法 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、 10000

3、）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当 于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括 中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇 市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元 119.05 即一美元兑 119.05 日元。 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说 明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要 用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下 跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌 成正比。 （2）间接标价法（2）间接标价法 间接标价法又称应收标价法。

4、它是以一定单位（如 1 个单位）的本国 货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上， 欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元 0.9705 即一欧元兑 0.9705 美元。 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本 国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数 额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降 ； 反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币 币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的 升跌成反比。 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入 价和卖出价， 由客

5、户自行决定买卖方向。 买入价和卖出价的价差越小， 对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为 2-3 点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前 国外保证金交易的报价点差基本在 3-5 点，香港在 6-8 点，国内银行 实盘交易在 10-40 点不等。 4、全球主要外汇市场4、全球主要外汇市场 外汇市场是指由银行等金融机构、 自营交易商、 大型跨国企业参与的， 通过中介机构或电讯系统联结的， 以各种货币为买卖对象的交易市场。 它可以是有形的-如外汇交易所，也可以是无形的-如通过电讯系统 交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市 场每日平均交易

6、额约为 1.5 万亿美元。 目前，世界上大约有 30 多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大 洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北 美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世 和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和 香港等。 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被 距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营 业结束后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下 了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家 和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，

7、相跟着挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连 成一体， 市场的参与者可以在世界各地进行交易， 外汇资金流动顺畅， 市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一 的国际外汇市场。其简单情况可见下表： 地区地区城市城市开市时间（GMT）开市时间（GMT）收市时间（GMT）收市时间（GMT） 亚洲悉尼 11：0019：00 东京 12：0020：00 香港 13：0021：00 欧洲法兰克福08：00 16：00 巴黎 08：0016：00 伦敦 09：0017：00 北美洲纽约 12：0020：00 5、外汇市场产生的原因5、外汇市场产生的原因 外汇市场，是指从事外

8、汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相 互之间进行交换的场所。外汇市场之所以存在，是因为： -贸易和投资-贸易和投资 进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货 币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需 要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类 似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需 要将本国货币兑换成当事国的货币。 -投机-投机 两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交 易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该 货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。 -

9、对冲-对冲 由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的 公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币 计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国 内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消 除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消 由汇率变动而产生的外币资产的损益。 6、外汇市场的主要参与者6、外汇市场的主要参与者 外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融 机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易 金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易 的参与

10、者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。 7、外汇市场的特点7、外汇市场的特点 近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资 者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特 点是： （1）有市无场（1）有市无场 西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和 没有统一固定场所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的。像纽 约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所，分别是美国、英 国、日本股票主要交易的场所，集中买卖的金融商品，其报价、交易 时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守 则。投资者则通过经纪公司买卖所需的商品

11、，这就是有市有场。而 外汇买卖则是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票 交易有集中统一的地点。但是，外汇交易的网络却是全球性的，并且 形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统 所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的 信任和认可。 这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为有市无场。 全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。如此庞大的巨额资金，就 是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的 监督下完成清算和转移。 （2）循环作业（2）循环作业 由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市 场因时间差的关系，连成了一

12、个全天 24 小时连续作业的全球外汇市 场。早上 8 时半（以纽约时间为准）纽约市场开市，9 时半芝加哥市 场开市，10 时半旧金山开市，18 时半悉尼开市，19 时半东京开市， 20 时半香港、新加坡开市，凌晨 2 时半法兰克福开市，3 时半伦敦市 场开市。如此 24 小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市 场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。 这种连续作业， 为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所， 投资者可以寻找最佳时机进行交易。比如，投资者若在上午纽约市场 上买进日元， 晚间香港市场开市后日元上扬， 投资者在香港市场卖出， 不管投资者本人在哪里，他

13、都可以参与任何市场，任何时间的买卖。 因此，外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。 （3）零和游戏（3）零和游戏 在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或者下降，那么，某种股 票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降，例如日本新 日铁的股票价格从 800 日元下跌到 400 日元， 这样新日铁全部股票的 价值也随之减少了一半。然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的 价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两 国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种 货币价值的增加。比如在 22 年前，1 美元兑换 360 日元，目前，1 美 元兑换 120

14、 暂元，这说明日元币值上升，而美元币值下降，从总的价 值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。因此，有人 形容外汇交易是零和游戏，更确切地说是财富的转移。近年来，投 入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规 模也愈来愈大，速度也愈来愈快，以全球外汇每天 1.5 万亿美元的交 易额来计算，上升或下跌 1%，就是 1500 亿的资金要换新的主人。尽 管外汇汇价变化很大，但是，任何一种货币都不会变为废纸，即使某 种货币不断下跌，然而，它总会代表一定的价值，除非宣布废除该种 货币。 8、外汇交易介绍8、外汇交易介绍 外汇是伴随着国际贸易而产生的，外汇交易是国际间结算债权债

15、务关 系的工具。但是，近十几年，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且 在实质上也发生了重大的变化。 外汇交易不仅是国际贸易的一种工具， 而且已经成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类也随着外汇 交易的性质变化而日趋多样化。 外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易 等。具体来说，现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现 钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银 行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两 个营业日之内完成资金收付交割；合约现货交易是投资人与金融公司 签定合同来买卖外汇的方式，适合于大众的投资；期货交易是按约定 的

16、时间，并按已确定汇率进行交易，每个合同的金额是固定的；期权 交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易； 远期交易是根据合同规定在约定日期办理交割，合同可大可小，交割 期也较灵活。 从外汇交易的数量来看，由国际贸易而产生的外汇交易占整个外汇交 易的比重不断减少，据统计，目前这一比重只有 1%左右。那么，可 以说现在外汇交易的主流是投资性的，是以在外汇汇价波动中赢利为 目的的。因此，现货、合约现货以及期货交易在外汇交易中所占的比 重较大。 9。交易时间 外汇市场区别于其他交易市场最明显的一点就是时间上的连 续性和空间上的无约束性！ 换句话说，外汇市场是一个 24 小时不停止的市场，主要的波 动和交易时间在周一新西兰开始上班到周五美国芝加哥下班。 周末在中东也有少量的外汇交易存在， 但可基本上可忽略不计 属于正常的银行间兑换，并非平时的投机行为。所以综上所述 外汇市场是一个不停止连续不断的交易市场。 有市场存在就可以交易这是众所周知的事情， 但是并不等于可 以交易我们就要去交易，在全天 24 小时中外汇市场每个交易 时段都有其自身的规律和特性