《5G系列报告之五：5G东风将至通信国产化机遇与挑战并存》由会员分享，可在线阅读，更多相关《5G系列报告之五：5G东风将至通信国产化机遇与挑战并存（30页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 5G5G 系列报告之系列报告之五五： 5G5G 东风东风将至将至， 通信， 通信 国产化国产化机遇与挑战并存机遇与挑战并存 5G5G 将创造巨大经济效益和产业机遇，中国将创造巨大经济效益和产业机遇，中国发力发力 5G5G：5G 使移动通信 技术从一项对个人通信具有变革性影响的技术演进为真正的通用技 术，且有望改变整个产业和经济。HIS 报告指出，到 2035 年，5G 价值 链将在全球创造 3.5 万亿美元经济产出，同时创造 2200 万个工作岗位。 我国历来重视对
2、移动通信技术的发展，在实现了 2G 完全跟随国外标 准，3G 提出 TD-SCDMA 标准，4G 主导主流的 TD-LTE 标准后，我国 在 5G 的研发和商用进程的推进上不遗余力，开始引领全球 5G 发展， 在 5G 标准制定和 5G 相关专利方面，都掌握着重要的话语权。 5 5G G 成中美成中美通信行业角力通信行业角力焦点，中兴禁令直指我国缺芯焦点，中兴禁令直指我国缺芯软肋：软肋：通信技 术历来就是各国家发展战略的制高点，5G 技术的领先优势意味着未来 经济的话语权以及一系列的产业机遇。 中国在 5G 技术领域的大力投入 和商用进程上的快速推进，使美国特朗普政府感受到了巨大的竞争压 力。
3、为了重拾在通信行业的话语权，保住其产业领先地位，美国政府 一方面加快推进本国 5G 网络建设， 另一方面借芯片销售禁令对中兴实 施精准打击，进一步压制我国高新技术产业的发展。中兴禁运事件直 指我国缺芯软肋，我们需加快在高科技领域形成自主可控技术，实现 国产替代，方可在经济领域、在综合国力的较量方面保住优势竞争力。 为移动为移动通信网络设备自主可控， 国产化替代任重道远：通信网络设备自主可控， 国产化替代任重道远： 在 3/4G 时期， 随着我国制造业的崛起，我国在无线通信上游非半导体和集成电路领 域基本实现了完全的国产替代。5G 时代即将来临，全新的架构设计， 性能的全面升级对上游电子元器件即
4、给上游企业提出了更高的要求， 也带来了新的机会：（1） 5G 将采用 Massive MIMO （大规模多天线技术） ， 5G 宏基站天线将以 64 通道为主，天线振子的需求大幅增加。 （2）我 国已可实现自主滤波器的设计和生产，也已具备领先的 GaN（未来 5G PA 首选材料）生产工艺。 （3）射频前端内部价值量将进一步从天线转 移到搭载各射频单元的 PCB 板上，我国 PCB 厂商市占率全球领先，且 掌握生产5G高频PCB以及上游主要原材料高频CCL所需的核心技术。 投资建议：投资建议： 5G 开启跨时代盛宴，随着全球 5G 标准推出，5G 建 设进程将进一步加速，各项核心工艺及技术也将
5、稳步跟上，逐渐实现 国产替代。重点推荐生益科技（高频生益科技（高频 CCLCCL 龙头）龙头） 、飞荣达（飞荣达（5G5G 天线新天线新 龙头）龙头） ；建议关注东山精密（陶瓷介质滤波器）东山精密（陶瓷介质滤波器） 、深南电路、沪电股份深南电路、沪电股份 Table_Title 2018 年年 06 月月 15 日日 通信通信 Table_BaseInfo 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Table_FirstStock 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 300602 飞荣达 36.30 买入-A 600183 生益科技
6、 11.34 买入-A Table_Chart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -0.09 6.35 -1.31 绝对收益绝对收益 -3.93 -1.53 5.62 夏庐生夏庐生 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517020003 021-35082732 彭虎彭虎 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120001 相关报告相关报告 -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 2017-062017-102018-02 通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限
7、公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 （PCBPCB） 、三安光电（） 、三安光电（PAPA） 。 风险提示：风险提示：5G 发展不及预期。 行业深度分析/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 移动通信技术移动通信技术 10 年一次迭代升级，中国引领年一次迭代升级，中国引领 5G 商用进程商用进程 . 5 1.1. 全球移动通信技术平均每 10 年完成一次迭代升级. 5 1.2. 中国积极推进 5G 建设，5G 进度引领全球 . 6 2. 5G 成中美角逐
8、焦点，中兴遭禁运事件引出中国缺芯现状成中美角逐焦点，中兴遭禁运事件引出中国缺芯现状 . 8 2.1. 每一次通信技术的迭代升级都是争夺行业话语权的重要机会. 8 2.1. 5G 将创造巨大的经济效益，有望大幅拉动全球 GDP 增长 . 9 2.2. 美国欲保持产业领先地位就需获取 5G 上的领先优势 . 11 2.2.1. 美国加速 5G 推进进程 . 11 2.2.2. 对华发起贸易战，重启中兴销售禁令，意在限制中国 5G 发展 . 12 2.3. 中兴禁运事件暴露我国缺芯软肋，激发国产替代契机 . 14 3. 移动通信网络设备的国产化替代任重道远移动通信网络设备的国产化替代任重道远 . 1
9、5 3.1. 5G 架构全面升级，成就上游企业发展机遇 . 15 3.2. 天线单元：飞荣达、东山精密背靠华为将成 5G 天线市场最大赢家 . 17 3.3. 射频单元：关键器件市场空间巨大，均有望实现自主设计和生产 . 20 3.3.1. 介质滤波器有望成 5G 应用主流，市场空间大 . 20 3.3.2. GaN 有望成为未来 5G PA 首选材料 . 22 3.3.3. PCB 价值量巨增，高频覆铜板 CCL 已掌握核心工艺 . 23 3.4. 中频和基带单元国产替代突破在即 . 26 4. 投资建议投资建议 . 26 4.1. 生益科技：国内 CCL 龙头厂商， 5G 高频材料引领发展
10、新空间 . 26 4.2. 飞荣达：5G 天线新龙头，电磁屏蔽、 导热材料、天线振子“三箭齐发” . 27 图表目录图表目录 图 1：1G4G 移动通信技术发展史 . 5 图 2：5G 带来的是整个综合性能的革命性升级 . 6 图 3：5G 与 4G 关键技术指标对比 . 6 图 4：5G 三大应用场景 . 6 图 5：2017 年全球各国专利申请量排名 . 7 图 6：2017 年全球企业专利申请量排名 . 8 图 7：全球 5G 整体准备进度排名 . 8 图 8：中国历年 4G 基站数量 . 9 图 9：1987 年至今全球四大设备商营业收入对比（亿美元） . 9 图 10：2035 年全球 5G 价值链的产出和就业机会 .
