2010年国际石油公司经营状况对比分析[整理]

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1、CHINA PETROLEUM ENTERPRISE中国石油企业26 OBSERVATION 业 界 观 察 2010年已尘埃落定， 盘点国际 各大石油公司， 基本取得了较好的 经营业绩。 我们对其主要经营情况 进行了整理和分析， 以期为建设绿 色、 国际、 可持续的中国石油提供有 益借鉴。 主要情况分析 埃克森美孚董事长雷克斯蒂 勒森表示， 得益于较高的原油、天 然气实现价格和炼油毛利以及化工 业务的良好表现， 公司全年实现归 属于母公司的净利润305亿美元， 同 与壳牌、 伊拉克石油部签署协议重新开 发伊拉克第二大油田西古尔纳-1油田， 以股权置换方式完成了对美国天然气 生产商XTO能源公

2、司的收购。 （6） 下游 业务向亚洲石化市场扩张。 壳牌首席执行官彼得傅赛表示 由于行业形势好转、 油气产量增长以及 加强成本管理， 公司业绩比去年同期显 著提升。 2010年度归属母公司净利润为 201.27亿美元， 同比增长60.8%， 其中上 游业务净利润159.35亿美元， 同比增长 90.8%， 主要是受益于较高的原油和天 然气实现价格和产量增加， 以及较少的 减值和探井核销费用； 下游业务净利润 44.48亿美元， 同比增长45.7%， 主要是 由于炼油利润的提高以及亚太地区炼油 加工量的增加。 壳牌主要财务及生产经营重要事 项还包括： （1）现金流状况仍然趋紧。 经营活动产生的净

3、现金流273.50亿美 元， 同比增长27.3%。 自由现金流为4.10 亿美元， 比去年同期的-47亿美元有所 好转， 但现金流仍然趋紧。 （2）保持稳 定的股利政策。本年每股收益3.28美 盘 点国 际 各 大石油公司的经 营业绩， 与中国石 油进行对比分析， 对建设 绿 色、国 际、 可持续的中国 石油具有有益的 借鉴。 20102010年国际石油公司 年国际石油公司 文/刘西红 王开升* 得益于油价上涨， 壳牌2010年业绩表现良好。 东方IC/供图 比增长58%。 其中： 上游业务净利润241亿美元， 同比增长41%； 下游业务净利润36亿 美元， 同比增长100%； 化工业务净利润

4、49亿美元， 同比增长113%。 埃克森美孚主要财务及生产经营重要事项还包括： （1）现金流比较充裕。 全年 经营活动产生的现金流量为484亿美元， 同比增长70%； 自由现金流215亿美元， 同 比增长262%。 （2）资本性支出持续增长。 全年资本性支出301亿美元， 同比增长约 20%。 其中上游业务资本性支出273亿美元， 同比增长32%， 占总支出的91%。 埃克 森美孚称未来几年的资本性支出将在330亿到370亿美元之间。 （3）股利分配政策 保持稳健并继续进行股票回购。 全年埃克森美孚支出190多亿美元用于股利分配 和股票回购， 其中股利分配约88亿美元、 每股分配股利1.74美

5、元， 比上年略有增长。 （4）油气储量大幅增长。 全年增加油气储量约35亿桶当量， 是当年油气当量产量 16亿桶的两倍。 （5） 上游业务积极开展国际合作及并购。 2010年上半年埃克森美孚 经营状况对比分析 1 / 2 CHINA PETROLEUM ENTERPRISE中国石油企业27 栏目编辑 赵秀娟 电子邮箱 元， 同比增长60.8%。 每股共宣派股利1.68美元， 派息率为51.2%， 每股股利与上年同 期持平。 （3）资本性支出和重点项目进展情况。 资本性支出269.4亿美元， 同比增长 1.6%， 其中上游业务223.23亿美元， 同比增长10.2%， 下游业务45.23亿美元，

6、 同比下 降24.4%。 上游业务资本性投入增加， 占公司总资本性支出的82.9%， 同比提高6.5个 百分点。 （4）壳牌推行 “持续改进” 计划。 2010年出售70亿美元的非核心资产， 2011 年将出售资产50亿美元。 自2009年推行持续改进计划以来， 2010年同比节约成本20 亿美元， 共节约成本40亿美元， 成本降低10%。 BP首席执行官罗布特 杜德利表示， BP业绩保持良好态势， 三、 四季度均实现盈 利而且环比增长， 四季度实现盈利55.7亿美元， 比三季度的17.9亿美元增加37.8亿美 元。 全年累计实现归属母公司净利润-37.2亿美元， 同比下降122.4%。 从各

7、板块息税前 利润看， 勘探与生产板块为309.7亿美元， 同比增长24.2%； 炼油与销售板块为72.4亿 美元， 同比增长60.2%； 其他业务本期亏损15亿美元， 同比减亏23.2亿美元； 墨西哥湾 漏油事件计减息税前利润408.6亿美元， 如果剔除漏油事件影响， 息税前利润为371.6 亿美元， 同比增长40.6%。 BP主要财务及生产经营重要事项还包括： （1）现金流情况。 受墨西哥湾事件 影响， BP全年经营活动现金流净流入136亿美元， 与上年同期相比减少141亿美 元， 其中涉及墨西哥湾漏油事件的现金流流出为177亿美元。 由于出售部分油气资 产， 目前现金较为充裕， 年末现金及

8、现金等价物185亿美元， 比年初增加102亿美 元。 （2）资本性支出保持增长态势。 BP在出售资产的同时， 并未收缩投资规模， 全 年资本性支出230.2亿美元， 同比增长13.3%， 其中上游资本性支出177.5亿美元， 占 总支出的77%。 （3）加强与俄罗斯石油公司合作。 雪佛龙董事长兼首席执行官约翰沃森表示， 2010年无论在财务上还是在经营 上对该公司而言都是出色的一年。 得益于较高的油价、 油气产量及炼油毛利， 利润 和现金流同比都有大幅提高。 同时， 该公司连续23年提高了年度股利并重启了股票 回购。 2010年， 雪佛龙归属母公司的净利润为190.24亿美元， 同比增长81.

9、5%。 其中上 游业务净利润176.77亿美元， 同比增长61.7%， 主要由于油气价格同比上升、 油气产 量增加； 下游业务净利润24.78亿美元， 同比增长423.9%， 主要由于炼油产品毛利空 间增长、 雪佛龙飞利浦化学公司的高盈利以及下游近4亿美元的资产处置收益。 雪佛龙主要财务及生产经营重大事项还包括： （1）股利增长。本年度该公司 宣派股利每股2.84美元， 派息率29.8%， 同比增长6.8%。 （2）资本性支出下降。 本 年资本性支出203.67亿美元， 同比下降1.4%。 其中上游业务资本性支出同比增长 3.3%， 占总资本性支出的86.9%。 （3）股票回购。 该公司宣布已

10、完成始于2007年9 月、 为期三年、 价值150亿美元的股票回购计划。 7月份， 又批准一项新的股票回购 计划， 在第四季度回购股票支出7.5亿美元。 （4）法律诉讼。 2011年2月14日， 厄瓜多 尔一家法院做出判决， 裁定雪佛龙应对其子公司 （德士古）在该国开采石油造成的 环境污染负责， 要求缴纳总额超过86亿美元的赔偿金以及为律师代表们支付9亿 美元。 除非该公司公开致歉， 否则还需支付额外的86亿美元罚款。 但雪佛龙公司计 划提起上诉， 有关结果和影响难以预料。 对比分析 根据以上国际石油公司的基本情况， 结合中国石油2010年度经营业绩， 在以下 几方面进行对比分析： 1.中国石

11、油经营业绩较好。2010 年度， 中国石油实现收入14654.15亿 元（折合2164.73亿美元）， 居埃克森 美孚、壳牌、BP之后位列第四，增幅 43.8%， 在可比公司中位列第一。 公司实 现归属母公司净利润1399.92亿元（折合 206.8亿美元） ， 居埃克森美孚之后位列 第二。 这体现出中国石油具有较强的盈 利能力。 2.中国石油发展基础坚实。 从油气 剩余可采储量来看， 中国石油油气当量 储量222亿桶， 居埃克森美孚之后位列 第二， 其中： 原油储量位列第一、天然 气储量位列第二； 从油气储量接替率来 看， 中国石油油气当量储量接替率1.32， 居埃克森美孚之后位列第二， 其

12、中： 原 油储量接替率位列第一、 天然气储量接 替率位列第二。 这体现出中国石油具有 坚实的发展基础。 3.中国石油成长性较好。 中国石油 原油产量8.58亿桶， 居埃克森美孚、 BP 之后位列第三， 增幅1.7%， 居雪佛龙之 后位列第二。 中国石油天然气产量2.22 万亿立方英尺， 居埃克森美孚、 壳牌、 BP之后位列第四， 增幅5.2%， 居埃克森 美孚、 壳牌之后位列第三。 中国石油原 油加工量9.04亿桶， 居埃克森美孚、 壳 牌之后中位列第三， 增幅9.1%， 在可比 公司中位列第一。 这体现出中国石油具 有良好的成长性。 4.中国石油财务状况稳健。 中国石 油为保障重点项目和生产经营顺利进 行， 积极有效进行财务管理， 2010年发 行了三期中期票据筹资510亿元， 同时 按期归还了两期短期融资券600亿元， 期末资产负债率为39%， 在可比公司中 最低； 资本负债率为18.8%， 高于埃克森 美孚和雪佛龙处于第三低。 作者单位: 昆仑银行董监事会办公室 * 中国石油天然气股份有限公 司财务部 2 / 2