{财务管理企业融资}某外贸企业融资现状分析与对策探讨

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1、财务管理企业融资某外贸企业 融资现状分析与对策探讨 财务管理企业融资某外贸企业 融资现状分析与对策探讨 A 外贸企业融资现状分析与对策研究 引言(选题背景和意义研究思路和方法文章主要章节安排) 第一章:企业融资相关理论介绍 第一节、融资结构与资本结构 一、融资结构 二、资本结构 三、融资结构与资本结构的关系 第二节、资本结构理论 一、朴素资本结构理论 二、传统资本结构理论 第二章 A 外贸企业融资现状分析 第一节 A 外贸企业简介 一、A 外贸公司外贸业务背景介绍 二、A 外贸公司财务状况说明 三、A 外贸公司组织架构 第二节公司融资现状分析 一、现阶段的融资需求 二、已采用的一般融资方式 第

2、三节 A 外贸公司融资过程中出现的问题 一、担保问题难以得到解决 二、银行信用评级和抵押物的选择 三、可使用的融资手段单一 第三章 A 外贸企业融资发展制约原因分析 第一节自身实力难以实现扩大融资 一、自身信用状况不佳，并且缺乏信用意识 在经济学中，信用是以偿还和付息为条件的价值运动的一种特殊形式，更多 是指借贷行为，即以偿还和付息为条件的价值单方面的让渡，主要体现在货币的 借贷和商品交易的赊销或预付两个方面。一般表现为商品专卖中的延期付款或借 贷行为，是二元主体或多元主体之间，以某种经济需要为目的，建立在诚实守信 基础上的心理承诺与约期实践相结合的意志和能力。其本质特征是货币或商品的 持有者

3、把货币或商品暂时让渡给需要者使用，定期归还，并收取一定的费用。信 用行为发生时，授信人提供一定的价值物，经过一定的时间后，受信人予以偿还 并结束信用关系。 狭义的信用，表现在商品交换或其它经济活动中，授信人在充分信任受信人 能够实现其承诺的基础上，用契约关系向受信人放贷并保障自己所贷的本金能够 回流和增值的价值运动。意即以现有的财物或货币，回复将来支付的一种承诺。 现代市场经济条件下所指的信用，更多地是指狭义的信用。它表现的是在商 品交换或其他经济活动中，交易双方所实行的以契约及合同为手段的资金借贷、 承诺、履约的行为。信用关系双方即为借贷关系。在贷款通则中规定信用贷 款，也叫无抵押信用贷款，

4、是银行单凭借款人的信用或由资信可靠的担保人提供 信用担保所发放的没有抵押品为条件的贷款。分为信用贷款、担保贷款、抵押贷 款、质押贷款和票据贴现共六种形式。 信用贷款方式的特点是贷款保障全凭信用。信用贷款是区别与其它形式的贷 款，通常以借款人的信用、资金运用情况，预期未来的收益和偿债的过去记录为 凭就无担保的信用贷款与有担保的信用贷款相比较而言，前者风险吏大些，因 为一旦借款人不能履行债务时，银行使失去了按期索回债权的机会，甚至出现倒 债。而有担保的信用贷款，当贷款到期借款人不能履约时，由担保人根据借款担 保合同，代负履行之责。由于这一特点，便能督促借款人更严格地履行债务和尽 可能地避免或补偿在

5、借款人不履行债务时给银行造成的损失。 我国外贸企业多属于中小企业，中小企业融资难在世界各国，甚至金融制度 相对较为完善的发达国家都存在，但是这个现象在中国尤为突出。 “中国私营企 业研究”课题组于 2006 年进行了大规模的全国私营企业抽样调查，其中 2006 年 的调查结果显示：855的业主感到贷款存在诸多困难，145的人没有回答 这个问题。截至 2007 年 6 月，占企业总量 05的大型企业拥有 50以上的 贷款余额，平均每家 442 亿元。与此对应，创造 13GDP、占比 881的小型 企业，其贷款余额不足 20近年来，国家开始对中小企业融资进行政策方面的 支持，中小企业金融服务得到比

6、较明显的改善，中小企业融资难的困境也得到了 一定程度的缓解。截至 2008 年底，中小企业人民币贷款余额 103 万亿元，占 企业贷款总额的 5306，不良贷款 59。 中小企业规模小，企业内部财务人员的综合素质有限，做出的财务报表大多 是非规范化的报表，同时外贸企业一般建立的时间短，缺乏外源融资所需要的基 本的信用记录，很难得到外部投资者和银行金融机构的信任。导致外贸企业严重 依赖于内源融资，但是内源融资的资金供给有限，外企业发展到一定的阶段后必 须通过外源融资来解决资金问题，过度依赖内源融资对企业的长期发展有弊而无 利。 二、源融资方式单一，严重依赖于银行信贷 银行贷款是 A 外贸企业主要

7、的外源融资方式，但获得的信贷支持不够。A 外贸 企业首先将银行做为融资渠道，但是获得贷款较为困难，即贷款难成了制约 A 外 贸企业发展的“瓶颈” 。2008 年以来，在经历了上半年的紧缩货币政策与下半年 开始的金融危机影响，A 外贸企业在获得贷款支持方面更是雪上加霜。直接融资 方面，我国对股市融资、债券融资和私募股权融资等都有较为严格的规定，设立 了较高的门槛，A 外贸企业不能达到政策的要求，因此，只能放弃直接融资的渠 道。 三、非正规金融渠道的民间融资风险大、成本高 未能从正规的金融机构得到贷款的 A 外贸企业只能求助于民问借贷。但是自 2008 年，随着紧缩性货币政策的实施，民间借贷利率一

8、路走高。比历史最高纪录 高出了 0138 个千分点。民间借贷率有的甚至高达年利率 120。这使得 A 外贸 企业面临高的融资成本与巨大的经营风险。资金是企业的生命线，不能筹集到所 需资金，企业的创立、扩张、改造计划就不得不搁浅，正常生产经营也会受到影 响，更为严重的是，创业甚至将面临破产、转让的困境，大量外贸企业融资难的 现状将最终限制经济增长的速度和质量。 四、乏可供办理抵押的有效资产，担保能力低约束着 A 外贸企业融资 信用环境不佳，像大量的中小企业一样，A 外贸企业存在着一定程度的信用意 识淡薄，逃废、悬空银行债务现象影响银行增加信贷投人的积极性。在企业信用 状况不理想的情况下，担保体系

9、的相对薄弱也制约了企业的发展。A 外贸企业建 立的时间短，信用记录积累浅，特别是 A 外贸企业是创新型中小企业，其业务新 且市场前景不明朗，出资人了解企业的经营情况会遇到困难。最后，A 外贸企业 由于产权封闭和面临更加激烈的市场竞争，往往比大企业更加担心其商业机密被 泄露，因此在向外界披露信息时也更为谨慎。以上特征决定了外部出资者在收集 A 外贸企业企业的信息时会遇到更大的困难，对 A 外贸企业企业的融资将承担更 高的交易成本和更大的风险。A 外贸企业可用于抵押担保的资产不足。抵押和担 保是金融机构解决信息不对称问题的一种常规保险机制，有助于减少金融机构对 中小企业的信贷配给。在向信息不透明的

10、中小企业提供贷款时，金融机构可以从 企业所提供的抵押品或第三方担保中获得关于企业未来偿还能力的信息和保证， 从而做出贷款决策。抵押贷款还有较强的事后监控功能，因为抵押品提高了借款 人选择败德行为的机会成本。此外，由于金融机构对特定抵押品的价值进行判断 的成本通常比对企业的未来现金流进行判断的成本要低，因此抵押和担保能够减 少金融机构向中小企业提供贷款的审查和监督成本，使其较易获得条件相对优惠 的贷款。而中小企业资本密集度低的经营模式和固定资产比率低的财务特征，决 定了其所能用于抵押的实物资产与大企业相比显得十分匮乏。另外，抵押贷款必 须经过中介机构对抵押品进行价值评估、产权登记和法律公证等程序

11、，这些程序 不仅费用高，加重企业的融资成本，而且手续烦琐，等筹集到资金时，商机可能 已经贻误。对于凭借经济灵活性求生的中小企业来说，抵押贷款极易产生融资时 限所导致的金融缺口。最后，当银行过度依赖抵押作为解决信息不对称问题的手 段时，抵押品本身也可能成为一种信贷配给的机制，使得那些资产规模达不到银 行抵押品要求的中小企业无法进入信贷市场融资。上述 A 外贸企业金融供给与需 求的缺口，即金融缺口是市场失效的产物，它带来的是社会福利的净损失。市场 机制之所以在 A 外贸企业金融问题上出现失效，主要原因在于 A 外贸企业融资中 的信息问题及由此引起的过高的交易成本，从而导致市场价格机制的失效。导致

12、A 外贸企业融资缺口的其他原因，也一般都与信息问题有关，如融资的规模不经 济来源于融资时的固定交易成本，而这些交易成本主要是为了保证信息的透明度 和可信性而进行审查、公证和监督的费用。如果信息是完全的，融资时的固定交 易成本可以忽略不计，融资规模不经济的问题将不复存在。抵押和担保作为一种 广义的交易成本，更是直接产生于信息不对称问题。中小企业经营的不确定性这 一影响融资的因素，其本身就是信息问题。如果信息是完全的，银行完全可以将 有倒闭风险的企业从借款人中剔除出去，或通过调整贷款利率来实现收益与风险 的均衡。 五、A 外贸企业财务管理水平偏低，融资信息渠道不畅 目前，A 外贸企业会计制度不健全

13、，财务管理水平低，难以向银行提供经过 审计的、合格的财务报表，信息披露意识差，造成银行考察其真实资信状况的难 度大，中介机构要对 A 外贸企业财务报表进行全面审核困难重重，这也使银行对 A 外贸企业授信“望而却步” 。 六、作为中小企业的 A 外贸企业成长性差，竞争力弱 A 外贸企业自身的竞争力弱和成长性差，一直是制约其融资的重要因素。主 要表现在以下三方面：(1)竞争力脆弱。经济成长有其自身的内在规律，一般是 从注重产量的劳动力时代，发展为注重成本的生产力时代，再到注重价值的竞争 力时代。而对一个企业来讲，其竞争力不仅表现在产品价格、数量、质量等方面， 更重要的是取决于企业形象、研究开发水平

14、、社会公共意识和持续发展经营能力 等因素。A 外贸企业的公司形象、产品质量、社会公共意识和科研开发水准都有 待进一步提高。银行授信是一种预期收益性很强的经济行为，A 外贸企业的现状， 自然使银行授信望而却步。(2)处于竞争性较强的领域，生存难度大。A 外贸企业 是科技含量低的劳动密集型产业和低层次的第三产业，这就决定其面临的竞争压 力比较强，这种状况也导致 A 外贸企业融资困难。(3)企业绩效低。相对授信主 体而言，A 外贸企业的绩效较低，具体表现在资金利税率、权益利润率、成本费 用利润率等方面。A 外贸企业在这些方面远远落后于大型企业。这就使银行和其 他金融机构不敢对 A 外贸企业放款。 此

15、外，A 外贸企业偿贷能力低，银企关系紧张，与多数中小企业类似，A 外 贸企业预期收益不明显，自有资金少，这些不利因素决定了 A 外贸企业偿贷能力 低，缺乏还贷意识和法制意识，这些来自其自身的因素严重影响了其贷款信誉。 第二节政府支持力度有限 一、政策支持难以落实一、政策支持难以落实 2007 年我国宏观经济和金融形势表现为银行体系流动性偏多、货币信贷 扩张压力较大、价格涨幅上升。2008 年，我国一改十年来所实行的稳健的货 币政策，实行了从紧的货币政策。这一政策的改变，虽是中国经济所面临的通 货膨胀压力下的必然选择，但其却给中小企业的融资带来了新的挑战。首先，贷 款规模控制造成银行可以提供的资

16、金相对减少。 2008 年浙江省工行、 农行、 中行、 建行新增贷款已由 2007 年的 1487.27 亿元缩减为 1093.69 亿元。由于中央银行 实行了贷款控制， 使得资金规模受到压制， 这就必然导致各类企业对资金的争夺。 而商业银行为了防范风险，减少不良资产率，在贷款投向上会更向大型企业特别 是大型国有企业、上市公司倾斜，从而进一步挤掉中小企业的贷款份额。另一方 面，在相对偏紧的信贷资金条件下，银行间信贷竞争的程度有所弱化，处于总体 “贷款难”的环境中的银行没有必要积极开发中小企业贷款领域。更何况中小企 业起步基础差，企业规模相对较小，组织结构变化快，特别是财务制度、财务管 理相对不规范、不稳定，倒闭比例较高。 二、法定存款准备金率高产生的影响 由于法定存款准备金率的上调，银行上缴央行的准备金数额增加，则在没有 新增存款或新增存款不足的情况下，商业银行会因为准备金的压力而减少贷款数 额。例如，在不考虑其他条件的情况下，银行体系 100 元的原始存款，在存款准 备金率为 10%时，可以产生的贷款数额为 900 元，而在存款准备金率为 17.5%时， 允许的贷款数额则为